2023年度《国防授权法》：加大军事投入和亚太威慑

2023年度《国防授权法》：加大军事投入和亚太威慑 研究结论 2022年12月8日，美国国会众议院通过2023年度国防授权法案，内容包括将为美国军队提供更多资源以应对其他国家构成的挑战，在未来五年内加大对中国台湾的军事援助力量，同时在文字上放松了对美国政府及其承包商使用中国芯片的提案。 2023年度的《国防授权法》（NDAA）耗资近8580亿美元，比前一年度的授权额度高出800亿美元：新授权法案计划向乌克兰提供超过8亿美元的安全援助；强化“太平洋威慑倡议”的运作，提供115亿美元的资金，提升美国在印太地区的军事影响力；将军队工资提高4.6个百分点；授权军队可获得更多资金发展新型武器和作战系统。 《强化台湾韧性法》大篇幅提及对中国台湾增加援助。新年度的《国防授权法》大篇幅涵盖协助中国台湾发展军事防卫能力的内容，并首次提出为其制定具体的国防现代化计划，加强双方的防务伙伴关系。法案还指出，如果国务卿核实中国台湾正 在增加自身的国防预算，法案将授权美国从2023年至2027年，每年提供20亿美 元，五年共高达100亿美元的军事财政援助。 文字放宽对中国芯片禁令。新的《国防授权法》协调版文字放松了原先提出的禁止使用特定中国制芯片的条文内容，不再明文禁止联邦政府的承包商使用特定中国企 业生产的芯片，并将合规期限从原版本的两年实施期限推迟到五年。这一变化被认为受到美国商会和业界团体的影响，2022年9月参议院提出禁止美国政府及其合约承包商使用中芯国际、长江存储、长鑫存储制造的半导体产品，引发了业界人士的不满和抵制，因为这将为企业经营制造巨大的困难并增加高昂成本。 众议院投票结果彰显军事共识。2023年度《国防授权法》在众议院以350：80的表决结果通过，显示出众议院对加大军费开支，提升美国军事威慑能力的高度共识。法案仍须参议院通过后，由拜登总统签署才能成为法律。 拜登与众议院矛盾愈加明显。新《国防授权法》对拜登的政策进行修改，可以视为中期选举后共和党掌控的众议院主动向民主党发起挑战。拜登曾力主保持国防预算持平，尽快解决国内通胀问题，但新法案将国防预算总体增加8%，并废除了美军人员必须接种疫苗的规定。 高通胀高需求推高国防预算。2022年以来俄乌冲突造成全球范围内能源价格飙升，叠加美国国内通胀顽固，国防预算因此被动推高。美国在G7国家中一直是军费支出金额最大、占GDP比重最高的国家，反映出对国家军事实力和对外威慑能力的高度 重视，当前全球地缘政治风险升级增加了提高国防预算的必要性。 外交部表示强烈不满和坚决反对。美方执意通过并签署含有涉华消极内容的“2023财年国防授权法案”，包含大量涉台消极条款，外交部表示强烈不满和坚决反对， 敦促美方摒弃冷战零和思维和意识形态偏见，客观理性看待中国发展和中美关系。 风险提示 美国加大军事投入，旨在增强军事实力和提升对外威慑，全球地缘政治安全风险有进一步升级趋势。 加快对印太地区的军事部署，“太平洋威慑倡议”威胁增大。 《强化台湾韧性法》强化美国与中国台湾的防务伙伴关系，美国介入中国内政问题的意图更加明显。 宏观经济|动态跟踪 报告发布日期2022年12月28日 曹靖楠021-63325888*3046 caojingnan@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860520010001 孙金霞021-63325888*7590 sunjinxia@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860515070001 王仲尧021-63325888*3267 wangzhongyao1@orientsec.com.cn执业证书编号：S0860518050001香港证监会牌照：BQJ932 陈玮chenwei3@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860522080003 如何理解中央税恢复好于地方税？——11月财政数据点评 2022-12-22 千头万绪，信心先行——中央经济工作会 2022-12-22 议点评宽信用的症结在信心偏弱——11月金融数 2022-12-19 据点评 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 图1：2022年美国军费开支细分 数据来源：DOD，东方证券研究所 图2：G7国家军费开支（单位：亿美元） 数据来源：WorldBank，东方证券研究所 图3：G7国家军费开支占GDP比重（单位：%） 数据来源：WorldBank，东方证券研究所 分析师申明 每位负责撰写本研究报告全部或部分内容的研究分析师在此作以下声明： 分析师在本报告中对所提及的证券或发行人发表的任何建议和观点均准确地反映了其个人对该证券或发行人的看法和判断；分析师薪酬的任何组成部分无论是在过去、现在及将来，均与其在本研究报告中所表述的具体建议或观点无任何直接或间接的关系。 投资评级和相关定义 报告发布日后的12个月内的公司的涨跌幅相对同期的上证指数/深证成指的涨跌幅为基准； 公司投资评级的量化标准 买入：相对强于市场基准指数收益率15%以上；增持：相对强于市场基准指数收益率5%～15%； 中性：相对于市场基准指数收益率在-5%～+5%之间波动；减持：相对弱于市场基准指数收益率在-5%以下。 未评级——由于在报告发出之时该股票不在本公司研究覆盖范围内，分析师基于当时对该股票的研究状况，未给予投资评级相关信息。 暂停评级——根据监管制度及本公司相关规定，研究报告发布之时该投资对象可能与本公司存在潜在的利益冲突情形；亦或是研究报告发布当时该股票的价值和价格分析存在重大不确定性，缺乏足够的研究依据支持分析师给出明确投资评级；分析师在上述情况下暂停对该股票给予投资评级等信息，投资者需要注意在此报告发布之前曾给予该股票的投资评级、盈利预测及目标价格等信息不再有效。 行业投资评级的量化标准： 看好：相对强于市场基准指数收益率5%以上； 中性：相对于市场基准指数收益率在-5%～+5%之间波动；看淡：相对于市场基准指数收益率在-5%以下。 未评级：由于在报告发出之时该行业不在本公司研究覆盖范围内，分析师基于当时对该行业的研究状况，未给予投资评级等相关信息。 暂停评级：由于研究报告发布当时该行业的投资价值分析存在重大不确定性，缺乏足够的研究依据支持分析师给出明确行业投资评级；分析师在上述情况下暂停对该行业给予投资评级信息，投资者需要注意在此报告发布之前曾给予该行业的投资评级信息不再有效。 免责声明 本证券研究报告（以下简称“本报告”）由东方证券股份有限公司（以下简称“本公司”）制作及发布。 本报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。本报告的全体接收人应当采取必要措施防止本报告被转发给他人。 本报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，客户也不应该认为该信息是准确和完整的。同时，本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的证券研究报告。本公司会适时更新我们的研究，但可能会因某些规定而无法做到。除了一些定期出版的证券研究报告之外，绝大多数证券研究报告是在分析师认为适当的时候不定期地发布。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，若有必要应寻求专家意见。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人作出邀请。 本报告中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的收入可能会波动。过去的表现并不代表未来的表现，未来的回报也无法保证，投资者可能会损失本金。外汇汇率波动有可能对某些投资的价值或价格或来自这一投资的收入产生不良影响。那些涉及期货、期权及其它衍生工具的交易，因其包括重大的市场风险，因此并不适合所有投资者。 在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任，投资者自主作出投资决策并自行承担投资风险，任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。 本报告主要以电子版形式分发，间或也会辅以印刷品形式分发，所有报告版权均归本公司所有。未经本公司事先书面协议授权，任何机构或个人不得以任何形式复制、转发或公开传播本报告的全部或部分内容。不得将报告内容作为诉讼、仲裁、传媒所引用之证明或依据，不得用于营利或用于未经允许的其它用途。 经本公司事先书面协议授权刊载或转发的，被授权机构承担相关刊载或者转发责任。不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 提示客户及公众投资者慎重使用未经授权刊载或者转发的本公司证券研究报告，慎重使用公众媒体刊载的证券研究报告。 东方证券研究所 地址：上海市中山南路318号东方国际金融广场26楼 电话：021-63325888 传真：021-63326786 网址：www.dfzq.com.cn 东方证券股份有限公司经相关主管机关核准具备证券投资咨询业务资格，据此开展发布证券研究报告业务。 东方证券股份有限公司及其关联机构在法律许可的范围内正在或将要与本研究报告所分析的企业发展业务关系。因此，投资者应当考虑到本公司可能存在对报告的客观性产生影响的利益冲突，不应视本证券研究报告为作出投资决策的唯一因素。