零售行业周报第461期：11月社消表现不佳，关注春节前消费数据

2022年12月17日 行业研究 11月社消表现不佳，关注春节前消费数据 ——零售行业周报第461期（2022.12.12-2022.12.16） 要点 零售板块行情回顾： 过去一周（5个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为-1.22%和 -1.80%，商贸零售（中信）指数的涨幅为-2.03%，跑输上证综指和深证成指。2022年以来（232个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为-12.97%和-23.98%，商贸零售（中信）指数的涨幅为-4.50%，跑赢上证综指和深证成指。 过去一周，商贸零售行业涨幅为-2.03%，位列30个中信一级行业的第16位。过去一周，30个中信一级行业中5个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是消费者服务、食品饮料和交通运输，涨幅分别为3.86%、1.78%和1.11%。2022年以来，商贸零售行业涨幅为-4.50%，位列30个中信一级行业的第6位。2022年以来，30个中信一级行业中4个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是煤炭、消费者服务和交通运输，涨幅分别为24.37%、7.75%和6.11%。 过去一周，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是超市及便利店、黄金珠宝和百货，涨幅分别为2.27%、-1.73%和-2.16%。2022年以来，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是百货、超市及便利店和贸易，涨幅分别为14.64%、-2.67%和-7.45%。 过去一周，零售行业主要的109家上市公司（不含2022年首发上市公司）中，46家公司上涨，2家公司持平，60家公司下跌，1家公司停牌。过去一周，涨幅排名前三位的公司分别是人人乐、大连友谊和翠微股份，涨幅分别为44.55%、28.27%和20.09%。2022年以来，零售行业主要的109家上市公司（不含2022年首发上市公司）中，52家公司上涨，56家公司下跌，1家公司停牌。2022年以来，涨幅排名前三位的公司分别是人人乐、翠微股份和大连友谊，涨幅分别为230.94%、70.27%和68.06%。 零售行业投资策略： 11月的社消数据表现低于市场预期，主要还是由于受到疫情反复的影响，尤其双十一大促期间部分物流受阻，导致线上渠道的退货率有所提升。从细分品类看，只有粮油食品类以及中西药品类的11月当月零售额维持了同比正增长，其 他品类零售额均有一定的同比下滑。但鉴于2023年春节时间较为提前，所以我 们预计12月下旬开始或将迎来一波春节年货的采购热潮。因此，虽然目前短期 内疫情对于线下业态和线上物流仍有一定的冲击，但我们依然看好12月以及 2023年消费需求的环比改善。下周建议关注：老凤祥，潮宏基，华致酒行，王府井，百联股份，红旗连锁，拼多多，美团-W。 风险分析： 居民消费需求增速未达预期，地产后周期影响部分子行业收入增速，渠道变革大势对现有商业模式冲击高于预期。 批发和零售贸易增持（维持） 作者分析师：唐佳睿CFAFCPA(Aust.)ACCACAIAFRM 执业证书编号：S0930516050001021-52523866 tangjiarui@ebscn.com 联系人：田然 021-52523799 tianran@ebscn.com 行业与沪深300指数对比图 10% 0% -10% -20% -30% 12/2103/2206/2209/22 批发和零售贸易沪深300 资料来源：Wind 相关研报行业复苏预期增强，继续推荐弹性赛道——零售行业周报第460期（2022.12.05-2022.12.09） （2022-12-10） 本周零售板块走势较强，建议寻找弹性标的——零售行业周报第459期 （2022.11.28-2022.12.02）（2022-12-03） 线下消费场景压力犹存，短期难言全面复苏——零售行业周报第458期 （2022.11.21-2022.11.25）（2022-11-26） 1、零售板块行情回顾 过去一周（5个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为-1.22%和-1.80%，商贸零售（中信）指数的涨幅为-2.03%，跑输上证综指和深证成指。2022年以来 （232个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为-12.97%和-23.98%，商贸零售（中信）指数的涨幅为-4.50%，跑赢上证综指和深证成指。 图表1：过去一周交易日零售板块表现情况（截至2022/12/16）图表2：过去60个交易日零售板块表现情况（截至2022/12/16 0% -1% -2% -3% 12-1212-1312-14 12-1512-16 20% 15% 10% 5% 0% -5% -10% 09-1609-3010-2111-0411-1812-0212-16 商贸零售（中信）上证综指深证成指 商贸零售（中信）上证综指深证成指 资料来源：Wind，光大证券研究所整理资料来源：Wind，光大证券研究所整理 图表3：2022年以来零售板块表现情况（截至2022/12/16） 10% 5% 0% -5% -10% -15% -20% -25% -30% -35% 12-3101-3102-2803-3104-3005-3106-3007-3108-3109-3010-3111-30 商贸零售（中信）上证综指深证成指 资料来源：Wind，光大证券研究所整理 过去一周，商贸零售行业涨幅为-2.03%，位列30个中信一级行业的第16位。过去一周，30个中信一级行业中5个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是消费者服务、食品饮料和交通运输，涨幅分别为3.86%、1.78%和1.11%。过去一周，涨幅排名后三位的行业分别是有色金属、电力设备及新能源和基础化工，涨幅分别为 -4.42%、-3.52%和-3.38%。 2022年以来，商贸零售行业涨幅为-4.50%，位列30个中信一级行业的第6位。2022年以来，30个中信一级行业中4个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是煤炭、消费者服务和交通运输，涨幅分别为24.37%、7.75%和6.11%。2022年以来，涨幅排名后三位的行业分别是电子、传媒和国防军工，涨幅分别为-32.69%、-25.50%和 -24.43%。 图表4：过去一周30个中信一级行业表现（截至2022/12/16）图表5：2022年以来30个中信一级行业表现（截至2022/12/16 消费者服务食品饮料交通运输农林牧渔 医药纺织服装 银行 电子综合金融轻工制造公用事业 家电传媒计算机汽车 ★商贸零售★ 房地产通信建材钢铁 非银行金融国防军工石油石化 煤炭综合建筑机械 基础化工 电力设备及新能源 有色金属 -6-4-20246 涨跌幅（%） 煤炭消费者服务交通运输房地产 建筑 ★商贸零售★ 纺织服装石油石化 银行综合 农林牧渔食品饮料非银行金融公用事业有色金属 汽车家电钢铁医药通信机械 轻工制造基础化工 建材电力设备及新能源 计算机综合金融国防军工 传媒电子 -40-2002040 涨跌幅（%） 资料来源：Wind，光大证券研究所整理资料来源：Wind，光大证券研究所整理 过去一周，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是超市及便利店、黄金珠宝和百货，涨幅分别为2.27%、-1.73%和-2.16%。2022年以来，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是百货、超市及便利店和贸易，涨幅分别为14.64%、 -2.67%和-7.45%。 图表6：过去一周零售板块子行业表现 （截至2022/12/16） 图表7：2022年以来零售板块子行业表现 （截至2022/12/16） 超市及便利店 黄金珠宝 百货贸易 专业市场家电3C -6.0-4.0-2.00.02.0 涨跌幅（%） 4.0 百货超市及便利店 贸易专业市场黄金珠宝家电3C -40-20020 涨跌幅（%） 资料来源：Wind，光大证券研究所整理资料来源：Wind，光大证券研究所整理 过去一周，零售行业主要的109家上市公司（不含2022年首发上市公司）中，46家公司上涨，2家公司持平，60家公司下跌，1家公司停牌。过去一周，涨幅排名前三位的公司分别是人人乐、大连友谊和翠微股份，涨幅分别为44.55%、28.27%和20.09%。过去一周，涨幅排名后三位的公司分别是ST大集、ST商城和*ST跨境，涨幅分别为-14.15%、-11.93%和-10.78%。 图表8：过去一周零售行业涨幅前五名个股（截至2022/12/16） 证券代码 证券简称 收盘价(元) 涨幅(%) 动态市盈率 成交额(亿元 /天) 002336.SZ 人人乐 16.58 44.55 NA 7.22 000679.SZ 大连友谊 7.26 28.27 NA 1.98 603123.SH 翠微股份 13.81 20.09 102.19 6.48 002277.SZ 友阿股份 4.16 6.67 98.31 3.70 605188.SH 国光连锁 9.86 6.02 367.35 2.72 资料来源：Wind，光大证券研究所整理 图表9：过去一周零售行业涨幅后五名个股（截至2022/12/16） 证券代码 证券简称 收盘价(元) 涨幅(%) 动态市盈率 成交额(亿元 /天) 000564.SZ ST大集 1.82 -14.15 NA 8.89 600306.SH ST商城 9.3 -11.93 NA 0.23 002640.SZ *ST跨境 4.55 -10.78 37.89 16.13 002024.SZ ST易购 2.33 -9.34 NA 2.13 002740.SZ ST爱迪尔 3.21 -9.07 NA 0.21 资料来源：Wind，光大证券研究所整理 2022年以来，零售行业主要的109家上市公司（不含2022年首发上市公司）中， 52家公司上涨，56家公司下跌，1家公司停牌。2022年以来，涨幅排名前三位的公司分别是人人乐、翠微股份和大连友谊，涨幅分别为230.94%、70.27%和68.06%。2022年以来，涨幅排名后三位的公司分别是远大控股、迪阿股份和ST商城，涨幅分别为-59.25%、-54.93%和-46.55%。 图表10：2022年以来零售行业涨幅前五名个股（截至2022/12/16） 证券代码 证券简称 收盘价(元) 涨幅(%) 动态市盈率 成交额(亿元 /天) 002336.SZ 人人乐 16.58 230.94 NA 7.22 603123.SH 翠微股份 13.81 70.27 102.19 6.48 000679.SZ 大连友谊 7.26 68.06 NA 1.98 600778.SH 友好集团 7.14 60.09 NA 0.49 002561.SZ 徐家汇 11.32 58.82 118.23 9.21 资料来源：Wind，光大证券研究所整理 图表11：2022年以来零售行业涨幅后五名个股（截至2022/12/16） 证券代码 证券简称 收盘价(元) 涨幅(%) 动态市盈率 成交额(亿元 /天) 000626.SZ 远大控股 10.13 -59.25 39.74 0.52 301177.SZ 迪阿股份 55.7 -54.93 20.56 1.19 600306.SH ST商城 9.3 -46.55 NA 0.23 605136.SH 丽人丽妆 13.08 -45.59 47.37 0.93 000829.SZ 天音控股 10.36 -43.47 48.15 2.95 资料来源：Wind，光大证券研究所整理 2、零售行业情况回顾 过去一周的主要新闻有： 1）据联商网报道，12月15日，宁波新世界THEPARKbyK11Select购物艺术中心正式发布。项目引入PARK公园式的潮趣生活方式，并充分融合宁波城市的艺术、人文、自然特色进行整体设计，将建成一座涵盖沉浸体验、时尚运动、全龄玩乐