【广发机械】秦川机床深度及新增推荐：我们发布秦川机床深度报告，机
【广发机械】秦川机床深度及新增推荐： 我们发布秦川机床深度报告，机床板块又一新增重点推荐，核心逻辑如下： #机床行业老兵，改革焕发新活力。 国内机床行业老牌企业，管理和经营双管齐下，不断有新变化。 2020年法士特集团入主，公司改革成效显著、扭亏为盈，2021年营业收入增长23.4%至50.52亿元，是国内体量最大的数控机床公司之一；公司进行内部改革并制定“5221”发展战略，强化“机床”、“高端制造”、“核心零部件”、“智能制造”布局，十四五末力争实现翻倍增长。 #专用通用齐发力，加大五轴机床布局。 专用领域有优势，公司的齿轮加工机床（市占率60%）、螺纹磨床（市占率70%）、外圆磨床（市占率25%）具有深厚技术积淀和行业领先优势；通用机床有弹性，主体在宝鸡机床，涵盖五轴复合加工中心、车削中心、龙门/卧立/立式加工中心等，产品齐全；同时，公司加快五轴研发投入和产能扩张，目前小批量销售，一期8亿产能规划进行中。 #完善机床产业链布局，核心零部件亦是新亮点。 核心部件滚珠丝杠、直线导轨、减速器、数控系统等，部分产品已取得明显成果。 丝杠、导轨产品瞄准高端客户，是汉江工具主要产品，已在机床、自动化领域实现上亿元收入，未来规划5亿元产能；通过收购沃克齿轮进一步优化零部件业务，形成产业协同效应，使其成为公司产品及技术推广的应用高地；瞄准新兴市场，机器人RV减速器已销量3万套，市占率排名前列。 #盈利预测与投资建议：不考虑定增影响，预计公司22-24年归母净利润分别为2.66/3.55/4.81亿元，对应PE估值37/28/20x，给予“买入”评级。
