IDC预测2026年中国AR、VR总投资将超120亿美元

行情概览：本周（12.12-12.16）传媒板块下跌-1.64%。本周传媒板块表现较为平稳，一方面“数据要素”主题热度再起，另一方面疫情修复方向的影视院线、广告等板块继续上涨。长期看，业绩端传媒板块在今年3季度逐渐筑底，政策端国家鼓励虚拟现实等新技术的发展，处于估值底部+基金低配+新技术驱动的传媒板块吸引力逐渐提升。当前我们继续维持前期观点，自“429”政治局会议以来，支持引导传媒板块发展的政策频出，国务院鼓励发展数字经济，五部委发文明确虚拟现实产业发展方向，支持力度提升有望助力板块β修复，同时在政策指引下各企业明确未来发展方向及路径，未来有望形成基本面与政策的共振。当前我们建议重点关注VR、元宇宙等新技术方向的公司的业务进展，基本面长期向好的个股已经到了中期配置角度的较好价格位置。 板块观点与推荐标的：1）游戏：当前板块估值处于历史底部，建议关注Pico及VR主线标的【恺英网络】及游戏核心标的【三七互娱、完美世界、吉比特】；2）元宇宙及细分产业：目前板块估值已回调至低位，重点关注VRAR/虚拟人等方向产业落地及企业财报兑现情况，重点标的【锋尚文化、风语筑、城市传媒、罗曼股份、力盛体育】等；3）港股：关注降本增效推进亏损收窄的平台型企业【快手】，与疫情恢复进展相关的潮玩盲盒龙头【泡泡玛特】，产业爆发在即的【阜博集团】；4）疫情修复主线的 【万达电影、中国电影、分众传媒、华立科技、兆讯传媒】等。 IDC预测2026年中国AR/VR总投资将超120亿美元。12月9日，IDC发布2022年V2版《全球增强与虚拟现实支出指南》，预测2021年全球AR/VR总投资规模接近125.4亿美元，并有望在2026年增至508.8亿美元，五年复合增长率（CAGR）将达32.3%。其中，中国市场2026年AR/VR总投资规模将超过120亿美元，占全球24.4%，市场体量仅次于美国，五年CAGR将达42.2%，增速位列全球第一。指南主要从技术应用、终端用户和应用场景两个维度对未来五年AR/VR市场发展情况做出分析。技术应用方面，受到一体机头显投资规模增长驱动，硬件支出将以47.3%的五年增速引领中国VR投资增长。终端用户与应用场景方面，至2026年AR/VR市场占比最大的领域仍为消费市场，占比53.6%；AR/VR将在现有AR/VR游戏、VR视频/节目应用场景的基础上探索离散制造、教育、医疗保健等新的领域，不断提升多领域行业渗透率。 浙江省发布元宇宙专项扶持政策，今年国内已颁布29份元宇宙相关支持政策。12月15日，浙江省发展和改革委员会等5部门联合印发了《浙江省元宇宙产业发展行动计划（2023-2025年）》。这是继上海、河南外，第三个省级层面的元宇宙专项政策。截至目前，今年国内已有15个城市颁布了29份元宇宙相关的专项支持性政策。根据该计划，到2025年浙江省要通过实施元宇宙5大重点任务和5大重点工程，技术创新、标准研制、应用培育、产业发展和生态构建取得显著成效，实现3个“1050”：引育10个行业头部企业，打造50家“专精特新”企业；推广10个行业标杆产品，打造50个创新示范应用场景；建设10个产业平台，打造50个赋能创新中心，不断提升产业发展能级和竞争力。 快手StreamLake联合蒙牛打造首个直播电商虚拟人IP。12月12日晚，由快手StreamLake助力蒙牛打造的3D写实虚拟人“奶思”，通过“蒙牛牛奶旗舰店”快手账号带来直播首秀。本场直播吸引近300万人观看，相较于该账号过去30天内的均值表现，直播间点赞数和评论数分别提升800%和88%。奶思是蒙牛集团第一个虚拟员工，也是中国乳业第一个虚拟主播。在直播中，奶思展示了蒙古舞才艺及虚拟人特效，开展了多种游戏互动、福利派发活动。蒙牛相关负责人称，奶思今后也将主要应用于电商直播、新媒体互动、品牌拟人化宣传等场景。 风险提示：政策监管风险，竞争加剧风险，疫情影响超预期风险。 1投资聚焦 1.1行情概览 根据中信一级行业指数，本周（12.12-12.16）传媒板块下跌-1.64%。涨跌幅前三的板块分别是：消费者服务（3.86%）、食品饮料（1.78%）、交通运输（1.11%）；涨跌幅后三的板块分别是：基础化工（-3.38%）、电力设备新能源（-3.52%）、有色金属（-4.42%）。 图表1：中信一级行业一周涨跌幅情况（2022.12.12-2022.12.16） 本周板块涨幅前五：贵广网络（13.3%）、人民网（10.0%）、华谊兄弟（8.7%）、金通教育（8.4%）、华闻集团（7.8%）本周板块跌幅前五：焦点科技（-10.9%）、游族网络（-10.5%）、ST中昌（-8.6%）、新文化（-8.3%）、*ST天润（-8.2%）。 重点港股&中概股涨势分别为：泡泡玛特（-14.5%）、快手（-0.9%）、猫眼娱乐（-12.2%）、爱奇艺（0.5%）、腾讯控股（-2.7%）、心动公司（-8.9%）、网易-S（-2.0%）、哔哩哔哩（-11.5%）、阅文集团（-8.6%）、腾讯音乐（-6.6%）。 图表2：中信传媒板块TOP5涨跌幅股票（2022.12.12-2022.12.16） 图表3：重点港股&中概股上市公司一周走势（2022.12.12-2022.12.16） 1.2本周子板块观点 板块观点与推荐标的：1）疫情修复主题的【华立科技、分众传媒、光线传媒、猫眼娱乐、兆讯传媒】；2）元宇宙及文化数字化：目前板块估值已回调至低位，重点关注NFT/VRAR/虚拟人等方向产业落地及企业财报兑现情况，重点标的【视觉中国、华扬联众、风语筑、蓝色光标】及文交所概念股【三人行、博瑞传播、浙文互联、华媒控股】；3）游戏：当前板块估值处于历史底部，关注国内VR设备销售进入加速期后板块估值修复机会，建议关注核心标的【三七互娱、完美世界、吉比特】以及Pico主线标的【恺英网络、紫天科技、富春股份、宝通科技、凯撒文化】；4）港股：推荐降本增效推进亏损收窄的平台型企业【快手】，关注疫情恢复进展与潮玩盲盒龙头【泡泡玛特】。 图表4：传媒互联网公司最新估值表（2022.12.16） 2重点事件回顾 元宇宙/VRAR 【IDC预测2026年中国AR/VR总投资将超120亿美元】12月9日，IDC发布2022年V2版《全球增强与虚拟现实支出指南》。根据IDC预测，2021年全球AR/VR总投资规模接近125.4亿美元，并有望在2026年增至508.8亿美元，五年复合增长率（CAGR）将达32.3%。其中，中国市场2026年AR/VR总投资规模将超过120亿美元，占全球24.4%，市场体量仅次于美国，五年CAGR将达42.2%，增速位列全球第一。技术应用方面，受到一体机头显投资规模增长驱动，硬件支出将以47.3%的五年增速引领中国VR投资增长。终端用户与应用场景方面，至2026年AR/VR市场占比最大的领域仍为消费市场，占比53.6%；AR/VR将在现有AR/VR游戏、VR视频/节目应用场景的基础上探索离散制造、教育、医疗保健等新的领域，不断提升多领域行业渗透率。（IDC咨询） 【浙江省发布元宇宙专项扶持政策，今年国内已颁布29份元宇宙相关支持政策】12月15日，浙江省发展和改革委员会等5部门联合印发了《浙江省元宇宙产业发展行动计划（2023-2025年）》。这是继上海、河南外，第三个省级层面的元宇宙专项政策。截至目前，今年国内已有15个城市颁布了29份元宇宙相关的专项支持性政策。根据《行动计划》，到2025年浙江省要通过实施元宇宙5大重点任务和5大重点工程，技术创新、标准研制、应用培育、产业发展和生态构建取得显著成效，实现3个“1050”：引育10个行业头部企业，打造50家“专精特新”企业；推广10个行业标杆产品，打造50个创新示范应用场景；建设10个产业平台，打造50个赋能创新中心，不断提升产业发展能级和竞争力。（浙江省发展和改革委员会、财联社） 【PICO 4海外版推出圣诞促销活动：购机附赠六款VR游戏】最近，PICO 4海外版推出了圣诞促销活动，购买PICO4 VR一体机即附赠六款VR游戏，包括《Walkabout Minigolf》、《Les Mills Bodycombat》、《All-in-One Sports VR》、《After The Fall》、《RUINSMAGUS》和《Shores of Loci》。根据PICO，六款附赠VR游戏的总价值约为160美元，用户只需在2023年1月6日之前购买PICO 4并于1月10日之前激活使用，即可享受相应的促销活动。（新浪VR） 【NOLO携手移动云VR打造首个VR全云化演艺空间，赋能“体育+文娱”】日前，由中国移动咪咕打造的元宇宙空间“动感地带星座·M”已正式上线，12月14日和12月16日，动感地带世界杯音乐盛典·第十六届咪咕汇将在星座・M盛大开演。基于“星座・M”元宇宙空间，移动云VR发挥中国移动算力服务优势，联合NOLO创新打造首个VR全云化互动空间，将在盛典举办期间限时开放头显端体验，为观众带来超越二维空间的360度沉浸观演，赋能XR“体育+文娱”消费新场景。（映维网Nweon） 【三部门发布《互联网信息服务深度合成管理规定》】近日，国家互联网信息办公室、工业和信息化部、公安部联合发布《互联网信息服务深度合成管理规定》，自2023年1月10日起施行。《规定》明确了深度合成服务的总体要求，强调不得利用深度合成服务从事法律、行政法规禁止的活动。《规定》要求深度合成服务提供者和技术支持者加强训练数据管理和技术管理，保障数据安全，遵守个人信息保护的有关规定，定期审核、评估、验证算法机制机理。同时，《规定》还明确要求提供智能对话、合成人声、人脸生成、沉浸式拟真场景等生成或显著改变信息内容功能的服务的，应当进行显著标识，避免公众混淆或者误认。（中国政府网） 短视频/音乐 【快手StreamLake联合蒙牛打造首个直播电商虚拟人IP】12月12日晚，由快手StreamLake助力蒙牛打造的3D写实虚拟人“奶思”，通过“蒙牛牛奶旗舰店”快手账号带来直播首秀。本场直播吸引近300万人观看，相较于该账号过去30天内的均值表现，直播间点赞数和评论数分别提升800%和88%。奶思是蒙牛集团第一个虚拟员工，也是中国乳业第一个虚拟主播。在直播中，奶思展示了蒙古舞才艺及虚拟人特效，开展了多种游戏互动、福利派发活动。蒙牛相关负责人称，奶思今后也将主要应用于电商直播、新媒体互动、品牌拟人化宣传等场景。（36氪、电商报） 【腾讯音乐娱乐集团签约虚拟偶像鹿晓希】近日，腾讯音乐娱乐集团（TME）首位签约超写实虚拟偶像鹿晓希LUCY正式官宣出道。据官方介绍，鹿晓希LUCY是首个推出杜比全景声音乐作品的超写实AI虚拟歌手，其首支单曲也于今日上线TME旗下音乐平台。 未来，鹿晓希LUCY将在元宇宙空间与乐迷一起解锁“Z世代音乐”。（36氪） 【抖音及海外版TikTok蝉联11月全球移动应用（非游戏）收入榜冠军】SensorTower数据显示，2022年11月抖音及海外版TikTok在全球App Store和Google Play收入超过2.92亿美元，同比增长10.1%，蝉联全球移动应用(非游戏)收入榜冠军。其中，大约42.9%的收入来自中国版本抖音；美国市场排名第二，贡献了20.7%的收入；德国市场排名第三，占3.7%。榜单前五名另外四款应用为YouTube、Disney+、Google One和Tinder。（SensorTower） 【快手：星芒短剧2022全年播放量破亿项目超100个】根据快手负责人披露，2022全年快手星芒短剧全年播放量破亿的项目超100个，总播放量超500亿。短剧创作者中有电商收入人数增长35%，百万粉作者短视频带货GMV同比增加143%。截至目前，快手短剧日活用户超过2.6亿，过去一年爆款短剧数量增长近40%。其中，今年暑期快手上线了50多部独播短剧，在原有恋爱、都市题材保持原有供给的基础上，家庭共情