能源化工产业链日报：美元走软叠加需求预期支撑，油价上涨

研 业 行 究 投资咨询业务资格：证监许可[2011]1771号 产业链日 2022年12月21日美元走软叠加需求预期支撑，油价上涨 ——能源化工产业链日报 报 能 源 化 工 原油:美元走软叠加需求预期支撑，油价上涨 分析师 冯冰 从业资格证号：F3077183投资咨询证号：Z0016121电话：021-68758859 邮箱：fengb@qh168.com.cn 联系人王亦路 从业资格证号：F03089928电话：021-68757827 邮箱：wangyil@qh168.com.cn 联系人刘晨业 从业资格证号：F3064051电话：021-68757223 邮箱：liucy@qh168.com.cn 1.核心逻辑：美元走弱增强了美元计价大宗商品的吸引力，同时美国供应持续受到扰动，也为油价带来支撑。据悉TCEnergy把Kdystone输油管全面重启的目标时间推迟了一周，当 前计划日期为12月28或29日。此外继上周的冬季风暴之后，北达科他州的日产量已减少约30万桶，生产的恢复仍需一段时间。同时中国为提振经济而取消一些严苛的管控限制也在激发对长期消费上升的预期。油价因此在节前流动性缺乏的情况下小幅回升。 2.操作建议：Brent70-80美元/桶，WTI65-75美元/桶区间操作。 3.风险因素：俄罗斯对限价的反制政策、OPEC后续减产决定、宏观风险、成品油需求波动。 4.背景分析： 需求弱化逻辑继续，趋势上价格中枢下移，价格将会75美元中枢。最大风险仍然来自需求。 5.市场情况：Brent主力收于79.99美元/桶，前收79.80美元/桶，WTI主力76.09美元/桶，前收75.19美元/桶。Oman主力收于77.04美元/桶，前收77.03美元/桶，SC主力收于529.2元/ 桶，前收526.6元/桶。 沥青:供需双弱下冬储成托底因素 1.核心逻辑：主力合约收于3662元/吨，前收3604吨。上周沥青开工为31.6%，环比减少 0.1%。但目前周度出货量仍然激增，基本面有所好转，随着山东冬储成交较为旺盛，配合商品总体情绪，目前底部暂时得到确认，短期沥青价格相对企稳。 2.操作建议：绝对价不建议操作。 3.风险因素：12月需求依旧不佳，排产量仍然过高。 4.背景分析： 当前俄罗斯供应反复，以及宏观情绪风险仍在，且当前原油供需结构偏宽松，对盘面支撑不大。操作上，近期市场波动较大，整体偏弱。 PTA:终端回暖，但春假即将提前重启 1.核心逻辑：近期冬季保暖面料销售好转，终端制造订单环比上升，产业链自下而上出现了年底集中备货的现象。在刚需和投机需求相互叠加作用下，各织造生产基地春节放假推 迟，开机率显著提升，坯布库存去化良好，下游终端对于原料备货积极性也相应增加，但是可持续性预计一般。但目前由于短期病毒扩散，商场人流不增反减，同时较多下游终端企业员工感染也在上升，所以部分终端开机开始逐步提前下降，后期需求持续性仍然存疑。 3.风险因素：原油价格风险，疫情影响继续发酵。 4.背景分析： 近期原油方面的成本支撑基本稳定，但12月由于需求较为弱势，可能将累库。 乙二醇:短期投机性需求增加，但上行空间或有限 1.核心逻辑：乙二醇开工率小幅提升，其中煤制开工环比增加2%。上周乙二醇也跟随商品整体进行了小幅反弹，但是尽管由于下游需求有所好转库存小幅去化，但乙二醇的供应 存量和潜在量仍然基本定死了过剩的格局，加上年后需求目前无法证实是否能够真正转好，所以计价上比较难出现能够提升价格的预期外驱动，上行空间比较有限，主力的4200或较难突破。 2.操作建议：绝对价不建议操作。 3.风险因素：原油价格风险，煤制装置利润回升过快。 4.背景分析： 后期装置投产预期，煤制开工回升导致供应增加，以及12月的需求弱势预期，将使得乙二醇小幅过剩状态持续。 甲醇:需求偏弱，价格或有回调 1.核心逻辑：供应端目前变化不多，西南天然停车损失量不及预期，需求走弱明显。疫情影响下，需求有走弱迹象，市场情绪不佳，价格或有回落。 2.操作建议：观望 3.风险因素：原油、疫情、宏观等 4.背景分析： 内蒙古甲醇市场主流意向和成交价格在2000-2050元/吨，与前一交易日均价下滑50 元/吨。生产企业让利出货，下游刚需采购，市场气氛回暖，成交刚需为主。 太仓甲醇价格弱势整理，受疫情影响市场报价冷清。现货采购维持刚需，商谈集中；随盘面下跌，12下补货尚可，成交基差在40-45左右；纸货远期交投有限，基差略有走弱； 月间换货持续，早间商谈成交一般。现货小单2625-2640 现货2620-2630（01+65/+75） 12下2585-2605（01+40~+45） 1下2570（01+25/+20） 2下2570（01+35/03+20） 外盘方面，远月到港的非伊甲醇船货参考商谈295-305美元/吨，主动报盘不足 装置方面：新疆众泰煤焦化年产20万吨甲醇装置自12月初处于停车检修状态，目前该装置暂未恢复正常。山西晋丰闻喜年产5万吨小装置目前运行平稳；高平年产10万吨甲醇装置因秋冬季管控影响9月28日停车，于12月12日恢复重启。 L:驱动不足，价格整理为主 1.核心逻辑：主要生产商库存水平在61万吨，较前一工作日去库1.5万吨，降幅在2.40% 去年同期库存大致69.5万吨。供应略有下降，需求走弱，库存中性，原油价格走强，估值偏高。短期偏强，有回落风险。 2.操作建议：观望。 3.风险因素：油价，进口超预期等 4.背景分析： 个别石化出厂价格有涨有跌，场内交投气氛偏谨慎，持货商报盘随行调整，下游需求延续疲软，接货意向谨慎，实盘价格侧重商谈。华北地区LLDPE价格在8140-8350元/吨，华东地区LLDPE价格在8330-8500元/吨，华南地区LLDPE价格在8530-8800元/吨。 美金盘价格部分下跌5美金/吨，华东地区国产料价格大稳小动，调整幅度在20-50元/吨。目前生产企业库存及下游需求均处于调整期，价格变化有限，下游工厂维持刚需采购。 装置： 企业名称 检修装置 检修装置产能 停车时间 开车时间 兰州石化 LDPE 20 2022年12月19日 2022年12月23日 兰州石化 LDPE 20 2022年12月19日 2022年12月23日 独山子石化 老全密度2线 15 2022年12月12日 暂不确定 浙江石化二期 HDPE 35 2022年12月14日 2022年12月24日 PP:疫情相关下游需求好转，短期偏强 1.核心逻辑：主要生产商库存水平在61万吨，较前一工作日去库1.5万吨，降幅在2.40% 去年同期库存大致69.5万吨。供应略有下降，需求局部改善，库存中性，原油价格走强。短期偏强。 2.操作建议：观望 3.风险因素：油价，进口超预期等 4.背景分析： 下游工厂接货谨慎，成交一般，成交价变动不大。华北拉丝主流价格在7700-7850元/吨华东拉丝主流价格在7800-7900元/吨，华南拉丝主流价格在7980-8150元/吨。 PP美金市场价格整理为主，市场交投情况平平，下游工厂刚需采购，实盘成交以商谈为主。参考价格：均聚890-940美元/吨，共聚930-970美元/吨。 装置： 企业名称 生产线 产能 停车原因 停车时间 开车时间 中韩石化 三线 30 故障检修 2022年12月15日 待定 中原石化 一线 6 常规检修 2022年12月15日 待定 东莞巨正源 二线 30 故障检修 2022年12月15日 2022年12月16日 扬子石化 一线A 10 故障检修 2022年12月16日 待定 风险提示 本报告中的信息均源自于公开资料，我司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，在任何情况下本报告亦不构成对所述期货品种的买卖建议。市场有风险，投资需谨慎。 免责条款 本报告内容所涉及信息或数据主要来源第三方信息提供商或者其他公开信息，东海期货不对该类信息或者数据的准确性及完整性做任何保证。本报告仅反映研究员个人出具本报告当时的分析和判断，并不代表东海期货有限责任公司，或任何其附属公司的立场，公司可能发表其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告可能因时间等因素的变化而变化从而导致与事实不完全一致，敬请关注本公司就同一主题所出具的相关后续研究报告及评论文章。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，也未考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，若有必要应征求专家意见。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买投资标的的邀请或向人作出邀请。 在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何作用，投资者需自行承担风险。本报告版权归“东海期货有限责任公司”所有，未经本公司书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的翻版、复制、 刊登、发表或者引用。 东海期货有限责任公司研究所 地址：上海市东方路1928号东海证券大厦8F 联系人：贾利军 电话：021-68757181 网址：www.qh168.com.cn E-MAIL:Jialj@qh168.com.cn