有色行业周报：国内疫情放开&下游提前放假 需求疲弱工业金属承压运行

有色行业周报：国内疫情放开&下游提前放假需求疲弱工业金属承压运行 有色金属|行业简评报告|2022.12.25 评级：看好 吴轩 有色行业首席分析师 SAC执证编号：S0110521120001 wuxuan123@sczq.com.cn 电话：021-58820297 刘崇娜 有色行业研究助理liuchongna@sczq.com.cn电话：010-81152687 0.2有色金属 沪深300 0 -0.2 -0.4 22-Dec 11-Oct 31-Jul 20-May 9-Mar 27-Dec 市场指数走势（最近1年） 资料来源：聚源数据 相关研究 有色行业周报：美联储议息会议来袭黄金配置价值突显 美国货币政策拐点将至看多黄金低库存增强铜价上涨弹性 镁电池——潜力无限的下一代高性能电池突破方向 核心观点 国内疫情放开且春节临近需求疲弱工业金属承压运行 美国11月核心PCE放缓速度不及预期，美元及美债收益率反弹。另外，国内疫情放开，多地感染人数增多，且春节临近，下游企业今年春节假期普遍长于往年，消费疲弱令工业金属承压。不过明年疫情影响减弱及国内经济刺激措施可期，国内经济增速大概率回升。1）铝：印尼将于23年6月禁止铝土矿出口，印尼铝土矿进口占我国16%左 右，南山铝业拟转出33.6万吨电解铝产能，未来该部分产能将陆续停 产，目前已累计停产近10万吨左右。另外，贵州电解铝厂减产与复产并行，国内电解铝供给增速不及预期。在供需双弱下，库存维持低位，对铝价形成支持，铝价料震荡走高。2）铜：铜价本周维持高位震荡。巴拿马政府命令第一量子停止巴拿马铜矿运营；秘鲁社区对矿山运输道路封锁影响依然存在，铜矿生产干扰将部分抵消新增产量释放，进口铜精矿现货TC连续数周回落。国内疫情放开对部分加工企业生产造成负面影响，淡季需求更显疲弱。供给端增长不及预期，需求疲弱下，短期铜价料维持震荡走势。 终端需求预期转弱，锂盐价格持续回落 本周碳酸锂价格继续高位回落。目前原料端仍然偏紧，冬季盐湖生产受限，锂矿供应不足，但市场预计明年锂矿新增产能较多。需求端，终端需求预期转弱，向上传导至锂盐需求转弱。成本端高锂矿价格对锂盐价格形成支持。总体上预计锂价高位继续回落，降幅相对有限。 镁市上行动力欠强，成本支撑镁价持稳 本周镁价在2万2下方震荡运行。供需方面看，受国内疫情放开多地感染人数骤增影响，生产活动受限，且过去两年不少企业实施就地过年政策，今年安排春节提前放假，需求疲弱导致镁价持续弱势运行。不过当前价格已跌破部分工厂生产成本线，叠加春节前刚需备货，对市场形成有力支撑，镁价下跌空间有限，预计下周以震荡运行为主。推荐关注：云海金属、三祥新材。 美联储减缓加息期望落空，金价先抑后扬 本周黄金价格先抑后扬。本周COMEX黄金上涨0.32%，收于1804.20美元/盎司；美元指数下跌-0.5%，收于104.32。美国三季度经济增长超预期上修，且美联储青睐的通胀指标11月核心PCE放缓程度不及预期，为美联储延续紧缩货币政策提供支持，美元及美债收益率反弹。不过，我们认为加息步入尾声是确切性的，但政策转向前预计美联储官员表态及预期反复将带来市场高波动，维持金价震荡走高观点。 风险提示：国内疫情反复、地缘政治冲突恶化、美联储维持当前加息节奏。 目录 1有色板块行情一览1 2行业一周要闻及公告速递2 2.1本周行业重点新闻2 2.2本周行业重点公告2 3有色金属数据库5 3.1工业金属数据库5 3.2小金属数据库9 3.3贵金属数据库15 4风险提示16 插图目录 图1本周各板块涨幅（%，2022.12.19-2022.12.23）1 图2LME铜价（美元/吨）及库存（万吨）6 图3SHFE铜价（元/吨）及库存（吨）6 图4LME铝价（美元/吨）及库存（万吨）6 图5SHFE铝价（元/吨）及库存（吨）6 图6LME铅价（美元/吨）及库存（万吨）6 图7SHFE铅价（元/吨）及库存（吨）6 图8LME锌价（美元/吨）及库存（万吨）7 图9SHFE锌价（元/吨）及库存（吨）7 图10LME锡价（美元/吨）及库存（万吨）7 图11SHFE锡价（元/吨）及库存（吨）7 图12LME镍价（美元/吨）及库存（万吨）7 图13SHFE镍价（元/吨）及库存（吨）7 图14电解铝三大交易所库存（吨）8 图15电解铝社会库存（万吨）8 图16电解铝开工率（%）8 图17电解铝产量（万吨）8 图18电解铜三大交易所库存（吨）9 图19铜精矿TC加工费（美元/吨）9 图20铜冶炼开工率（%）9 图21电解铜产量（万吨）9 图22电池级碳酸锂价格（元/吨）11 图23电池级氢氧化锂价格（元/吨）11 图24碳酸锂工厂库存（吨）11 图25氢氧化锂工厂库存（吨）11 图26碳酸锂产量（吨）、开工率12 图27氢氧化锂产量（吨）、开工率12 图28国内电解钴价格（万元/吨）12 图29MB钴价格（万元/吨）12 图30钴中间品价格（万元/吨）13 图31硫酸钴价格（万元/吨）13 图32硫酸镍价格（元/吨）13 图33硫酸镍产量（吨）、开工率13 图34金属镨钕价格（万元/吨）14 图35氧化镨钕价格（万元/吨）14 图36氧化镝价格（元/千克）14 图37氧化铽价格（元/千克）14 图38氧化镧价格（万元/吨）14 图39氧化铈价格（万元/吨）14 图40伦敦现货黄金（美元/盎司）与美元指数15 图41COMEX黄金（美元/盎司）及库存（盎司）15 图42COMEX银（美元/盎司）及库存（盎司）15 表格目录 表1子板块涨跌幅情况(2022.12.19-2022.12.23)1 表2涨幅前五个股(2022.12.19-2022.12.23)2 表3跌幅前五个股(2022.12.19-2022.12.23)2 表4工业金属价格(2022.12.19-2022.12.23)5 表5小金属价格(元/吨，2022.12.19-2022.12.23)9 1有色板块行情一览 本周大盘涨幅为-3.85%，有色板块整体涨幅为-4.82%，相对大盘收益为-0.97%。铅锌(中信)、铜(中信)、贵金属(中信)、锂(中信)、其他稀有金属(中信)、镍钴锡锑(中信)、铝(中信)、钨(中信)分别下跌-3.64%、-3.76%、-3.84%、-4.68%、-4.88%、-5.45%、-6.21%、 -6.44%。 图1本周各板块涨幅（%，2022.12.19-2022.12.23） 0.2 -0.6 -1.1 -2.5-2.6 -3.0-3.2-3.3-3.4 -3.6-4.0-4.0-4.1 -4.3-4.4-4.4 -4.8-4.8-5.2 -5.3-5.4-5.5-5.5-5.5-5.6 -5.9-5.9-5.9 1 0 -1 -2 -3 -4 -5 -6 -7 消传食费媒品者饮 服料 务 银轻家行工电制 造 农非计林银算牧行机渔金 融 交商通通贸信运零 输售 电纺房力织地及服产公装 用事业 建有国材色防 金军 属工 医汽石药车油 石化 煤基机炭础械化 工 建钢电电筑铁力子 设备及新能源 资料来源：Wind，首创证券 表1子板块涨跌幅情况(2022.12.19-2022.12.23) 代码 名称 周涨幅（%） 年初至今涨幅（%） 年涨幅（%） CI005106.WI 贵金属(中信) -3.84 9.22 6.64 CI005214.WI 铜(中信) -3.76 -20.78 -21.13 CI005218.WI 铝(中信) -6.21 -12.74 -16.61 CI005215.WI 铅锌(中信) -3.64 -15.46 -14.43 CI005400.WI 镍钴锡锑(中信) -5.45 -34.15 -34.91 CI005401.WI 钨(中信) -6.44 -12.02 -14.57 CI005402.WI 锂(中信) -4.68 -27.58 -22.73 CI005403.WI 其他稀有金属(中信) -4.88 -13.65 -11.48 资料来源：Wind，首创证券 相关个股标的中，福达合金、西藏珠峰、园城黄金领涨；福达合金上涨5.31%，收于 15.07元/股；西藏珠峰上涨2.5%，收于23.75元/股；园城黄金上涨0.7%，收于15.9元 /股； 相关个股标的中，万邦德、*ST荣华、大地熊、银泰黄金、安泰科技领跌；万邦德下跌-15.15%，收于9.3元/股；*ST荣华下跌-14.18%，收于1.21元/股；大地熊下跌- 10.62%，收于45.87元/股；银泰黄金下跌-10.28%，收于10.3元/股；安泰科技下跌-10.25%， 收于7.97元/股。 表2涨幅前五个股(2022.12.19-2022.12.23) 涨幅排名 代码 名称 股价 周涨幅（%） PE EPS 1 603045.SH 福达合金 15.07 5.31 82.09 0.18 2 600338.SH 西藏珠峰 23.75 2.50 33.38 0.71 3 600766.SH 园城黄金 15.90 0.70 51438.00 0.00 4 301026.SZ 浩通科技 38.30 0.00 27.46 1.39 5 000630.SZ 铜陵有色 3.27 0.00 13.70 0.24 资料来源：Wind，首创证券 表3跌幅前五个股(2022.12.19-2022.12.23) 跌幅排名 代码 名称 股价 周跌幅（%） PE EPS 1 002082.SZ 万邦德 9.30 -15.15 35.37 0.26 2 600311.SH *ST荣华 1.21 -14.18 -2.40 -0.50 3 688077.SH 大地熊 45.87 -10.62 19.72 2.33 4 000975.SZ 银泰黄金 10.30 -10.28 24.54 0.42 5 000969.SZ 安泰科技 7.97 -10.25 43.98 0.18 资料来源：Wind，首创证券 2行业一周要闻及公告速递 2.1本周行业重点新闻 【力拓完成33亿美元收购获得OyuTolgoi铜金矿66%的直接控制权】力拓已完成33亿美元收购加拿大矿业公司TurquoiseHill资源的交易，目前是蒙古OyuTolgoi铜金矿的大股东。总部位于蒙特利尔的力拓股东上周一批准了这项交易，该交易赋予力拓对全球最大的已知铜金矿拥有66%的直接控制权。剩余34%的股权由蒙古政府通过ErdenesOyuTolgoi拥有。（SMM） 【巴拿马关闭第一量子旗下铜矿加剧供应担忧】就在全球面临迫在眉睫的铜短缺之际，巴拿马上周四表示，将停止加拿大第一量子矿产有限公司旗下CobrePanamá铜矿的运营。该矿是全球最新的矿场之一，每年可生产约30万吨铜，建造成本至少为100亿美元。从短期来看，CobrePanama的停产将加剧本已紧张的供应。近几周，嘉能可和英美资源集团都下调了未来几年的铜生产目标。（SMM） 【AuKing拟开发KoongiePark铜锌项目Sandiego矿床】AuKing矿业公司已采取下一步措施，在西澳大利亚东北部HallsCreek地区开发旗舰KoongiePark铜锌项目的Sandiego矿床，正在进行范围界定研究。该研究将评估Sandiego矿床露天和地下采矿作业的发展，并将纳入附近Emull矿床硫化物矿石的潜在贡献。（SMM） 【中国是硫酸第一大生产国40%竟然产自铜冶炼企业】早在2003年我国硫酸总产量达到3370.7万吨，超越美国跃居世界第一位，2021年中国硫酸产量已增加到1.09亿吨。 硫酸主要通过硫磺、冶炼烟气和硫铁矿三种方式制取。其中冶炼烟气制酸主要是指铜冶炼企业通过冶炼烟气制酸的技术获得硫酸。在自然界中，铜和硫是共生的，因此在冶铜过程中，铜冶炼过程可以同时生产精炼铜和硫酸。（SMM） 【随着需求的增长昆士兰西北部铜矿产量将增加】随着全球对关键