据报道，中国人民银行将加入住房和城乡建设部和银监会，对一级城市实行紧缩政策

焦点股德意志银行亚洲中国属性属性行业中国房地产日期2016年3月9日行业动态据报道，中国人民银行将加入住房和城乡建设部和中国银监会，对一级城市实行紧缩政策中国人民银行正在计划对一级城市采取综合紧缩措施据《中国证券市场报》（CSJ）报道，全国人大常委会委员长，中国人民银行副主席潘功生表示，需要采取一些综合措施来应对当前一线城市房地产价格的急剧上涨。他说，中国人民银行正在与住房和城乡建设部和银监会等其他部门进行讨论，并计划就参与金融服务的事宜适当管理和控制开发商和房地产经纪人，例如向购房者和房地产投资者提供首期贷款或其他融资。如果此类公司不具备从事此类业务的资格，将被禁止从事金融服务业务。潘先生将一级城市房地产价格的急剧上涨归因于供需状况，但他也承认市场上存在一些投机活动，而这种投机活动得到了首付贷款的支持。此外，开发商和房地产经纪人的首付和额外贷款影响了购房者的预期，并可能导致更快的价格升值。收紧T-1城市（不包括广州），放宽T-2 / 3/4城市中国房地产市场有史以来第一次-不同的城市将有不同的政策待遇。一线城市将更加严格，而二线城市将放松更多政策。我们认为，香港的房地产市场可以很好地替代一级大陆城市（广州以外）的房地产市场，不仅对个人购房者，对中国开发商也是如此-从最近的回暖中可以明显看出在香港进行土地购买活动。根据目前的估值，我们认为主要香港开发商（CK地产，信和置业，新地）比一级城市的开发商表现出更好的风险回报。根据我们的分析，在有更高收紧风险的城市中，拥有较高净资产值的开发商包括北京北辰，中海，仁恒，融创和合景泰富。对于这些开发商而言，一线城市新紧缩政策可能造成的潜在损害可能会抵消二线城市潜在的宽松政策带来的积极影响。对于暴露于二级城市（我们预计将为其提供更多政策支持）的城市，我们首选COLI，CR Land，Poly-A。为了继续保持充裕的流动性和在广州的敞口，鉴于其资产负债表正在进行重组，我们首选富力。我们的目标价格基于资产净值。主要风险：意外的经济和政治动荡。曾荫权研究分析师（+852）2203 6256中海外（0688.HK），港币24.80买入目标价HKD30.06华润置地（1109.HK），HKD19.98买入目标价HKD28.37大悦城地产（0207.HK）买入价格HK $ 1.07目标价HKD3.50保利地产（600048.SS），CNY10.05买入目标价CNY9.77绿城中国（3900.HK），HKD7.10买入目标价HKD14.20广州富力（2777.HK），目标价9.84港币港币11.41恒大地产（3333.HK），HKD5.87目标价HK $ 2.12世茂房地产（0813.HK），港币11.86卖出目标价HK $ 8.19融创（1918.HK），HKD5.54卖出目标价HKD8.02雅居乐地产（3383.HK），HKD4.12目标价HK $ 3.20碧桂园控股（2007.HK），目标价2.60港元至3.30港元仁恒置地（YNLG.SI），目标价为1.16新元新币0.80Gemdale Corp（600383.SS），CNY12.54卖出价格目标¥8.60长城地产（1113.HK），买入目标价HK $ 45.80港币50.00信和置业（0083.HK），港币11.60买入目标价港币13.45新鸿基地产（0016.HK），HKD93.70买入目标价HKD99.20德意志银行/香港以上表达的观点准确反映了作者对主题公司及其证券的个人观点。作者由于提供具体的建议或观点而没有也不会得到任何补偿。德意志银行与研究报告中所涵盖的公司开展业务并寻求开展业务。因此，投资者应注意，该公司可能存在利益冲突，可能会影响本报告的客观性。投资者应将此报告视为做出投资决定的唯一因素。除非另有说明，否则价格为上一交易日结束时的当前价，其价格来自路透社，彭博社和其他供应商的当地交易所。对于其他重要的披露，请访问http://gm.db.com/ger/disclosure/DisclosureDirectory.eqsr; MCI（P）124/04/2015。资料来源：德意志银行市场研究