电子行业简评报告：预计IC市场23Q1触底，关注IC制造板块机会

预计IC市场23Q1触底，关注IC制造板块机会 电子|行业简评报告|2022.12.12 评级：看好 何立中 电子行业首席分析师 SAC执证编号：S0110522110002 helizhong@sczq.com.cn 电话：010-81152682 赵绮晖 电子行业研究助理zhaoqihui@sczq.com.cn电话：010-81152679 0.2 电子 沪深300 0 -0.2 -0.4 -0.6 28-Nov 17-Sep 7-Jul 26-Apr 13-Feb 3-Dec 市场指数走势（最近1年） 资料来源：聚源数据 相关研究 2023年电子行业策略：四年新周期，进入上升期 电子行业：模拟板块库存或已见顶，关注强α属性个股 电子行业：巴菲特为半导体正名 核心观点 IC行业周期性显著，预计IC市场2023Q1触底。2022Q3，IC市场销售额下跌了9%，假设2022Q4和2023Q1IC市场继续下跌，将是IC市场第七次出现连续三个季度下跌的情况。上次IC市场连续三个季度下跌，出现在2018Q4-2019Q2，三个季度的跌幅分别为9%、17%、 1%。考虑到集成电路行业从未出现过连续四个季度的下跌，预计IC市场2023Q2开始反弹。由于下游手机、电脑等终端应用领域需求低迷，预计明年IC市场全年的销售额将下降6%。 关注中国大陆IC制造板块机会。中国大陆晶圆代工行业发展迅速。 市场份额方面，2021年，中国大陆地区占全球晶圆代工市场份额同比增长11.8%。中芯国际：上调全年资本开支至66亿美元。公司在三季 度，宣布了中芯西青新项目，未来五到七年有中芯深圳、中芯京城、中芯东方、中芯西青总共约34万片12英寸新产线的建设项目。今 年全年资本支出计划从50亿美元上调为66亿美元。华虹半导体： 科创板上市进展顺利。近日，公司科创板IPO申报获受理。公司拟发 行股份不超过4.3亿股，募集资金180亿元人民币。其中，120亿元用于华虹制造（无锡）项目，该项目计划建设一条投产后月产能达到 8.3万片的12英寸特色工艺生产线。 电子板块行情弱于大盘 11月28日至12月2日，上证上涨1.76%，电子板块上涨0.93%，跑输大盘0.83个百分点。年初至今，上证指数下跌13.29%，中信电子板块下跌32.50%，跑输大盘19.21个百分点。 电子各细分行业涨幅 11月28日至12月2日，电子各细分行业板块除半导体材料和面板均有上涨。其中，涨幅前五的细分行业板块为安防、显示零组、被动元件、消费电子设备、LED，分别上涨了3.16%、2.70%、2.24%、2.10%、1.98%。年初至今，电子细分行业均为负收益。 个股涨跌幅：A股 11月28日至12月2日，电子行业涨幅前五的公司分别为芯碁微装、英飞拓、铜峰电子、方邦股份、光峰科技，分别上涨了19.98%、16.50%、15.42%、14.15%和13.77%。 投资建议 推荐关注华虹半导体、中芯国际。 风险提示 行业竞争加剧，行业发展不及预期，下游需求不及预期。 1预计IC市场23Q1触底，关注中国大陆IC制造板块机会 1.1中国大陆本土制造IC市场份额提升 IC行业周期性显著。1970年以来，IC市场从未出现超过连续三个季度下跌的情况。2022Q3，IC市场销售额下跌了9%，假设2022Q4和2023Q1IC市场继续下跌，将是IC市场第七次出现连续三个季度下跌的情况。上次IC市场连续三个季度下跌，出现在2018 Q4-2019Q2，三个季度的跌幅分别为9%、17%、1%；2001年，出现了连续三个季度跌幅均超过两位数的下跌，2001Q1-2001Q3跌幅分别为20%、20%、11%，2001年的年跌幅达33%，是IC市场最大的年度跌幅。 预计IC市场2023Q2反弹。考虑到集成电路行业从未出现过连续四个季度的下跌，预计IC市场2023Q2反弹，预计单季度环比增长3%。由于下游手机、电脑等终端应用领域需求低迷，预计明年IC市场全年的销售额将下降6%。 图1IC行业连续三个季度出现下跌的时期 资料来源：WSTS，ICInsights，首创证券 1.2关注IC制造板块机会 中国大陆晶圆代工行业发展迅速。市场份额方面，2014-2021年，中国大陆地区晶圆代工市场份额稳步提升；2021年，中国大陆地区占全球晶圆代工市场份额同比增长11.8%。新建产能方面，中芯国际的三个新厂项目包括北京、深圳、上海临港项目，均 为12英寸晶圆代工生产线项目，规划产能分别为10万片/月、4万片/月、10万片/月，折合8英寸产能约54万片/月。 中芯国际：上调全年资本开支至66亿美元。2022Q3，公司资本开支约人民币124.7 亿元。今年前三季度累计完成44亿美元的资本支出，增加了折合8英寸8万5千 片月产能。公司在三季度，宣布了中芯西青新项目，未来五到七年有中芯深圳、中芯京城、中芯东方、中芯西青总共约34万片12英寸新产线的建设项目。今年全年资本支 出计划从50亿美元上调为66亿美元，主要是为了支付长交期设备提前下单的预付款。 华虹半导体：科创板上市进展顺利。近日，公司科创板IPO申报获受理。公司拟发行股份不超过4.3亿股，募集资金180亿元人民币。募集资金投资项目包括华虹制造 （无锡）项目、8英寸厂优化升级项目、特色工艺技术创新研发项目及补充流动资金。其中，120亿元用于华虹制造（无锡）项目，该项目计划建设一条投产后月产能达到8.3 万片的12英寸特色工艺生产线。依托公司在车规级工艺与产品积累的技术和经验，该项目将显著提升公司产能并助力公司的特色工艺技术迈上新台阶，增强公司核心竞争力并提升公司行业地位。 2周报数据 2.1电子指数走势 11月28日至12月2日，上证上涨1.76%，电子板块上涨0.93%，跑输大盘0.83个百分点。年初至今，上证指数下跌13.29%，中信电子板块下跌32.50%，跑输大盘19.21个百分点。 图211月28日至12月2日电子指数走势图3年初至今电子指数走势 科创50电子(中信) 电子(中信)创业板指 中证500科创50 上证指数沪深300 沪深300中证500 创业板指上证指数 0.0%1.0%2.0%3.0%4.0%-35.0%-30.0%-25.0%-20.0%-15.0%-10.0%-5.0%0.0% 资料来源：Wind，首创证券资料来源：Wind，首创证券 2.2A股各个行业涨跌幅 11月28日至12月2日，中信电子板块上涨0.93%，费城半导体指数上涨0.73%。年初至今，中信电子板块下跌32.50%，费城半导体指数下跌29.77%。 图411月28日至12月2日A股各行业涨跌幅 0.73% 0.93% 煤炭(中信)电力及公用事业(中信) 钢铁(中信)国防军工(中信)建筑(中信) 费城半导体指数有色金属(中信)银行(中信) 电子(中信) 机械(中信) 医药(中信) 建材(中信)石油石化(中信)家电(中信) 交通运输(中信)基础化工(中信)非银行金融(中信)计算机(中信) 电力设备及新能源(中信) 综合(中信)综合金融(中信)通信(中信) 房地产(中信)轻工制造(中信)汽车(中信) 农林牧渔(中信) 传媒(中信)纺织服装(中信)商贸零售(中信)食品饮料(中信)消费者服务(中信) -2.00%0.00%2.00%4.00%6.00%8.00%10.00%12.00 资料来源：Wind，首创证券 图5年初至今A股各行业涨跌幅 电子(中信)费城半导体指数综合金融(中信)传媒(中信) 建材(中信)国防军工(中信)计算机(中信)家电(中信) 食品饮料(中信)电力设备及新能源(中信) 轻工制造(中信)医药(中信) 基础化工(中信) 钢铁(中信) 机械(中信) 通信(中信)非银行金融(中信) 汽车(中信)有色金属(中信) 电力及公用事业(中信) 银行(中信)农林牧渔(中信)纺织服装(中信)商贸零售(中信)综合(中信) 建筑(中信)石油石化(中信)消费者服务(中信)房地产(中信) 交通运输(中信)煤炭(中信) -40.00%-30.00%-20.00%-10.00%0.00%10.00%20.00%30.00%40.00 资料来源：Wind，首创证券 2.3电子各细分行业涨跌幅 11月28日至12月2日，电子各细分行业板块除半导体材料和面板均有上涨。其中，涨幅前五的细分行业板块为安防、显示零组、被动元件、消费电子设备、LED，分别上涨了3.16%、2.70%、2.24%、2.10%、1.98%。年初至今，电子细分行业均为负收益。 图611月28日至12月2日电子各细分行业涨跌幅 半导体材料(中信)-2.00% 面板(中信)PCB(中信) 半导体(中信)集成电路(中信)费城半导体指数 消费电子组件(中信)半导体设备(中信) 电子(中信)消费电子(中信)元器件(中信)光学光电(中信)分立器件(中信) LED(中信)消费电子设备(中信)被动元件(中信) 显示零组(中信) 安防(中信) -1.61% 0.21% 0.46% 0.49% 0.73% 0.81% 0.81% 0.93% 0.94% 0.99% 1.13% 1.77% 1.98% 2.10% 2.24% 2.70% 3.16% -3.00%-2.00%-1.00%0.00%1.00%2.00%3.00%4.00% 资料来源：Wind，首创证券 图7年初至今电子各细分行业涨跌幅 消费电子设备(中-4信2.7)1% LED(中信)-38.56% 安防(中信)-38.22%消费电子(中信)-37.20% 消费电子组件(中信)集成电路(中信)光学光电(中信)半导体(中信)电子(中信) 被动元件(中信)费城半导体指数面板(中信) 显示零组(中信)元器件(中信)PCB(中信) 分立器件(中信)半导体设备(中信)半导体材料(中信) -36.51% -35.52% -34.00% -32.65% -32.50% -31.99% -29.77% -28.97% -28.84% -28.66% -27.20% -25.45% -25.38% -19.82% -45.00%-40.00%-35.00%-30.00%-25.00%-20.00%-15.00%-10.00%-5.00%0.00% 资料来源：Wind，首创证券 2.4个股涨跌幅：A股 11月28日至12月2日，电子行业涨幅前五的公司分别为芯碁微装、英飞拓、铜峰电子、方邦股份、光峰科技，分别上涨了19.98%、16.50%、15.42%、14.15%和13.77%。 表111月28日至12月2日涨幅前20名的公司 公司名称 上周涨跌幅（%） 本年涨跌幅（%） 市值（亿元） PE（TTM） 芯碁微装 19.98% 26.36 108.01 82.62 英飞拓 16.50% 59.41% 71.08 -4.94 铜峰电子 15.42% -24.76% 40.13 57.15 方邦股份 14.15% -36.08% 46.47 -70.05 光峰科技 13.77% -23.19% 120.13 105.96 ST同洲 13.47% 26.94% 20.74 -12.82 国科微 12.40% -54.24% 153.66 66.88 ST德豪 11.41% -14.87% 29.09 -5.40 电连技术 10.30% -27.56% 159.07 31.75 激智科技 10.22% 8.86% 81.10 160.47 佳禾智能 9.21% -12.69% 62.60 49.57 深纺织A 8.72% 22.94% 54.86 162.37 旭光电子 8.69% 103.66% 88.86 134.63 石英股份 8.27% 110.57% 478.66 70.86 瑞可达 8.02% -15.53% 132.74 55.44 科力远 7.99% 59.19%