有色周报：周内加息导致金属价格承压，货币宽松预期下利空压力释放

行业周报 2022年12月18日 东亚前海有色周报：周内加息导致金属价格承压，货币宽松预期下利空压力释放 核心观点 1.周内工业金属普跌。截至2022年12月16日，锂方面，碳酸锂报 55.5万元/吨，周跌1.6%；氢氧化锂报55.2万元/吨，周跌1.3%。钴方面，钴现货价报32.93万元/吨，周跌0.2%。镍方面，LME镍现货结算价报 2.9万美元/吨，周跌3.4%。铜方面，国际市场COMEX铜期货收盘价报 3.8美分/磅，周跌2.1%。铝方面，国际市场LME铝现货结算价报2354美元/吨，周跌4.1%。铅方面，国际市场LME铅现货结算价报2156美元/吨，周跌2.3%。锌方面，国际市场LME锌现货结算价报3127美元/吨，周跌3.7%。锡方面，国际市场LME锡现货结算价报23750美元/吨，周跌3.8%。加息50BP，有色金属价格承压。12月15日，12月议息会议声明公布，美联储决定加息50BP，联邦利率目标区间达到4.25%-4.50%，符合预期。受此影响，有色金属价格承压。通胀不及预期，货币宽松预期下有色金属利空压力释放。12月13日，美国通胀数据公布。2022年11月CPI同比增长7.1%，前值为7.7%，11月核心CPI同比增长6%，前值为6.3%。自2022年以来，美国CPI增速持续高于7.5%，11月CPI增速下降超预期，通胀压力下行。具体来看，11月CPI增速下降因素主要包括：耐用品价格、医疗服务价格、能源价格、住房价格下降等。美联储货币政策的效果逐步显现，市场加息预期逐步下降。货币宽松预期下，有色金属利空压力有望释放。 2.主要有色金属中，氧化钕涨3.4%，氧化铈有所下行。氧化钕方面，截至2022年12月16日，氧化钕现货均价报77万元/吨，周涨3.4%，主要原因为废料回收企业减产以及囤货需求增加。氧化铈方面，截至2022年12月16日，氧化铈报6800元/吨，周跌4.2%，主要原因为需求冷清、出货较少。 3.11月国内黄金储备上升，持仓下降。11月央行PBoC黄金储备增加32吨；国内黄金出库量走低，同月环比降低43吨，中国黄金ETC总持仓50.5吨，净流出1.8吨。人民币与美元金价分歧持续扩大，LBMA美元计价金价11月上涨7%，人民币计价金价11月上涨3.6%。截至2022年12月16日，COMEX黄金期货收盘价报1786.4美元/盎司，周跌0.5%；国内黄金期货结算价报402.3元/克，周跌0.2%。 4.行情回顾。从细分领域来看，有色金属子板块中九个子板块全部下跌。跌幅前三的板块分别为：锂、镍钴锡锑、其他稀有金属，跌幅分别为-6.5%、-6.1%、-5.0%。个股方面，周涨幅排名前三的依次为龙磁科技、宏创控股、宁波韵升，周涨幅分别为31.3%、5.7%、4.5%；周跌幅排名前三的依次为鑫铂股份、银泰黄金、融捷股份，周跌幅分别为15.2%、12.3%、10.1%。 投资建议 有色行业景气度持续回暖，生产企业或将受益，相关标的：金钼股份、赤峰黄金等。 风险提示 环保政策变动、自然灾害风险、下游需求不及预期。 评级推荐（维持）报告作者 作者姓名郑倩怡 资格证书S1710521010002 电子邮箱zhengqy@easec.com.cn 联系人高嘉麒 电子邮箱gaojq700@easec.com.cn 股价走势 相关研究 《【金属】供需错配，钼价有望持续上行_20221211》2022.12.11 《【金属】11月美元指数走弱，有色板块走势较好_20221207》2022.12.07 《【金属】加息放缓预期下基本金属普涨，未来需求有望恢复_20221204》2022.12.04 《【金属】铜矿供给端扰动因素不断，需求端有望回升_20221127》2022.11.28 《【金属】政策出台坚持电解铝产能总量约束，供需紧平衡下铝价有望上涨_20221121》2022.11.21 行业研究 ·有色金属 ·证券研究报告 正文目录 1.核心观点4 1.1.周内加息导致金属价格承压，货币宽松预期下利空压力释放4 1.2.主要有色金属中，氧化钕涨3.4%，氧化铈有所下行4 1.3.11月国内黄金储备上升，持仓下降4 2.市场行情5 2.1.市场整体走势5 2.2.个股走势6 2.3.重点产品价格和财经数据7 2.3.1.财经数据7 2.3.2.新能源金属9 2.3.3.贵金属10 2.3.4.基本金属11 2.3.5.稀土金属14 3.行业要闻15 4.重点上市公司公告17 5.风险提示18 图表目录 图表1.中信有色行业指数周跌4.4%5 图表2.有色金属子板块全数下跌6 图表3.有色金属个股周涨幅前106 图表4.有色金属个股周跌幅前107 图表5.美国国债长期平均实际利率为1.55%，上涨12BP7 图表6.1年期美国国债收益率下跌11BP8 图表7.3年期美国国债收益率下跌16BP8 图表8.10年期美国国债收益率下跌9BP8 图表9.30年期美国国债收益率下跌3BP8 图表10.美元指数报104.85，下降0.1点8 图表11.美国10年期-2年期国债利差上涨7bp8 图表12.布伦特原油期货周涨6.6%，WTI原油期货周涨4.6%9 图表13.NYMEX天然气周涨4.8%9 图表14.金属锂价格周持平9 图表15.碳酸锂周跌1.6%、氢氧化锂周跌1.3%9 图表16.钴现货价周跌0.2%10 图表17.四氧化三钴周跌3.9%、硫酸钴周跌1.9%10 图表18.LME镍周跌3.4%、库存周涨1.2%10 图表19.SHFE镍周跌3.4%、库存周涨78.2%10 图表20.COMEX黄金期货收盘价周跌0.5%11 图表21.SHFE黄金主力合约期货结算价周跌0.2%11 图表22.COMEX白银期货收盘价周跌1.8%11 图表23.SHFE白银主力合约期货结算价周涨0.3%11 图表24.COMEX铜周跌2.1%、库存周跌0.9%12 图表25.阴极铜周跌2.9%、库存周涨50.7%12 图表26.LME铝周跌4.1%、库存周涨1.3%12 图表27.SHFE铝周跌2.8%、库存周涨42.5%12 图表28.LME铅周跌2.3%、库存周持平13 图表29.SHFE铅周跌1.7%、库存周涨29.1%13 图表30.LME锌周跌3.7%、库存周跌1.7%13 图表31.SHFE锌周跌3.2%、库存周涨13456%13 图表32.LME锡周跌3.8%、库存周跌4.3%14 图表33.SHFE锡周跌2.5%、库存周涨4.6%14 图表34.氧化镨周涨2.2%14 图表35.氧化钕周涨3.4%14 图表36.氧化镧周跌0.7%15 图表37.氧化铈周跌4.2%15 图表38.氧化镝周涨3.0%15 图表39.氧化铽周涨1.7%15 1.核心观点 1.1.周内加息导致金属价格承压，货币宽松预期下利空压力释放 周内工业金属普跌。截至2022年12月16日，锂方面，碳酸锂报55.5万元/吨，周跌1.6%；氢氧化锂报55.2万元/吨，周跌1.3%。钴方面，钴现货价报32.93万元/吨，周跌0.2%。镍方面，LME镍现货结算价报2.9万美元/吨，周跌3.4%。铜方面，国际市场COMEX铜期货收盘价报3.8美分/磅，周跌2.1%。铝方面，国际市场LME铝现货结算价报2354美元/吨，周跌4.1%。铅方面，国际市场LME铅现货结算价报2156美元/吨，周跌2.3%。锌方面，国际市场LME锌现货结算价报3127美元/吨，周跌3.7%。锡方面，国际市场LME锡现货结算价报23750美元/吨，周跌3.8%。 加息50BP，有色金属价格承压。12月15日，12月议息会议声明公布，美联储决定加息50BP，联邦利率目标区间达到4.25%-4.50%，符合预期。受此影响，有色金属价格承压。 通胀不及预期，货币宽松预期下有色金属利空压力释放。12月13日，美国通胀数据公布。2022年11月CPI同比增长7.1%，前值为7.7%，11月核心CPI同比增长6%，前值为6.3%。自2022年以来，美国CPI增速持续高于7.5%，11月CPI增速下降超预期，通胀压力下行。具体来看，11月CPI增速下降因素主要包括：耐用品价格、医疗服务价格、能源价格、住房价格下降等。美联储货币政策的效果逐步显现，市场加息预期逐步下降。货币宽松预期下，有色金属利空压力有望释放。 1.2.主要有色金属中，氧化钕涨3.4%，氧化铈有所下行 过去一周，主要有色金属品种价格涨跌不一，氧化钕周涨3.4%，氧化铈有所下行。氧化钕方面，截至2022年12月16日，氧化钕现货均价报77万元/吨，周涨3.4%，主要原因为废料回收企业减产以及囤货需求增加。氧化铈方面，截至2022年12月16日，氧化铈报6800元/吨，周跌4.2%，主要原因为需求冷清、出货较少。 1.3.11月国内黄金储备上升，持仓下降 11月国内黄金储备上升，持仓下降。11月央行PBoC黄金储备增加32 吨；国内黄金出库量走低，同月环比降低43吨，中国黄金ETC总持仓50.5吨，净流出1.8吨。人民币与美元金价分歧持续扩大，LBMA美元计价金价11月上涨7%，人民币计价金价11月上涨3.6%。截至2022年12月16日， COMEX黄金期货收盘价报1786.4美元/盎司，周跌0.5%；国内黄金期货结算价报402.3元/克，周跌0.2%。 2.市场行情 2.1.市场整体走势 过去一周(12/12-12/16)上证指数报收3167.9点，全周下跌39.1点，周 跌幅为1.2%；沪深300指数报收3954.2点，全周下跌44点，周跌幅为1.1%； 中信有色金属指数（CI005003）报6683.1点，全周下跌309.1点，周跌幅为4.4%。 图表1.中信有色行业指数周跌4.4% 资料来源：Wind，东亚前海证券研究所 从细分领域来看，有色金属子板块中九个子板块全部下跌。跌幅前三的板块分别为：锂、镍钴锡锑、其他稀有金属，跌幅分别为-6.5%、-6.1%、 -5.0%。 图表2.有色金属子板块全数下跌 资料来源：Wind，东亚前海证券研究所 2.2.个股走势 过去一周，中信有色金属行业分类中的114家上市公司，共有12家上市公司股价上涨或持平，占比10.5%，有102家上市公司下跌，占比89.5%。周涨幅排名前三的依次为龙磁科技、宏创控股、宁波韵升，周涨幅分别为31.3%、5.7%、4.5%；周跌幅排名前三的依次为鑫铂股份、银泰黄金、融捷股份，周跌幅分别为15.2%、12.3%、10.1%。 图表3.有色金属个股周涨幅前10 序号 代码 名称 最新收盘价（元） 周涨跌幅 （%） 月涨跌幅 （%） 1 300835.SZ 龙磁科技 37.90 31.3 36.3 2 002379.SZ 宏创控股 4.40 5.7 7.8 3 600366.SH 宁波韵升 11.10 4.5 6.0 4 002149.SZ 西部材料 15.90 4.5 7.9 5 688190.SH 云路股份 84.60 3.9 1.2 6 601677.SH 明泰铝业 18.40 3.8 16.1 7 601958.SH 金钼股份 10.90 3.4 10.6 8 600459.SH 贵研铂业 15.40 1.8 -3.9 9 300748.SZ 金力永磁 29.80 1.1 -0.3 10 600330.SH 天通股份 11.00 0.8 -2.5 资料来源：Wind，东亚前海证券研究所 图表4.有色金属个股周跌幅前10 序号 代码 名称 最新收盘价（元） 周涨跌幅 （%） 月涨跌幅 （%） 1 003038.SZ 鑫铂股份 42.20 -15.2 -15.1 2 000975.SZ 银泰黄金 11.50 -12.3 -19.7 3 002192.SZ 融捷股份 104.90 -10.1 -14.7 4 603260.SH 合盛硅业 91.30 -9.6 2