铜和铝日评：美联储12月加息50BP符合预期，基本面主导有色金属价格走势

宏源期货铜和铝日评20221215：美联储12月加息50BP符合预期，基本面主导有色金属价格走势 NGYUANFUTURES 沪铜期货活跃合约 变量名称 收盘价 成交量（） 2022-12-142022-12-132022-12-06较咋日变动近期走势 6.20.88 140829143257 沪铜基差 沪铜基差或现货升贴水广州电电解铜现货升贴水 （现货与期货） 230 220 4100.00 66150 铜沪铜近月 价差（近月与远月）沪铜连 5.00 88.8 变量名称2022-12-142022-12-132022-1近期走势 ME3个月铜期货收盘价（电子盘）8462.58405 注册与注销仓单总库存量 85525 86375 3,650.00 伦敦铜LME铜期货0-3个月合约价差 -38.25 36.759.50 LME铜期货3-15个月 7.85947.8074 .512.00 变量名称2022-12-142022-12-132022-12-06 较昨日变动近期走势 铜期货活跃合约收盘价 COMEX铜总库存量 3.8615 34705 3.847 34616 沪铝期货活跃合约 变量名称 2022-122022-12-132022-112-06较昨日变动近期走势 收盘00881874060.00 成交量（手 持仓量（手 (现货与期货） 铝 价差（近月与远月） SMMA0O电解铝平均价 变量名称 沪铝近月-沪铝连户铝连沪铝连沪铝连二-沪铝连 2022-12-14 ME3个月铝期货收盘价（电子盘） 注册与注销仓单总库存量 489300 59431222 2 18950 18920 9410 30.00 .50 225 -30.00260.0010.00 2022-12-13 491750 ,125.00 近期走势 伦敦铝ME铝期货0-3个月合约价差 沪伦铝价比值 -83 7.65947.63507.67400.02 ①12月13日，楚江新材发布最新投资者关系活动记录表。内容显示，今年公司铜基材料产销量计划达到70万吨。公司规划到十四五末铜基材料形成 万吨左右的规模 铜云南铜业发布公公司拟在云南省昆明市安宁工业园区东兴东厂址迁建年有关 时生产其他 河钢资源在调研活动上表示，公司高品矿设计产能700万吨，低品矿随时可以从矿堆装出来运到港口完成销售，会根据市场价格及时调 铜设计产能是1司铜二期项目评估利用 资讯率环比下降2个百分点、同比下降1.13个百分分点至40.84%，买中大型企业开工率环比减少0.17个百 百分点至38.82%，小型企业 10吨铝棒。此，3号、4号熔炉炉体预计2023年4月投产。项目总投资近10.77亿元，占地约220亩。拥有挤压产线16条、表面处理生产线8条 铝③当地时间12月13日，欧洲议会和欧盟理事会达成协议，同意建立碳边境调节机制，即根据进口商品所排放的温室气体而对其征收碳关税。该碳边境 调节机制将在2023年10月 ①12月12日 起开始试运行，涵盖钢铁、水泥、铝、 气等行业，以及诸如螺钉、螺栓一类的钢铁制品。该碳边境调节 。该项目总投资9000余万元，是中铝碳素成立以来第一个大型改造 1）宏观：美联储12月放缓加息50个基点至4.25%-4.50%区间符合市场预期，12月点阵图显示大多数美联储官员预计2023年底联邦基金目标利率将在5% 率预期中值分别上调至5.1%和4.1%，高于9月点阵图中位数预期的4.6%和3.9%。以上说明 这次会议偏鹰，但是美债利率与美元指数回落说明市场暂时不相信美联储的鹰派路径，而这源于市场认为美联储虽然现阶段不愿意但是未来会根据通 张回落与经济增长情况调整路径，后续经济与通胀数据走向将成为左右预期变化的关键，考虑到当前市场或已充分反映预期，未来更大向前空间和弹 智利铜矿品位下降致2023年生产量约为84-93万吨国铜精矿周度进口指数环比下降， 内铜精矿与废铜均供给偏 量环比下，或使中国12月电解铜生产量环比 沪伦铜价比值围绕均值波动，进口窗口关闭 中国保税区电解铜库存量较上周增力 国电解铜社会库存量较上周增加 但仍处历史低 金所电解铜库存量较昨日增加量大宇上期所电解铜库存量较昨日增加量；以上说明国内电解铜供需紧平衡致去库放缓，警惕临近 铜多数企业在完成长单交易收尾或低价采买现货零单，使再生铜杆（精铜杆）产能开工率较 干和再生铜杆产工率均环比下降；国内光伏等基建与新能源汽车边际需求趋弱、房地产刺激政策形成需求好转预期仍待时间兑现，或使12月铜材 （重点空调企业将1月生十划提前至12月致排产计划环比增加17.8%） 新增或海外订单保持 不乐观而需求大幅降低 国网与南网不少订单转移至明年招标致年末赶产集中交货情况不及预期）、黄铜棒（房地产刺激政策和新冠疫情防控优化引 但因临近年底或使消费好转预期在明年4-5月兑现）产能开 ，但因临近年末规避资金风险而减少换月交割参与，致平水铜现货交易活跃度较低 因此，预计沪铜价格或保持宽幅震荡，关注63500-64500附近支撑位及67000-68500附近压力位，建议投资者谨慎追多并考虑短线轻仓逢高试空主力合 约。 投资策略 ）海外：欧洲能源危机促电力成本上涨或使欧洲电解铝产能减停产规模为123.4万吨，叠加加纳铝业公司VALCO因工资罢工而减产20万吨产能 outh32的莫桑比克Mozal铝冶炼厂 万吨产能，海外电解铝产能减停产规模或为202.8万吨，供给扰动致国内外电解铝库存量均处 吨）等氧化铝产能或2022年底前投），但是原材料供应偏紧、采暖季环保限 充通偏紧；贵州（电解铝产能建成163万吨，运行135万吨）因低温限电或致超40方吨电解铝产能停产且约18万吨新增投产计划或将延迟，云南电解铝产能因缺水缺电而减停产20%-30%（约100-150万吨）且可能于20） 晋冀鲁豫等地因润亏损和采暖环保要求已减产20万吨，但是四川（107万吨电解铝产能年底难完全恢复）、广西（推出电解铝产能复产鼓励 )万吨）等新建或停产产能因理论生产利润为正（理论加权完全成本约为17800元/吨） 周减 环比增加户伦铝价比值主口窗口缩小或使中国电解铝进口量减少电解铝社会库存量较上周持平 警惕后续铝锭出现累库 奉连续去库和部分帮政供给过剩局面缓解，中国主要消费地铝棒出库量较上周减少，国各地区铝棒库存量较上周减少 是前放假而消费疲 中原生铝合金（需求不足冲击原生铝合 号地产刺激政策形成需求好转预期仍待时间兑现，使铝下游行业龙金企业生产积极性）、铝板带（河南与山东进出货效率提天 龙头企业多按订单生产且发货积极而成品库 对建筑型材需求下降，12月至明年1月铝型材产能开工率或连续下降销量或需明年3月才 能好转）生铝合金（压铸企业维持刚需采购致再生铝下游需求疲弱）产能开 者不足致现货成交清 因此，预计沪铝价格或保持弱势震荡，关注18000-18400附近支撑位及19300-19500附近压力位，建议投资者谨慎追多并考虑短线轻仓逢高试空主力合 免责声明：本报告分析及建议所依据的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所依据的信息和建议不会发生任何变化。我们已力求报告内 容的客观、公正，但文中的观点不构成任何投资建议。投资者依据本报告提供的信息进行期货投资所造成的一切后果，本公司概不负责 所有，未经书面许可，任何机构和个久不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为宏源期货，且不得对本报告进行有荐原意的引用、删节和修改。风险提示，期市 有风险，投资需谨慎！ 曾德谦（F3021262，Z0013703），联系电话：010-82293558