行业主题基金跟踪周报：哪些板块内部抱团在分化？

哪些板块内部抱团在分化？ ——行业主题基金跟踪周报（20221225） 证券研究报告/定期报告2022年12月25日 分析师：李倩云 执业证书编号：S0740520050001 Email：liqy@r.qlzq.com.cn 研究助理：胡志超 Email：huzc@zts.com.cn 相关报告 投资要点 哪些板块Beta在走强？ 过去一个月中，消费、港股板块整体绝对Beta持续在走强，与此同时，消费、港股板块离创240日超额新高距离最近，相对Beta也较强。 哪些个基Alpha在走强？ 上述Beta在走强的板块中，个基Alpha在走强的基金有： 消费板块中，Alpha提升靠前的基金为：嘉实消费精选A(近8周年化Alpha提升8.94%，近8周年化Alpha平均同类排名47.06%,现任基金经理为吴越),长城量化精选A(近8周年化Alpha提升8.4%，近8周年化Alpha平均同类排名69.41%,现任基金经理为雷俊),银华食品饮料A(近8周年化Alpha提升8.08%，近8周年化Alpha平均同类排名80.0%,现任基金经理为李宜璇)。 港股中，Alpha提升靠前的基金为：汇添富沪港深大盘价值A(近8周年化Alpha提升17.57%，近8周年化Alpha平均同类排名53.49%,现任基金经理为陈健玮),天弘港股通精选A(近8周年化Alpha提升8.47%，近8周年化Alpha平均同类排名83.72%,现任基金经理为刘国江),国投瑞银港股通价值发现A(近8周年化Alpha提升5.1%，近8周年化Alpha平均同类排名100.0%,现任基金经理为刘扬)。 哪些板块内部高频抱团在加剧？哪些在分化？ 近期TMT、港股、金融地产、消费板块内部抱团程度在加剧，而医药、中游制造、周期板块内部抱团在分化。 风险提示：结论基于公开的历史数据进行统计、测算，文中部分数据有一定滞后性，同时存在第三方数据提供不准确风险；对基金产品和基金管理人的研究分析结论并不预示其未来表现，也不能保证未来的可持续性，亦不构成投资收益的保证或投资建议；产品的表现受宏观环境、行业基本面超预期变动、市场波动、风格转换等多重因素影响，存在一定波动风险。 内容目录 一、哪些板块Beta在走强？.-4- 二、哪些个基Alpha在走强？.............................................................................-8- 2.1各行业板块中Alpha较强的基金..........................................................-8- 2.2各行业板块中Alpha走强的基金........................................................-10- 2.3各行业板块中规模较大的基金Alpha、Beta一览..............................-14- 三、各板块内部高频抱团监控...........................................................................-17- 风险提示............................................................................................................-22- 图表1：各板块基金表现跟踪.-4- 图表2：各板块基金超额创新高和超额回撤跟踪................................................-5- 图表3：TMT板块基金表现跟踪...........................................................................-5- 图表4：港股基金表现跟踪.................................................................................-5- 图表5：金融地产板块基金表现跟踪...................................................................-6- 图表6：消费板块基金表现跟踪..........................................................................-6- 图表7：医药板块基金表现跟踪..........................................................................-6- 图表8：中游制造板块基金表现跟踪...................................................................-7- 图表9：周期板块基金表现跟踪..........................................................................-7- 图表10：各板块Alpha前十的基金.....................................................................-8- 图表11：TMT板块基金Alpha跟踪...................................................................-10- 图表12：港股基金Alpha跟踪..........................................................................-11- 图表13：金融地产基金Alpha跟踪...................................................................-11- 图表14：消费板块基金Alpha跟踪...................................................................-12- 图表15：医药板块基金Alpha跟踪...................................................................-12- 图表16：中游制造基金Alpha跟踪...................................................................-13- 图表17：周期板块基金Alpha跟踪...................................................................-13- 图表18：TMT板块基金-近1年Beta和Alpha..................................................-14- 图表19：金融地产基金-近1年Beta和Alpha.................................................-14- 图表20：消费板块基金-近1年Beta和Alpha.................................................-15- 图表21：医药板块基金-近1年Beta和Alpha.................................................-15- 图表22：中游制造基金-近1年Beta和Alpha.................................................-16- 图表23：周期板块基金-近1年Beta和Alpha.................................................-16- 图表24：港股基金-近1年Beta和Alpha........................................................-17- 图表25：TMT板块内部抱团跟踪.......................................................................-18- 图表26：港股板块内部抱团跟踪......................................................................-18- 图表27：金融地产板块内部抱团跟踪...............................................................-19- 图表28：消费板块内部抱团跟踪......................................................................-19- 图表29：医药板块内部抱团跟踪......................................................................-20- 图表30：中游制造板块内部抱团跟踪...............................................................-20- 图表31：周期板块内部抱团跟踪......................................................................-21- 为给FOF投资者提供自上而下进行配置的工具化产品，我们对主动管理行业主题的业绩表现进行定期跟踪，跟踪的维度包括各板块行业主题基金整体的Beta走势，以及板块内部各基金的Alpha走势。 本文对主动权益基金的定义为Wind分类下的普通股票型、偏股混合型、灵活配置型、平衡混合型，要求自转型之日/成立日满五个季度，过去四个季度仓位均大于60。为便于跟踪，对主动管理行业主题基金以事后分类的方式，按照过去两个半年度/年度持仓，分成了港股、消费、医药、周期、TMT、中游制造、金融地产7大行业主题。 一、哪些板块Beta在走强？ 为表征各板块行业主题基金的绝对走势以及相对主动股基中位数的走势，我们以各板块基金每日收益的中位数作为该板块基金的表现，并构建各板块基金指数进行跟踪。 过去一个月中，消费、港股板块整体绝对Beta持续在走强，与此同时，消费、港股板块离创240日超额新高距离最近，相对Beta也较强。 图表1：各板块基金表现跟踪 来源：wind，中泰证券研究所，数据截至2022/12/23 图表2：各板块基金超额创新高和超额回撤跟踪 行业板块 近20日超额 创新高天数 近20日创最大 超额回撤天数 超额创新高 所需涨幅(%) 当前滚动超额回撤(%) 历史最大超额回撤(%) 消费板块 3 0 0 0 -20.03 港股 1 0 0.02 -0.02 -32.27 周期板块 0 0 5.37 -5.1 -18.71 TMT板块 0 0 9.7 -8.84 -18.9 金融地产 0 0 3.35 -3.24 -25.7 中游制造 0 0 13.64 -12 -17.65 医药板块 0 0 3.01 -2.92 -28.35 来源：wind，中泰证券研究所，数据截至2022/12/23 注：创新高和最大回撤均为滚动240个交易日的数据，以2017年1月1日为起点。 图表3：TMT板块基金表现跟踪 来源：wind，中泰证券研究所，数据截至2022/12/23 图表4：港股基金表现跟踪 来源：win