国投安信期货 聚烯烃日报 SDICESSENCEFUTURES 探作评级2022年12月20日 聚丙烯☆☆☆牛卉高级分析师 塑料 PVC☆☆☆ F3003295Z0011425 010-58747784 gtaxinstitute@essence.com.cn 【行情观点】 聚丙烯方面,部分医用防护物资储备需求增加,刺激聚丙烯边际需求略有圆升,市场去库存现象明显,但除无纺布因为疫情开工率明显提升以外,传统塑编、注塑等领域延续偏弱趋势。年底临近,节日性订单较往年大幅减少,需求局部改善难以扭转整体额势。聚乙烯则是因为线性排产比例下滑,盈利改善对于市场信心的支撑,春节前是有一定备货需求,但整体订单同比的下滑,以及春季累库预期对于市场改善预期有较强压力。PVC收跌,前期密集成交区承压。防疫政策优化,地产政策支持以及出口利好带动PVC需求边际改善,但目前处于整体需求淡季,高库存状态 难以改变。整体来看,聚烯烃市场供需矛盾延续,短期的以及局部的改善对整体格局影响有限, 单边驱动仍显不足。 表1:期货主力收盘价表格 收盘价 涨跌 涨跌幅 5日涨跌幅 20日涨跌幅 塑料 8181 69 0.85% 0.98% 4.90% PP 7870 30 0.38% 1.03% 3.95% PVC 6275 30 0.48% 0.02% 8.40% 数据来源:wind 表2:聚烯烃现货价格表 最新价涨跌涨跌幅5日涨跌幅20日涨跌幅 LLDPE(膜级):华北 8250 0 0.00% 0.61% 2.48% LLDPE(联级):华东 8350 0.00% 1.21% 1.21% LLDPE(膜级):华南 8600 0 0.00% 1.18% 1.78% PP(拉丝级熔指2-4):华北 7750 10 0.13% 0.00% 0.26% PP(拉丝级熔指2-4):华东 7800 0.00% 1.30% 0.00% PP(拉丝级熔指2-4):华南 8000 0 0.00% 0.00% 0.00% 乙烯法PVC 8850 0 0.00% 26.25% 20.27% 电石法PVC 8490 50 0.59% 13.59% 43.02% 资择来源:Wind,单剑,PVC放季东地区出厂购价 本报告版权易于国投卖修期货有限公司不可作为投资概据,格载请注明出处 表3:PP拉丝不同区域价差变动情况 当前值 5E 20E 60E 120E PP拉丝(天津-渐江)40 40 40 140 10 PP拉丝(广东-浙江)200 0 30 10 50 数播来源:wind表4:PE不同品科区域价差变动情况 当前位 5日 20日 60 120日 LLDPE:天涛浙江 100 OS 100 0 100 LLDPE:山东-浙江 100 100 50 50 100 LLDPE:广东-浙江 250 0 50 50 20 50 50 200 75 125 125 50 150 300 150 LDPE萍膜料(华北-华东)LDPE萍膜料(华南-华东) HDPE淳膜料(华北-华东) 25 0 25 75 25 HDPE萍膜料(华命-华东) 25 0 0 125 75 HDPE低熔注塑料(华南-华东) 100 25 -25 225 25 HDPE低熔注塑料(华北-华东) 150 06 185 50 165 数据来源:卓创,wind 1、期现价差 本报告版权易于国投卖修期货有限公司不可作为投资像据,格载请注明出处 图1:LL期现价差(华东)年度对比图2:LL期现价差(山东)年度对比 →2022年02021.年2020.年2022年2021年2020.年 1,200006 006600- 600300- 300 300 300600 600-+006 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月 数择来源:wind资据来源:wind 图3:LL期现价差(华北)年度对比图4:LL期现价差(华南)年度对比 鹿0→2022年2021年+2020.年2022年2021年+2020.年 0061,200 600900 300600 300- 300 600300 +006 1月3月 600- 5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月 数播未源:wind数播末源:wind 图5:PP期现价差(华东)年度对比图6:PP期现价差(山东)年度对比 2022.年2021.年2020.年2022.年2021.年2020.年 2,0002,000 1,5001,500 1,000国投安信期货1,000国投安信期货 500500 0.A.M0 500500 1,000 1月3月 5月7月 1,000 9月 11月 1月3月5月7月9月11月 数插未源:wind数据来源:wind 本报备版权易于国投卖修期货有限公司不可作为投资像据,格载请注明出处 图7:PP期现价差(山东)年度对比图8:PP期现价差(华北)年度对比 →2022年2021年2020.年2022.年2021.年2020.年 2,0002,000 1,5001,500 1,000国投安信期货1,000国投安信期货 500500 0.AAAY0- 500-500 1,000- 1月3月5月7月9月11月 1,000 1月3月5月7月9月11月 数据来源:wind资据来源:wind 2、跨品种价差 图9:塑料和聚丙烯期货主力合约价差年度对比图10:PP粉粒价差年度对比 2022年+2021年→2020.年2022年2021年02020.年 L006600 600300 300- 300 600 +006 300· 600- 006 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月 致格来源:wind数播未源:wind 图11:PP低熔共聚和拉丝价差年度对比图12:HDPE(拉丝级)-LLDPE(膜皱) 2022.年2021.年02020.年2022.年2021.年02020.年 1,2001,500 1,0001,200 800 600 400 投安信期货006 600 200300 0 200-300- 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月 致格来源:wind致格来源:wind 本报告版权易于国投卖修期贷有限公司不可作为投资像据,格载请注明出处 图13:HDPE(中空级)-LLDPE(膜级)图14:HDPE(注塑级)-LLDPE(膜绒) 2022年2021年←2020.年+2022年2021年2020·年 1,500-600- 1,200 900- 600 300- 300300 600 300 600900 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月 致格来源:wind数据来源:wind 图15:LDPE(普通膜绒)-LLDPE(膜级) 02022.年02021.年2020.年 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 1月3月5月7月9月11月 数据来源:wind 3、跨区域价差 图16:LLDPE不同区域价差图17:LDPE萍膜料区域价差 广东浙江山东浙江441/2华南华东华北-华东 400400 300 200200 100 F001200 200 300400 2021122020224112022726202211102021122020224620227192022112 数据来源:wind数播源:平创 本报告版权易于国投卖修期货有限公司不可作为投资像据,格载请注明出处 图18:HDPE薄膜料不同区域价差图19:HDPE拉丝料不同区域价差 华南华东·华北东HDPE拉丝料(军南华东)1/2 600800 400600- 200-400- 200 200 400200 ~600400- 20151231202031820215112022712015123120203182021511202271 致据来源:早创致择来源:早创 图20:HDPE低熔注塑料不同区城价差图21:HDPE小中空料不同区城价格 ·华北-华东华南-华东华北-华东华南-华东 鹿 006008 600- 600- 300- 0400国投安信期货 300200 6000 006 1,200 200 1,500-400 20151231202048202162120228302015123120203182021511202271 数插未源:早创数插未源:早创 图22:PP拉丝不同区域价差 ●PP拉丝(广东浙江)PF1/2 300 200· 007 100 200 202112202022411202272620221110 数据来源:wind 本报告版权易于国技卖修期货有限公司不可作为投资像据,格载请注明出处 4、成本毛利 图23:PE-不同原料来源成本对比图24:PE-不同原料未源毛利对比 乙烯歌解CTOMTO乙炜数解CTOOMTO 12,0002,000 11,0001,000 10,000 9,000 8,000 1,000 7,000 2,000 6,0003,000 2022412202272920221118202112202022413202282“客户”)使用。本公司不会困接收人收到本报告而视其为客户。如接收人并非国投安信期货 白星代表短期多/空趋势处在一种相对均衡状态中,且当前盘面可操作性较差,以观望为主 对任何人的投资建议。在任何情况下,本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的 数据来源:早创 图25:不同原料路线PP毛利对比图26:不同原料路线PP成本对比 CTOPDH1/2乙烯聚解外丙烯1/2 2,00012,000 1,00011,000 10,000 1,000- 9,000 8,000 2,0007,000 3,0006,000 本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利。除非另有书面显示,否则本202241320228220221123本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息,但本公司不保证该等信息的准确性或完整2022412202272920221118 数据来源:卓创数拓来源:早创 图27:中国BOPP含税成本年度对比图28:中国BOPP税后毛利年度对比 2022.年2021.年→2020年2022年2021年+2020.年 12,0003,000 11,000 2,500 2,000 10,0001,500任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品,或再次分发给任何其他人,或以任何侵犯本 9,000-1,000 500 8,000-0 7.000-+00S 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月 致来源:早创致接来源:早创 本报告版权易于国投卖修期贷有限公司不可作为投资像据,格载请注明出处 5、跨期价差 图29:L01-09季节性分析30:L09-05季节性分析 L23012209L2201210941/2L22092205L210921051/3 300200 200 100- 100- 100100 200 300 200 400300 116915915519 数择来源:wind数播未源:wind 图31:L05-01季节性分析图32:PP01-09季节性分析 L22052201L2105-210141/2PP21012009PP220121C1/3 300100 200-0 100 F001 100 200200 400 500J 300 400 520 117 116 915 数播未源:wind 数播未源:wind 图33:PP09-05孕节性分析 图34:PP05-01孕节性分析 PP22092205 PP200920C1/3 ←PP22052001 PP210521C1/3 300 200 100 0· 300 国投安信 100 200 300- 400500 600- 915 519 520 117 300 600- 900 1.200- 资择来源:wind资择来源:wind 本报告版权