石化周报：两大机构下调2023年需求预测，供需博弈持续拉锯

OPEC和EIA下调2023年需求预测，供需博弈持续拉锯。本周，三大机构发布了12月的石油月报，其中，EIA和OPEC分别下调2023年需求预期16万桶/日和5万桶/日，IEA则上调30万桶/日。从当前的市场情况来看，美国11月零售额、工业产值均环比下滑，多项经济数据疲软使得市场对美国经济衰退的担忧进一步加剧。然而，随着中国疫情放开、稳增长继续发力，中国有望成为2023年原油需求增长的主动力。供给方面，OPEC数据表明，11月OPEC减产成效显著，产量环比下滑74.4万桶/日，在OPEC的挺价意愿下，供给随着需求的衰减预期稳步收缩。此外，近期美加重要输油管道泄露，以及欧盟对俄油的禁令逐步推进，原油供应链的脆弱性再度显现，预计后续原油市场供需博弈将持续拉锯。 本周美元指数下跌；油价上涨；气价上涨。截至2022年12月16日，美元指数收于104.85，较上周下跌0.08个百分点；布伦特原油期货结算价为79.04美元/桶，较上周上涨3.86%；NYMEX天然气期货价格为6.61美元/百万英热单位，较上周上涨4.82%。 美国原油产量下降，成品油产量整体上升。原油方面，截至2022年12月9日，美国原油产量为1210万桶/日，周环比下降10万桶/日。成品油方面，美国炼油厂日加工量为1613万桶/日，周环比下降46万桶/日；汽油、航空煤油、馏分燃料油产量分别为826、176、377万桶/日，周环比分别上升10、38、22万桶/日。 美国原油库存上升，主要成品油库存上升；欧盟储气率下滑。石油方面，截至2022年12月9日，战略原油储备为3.82亿桶，周环比下降475万桶；商业原油库存为4.24亿桶，周环比上升1023万桶；车用汽油、航空煤油、馏分燃料油库存分别为22358、3649、12017万桶，周环比分别变化+450、-149、+136万桶。天然气方面，截至2022年12月15日，欧盟储气率为85.18%，较上周下降4.23个百分点。 炼油产品价差整体扩大；化工产品价差整体收窄。1）炼油：截至2022年12月9日，美国汽柴煤油现货价格分别为3.35、4.75、2.73美元/加仑，较上周分别变化-4.31%、-4.29%、+4.00%，和布伦特原油现货价差分别为62.04、120.88、36.00美元/桶，较上周分别变化+0.92%、-1.66%、+45.87%。2）化工：截至2022年12月15日，乙烯、丙烯和石脑油的价差分别为240、250美元/吨，较上周分别收窄10.76%、7.03%；截至2022年12月16日，FDY/POY/DTY的价差分别为1812/1087/2362元/吨，较上周分别变化-1.60%/-4.77%/+9.03%。 投资建议：标的方面，我们推荐：1）中国海油，国内海洋油气开采龙头，兼具成长性和分红价值；2）中国石油，油气储量规模国内最大，有望受益于行业盈利能力的提升。 风险提示：地缘政治风险；伊核协议达成风险；全球经济衰退导致需求下行的风险；油气价格大幅波动的风险。 重点公司盈利预测、估值与评级 1本周观点 OPEC和EIA下调2023年需求预测，供需博弈持续拉锯。本周，三大机构发布了12月的石油月报，其中，EIA和OPEC分别下调2023年需求预期16万桶/日和5万桶/日，IEA则上调30万桶/日。从当前的市场情况来看，美国11月零售额、工业产值均环比下滑，多项经济数据疲软使得市场对美国经济衰退的担忧进一步加剧。然而，随着中国疫情放开、稳增长继续发力，中国有望成为2023年原油需求增长的主动力。供给方面，OPEC数据表明，11月OPEC减产成效显著，产量环比下滑74.4万桶/日，在OPEC的挺价意愿下，供给随着需求的衰减预期稳步收缩。此外，近期美加重要输油管道泄露，以及欧盟对俄油的禁令逐步推进，原油供应链的脆弱性再度显现，预计后续原油市场供需博弈将持续拉锯。 本周美元指数下跌；油价上涨；气价上涨。截至2022年12月16日，美元指数收于104.85，较上周下跌0.08个百分点。原油方面，布伦特原油期货结算价为79.04美元/桶，较上周上涨3.86%；现货价格为79.16美元/桶，较上周上涨1.96%。天然气方面，截至2022年12月16日，NYMEX天然气期货价格为6.61美元/百万英热单位，较上周上涨4.82%；截至2022年12月15日，亨利港天然气现货价格为6.74美元/百万英热单位，较上周上涨41.45%。 美国原油产量下降，成品油产量整体上升。原油方面，截至2022年12月9日，美国原油产量为1210万桶/日，周环比下降10万桶/日。成品油方面，美国炼油厂日加工量为1613万桶/日，周环比下降46万桶/日；汽油产量为826万桶/日，周环比上升10万桶/日；航空煤油产量为176万桶/日，周环比上升38万桶/日；馏分燃料油产量为377万桶/日，周环比上升22万桶/日。 美国原油库存上升，主要成品油库存上升。原油方面，截至2022年12月9日，战略原油储备为3.82亿桶，周环比下降475万桶；商业原油库存为4.24亿桶，周环比上升1023万桶。成品油方面，车用汽油库存为22358万桶，周环比上升450万桶；航空煤油库存为3649万桶，周环比下降149万桶；馏分燃料油库存为12017万桶，周环比上升136万桶。 欧盟储气率下滑。截至2022年12月15日，欧盟储气率为85.18%，较上周下降4.23个百分点。其中，德国储气率为89.21%，较上周下降5.84个百分点； 意大利储气率为85.86%，较上周下降2.74个百分点。 炼油产品价差整体扩大；化工产品价差整体收窄。炼油板块，截至2022年12月9日，美国汽柴煤油现货价格分别为3.35、4.75、2.73美元/加仑，较上周分别变化-4.31%、-4.29%、+4.00%，和布伦特原油现货价差分别为62.04、120.88、36.00美元/桶，较上周分别变化+0.92%、-1.66%、+45.87%。化工板块，截至2022年12月15日，乙烯、丙烯和石脑油价差分别为240、250美元/吨，较上周分别收窄10.76%、7.03%；截至2022年12月16日，FDY/POY/DTY的价差分别为1812/1087/2362元/吨，较上周分别变化-1.60%/-4.77%/+9.03%。 投资建议：标的方面，我们推荐：1）中国海油，国内海洋油气开采龙头，兼具成长性和分红价值；2）中国石油，油气储量规模国内最大，有望受益于行业盈利能力的提升。 2本周石化市场行情回顾 2.1板块表现 截至12月16日，本周中信石油石化板块跑输大盘，跌幅为2.4%，同期沪深300跌幅为1.1%、上证综指跌幅为1.2%，深证成指跌幅为1.8%。 图1：本周石油石化板块跑输大盘（%） 截至12月16日，本周沪深300跌幅为1.10%，中信石油石化板块跌幅为2.36%。各子板块中，炼油子板块周跌幅最小，为1.48%；油品销售及仓储子板块周跌幅最大，为3.22%。 图2：本周炼油子板块跌幅最小（%） 2.2上市公司表现 本周茂化实华涨幅最大。截至12月16日，石油石化行业中，公司周涨跌幅前5位分别为：茂化实华上涨8.04%，新凤鸣上涨7.13%，沈阳化工上涨3.46%，岳阳兴长上涨2.58%，东华能源上涨0.49%。 本周海利得跌幅最大。截至12月9日，石油石化行业中，公司周涨跌幅后5位分别为：海利得下跌12.31%，胜通能源下跌9.24%，蓝焰控股下跌7.78%，昊华科技下跌7.01%，蒙泰高新下跌6.99%。 图3：本周茂化实华涨幅最大（%） 图4：本周海利得跌幅最大（%） 3本周行业动态 12月12日 12月12日，中国石化新闻网报道，美国第二大石油公司雪佛龙公司明年将额外拨出20亿美元用于资本支出，因为在政府呼吁美国能源行业将更多利润再投资页岩生产的情况下，雪佛龙公司将考虑向投资者提供更高的回报。明年美国二叠纪盆地将占到雪佛龙公司总支出的40亿美元。 12月12日，国际文传电讯社报道，哈萨克斯坦预计2022年石油产量为8400-8500万吨。哈萨克斯坦预计2023年石油产量将超过9000万吨。 12月12日，财联社报道，西班牙石油产品战略储备公司(Cores)表示，西班牙10月份天然气进口量同比下降8.9%，至36835GWH。 12月12日，财联社报道，石油巨头沙特阿美公司的基础油子公司Luberef将其即将进行的首次公开募股(IPO)的最终发行价定为每股99里亚尔(26.33美元)。 沙特阿美拥有该公司70%的多数股权。 12月13日 12月13日，生意社报道，尼日利亚国家石油公司(NNPC)官员表示，由于Forcados原油码头的恢复以及TransNiger输油管道(TNP)的部分恢复作业，尼日利亚石油产量从90万桶/日升至160万桶/日。 12月13日，生意社报道，贸易和海运数据显示，预计今年12月份，俄罗斯自该国波罗地海港口和黑海Novorossiisk港的原油发运数量料环比下降至770-790万吨，低于11月计划发运的850万吨。 12月13日，国际石油网报道，根据油轮跟踪数据，在欧盟制裁和七国集团(G7)限价的第一周，俄罗斯海运原油出口量稳定在300万桶/日左右。根据S&P Global Commodities的数据，截至12月11日当周，俄罗斯原油出口装载量平均为302万桶/日，与11月的307万桶/日大体相当。 12月13日，中国石化新闻网报道，圭亚那首次具有竞争性的海上区块招标开始，此次海上区块招标将向竞标者提供“250亿桶潜在原油储量”。在招标开始时，参与者需要支付2万美元的费用，才能进入圭亚那政府设立的数据库。 12月14日 12月14日，国际石油网报道，周二（12月13日），OPEC公布的最新月报中，下调明年一季度原油需求预期，呼吁成员国“保持警惕和谨慎”。相比上一份月报，OPEC最新预计全球对其原油需求或将下滑38万桶/日。 12月14日，国际石油网报道，12月13日消息，厄瓜多尔国家石油公司Petroecuador周一表示，由于天气原因电力线受损，影响了该国亚马逊地区最高产区块的700多口油井，进一步影响了原油产量。在一份声明中，Petroecuador表示停电影响728口油井产油量后，它正在努力恢复正常产量。 12月14日，国际石油网报道，高盛大幅下调对明年上半年原油价格的预期，对明年一二季度布油的预期从110美元下调至90美元和95美元，对明年一二季度美油的预期从105美元下调至85美元和89美元。 12月14日，中国石化新闻网报道，中新社乌鲁木齐12月11日电(陶拴科)记者12月11日从中国石油塔里木油田公司获悉，12月10日，塔里木油田天然气日产量突破1亿立方米。截至目前，塔里木油田2022年已累计生产天然气302.9亿立方米，同比增加3.6亿立方米，创历史同期新高。 12月15日 12月15日，中国石化新闻网报道，根据欧佩克周二（12月13日）发布的最新《石油市场月度报告》，欧佩克11月份的原油日产量平均下降了74.4万桶，至2882.6万桶/日，为今年6月份以来的最低平均产量水平。 12月15日，国家统计局发布数据显示，2022年11月份，全国生产原油1678万吨，同比增长2.9%，增速比上月加快0.4个百分点；日均产量55.9万吨。 进口原油4674万吨，同比增长11.8%，增速比上月放缓2.3个百分点。1-11月份，全国共生产原油1.88亿吨，同比增长3.0%。进口原油4.6亿吨，同比下降1.4%。 12月15日，中国石化新闻网转载管道&天然气杂志网12月12日报道，国际能源署（IEA）周一表示，欧盟有足够的天然气过冬，但如果进一步削减供应，那么欧盟在2023年可能面临270亿立方米的天然气缺口。2021年欧盟天然气总消费量为4120亿立方米。 12月15日，中国石化新闻网转载OE网站12月12日报道，挪威油气巨头Equ