尿素期货日报：现货市场偏弱，期价探底回升

尿素期货日报UreaFuturesDailyReport 作者：能源化工研究中心田欣沅 执业编号：F03096960(从业)Z0017505(投资咨询)联系方式：010-68518650/tianxinyuan1@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2022年12月26日星期一 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 现货市场偏弱期价探底回升 【行情复盘】 周一尿素期货低开高走，主力05合约涨1.35%收于2483 元/吨。 【重要资讯】 周一国内尿素现货市场报价偏弱，主流区域-20-0元/吨，部分市场价格倒挂。供应方面，12月份内蒙古、西南地区部分气头企业有检修预期，预计本月有一定下降空间，但利润回升降幅可能不及预期；疫情政策变化，物流有望转好，外围市场货源陆续流出。农需方面，复合肥开工率回升提振，工业需求多刚需采购，人造板需求偏淡，农业冬储补仓存一定支撑，短期下游购买节奏有所放缓。印度1 月可能招标超100万吨，巴基斯坦等国援助出口仍有部分未完成，近期通过法检货源增多，国际价格持续回落。短期内工厂发前期订单为主，新单成交存在一定压力。 【套利策略】尿素产量变化存不确定性，但近期利润回升或打破平衡，套利暂观望。 【交易策略】 总体农业用肥季节性淡季，冬储、淡储节奏影响成交；尿素生产企业库存小幅回落，港口库存环比小幅回落，部分货源离港；近期内外盘价差继续收窄。出口政策不清晰，出口量逐季度增加，近期港口集港较多，11月出口环比预期大幅增加，出口关注度持续提升。此外外盘价格持续下跌，但绝对值内外价差有驱动，美元强势放大驱动，1月印度可能有招标。主动去库存阶段，生产企业建议基于自身库存情况保值，基于基差则等待平水机会卖保，规避政策风险。消息方面出口增加、限产检修消息有一定利多。技术上，在日线新低后大幅反弹，预计短期下行调整可能结束，行情可能陷入横盘。操作上，尿素生产利润已经回正，气头季节性减产时间窗口到来，有一定对冲，关注天然气、煤炭价格走向；景气下行周期全市场有利润时，生产企业卖保保障满产较为合适。单边基差较大，做空基差存在短线机会。单边价格方面，短期预期博弈成分较大，前期入场空单可离场观望。 目录 第一部分期现行情回顾3 一、尿素期货行情3 二、尿素现货行情4 第二部分近期基本面动向7 一、尿素市场综述7 二、供需情况分析9 三、库存情况11 四、尿素后期走势研判12 第三部分持仓情况13 第一部分期现行情回顾 一、尿素期货行情 尿素活跃合约价格 2900 2700 2500 2300 2100 1900 1700 1500 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 UR301.CZC UR305.CZC 图尿素期货合约行情走势数据来源：Wind、方正中期研究院 合约 收盘价 日涨幅 周涨幅 月涨幅 1-5价差 UR01 2600 0.62% 1.40% -1.18% UR05 2483 1.97% 0.12% -1.62% 表期货合约价格变动统计 数据来源：wind、方正中期研究院 117 有效预报:尿素:总计有效预报:尿素:安阳万庄 有效预报:尿素:衡水棉麻有效预报:尿素:宁陵史丹利 1,400.00 1,200.00 1,000.00 800.00 600.00 400.00 200.00 0.00 -200.00 2022-082022-082022-092022-092022-102022-102022-112022-112022-112022-12 图尿素交割有效预报量 数据来源：Wind、方正中期研究院 3,500.00 3,000.00 2,500.00 仓单数量:尿素:总计 仓单数量:尿素:中原大化仓单数量:尿素:宁陵史丹利仓单数量:尿素:安徽昊源仓单数量:尿素:山东明水仓单数量:尿素:河北正元仓单数量:尿素:河南晋开仓单数量:尿素:衡水棉麻 仓单数量:尿素:中化化肥 仓单数量:尿素:临沂路桥仓单数量:尿素:安徽中能仓单数量:尿素:安阳万庄仓单数量:尿素:河北东光仓单数量:尿素:河南心连心仓单数量:尿素:菏泽粮库仓单数量:尿素:辉隆连锁 2,000.00 1,500.00 1,000.00 500.00 0.00 -500.00 2022-082022-082022-092022-092022-102022-102022-112022-112022-112022-12 图尿素期货仓单变化 数据来源：Wind、方正中期研究院 二、尿素现货行情 1、基准交割地现货价 表基准价格地现货价 尿素价格:小颗粒单位：元/吨2022-12-26 河南心连心 河南地区 江苏灵谷 山东地区 安徽地区 价格 2,715 2,720 2,860 2,680 2,740 日增减值 0 0 0 -10 -20 周增减值 -80 -40 -20 -40 -50 月增减值 -40 -40 50 -110 -50 季增减值 190 200 310 200 180 年增减值 235 260 330 160 210 2、国内尿素现货价格 数据来源：wind、方正中期研究院 尿素出厂价走势 3500 3000 2500 2000 1500 1000 2022年 2017年 2021年2020年2019年 2016年 2015年 2014年 2018年 2013年 尿素及相关工业品价格 5500 5000 4500 4000 3500 3000 2500 2000 3600 3400 3200 3000 2800 2600 2400 2200 2000 液氨河南 液氨鲁北液氨现货 甲醇鲁中(右)尿素河南(右)尿素山东(右) 3、相关品价格变动情况 图河南心连心出厂价走势 数据来源：wind、方正中期研究院 2022-12 2022-11 2022-11 2022-11 2022-10 2022-10 2022-09 2022-09 2022-08 2022-08 2022-07 2022-07 2022-06 2022-06 2022-06 2022-05 2022-05 2022-04 2022-04 2022-03 图相关品种价格 4、基准地基差变动情况 数据来源：wind、方正中期研究院 1-1 1-11 1-21 1-31 2-10 2-20 3-1 3-11 3-21 3-31 4-10 4-20 4-30 5-10 5-20 5-30 6-9 6-19 6-29 7-9 7-19 7-29 8-8 8-18 8-28 9-7 9-17 9-27 10-7 10-17 10-27 11-6 11-16 11-26 12-6 12-16 12-26 1-1 1-12 1-23 2-3 2-14 2-25 3-7 3-18 3-29 4-9 4-20 5-1 5-12 5-23 6-3 6-14 6-25 7-6 7-17 7-28 8-8 8-19 8-30 9-10 9-21 10-2 10-13 10-24 11-4 11-15 11-26 12-7 12-18 12-29 1月合约基差 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 -800 2022年 2021年 2020年 2019年 图河南现货-期货1月基差 数据来源：wind、方正中期研究院 5月合约基差 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 2022年 2021年 2020年 2019年 图河南现货-期货5月基差 数据来源：wind、方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项 第6页 9月合约基差 1200 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 2022年 2021年2020年2019年 1-1 1-13 1-25 2-6 2-18 3-1 3-13 3-25 4-6 4-18 4-30 5-12 5-24 6-5 6-17 6-29 7-11 7-23 8-4 8-16 8-28 9-9 9-21 10-3 10-15 10-27 11-8 11-20 12-2 12-14 12-26 图河南现货-期货9月基差 1,200.00 1,000.00 800.00 600.00 400.00 200.00 0.00 巴西(小颗粒) 尤日内(小颗粒) 波罗的海地区(小颗粒)美湾地区(大颗粒) 中国(小颗粒) 5、国际尿素现货价格 数据来源：wind、方正中期研究院 2022-11 2022-09 2022-07 2022-05 2022-03 2022-01 2021-11 2021-09 2021-07 2021-05 2021-03 2021-01 2020-11 2020-09 2020-07 2020-05 2020-03 2020-01 2019-11 2019-09 2019-07 2019-05 2019-03 2019-01 2018-11 2018-09 图国际尿素现货价格 数据来源：wind、方正中期研究院 第二部分近期基本面动向 一、尿素市场综述 【行情复盘】 周一尿素期货低开高走，主力05合约涨1.35%收于2483元/吨。 【重要资讯】 周一国内尿素现货市场报价偏弱，主流区域-20-0元/吨，部分市场价格倒挂。供应方面，12月份内蒙古、西南地区部分气头企业有检修预期，预计本月有一定下降空间，但利润回升降幅可能不及预期；疫情政策变化，物流有望转好，外围市场货源陆续流出。农需方面，复合肥开工率回升提振，工业需求多刚需采购，人造板需求偏淡，农业冬储补仓存一定支撑，短期下游购买节奏有所放缓。印度1月可能招标超100万吨，巴基斯坦等国援助出口仍有部分未完成，近期通过法检货源增多，国际价格持续回落。短期内工厂发前期订单为主，新单成交存在一定压力。 【套利策略】尿素产量变化存不确定性，但近期利润回升或打破平衡，套利暂观望。 【交易策略】 总体农业用肥季节性淡季，冬储、淡储节奏影响成交；尿素生产企业库存小幅回落，港口库存环比小幅回落，部分货源离港；近期内外盘价差继续收窄。出口政策不清晰，出口量逐季度增加，近期港口集港较多，11月出口环比预期大幅增加，出口关注度持续提升。此外外盘价格持续下跌，但绝对值内外价差有驱动，美元强势放大驱动，1月印度可能有招标。主动去库存阶段，生产企业建议基于自身库存情况保值，基于基差则等待平水机会卖保，规避政策风险。消息方面出口增加、限产检修消息有一定利多。技术上，在日线新低后大幅反弹，预计短期下行调整可能结束，行情可能陷入横盘。操作上，尿素生产利润已经回正，气头季节性减产时间窗口到来，有一定对冲，关注天然气、煤炭价格走向；景气下行周期全市场有利润时，生产企业卖保保障满产较为合适。单边基差较大，做空基差存在短线机会。单边价格方面，短期预期博弈成分较大，前期入场空单可离场观望。 表全国主要地区现货价格 市场 价格型号 2022/12/26 2022/12/23 涨跌 备注 山东临沂 小颗粒 2680 2700 -20 送到 山东菏泽 小颗粒 2680 2700 -20 送到 江苏沭阳 小颗粒 2700 2720 -20 送到 安徽宿州 小颗粒 2740 2760 -20 送到 河北文安 小颗粒 2730 2730 0 送到 辽宁铁岭 小颗粒 2830 2830 0 送到 内蒙古通辽 小颗粒 2840 2840 0 送到 河南商丘 小颗粒 2710 2720 -10 送到 湖北荆门 小颗粒 2730 2750 -20 站台自提 湖南岳阳 小颗粒 2800 2800 0 出库价格 江西南昌 大颗粒 2860 2860 0 送到 四川眉山 小颗粒 2750 2750 0 站台价格 云南大理 小颗粒 2925 2925 0 出库价格 广西南宁 小颗粒 2900 2900 0 站台