【广发军工】龙头崛起时：把握三周期、布局三个α龙头崛起时！重视龙

【广发军工】龙头崛起时：把握三周期、布局三个α龙头崛起时！重视龙头白马估值匹配度+困境反转! 产品周期向上改善趋势明确，例如，本月15日中直股份公告，预计2023年关联交易采购/接受劳务金额较2022年调整后金额增加108%，主要系考虑部分单位23年预计产品交付量增加，适当提高存货储备量；且预计将收到客户【大额预付款】，预计23年中航财务存款每日最高存款结余 （包括应计利息）不超过人民币130亿元（含外币折算人民币）。 明确看多明年大β行情：产品周期、产能周期、库存周期的叠加演进，我们有望站在三周期共振的起点上。布局三个α：渗透率、供需缺口、供应链改革，2023年首推： 1.紫光国微（渗透率+供需缺口，23年27X，产品降价风险低，强调IC龙头平台型布局的规模优势+SOC等集成度提升驱动的系统方案层面持续降本优势） 2.中航重机（供需缺口+供应链改革，23年25X，强调发动机锻件规模起量+盘轴类维修逻辑+大中型高附加值锻件市场的突破与批产） 3.鸿远电子，董事长【提前中止减持】&未减持（供需缺口，23年17X，强调其核心下游导弹板块需求上行、供给有望显著改善驱动的行业供需缺口反转） 4.光威复材（渗透率，23年27X，强调T800H、T700G等增量式创新产品放量预期、复材制件的配套层级&产品附加值上升） 5.钢研高纳（供需缺口+供应链改革，23年38X，强调发动机领域高附加值维修业务布局+协作主机厂外协外包、配套层级上升）