尿素期货日报：现货市场走弱 期货探底回升

尿素期货日报UreaFuturesDailyReport 作者：能源化工研究中心田欣沅 执业编号：F03096960(从业)Z0017505(投资咨询)联系方式：010-68518650/tianxinyuan1@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2023年4月24日星期一 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 现货市场走弱期货探底回升 【行情复盘】 周一尿素期货低开探底回升，主力09合约跌1.51%收于2016元/吨。 【重要资讯】 周一国内尿素现货市场偏弱，主流区域部分企业价格下调价格10-50元/吨。供应方面，3月中旬至月末检修增加，产能利用率跌破80%，4月复产增加，产能利用率重新回升至80%以上，下旬预计天庆、联盟会陆续停车检修，供给预计有所下滑，目前日产超过17万吨/日。农需方面，主流区域农需逐步释放，工业需求稳定推进，部分下游补库，工厂预收有所恢复。上周企业预收订单环比下降1.18 天，至4.76天，订单明显减少。12月出口53.4万吨，环比增43%，其中对印度接近30万吨。印度IPL发布招标100万吨，总投标量327万吨，东岸最低价334.8美元/ 吨，刨去运费折国内2200元/吨左右。 【套利策略】尿素产量变化存不确定性，但近期利润回升或打破平衡，套利暂观望。 【交易策略】 总体农业用肥季节性旺季，各区域农业需求逐步启动；尿素生产企业因出货慢，库存累积，港口库存因集港增加，小幅累积。出口政策不清晰，出口量逐季度增加，12月出口环比大增超过40%。出口大增背景下，内盘价格向外盘靠近，也造成外盘熊市，近期内外盘价差倒挂，出口需印标提振，但印标也明显低于国内市场价格。主动去库存阶段，生产企业建议基于自身库存情况保值，基于基差则等待平水机会卖保，规避政策风险。消息方面印度招标开标不利，储备抛储，利空居多。技术上，主力连续合约上方在2650-2680受阻后，回吐节前因预期上涨的空间，跌破 12月前低，短期快速反弹，均线附近有反复，随后创年内新低，人气较差，短期反弹后再创新低。操作上，目前近月基差仍有空间，有现货可以继续尝试做缩近月基差；单边09合约可逢高抛空操作，短线偏空操作。 目录 第一部分期现行情回顾3 一、尿素期货行情3 二、尿素现货行情4 第二部分近期基本面动向7 一、尿素市场综述7 二、供需情况分析9 三、库存情况11 四、尿素后期走势研判12 第三部分持仓情况13 第一部分期现行情回顾 一、尿素期货行情 尿素活跃合约价格 2700 2500 2300 2100 1900 1700 1500 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 UR309.CZC UR401.CZC 图1尿素期货合约行情走势数据来源：Wind、方正中期研究院 表1期货合约价格变动统计 合约 收盘价 日涨幅 周涨幅 月涨幅 9-1价差 UR09 2016 -0.88% -1.75% -11.42% 51 UR01 1965 -0.96% -1.75% -11.13% 数据来源：wind、方正中期研究院 有效预报:尿素:总计有效预报:尿素:安阳万庄 有效预报:尿素:衡水棉麻有效预报:尿素:宁陵史丹利 500.00 400.00 300.00 200.00 100.00 0.00 -100.00 2022-122022-122023-012023-012023-012023-022023-022023-032023-032023-04 图2尿素交割有效预报量 数据来源：Wind、方正中期研究院 仓单数量:尿素:总计 仓单数量:尿素:临沂路桥 4,000.00 仓单数量:尿素:安徽昊源 3,500.00仓单数量:尿素:河北东光 3,000.00 仓单数量:尿素:河南晋开 仓单数量:尿素:辉隆连锁 仓单数量:尿素:中化化肥仓单数量:尿素:中原大化 仓单数量:尿素:宁陵史丹利仓单数量:尿素:安徽中能仓单数量:尿素:安阳万庄仓单数量:尿素:山东明水 仓单数量:尿素:河北正元仓单数量:尿素:河南心连心 仓单数量:尿素:菏泽粮库仓单数量:尿素:衡水棉麻 2,500.00 2,000.00 1,500.00 1,000.00 500.00 0.00 -500.00 2022-122022-122023-012023-012023-012023-022023-022023-032023-032023-04 图3尿素期货仓单变化 数据来源：Wind、方正中期研究院 二、尿素现货行情 1、基准交割地现货价 表2基准价格地现货价 尿素价格:小颗粒单位：元/吨2023-04-24 河南心连心 河南地区 江苏灵谷 山东地区 安徽地区 价格 2,485 2,460 2,550 2,470 2,500 日增减值 0 -20 0 -10 -40 周增减值 -50 -30 -20 -20 -90 月增减值 -260 -290 -250 -275 -300 季增减值 -240 -260 -300 -250 -270 年增减值 -445 -500 -450 -510 -530 2、国内尿素现货价格 数据来源：wind、方正中期研究院 尿素出厂价走势 3500 3000 2500 2000 1500 1000 2023年 2018年 2022年2021年2020年 2017年 2016年 2015年 2019年 2014年 尿素及相关工业品价格 5000 3200 4500 3000 4000 2800 3500 2600 3000 2400 2500 2200 2000 2000 液氨河南 液氨鲁北 甲醇鲁中(右)尿素河南(右) 液氨现货 尿素山东(右) 3、相关品价格变动情况 图4河南心连心出厂价走势数据来源：wind、方正中期研究院 2023-04 2023-03 2023-03 2023-02 2023-02 2023-01 2023-01 2023-01 2022-12 2022-12 2022-11 2022-11 2022-10 2022-10 2022-09 2022-09 2022-08 2022-08 2022-08 2022-07 图5相关品种价格 1月合约基差 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 -800 2023年 2022年2021年2020年 4、基准地基差变动情况 数据来源：wind、方正中期研究院 5月合约基差 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 2023年 2022年2021年2020年 1-1 1-11 1-21 1-31 2-10 2-20 3-1 3-11 3-21 3-31 4-10 4-20 4-30 5-10 5-20 5-30 6-9 6-19 6-29 7-9 7-19 7-29 8-8 8-18 8-28 9-7 9-17 9-27 10-7 10-17 10-27 11-6 11-16 11-26 12-6 12-16 12-26 图6河南现货-期货1月基差数据来源：wind、方正中期研究院 1-1 1-11 1-21 1-31 2-10 2-20 3-1 3-11 3-21 3-31 4-10 4-20 4-30 5-10 5-20 5-30 6-9 6-19 6-29 7-9 7-19 7-29 8-8 8-18 8-28 9-7 9-17 9-27 10-7 10-17 10-27 11-6 11-16 11-26 12-6 12-16 12-26 图7河南现货-期货5月基差数据来源：wind、方正中期研究院 9月合约基差 1200 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 2023年 2022年2021年2020年 1-1 1-13 1-25 2-6 2-18 3-1 3-13 3-25 4-6 4-18 4-30 5-12 5-24 6-5 6-17 6-29 7-11 7-23 8-4 8-16 8-28 9-9 9-21 10-3 10-15 10-27 11-8 11-20 12-2 12-14 12-26 图8河南现货-期货9月基差 尿素国际价格 1,200.00 1,000.00 800.00 600.00 400.00 200.00 0.00 巴西(小颗粒) 波罗的海地区(小颗粒)美湾地区(大颗粒)尤日内(小颗粒)中国(小颗粒) 5、国际尿素现货价格 数据来源：wind、方正中期研究院 2023-03 2023-01 2022-11 2022-09 2022-07 2022-05 2022-03 2022-01 2021-11 2021-09 2021-07 2021-05 2021-03 2021-01 2020-11 2020-09 2020-07 2020-05 2020-03 2020-01 2019-11 2019-09 2019-07 2019-05 2019-03 2019-01 2018-11 2018-09 图9国际尿素现货价格 数据来源：wind、方正中期研究院 第二部分近期基本面动向 一、尿素市场综述 【行情复盘】 周一尿素期货低开探底回升，主力09合约跌1.51%收于2016元/吨。 【重要资讯】 周一国内尿素现货市场偏弱，主流区域部分企业价格下调价格10-50元/吨。供应方面，3月中旬至月末检修增加，产能利用率跌破80%，4月复产增加，产能利用率重新回升至80%以上，下旬预计天庆、联盟会陆续停车检修，供给预计有所下滑，目前日产超过17万吨/日。农需方面，主流区域农需逐步释放，工业需求稳定推进，部分下游补库，工厂预收有所恢复。上周企业预收订单环比下降1.18天，至4.76天，订单明显减少。12月出口53.4万吨，环比增 43%，其中对印度接近30万吨。印度IPL发布招标100万吨，总投标量327万吨，东岸最低价 334.8美元/吨，刨去运费折国内2200元/吨左右。 【套利策略】尿素产量变化存不确定性，但近期利润回升或打破平衡，套利暂观望。 【交易策略】 总体农业用肥季节性旺季，各区域农业需求逐步启动；尿素生产企业因出货慢，库存累积，港口库存因集港增加，小幅累积。出口政策不清晰，出口量逐季度增加，12月出口环比大增超过40%。出口大增背景下，内盘价格向外盘靠近，也造成外盘熊市，近期内外盘价差倒挂，出口需印标提振，但印标也明显低于国内市场价格。主动去库存阶段，生产企业建议基于自身库存情况保值，基于基差则等待平水机会卖保，规避政策风险。消息方面印度招标开标不利，储备抛储，利空居多。技术上，主力连续合约上方在2650-2680受阻后，回吐节前因预期上涨的 空间，跌破12月前低，短期快速反弹，均线附近有反复，随后创年内新低，人气较差，短期反弹后再创新低。操作上，目前近月基差仍有空间，有现货可以继续尝试做缩近月基差；单边09合约可逢高抛空操作，短线偏空操作。 表3全国主要地区现货价格 市场 价格型号 2023/4/24 2023/4/23 涨跌 备注 山东临沂 小颗粒 2470 2480 -10 送到 山东菏泽 小颗粒 2460 2470 -10 送到 江苏沭阳 小颗粒 2490 2500 -10 送到 安徽宿州 小颗粒 2500 2540 -40 送到 河北文安 小颗粒 2390 2440 -50 送到 辽宁铁岭 小颗粒 2510 2510 0 送到 内蒙古通辽 小颗粒 2540 2540 0 送到 河南商丘 小颗粒 2460 2480 -20 送到 湖北荆门 小颗粒 2400 2430 -30 站台自提 湖南岳阳 小颗粒 2560 2580 -20 出库价格 江西南昌 大颗粒 2580 2600 -20 送到 四川眉山 小颗粒 2450 2450 0 站台价格 云南大理 小颗粒 2725 2725