基础化工行业周报：从Q4主要基础化工品行情看行业经营情况及23年展望

2022年12月17日 行业研究 从Q4主要基础化工品行情看行业经营情况及23年展望 ——基础化工行业周报（2022/12/12-2022/12/18） 要点 22Q4化工品价格指数CCPI进一步回落。自2022年6月末开始，全球大宗商品价格开始迅速回落。根据iFinD数据，截至12月14日国内CCPI指数为4826点，相较于6月末点位下滑约15.7%，同比下滑约6.5%。22Q4国内CCPI均值（截至12月14日）环比下滑4.0%，同比则下滑约11.8%。然而虽然较前期高位有所回落，但当前价格水平仍然处于历史中高位，22Q4国内CCPI均值位于自14Q3以来的60.6%分位水平。 下游需求疲弱，代表性化工品22Q4价格同环比下滑。随着22年年终的来临，市场对于上市企业全年业绩的关注度再度提高。我们针对化肥、农药、聚氨酯等重点化工品的22Q4行情进行了回顾，并对23年作出简要展望。化肥方面，22Q4磷酸一铵/磷酸二铵/国内氯化钾均价（截至12月16日，下同）分别环比下滑22.0%、13.2%和21.5%。近期，由于冬储推进和部分原材料成本支撑，磷肥及钾肥价格均有所反弹。农药方面，22Q4农药价格指数进一步回落，环比下滑7.3%，代表性农药草甘膦及草铵膦22Q4均价环比分别下滑13.9%和16.3%。受下游需求低迷影响，22Q4聚MDI、纯MDI、钛白粉（硫酸法）、有机硅DMC均价环比分别下滑6.2%、4.2%、12.2%、11.0%，后续伴随着国内疫情防控政策的优化和终端消费者消费意愿的提高，上述化工品需求将有所回暖，有望带动产品价格反弹。新能源材料方面，受益于电解液开工率提升和碳酸锂价格的支撑，22Q4六氟磷酸锂均价环比提升5.5%。然而，后续随着新增产能的落地和原料价格的回落，六氟磷酸锂价格中枢或将进一步下行，但行业头部企业仍将凭借自身优势获得相对更高的盈利水平。 板块周涨跌情况：过去5个交易日，沪深两市各板块大部分呈跌势，本周上证指数跌幅为1.22%，深证成指跌幅为1.80%，沪深300指数跌幅为1.10%，创业板指跌幅为1.94%。中信基础化工板块跌幅为3.4%，涨跌幅位居所有板块第28位。过去5个交易日，化工行业各子板块大部分呈跌势，涨跌幅前五位的子板块为：日用化学品（+1.1%），轮胎（+0.1%），氨纶（+0.0%），改性塑料（-1.4%），绵纶（-1.5%）。 个股涨跌幅：过去5个交易日，基础化工板块涨幅居前的个股有：恒大高新 （+23.20%），雅本化学（+18.82%），道恩股份（+18.08%），广州浪奇 （+11.91%），永悦科技（+11.00%）。 投资建议：（1）上游油气板块建议关注中国石油、中国石化、中海油和新奥股份及其他油服标的。（2）低估值化工龙头白马：建议关注①三大化工白马：万华化学、华鲁恒升、扬农化工；②民营大炼化及化纤板块：恒力石化、荣盛石化、东方盛虹、恒逸石化、桐昆股份、新凤鸣；③轻烃裂解板块：卫星化学、东华能源；④煤制烯烃：宝丰能源。（3）新材料板块：建议关注①半导体材料：晶瑞电材、彤程新材、华特气体、雅克科技、昊华科技、南大光电、江化微、久日新材、鼎龙股份；②风电材料：碳纤维、聚醚胺、基体树脂、夹层材料、结构胶等相关企业；③锂电材料：电解液、锂电隔膜、磷化工、氟化工等相关企业；④光伏材料：上游硅料、EVA、纯碱等相关企业；⑤OLED产业链：万润股份、瑞联新材、奥来德、濮阳惠成。（4）传统周期板块：建议关注农药、煤化工和尿素、染料、维生素、氯碱等领域相关标的。 风险分析：油价快速下跌和维持高位的风险；下游需求不及预期风险。 基础化工 增持（维持） 作者分析师：赵乃迪 执业证书编号：S0930517050005010-57378026 zhaond@ebscn.com 联系人：周家诺 021-52523675 zhoujianuo@ebscn.com 联系人：胡星月 010-58452014 huxingyue@ebscn.com 行业与沪深300指数对比图 10% 0% -10% -20% -30% 12/2103/2206/2209/22 基础化工沪深300 资料来源：Wind 目录 1、本周行情回顾3 1.1、化工板块股票市场行情表现3 1.2、重点产品价格跟踪5 1.3、本周重点关注行业动态——化工品四季度行情回顾及23年展望6 1.4、子行业动态跟踪13 2、重点化工产品价格及价差走势14 2.1、化肥和农药14 2.2、氯碱16 2.3、聚氨酯17 2.4、C1-C4部分品种19 2.5、橡胶20 2.6、化纤和工程塑料21 2.7、氟硅23 2.8、氨基酸&维生素24 2.9、锂电材料25 2.10、其它26 3、风险分析27 1、本周行情回顾 1.1、化工板块股票市场行情表现 板块表现 过去5个交易日，沪深两市各板块大部分呈跌势，本周上证指数跌幅为1.22%，深证成指跌幅为1.80%，沪深300指数跌幅为1.10%，创业板指跌幅为1.94%。中信基础化工板块跌幅为3.4%，涨跌幅位居所有板块第28位。 图1：A股行业本周涨跌幅（中信行业分类）（单位：%） 资料来源：Wind，光大证券研究所整理 过去5个交易日，化工行业各子板块大部分呈跌势，涨跌幅前五位的子板块为：日用化学品（+1.1%），轮胎（+0.1%），氨纶（+0.0%），改性塑料（-1.4%），绵纶（-1.5%）。涨跌幅后五位的子板块为：碳纤维（-8.6%），膜材料（-7.1%），氟化工（-5.9%），无机盐（-5.3%），涤纶 （-5.2%）。 图2：化工各子行业本周涨跌幅（中信行业分类）（单位：%） 资料来源：Wind，光大证券研究所整理 个股涨跌幅 过去5个交易日，基础化工板块涨幅居前的个股有：恒大高新 （+23.20%），雅本化学（+18.82%），道恩股份（+18.08%），广州浪奇 （+11.91%），永悦科技（+11.00%）。 表1：本周基础化工板块涨幅前十个股 代码 股票名称 最新收盘价（元） 周涨跌幅（%） 月涨跌幅（%） 002591.SZ 恒大高新 7.70 23.20% 22.03% 300261.SZ 雅本化学 14.52 18.82% 17.48% 002838.SZ 道恩股份 24.30 18.08% 32.28% 000523.SZ 广州浪奇 4.04 11.91% 23.93% 603879.SH 永悦科技 6.46 11.00% 2.87% 300320.SZ 海达股份 11.78 8.97% -7.46% 002319.SZ 乐通股份 13.75 8.61% 10.18% 300995.SZ 奇德新材 20.72 7.86% 3.50% 603630.SH 拉芳家化 14.72 7.52% 2.29% 002094.SZ 青岛金王 4.26 7.30% 13.30% 资料来源：iFind，光大证券研究所整理 过去5个交易日，基础化工板块跌幅居前的个股有：光华股份（-26.34%），*ST尤夫（-22.50%），天奈科技（-17.73%），赛伍技术（- 17.73%），海正生材（-12.63%）。 表2：本周基础化工板块跌幅前十个股 代码 股票名称 最新收盘价（元） 周涨跌幅（%） 月涨跌幅（%） 001333.SZ 光华股份 31.23 -26.34% / 002427.SZ *ST尤夫 7.13 -22.50% 2.00% 688116.SH 天奈科技 81.9 -17.73% -16.98% 603212.SH 赛伍技术 29.38 -17.73% -10.62% 688203.SH 海正生材 16.6 -12.63% -14.39% 300535.SZ 达威股份 14.73 -12.58% 7.75% 002206.SZ 海利得 6.27 -12.31% -2.79% 603810.SH 丰山集团 18.15 -11.85% 7.33% 001255.SZ 博菲电气 35.01 -11.43% 2.82% 688398.SH 赛特新材 36.2 -11.14% 7.55% 资料来源：iFind，光大证券研究所整理 表3：本周化工产品价格涨幅前十 1.2、重点产品价格跟踪 近一周涨幅靠前的品种：柴油(50ppm):新加坡:FOB（+13.83%），柴油(10ppm):新加坡:FOB（+13.72%），DMF:华东地区（+9.20%），汽油(92#无铅):新加坡:FOB（+9.00%），汽油(95#无铅):新加坡:FOB（+7.82%），正丁醇:齐鲁石化（+7.79%），汽油(97#无铅):新加坡:FOB（+7.70%），Brent原油 （+6.64%），辛醇:齐鲁石化（+6.59%），WTI原油（+6.51%）。 产品 单位 最新价 周涨跌幅 近30日均价 30日涨跌幅 年涨跌幅 2021均价 2020均价 2019均价 柴油(50ppm):新加坡:FOB 美元/桶 120.93 13.83% 116.25 -11.43% 33.73% 77.25 49.29 77.77 柴油(10ppm):新加坡:FOB 美元/桶 121.13 13.72% 116.50 -11.80% 33.62% 77.52 49.39 78.17 DMF:华东地区 元/吨 5,933.33 9.20% 5,667.78 -13.69% -64.61% 12,729.22 6,144.65 4,760.00 汽油(92#无铅):新加坡:FOB 美元/桶 85.65 9.00% 86.81 -8.96% -5.83% 78.22 45.10 69.68 汽油(95#无铅):新加坡:FOB 美元/桶 89.74 7.82% 91.39 -9.39% -3.39% 80.22 46.73 72.70 正丁醇:齐鲁石化 元/吨 8,300.00 7.79% 7,613.33 2.88% 1.22% 12,228.08 6,137.70 6,521.64 汽油(97#无铅):新加坡:FOB 美元/桶 91.64 7.70% 93.37 -9.38% -2.15% 81.64 47.77 74.27 Brent原油 美元/桶 81.21 6.64% 83.92 -10.59% 2.11% 70.48 43.71 64.19 辛醇:齐鲁石化 元/吨 9,700.00 6.59% 9,293.33 2.12% -3.00% 14,009.04 7,255.60 7,423.70 WTI原油 美元/桶 76.11 6.51% 77.66 -10.65% -1.14% 67.79 39.99 57.06 资料来源：iFind，光大证券研究所整理 表4：本周化工产品价格跌幅前十 近一周跌幅靠前的品种：合成氨:河北地区（-7.91%），丙烷（-5.29%），泛酸钙:国产（-4.85%），苯酚:高桥石化（-4.29%），甲醛：江浙地区（-3.91%），硫磺(片):高桥石化（-3.52%），化纤价格指数:尼龙66切片（- 3.33%），维生素B1:国产（-3.28%），电解液:三元电池(圆柱/2200mAh)（- 3.13%），电解液:三元电池(圆柱/2600mAh)（-2.94%）。 产品 单位 最新价 周涨跌幅 近30日均价 30日涨跌幅 年涨跌幅 2021均价 2020均价 2019均价 合成氨:河北地区 元/吨 4,135.00 -7.91% 4,295.30 6.32% 6.24% 3,823.99 2,638.35 2,929.77 丙烷 元/吨 5,457.50 -5.29% 5,720.50 -0.99% -5.59% 4,964.93 3,498.34 / 泛酸钙:国产 元/千克 157.00 -4.85% 168.37 -1.83% 17.16% 83.30 212.19 310.88 苯酚:高