玻璃纯碱日报：房地产托底，玻璃纯碱共振偏多思路操作

玻璃纯碱日报FG&SAFuturesDailyReport 作者：黑色建材组魏朝明 执业编号：F3077171(从业)Z0015738(投资咨询) 联系方式：010-68578587/weichaoming@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2022年11月13日星期日 房地产托底玻璃纯碱共振偏多思路操作 【玻璃】 现货市场方面，前一周浮法玻璃价格部分下移，交投偏一般。周内多数区域价格均有一定松动，浮法厂保持一定产销为主，部分积极降库。周五至周末期间华中华北东北等地价格有所下滑，降幅1-3元每重箱。 供给方面三季度以来持续波动减量。截至前一周四，全国浮法玻璃生产线共计306条，在产246条，日熔量共计164240吨，较前一周持平。常熟耀皮特种玻璃有限公司浮法二线原产F绿，11月10日投料改产A绿。需求方面，国内浮法玻璃市场需求暂无明显变化，整体市场成交不温不火。终端订单新增量不理想，加工厂现阶段维持按需补货，采 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 购积极性偏低。北方天气转冷，需求有下滑趋势，货源南下预期增多。此外部分区域运输不畅，市场观望氛围较浓。宏观层面对房地产市场加大托底力度，有利于玻璃需求预期企稳。 玻璃企业库存有所去化。截至11月10日，重点监测省份生产企业 库存总量为6185万重量箱，较前一周库存减少41万重量箱，减幅 0.66%，库存天数约31.71天，较前一周减少0.21天。前一周重点监测 省份产量1265.39万重量箱，消费量1306.39万重量箱，产销率103.24%。 宏观底部已现，玻璃终端需求在疫情防控形势好转后阶段性向好概率增大。玻璃深加工企业可根据需要，更加积极把握1400元下方盘面买入套保机会。 【纯碱】 现货市场方面，前一周国内纯碱市场大稳小动。前一周国内轻碱主流出厂价格在2520-2730元/吨，厂家轻碱主流送到终端价格在2700- 2780元/吨，国内轻碱出厂均价在2624元/吨；国内重碱主流送到终端 价格在2680-2800元/吨。 纯碱装置开工率高位运行。前一周纯碱行业开工负荷率89.8%，较前一周提升0.3个百分点，增幅收窄。其中氨碱厂家开工负荷率96%，联碱厂家开工负荷率83.5%，天然碱厂开工负荷率100%。纯碱厂家周度产量在60.9万吨左右。 前一周国内纯碱企业库存总量在30.08万吨（含部分厂家港口及外库库存），环比11月3日库存减少10.5%，同比下降49%，其中重碱库存13.9万吨。目前纯碱厂家多执行前期订单为主，加之近期重碱生产比例下降，下游玻璃厂家适当补库，重碱库存明显下降。 纯碱新产能投产预期利空远期价格，短期纯碱基本面承压有限，建议参与1-5及5-9正套。 纯碱供应季节性修复后高位波动，需求端整体平稳，浮法玻璃冷修预期压低纯碱估值；产业链库存深度去化，现货在2700元附近有支撑。1月合约有进一步上行空间，建议需求方逢低买入配置，前期多单继续持有。明年年中新产能投产，现货对远期合约的牵引力趋弱，建议 5月及9月合约择机把握高位卖出套保机会。 目录 第一部分行情回顾3 一、期货行情回顾3 二、现货行情及基差走势6 （一）玻璃现货行情及基差变动6 （二）纯碱现货行情及基差变动7 第二部分玻璃市场情况9 一、在产产能高位持续回落需求阶段性受到疫情影响9 二、“金九银十”不及预期玻璃生产企业库存高企10 三、玻璃后期走势判断11 第三部分纯碱市场情况12 一、纯碱企业库存持续下降12 二、纯碱装置开工率高位运行12 三、纯碱后期走势判断14 第四部分套利策略分析15 一、玻璃套利策略15 二、纯碱套利策略16 第五部分持仓情况17 一、玻璃1月合约成交持仓统计17 二、纯碱1月合约成交持仓统计18 第一部分行情回顾 一、期货行情回顾 玻璃活跃合约价格走势 纯碱活跃合约价格走势 1650 1600 1550 1500 1450 1400 1350 1300 1250 1200 玻璃2301 玻璃2305 3100 2900 2700 2500 2300 2100 1900 1700 1500 1300 纯碱2301纯碱2305 玻璃活跃合约成交量（手） 3000000 2500000 2000000 1500000 1000000 500000 0 图玻璃期货活跃合约行情走势图纯碱期货主力合约行情走势数据来源：Wind、方正中期研究院数据来源：Wind、方正中期研究院 2020-01-11 2020-02-11 2020-03-11 2020-04-11 2020-05-11 2020-06-11 2020-07-11 2020-08-11 2020-09-11 2020-10-11 2020-11-11 2020-12-11 2021-01-11 2021-02-11 2021-03-11 2021-04-11 2021-05-11 2021-06-11 2021-07-11 2021-08-11 2021-09-11 2021-10-11 2021-11-11 2021-12-11 2022-01-11 2022-02-11 2022-03-11 2022-04-11 2022-05-11 2022-06-11 2022-07-11 2022-08-11 2022-09-11 2022-10-11 2022-11-11 图玻璃期货活跃合约成交量数据来源：wind、方正中期研究院 2020-01-11 2020-02-11 2020-03-11 2020-04-11 2020-05-11 2020-06-11 2020-07-11 2020-08-11 2020-09-11 2020-10-11 2020-11-11 2020-12-11 2021-01-11 2021-02-11 2021-03-11 2021-04-11 2021-05-11 2021-06-11 2021-07-11 2021-08-11 2021-09-11 2021-10-11 2021-11-11 2021-12-11 2022-01-11 2022-02-11 2022-03-11 2022-04-11 2022-05-11 2022-06-11 2022-07-11 2022-08-11 2022-09-11 2022-10-11 2022-11-11 纯碱活跃合约成交量（手） 3500000 3000000 2500000 2000000 1500000 1000000 500000 0 玻璃活跃合约持仓量（手） 1000000 900000 800000 700000 600000 500000 400000 300000 200000 100000 0 图玻璃期货活跃合约持仓量数据来源：wind、方正中期研究院 图纯碱期货活跃合约成交量 数据来源：wind、方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项 第4页 2020-01-11 2020-02-11 2020-03-11 2020-04-11 2020-05-11 2020-06-11 2020-07-11 2020-08-11 2020-09-11 2020-10-11 2020-11-11 2020-12-11 2021-01-11 2021-02-11 2021-03-11 2021-04-11 2021-05-11 2021-06-11 2021-07-11 2021-08-11 2021-09-11 2021-10-11 2021-11-11 2021-12-11 2022-01-11 2022-02-11 2022-03-11 2022-04-11 2022-05-11 2022-06-11 2022-07-11 2022-08-11 2022-09-11 2022-10-11 2022-11-11 2021-03-11 2021-04-11 2021-05-11 2021-06-11 2021-07-11 2021-08-11 2021-09-11 2021-10-11 2021-11-11 2021-12-11 2022-01-11 2022-02-11 2022-03-11 2022-04-11 2022-05-11 2022-06-11 2022-07-11 2022-08-11 2022-09-11 2022-10-11 2022-11-11 纯碱活跃合约持仓量（手） 800000 700000 600000 500000 400000 300000 200000 100000 0 图郑商所纯碱活跃合约持仓量 数据来源：wind、方正中期研究院 纯碱仓单:张 河北中储 湖北七三六处厂库 总量 河北一三四处仓库 中远海运 湖北三三八处 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 图郑商所纯碱仓单数量 数据来源：郑商所、方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项 第5页 仓单数量:玻璃 玻璃仓单:张 仓单数量:玻璃:河北大光明 仓单数量:玻璃:河北德金 5000 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 仓单数量:玻璃:河北迎新 仓单数量:玻璃:荆州亿钧 仓单数量:玻璃:山东巨润 仓单数量:玻璃:河北正大 仓单数量:玻璃:华尔润产业 仓单数量:玻璃:沙河安全 仓单数量:玻璃:山东金晶 仓单数量:玻璃:滕州金晶 仓单数量:玻璃:武汉长利 仓单数量:玻璃:耀华集团 仓单数量:玻璃:中玻蓝星 仓单数量:玻璃:漳州旗滨 仓单数量:玻璃:株洲旗滨 仓单数量:玻璃:河北长城 仓单数量:玻璃:河北润安 仓单数量:玻璃:武汉创景 仓单数量:玻璃:永安资本 2016-10-11 2017-01-11 2017-04-11 2017-07-11 2017-10-11 2018-01-11 2018-04-11 2018-07-11 2018-10-11 2019-01-11 2019-04-11 2019-07-11 2019-10-11 2020-01-11 2020-04-11 2020-07-11 2020-10-11 2021-01-11 2021-04-11 2021-07-11 2021-10-11 2022-01-11 2022-04-11 2022-07-11 2022-10-11 图郑商所玻璃仓单数量 数据来源：郑商所、方正中期研究院 二、现货行情及基差走势 （一）玻璃现货行情及基差变动 表主流玻璃出厂价5mm大板 5mm大板出厂价 数据日期 2022年11月11日 厂家 沙河望美 滕州金晶 沙河长城 武汉长利 湖北三峡 荆州亿钧 2022年11月11日 1637 1770 1643 1580 1600 1540 2022年11月10日 1637 1770 1643 1640 1600 1540 2022年11月9日 1637 1770 1643 1640 1600 1540 2022年11月8日 1676 1770 1665 1640 1600 1540 2022年11月7日 1676 1770 1665 1640 1600 1540 2022年11月4日 1676 1810 1665 1700 1660 1660 日度变化 0 0 0 -60 0 0 周度变化 -39 -40 -22 -120 -60 -120 数据来源：卓创资讯、方正中期研究院 现货市场方面，上周浮法玻璃价格部分下移，交投偏一般。周内多数区域价格均有一定松动，浮法厂保持一定产销为主，部分积极降库。周五至周末期间华中华北东北等地价格有所下滑，降幅1-3元每重箱。 基差 期货收盘价(活跃合约):玻璃 3500 1000 3000 800 2500 600 2000 400 1500 200 1000 0 500 -200 0 -400 2020-