电子行业简评报告：盛美上海进军PECVD市场，设备公司向平台化发展

盛美上海进军PECVD市场，设备公司向平台化发展 电子|行业简评报告|2022.12.18 评级：看好 何立中 电子行业首席分析师 SAC执证编号：S0110522110002 helizhong@sczq.com.cn 电话：010-81152682 赵绮晖 电子行业研究助理 zhaoqihui@sczq.com.cn 电话：010-81152679 0.2 电子 沪深300 0 -0.2 -0.4 -0.6 12-Dec 1-Oct 21-Jul 10-May 27-Feb 17-Dec 市场指数走势（最近1年） 资料来源：聚源数据 相关研究 电子行业：预计IC市场23Q1触底，关注IC制造板块机会 2023年电子行业策略：四年新周期，进入上升期 电子行业：模拟板块库存或已见顶，关注强α属性个股 核心观点 盛美上海进军PECVD市场，打开新增市场空间。12月12日，盛美上海宣布推出拥有自主知识产权的UltraPmaxTM等离子体增强化学气相沉积（PECVD）设备，拓展了一个重要的全新产品分类。11月18日，公司推出一款应用于300mm晶圆工艺的涂胶显影Track设备，正式进军涂胶显影Track市场，有望打开新的市场空间。 设备公司向平台化发展。国内半导体设备公司中，部分细分行业龙头已进行平台化布局。1）国内半导体设备龙头北方华创已布局刻蚀机、PVD、CVD、氧化/扩散炉、退火炉、清洗机等产品，在集成电路及泛半导体领域实现量产应用。新产品方面，刻蚀机、PVD、CVD、ALD、立式炉、清洗机等多款新产品进入主流产线。其中，刻蚀设备已应用于40-28nm制程集成电路，14-5nm先进制程设备处于研发阶段。公司作为行业龙头将持续受益于国产替代。2）国内刻蚀设备龙头中微公司刻蚀设备保持领先，MOCVD高速增长。2021年，公司生产付运CCP刻蚀设备298腔，同比增长40%，在部分关键客户市场占有率已进入前三位甚至前二位。2021年，MOCVD设备收入为5.03亿元；毛利率达33.77%，较2020年的18.65%有大幅度提升。3）国内清洗设备龙头盛美上海，开发了清洗设备，前道铜互连电镀设备、后道先进封装电镀设备，立式炉管设备，以及用于先进封装的湿法刻蚀设备、涂胶设备、显影设备、去胶设备、无应力抛光设备等。 电子板块行情强于大盘 12月12日至12月16日，上证下跌1.22%，电子板块下跌0.89%，跑赢大盘0.33个百分点。年初至今，上证指数下跌12.97%，中信电子板块下跌32.69%，跑输大盘19.72个百分点。 电子各细分行业涨幅 12月12日至12月16日，电子各细分行业板块中，涨幅为正的细分行业板块为分立器件、被动元件、元器件、PCB，分别上涨了1.80%、1.43%、0.93%、0.61%。年初至今，电子细分行业均为负收益。 个股涨跌幅：A股 12月12日至12月16日，电子行业涨幅前五的公司分别为易天股份、敏芯股份、惠伦晶体、中京电子、中晶科技，分别上涨了42.90%、37.30%、24.31%、23.34%和22.22%。 投资建议 推荐关注北方华创、中微公司、盛美上海。 风险提示 新品研发进展不及预期，行业竞争加剧，下游晶圆厂需求不及预期。 1盛美上海进军PECVD市场，设备公司向平台化发展 1.1盛美上海进军PECVD市场，打开新增市场空间 进军PECVD、涂胶/显影Track市场。12月12日，盛美上海宣布推出拥有自主知识产权的UltraPmaxTM等离子体增强化学气相沉积（PECVD）设备，拓展了一个重要的全新产品分类。盛美上海预计将在几周内向中国的一家集成电路客户交付其首台PECVD设备。11月18日，公司推出一款应用于300mm晶圆工艺的涂胶显影Track设备，正式进军涂胶显影Track市场。 新产品市场开拓进展顺利。公司2月获得13台UltraECPmap前道铜互连电镀设备及8台UltraECPap后道先进封装电镀设备的采购订单；5月与中国先进晶圆级封装客户签订10台UltraECPap高速电镀设备订单，同时推出升级版的涂胶设备，在性能和外观进行了优化，应用于先进晶圆级封装。 1.2发展趋势：设备公司向平台化发展 北方华创：国产半导体设备平台化龙头。公司半导体设备产品包括刻蚀机、PVD、CVD、氧化/扩散炉、退火炉、清洗机等，在集成电路及泛半导体领域实现量产应用。新产品方面，刻蚀机、PVD、CVD、ALD、立式炉、清洗机等多款新产品进入主流产线。其中，刻蚀设备已应用于40-28nm制程集成电路，14-5nm先进制程设备处于研发阶段。公司作为行业龙头将持续受益于国产替代。 中微公司：刻蚀设备保持领先，MOVCD订单高速增长。刻蚀设备保持领先优势，市占率持续提升。2021年，公司生产付运CCP刻蚀设备298腔，同比增长40%，在部分关键客户市场占有率已进入前三位甚至前二位；生产付运ICP刻蚀设备134腔，同比增长235%，并取得5nm及以下逻辑电路、3DNAND芯片产线的重复订单。2021年，公司推出首台用于8英寸晶圆加工的CCP刻蚀设备PrimoAD-RIE200和双反应台ICP刻蚀设备PrimoTwin-Star，产品线进一步完善。MOVCD新签订单量高速增长。2021年，MOCVD设备收入为5.03亿元；毛利率达33.77%，较2020年的18.65%有大幅度提升。2021年6月，公司发布用于MiniLED的MOVCD设备PrismoUniMax。此外，公司积极布局用于功率器件应用的第三代半导体设备，启动了应用于制造MicroLED、功率器件等生产的MOCVD设备的开发。 盛美上海：国内半导体清洗设备龙头，进军PECVD、涂胶/显影Track市场。公司经过多年持续的研发投入和技术积累，开发了单片清洗、槽式清洗以及单片槽式组合清洗等清洗设备，前道铜互连电镀设备、后道先进封装电镀设备，立式炉管设备，以及用于先进封装的湿法刻蚀设备、涂胶设备、显影设备、去胶设备、无应力抛光设备等，产品得到国内外主流半导体厂商的认可。近日，公司推出了PECVD设备和涂胶显影Track设备，有望打开新的市场空间。 2周报数据 2.1电子指数走势 12月12日至12月16日，上证下跌1.22%，电子板块下跌0.89%，跑赢大盘0.33个百分点。年初至今，上证指数下跌12.97%，中信电子板块下跌32.69%，跑输大盘19.72个百分点。 图112月12日至12月16日电子指数走势图2年初至今电子指数走势 科创50电子(中信) 创业板指科创50 中证500创业板指 上证指数沪深300 沪深300中证500 电子(中信)上证指数 -3%-2%-2%-1%-1%0%-35%-30%-25%-20%-15%-10%-5%0% 资料来源：Wind，首创证券资料来源：Wind，首创证券 2.2A股各个行业涨跌幅 12月12日至12月16日，中信电子板块下跌0.89%，费城半导体指数下跌3.12%。年初至今，中信电子板块下跌32.69%，费城半导体指数下跌33.20%。 图312月12日至12月16日A股各行业涨跌幅 有色金属(中信)电力设备及新能源(中信) 基础化工(中信)费城半导体指数 机械(中信) 建筑(中信) 综合(中信) 煤炭(中信)石油石化(中信)国防军工(中信)非银行金融(中信) 钢铁(中信) 建材(中信) 通信(中信)房地产(中信)商贸零售(中信) 汽车(中信)计算机(中信)传媒(中信) 家电(中信) 电力及公用事业(中信) 轻工制造(中信)综合金融(中信) 电子(中信) 银行(中信)纺织服装(中信) 医药(中信)农林牧渔(中信)交通运输(中信)食品饮料(中信)消费者服务(中信) -5% -3.12% -0.89% -4% -3%-2%-1%0%1%2%3%4% 资料来源：Wind，首创证券 图4年初至今A股各行业涨跌幅 费城半导体指数 电子(中信) 传媒(中信)国防军工(中信)综合金融(中信)计算机(中信) 电力设备及新能源(中信) 建材(中信)基础化工(中信)轻工制造(中信)机械(中信) 通信(中信) 医药(中信) 钢铁(中信) 家电(中信) 汽车(中信)有色金属(中信) 电力及公用事业(中信)非银行金融(中信)食品饮料(中信)农林牧渔(中信)综合(中信) 银行(中信)石油石化(中信)纺织服装(中信)商贸零售(中信)建筑(中信) 房地产(中信)交通运输(中信)消费者服务(中信) 煤炭(中信) -40% -30%-20%-10%0%10%20%30 资料来源：Wind，首创证券 2.3电子各细分行业涨跌幅 12月12日至12月16日，电子各细分行业板块中，涨幅为正的细分行业板块为分立器件、被动元件、元器件、PCB，分别上涨了1.80%、1.43%、0.93%、0.61%。年初至今，电子细分行业均为负收益。 图512月12日至12月16日电子各细分行业涨跌幅 -2.02% -1.80% -1.62% -1.57% -1.54% -1.03% -0.89% -0.78% -0.62% -0.52% -0.50% -0.33% -0.32% 0.61% 0.93% 1.43% 1.8 费城半导体指数-3.12% 显示零组(中信)消费电子设备(中信)半导体设备(中信)消费电子(中信) 消费电子组件(中信) 安防(中信) 电子(中信)光学光电(中信)半导体材料(中信)集成电路(中信)半导体(中信) 面板(中信)LED(中信)PCB(中信) 元器件(中信) 被动元件(中信) 分立器件(中信)0% -4%-3%-2%-1%0%1%2%3% 资料来源：Wind，首创证券 图6年初至今电子各细分行业涨跌幅 % -39.03% -37.92% -37.23% -35.46% -35.08% -33.24% -33.20% -32.69% -32.36% -31.31% -30.86% -29.03% -28.38% -28.27% -24.43% -23.03% -21.39% 消费电子设备(中信)-43.44 LED(中信) 消费电子(中信)消费电子组件(中信)集成电路(中信) 安防(中信)光学光电(中信)费城半导体指数电子(中信) 半导体(中信)被动元件(中信)显示零组(中信)元器件(中信)面板(中信)PCB(中信) 分立器件(中信)半导体设备(中信)半导体材料(中信) -50%-45%-40%-35%-30%-25%-20%-15%-10%-5%0% 资料来源：Wind，首创证券 2.4个股涨跌幅：A股 12月12日至12月16日，电子行业涨幅前五的公司分别为易天股份、敏芯股份、惠伦晶体、中京电子、中晶科技，分别上涨了42.90%、37.30%、24.31%、23.34%和22.22%。 表112月12日至12月16日涨幅前20名的公司 公司名称 上周涨跌幅（%） 本年涨跌幅（%） 市值（亿元） PE（TTM） 易天股份 42.90% 4.46% 31.39 66.81 敏芯股份 37.30% -35.75% 31.88 -211.51 惠伦晶体 24.31% -36.68% 35.16 -313.31 中京电子 23.34% 18.42% 74.95 -93.08 中晶科技 22.22% -24.76% 55.56 131.84 C中富 19.93% -18.04% 35.33 37.97 华正新材 19.19% -37.06% 36.34 44.32 金安国纪 13.80% -39.79% 65.45 501.52 朝阳科技 13.42% 31.78% 27.74 -436.44 气派科技 12.96% -44.04% 29.09 1,919.29 国星光电 11.37% -15.92% 55.72 41.26 深科达 11.36% -47.32% 18.36 69.80 通富微电 10.6