食品饮料行业改革方兴未艾,新动能蓄势待发。全面注册制下投行快速发展,投资策略多元化。大财富管理赛道高速发展。经纪业务方面,虽然代理买卖业务仍占主导地位,但代销金融产品净收入占比显著提升。资管业务方面,“一参一控一牌”正式落地,券商资管公募化改革加速。全面注册制有望推动投行业务高速增长。预计全面注册制的落地或将大幅提升主板IPO审核效率,券商加速改革。投行业务马太效应大概率将加剧,但特色突出的中小券商也有望打造投行业务核心竞争力,在规模及收入上实现突破。多元化策略是重资产业务发展趋势。发展场外衍生品是头部券商在股权投资发展的重要战略方向,8家一级交易商先发优势明显。多元化、去方向化的固收投资成为头部券商的布局重点。建议围绕全面注册制带来投行机会、机构业务改革创新、大财富管理赛道大发展三条主线寻找布局机会。