期市晨报：焦炭近端价格或将承压运行，远端目前预期依然强劲

金信期货[日刊] 2022年12月15日 优财研究院 请务必阅读正文之后的重要声明 摘要：焦炭近端价格或将承压运行，远端目前预期依然强劲 请仔细阅读文末重要声明 品种名称 区间 方向 沪镍（ni2301） 215904-225038 高位震荡 多单逐步减仓 不锈钢（ss2301） 17228-17880 区间震荡 多单逐步减仓 焦煤（jm2305） 1700-2000 偏强向上 观望 焦炭（j2305） 2570-2960 偏强向上 观望 铁矿（i2305） 760-830 震荡 多单减仓 螺纹（rb2305） 3950-4080 震荡 多单减仓 沥青（BU2306） 3000-3900 震荡 谨慎低多 甲醇（MA2301） 2380-2750 震荡 谨慎追多 PTA（TA2305） 4600-7200 短线轻仓做空 中线中性 棕榈油（p2305） 7700-8200 区间震荡 观望 豆油（y2305） 8600-9000 区间震荡 观望 豆粕（m2305） 3650-3800 震荡运行 观望 一、宏观：美联储如期加息50bp，上调2023年利率预期至5.1% 美联储在今年最后一次议息会议上如期加息50个基点，基准利率提升至4.25%-4.5%的十五年新高，并重申继续加息“可能”适宜。此外，“点阵图”将明年终端利率上调至5.1%，略超市场预期，并预言2024年之前利率保持高位、不会降息。鲍威尔称，在对通胀回落至2%有信心之前，美联储不会降息，需要将利率保持在最高水平，直到我们真正确信通胀正在持续下降，2月加息规模将取决于未来的数据和就业市场。需要更多通胀下降的证据，FOMC继续认为通胀风险倾向于上升。没有价格稳定，就没有持续强劲的劳动力市场，劳动力市场仍然极度紧俏，希望我们重回疫情前的劳动力市场水平。相比2021年，美国经济增速已 经在2022年显著放缓；实现“软着陆”的路径很窄，但仍有可能；美联储尚未讨论可以接受的经济衰退程度。会议后美元和美债收益率拉升，美股集体转跌，金价跳水。 总的来看，我们认为通胀拐点的确认支持美联储加息逐步放缓，但核心服务通胀仍高且粘性较强，并不支持美联储很快转向宽松，暂不具备讨论降息的条件。而在市场对美联储放缓基本定价下，市场更需要关注美联储政策利率终点的高度和持续时间，通胀拐点确认但回落速度仍有不确定性，保持较高的利率水 平一段时间是抑制通胀的关键，如果服务通胀难以快速回落，对于风险资产来说可能仍将面临一段时间逆 请务必阅读正文之后的重要声明 风。 中共中央、国务院印发《扩大内需战略规划纲要（2022-2035年）》指出，必须坚定实施扩大内需战略，不断释放内需潜力，充分发挥内需拉动作用，建设更加强大的国内市场，推动我国经济平稳健康可持续发展。《纲要》提出，展望2035年，实施扩大内需战略的远景目标包括消费和投资规模再上新台阶，完整内需体系全面建立等。《纲要》提出，加强房地产市场预期引导，探索新的发展模式。推动生育政策与经济社会政策配套衔接。增加劳动者特别是一线劳动者劳动报酬。实施渐进式延迟法定退休年龄。加强对高收入者的税收调节和监管。 资产价格方面，随着疫情防控优化、地产供给端纾困升温、以及全球流动性拐点三大主线改善，当前股市已经进入政策驱动下风险偏好回暖推动的行情。但当前预期与现实的背离持续加大，股市持续拉升后现实的验证或逐渐成为波动项，短期或进入整理格局，明年经济修复预期下权益资产中期仍然向好。后续增长预期仍是关键，还需等待经济与盈利回升的配合，其实质改善仍有待于政策线索的继续浮现，关注本月中旬经济工作会议政策动向。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎） 二、股指：预计A股短期将延续高位调整 指数方面，周三A股表现震荡，各宽基指数全线下跌，创业板指跌幅较大。板块方面，大消费板块继续强势，酒店餐饮、景点旅游、白酒板块走高，而医药板块表现分化。沪深两市成交额8109亿元，环比萎 缩，北向资金净买入16.52亿元。升贴水方面，股指期货全线升水。 外盘方面，隔夜美股全线下跌，道指一度下跌超400点。美联储在12月政策会议宣布加息50个基点， 美联储官员预计加息将持续到明年，直到2024年才会降息。 宏观上，11月中国M2同比增速超预期，但M2与M1背离，并且社融及新增人民币贷款不及预期，显示民众与企业的借贷需求不大，短期宏观经济处于疲软的弱现实，而中央经济工作会议推迟召开，在当前“弱现实、强预期”背景下，积极财政政策以及稳健货币政策将影响经济边际改善效果。 总体上，国内宏观政策维持稳增长基调，疫情防控政策继续调整深化，预计A股大概率延续震荡上行主基调，但短期板块轮动以及主力机构的调仓，市场扰动有所增加，预计A股短期将延续高位调整。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎） 三、贵金属：预计走势将继续消化美联储加息影响，短期料将宽幅波动 隔夜美元和美债收益率拉升，黄金白银价格急剧波动，COMEX黄金价格一度跳水至1795美元后拉升，COMEX白银价格一度下破24.0美元。内盘方面，沪金沪银价格走势分化，沪金收跌而沪银收涨。 宏观上，美联储如期加息50个基点，并重申继续加息“可能”适宜。美联储“点阵图”将明年终端利率上调至5.1%，略超市场预期，并预言2024年之前利率保持高位、不会降息。美联储通过抬升点阵图利率预测、新的利率中枢高于上调后的通胀预测等方式重申了对抗通胀的坚定立场。 总体上，美联储加息落地，但美联储声明及表态偏鹰派，本轮美联储加息周期将延续至明年。短期市场延续美元加息放缓博弈交易，美国整体通胀放缓支持美联储放缓加息，但核心通胀下行过程仍有反复，预计贵金属价格走势将继续消化美联储加息影响，短期料将宽幅波动。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎） 1）镍 隔夜沪镍主力震荡运行，收于217980元/吨，跌幅0.66%，成交量及持仓量小幅减少，多头主动减仓为 主。 现货市场方面，镍矿价格持稳，镍生铁价格上调，菲律宾1.5%CIF红土镍矿价格72.5美元/湿吨，内蒙古8-12%高镍生铁出厂价1350元/镍点，环比上调7.5元/镍点；精炼镍方面，报价趋弱，金川镍环比下 调4450元/吨，均价225550元/吨，进口镍均价223950元/吨，环比下调4700元/吨；升贴水有所分化， 金川镍升水均价7750元/吨，环比上调500元/吨，进口镍升水均价6150元/吨，环比上调250元/吨；镍 豆环比下调4950元/吨，均价220300元/吨；硫酸镍方面，电池级硫酸镍均价39600元/吨，环比下调250 元/吨，电镀级硫酸镍均价48750元/吨，环比持平；镍豆持续处于倒挂状态，现货市场几无成交。 综合看，供给端纯镍现货进口仍在亏损状态，同时进口窗口期关闭，市场上现货资源紧缺，印尼方面对于供给干扰仍存，国内社会库存持续走低，绝对的低库存对价格仍有支撑，但是需求端合金领域不及预期，不锈钢和硫酸镍成本倒挂，且高价对需求也产生部分抑制；操作上，近期在宏观带动以及炒作下盘面再度反弹至高估区域，多单可逐步离场。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎） 2）不锈钢 隔夜不锈钢主力偏强运行，收于17675元/吨，成交量减少，持仓量小幅增加，多头增仓为主。 现货市场方面，成本端有所上调，南非40-42%铬精矿均价48.5元/吨度，环比上调0.5元/吨度，内蒙 古高碳铬铁报价8450元/50基吨，环比持平，内蒙古8-12%高镍生铁出厂价1350元/镍点，环比上调7.5 元/镍点；钢材端价格持稳，无锡304/2B（切边）不锈钢17850元/吨，佛山304/2B（切边）不锈钢17800元/吨，均环比持平；现货成交随盘面而动，忽冷忽热。 综合看，供给端利润有所修复，持续大范围减产动力不足，环比或有小幅增量，成本对于供给的调整至关重要；需求端依然萎靡，近期投机情绪有所启动，但贸易商提前春节房价，终端一般，上行空间受限，整体呈现供需双弱的格局；短期市场消息扰动较大，疫情管控的逐步优化将一定程度提振消费情绪，关注印尼加税落地情况，区间操作为主。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎） 品种 支撑压力位 短线趋势 操作建议 沪镍2301 第一支撑 第一压力 高位震荡 多单逐步减仓 215904附近 225038附近 第二支撑 第二压力 211338附近 229064附近 不锈钢2301 第一支撑 第一压力 区间震荡 多单逐步减仓 17228附近 17880附近 第二支撑 第二压力 16853附近 18221附近 铁矿现货市场主流报价 品种 现货价格折盘面 涨跌 超特粉 883 0 PB粉 908 0 基差 65 0 数据来源：Wind，优财研究院消息面刺激，黑色系再度狂欢，铁矿持续冲高，多头增仓，收于816.5元/吨，涨幅1.55%；技术面上， 日线级别逼近前高压力位，警惕调整；基本面上，供给端来看，本周最新数据显示，中国45港铁矿石到港 总量2408.4万吨，环比增加89.8万吨；澳巴19港铁矿发运总量2426.7万吨，环比减少186.5万吨；澳 洲发运量1849.6万吨，环比减少73.4万吨，其中澳洲发往中国的量1496.8万吨，环比减少162.0万吨； 品种 第一支撑 第一压力 短线趋势 短期建议 铁矿2305 760附近 830附近 震荡 多单减仓 第二支撑 第二压力 730附近 852.5附近 巴西发运量577.1万吨，环比减少113.2万吨，供给端干扰仍存；需求端来看，Mysteel调研247家钢厂高炉开工率75.89%，环比上周增加0.29%，同比去年增加7.75%，日均疏港量303.25增3.68，部分钢厂的高炉复产，带动铁水产量增加，叠加疫情及雨雪天气影响，钢厂存补库需求，日耗以及疏港量大幅上升；同时全球铁元素库存低位运行，支撑矿价偏强震荡；但是钢厂利润尚在低位，大幅扩产动能不足，短期继续上行受限，策略上建议多单逐步减仓，回调可介入。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎） 钢材现货价格及基差 地区/基差 价格 涨跌 北京螺纹 3810 -10 上海螺纹 3900 30 螺纹基差 -86 -19 上海热卷 4100 30 热卷基差 31 -7 数据来源：Wind，优财研究院螺纹隔夜再度上攻，收于4037元/吨，成交量小幅减少，多头增仓上行；技术面上，日线级别看，螺 纹突破前期压力位，再度打开上行空间；基本面上，供给端来看，Mysteel调研247家钢厂高炉开工率75.89%，环比上周增加0.29%，同比去年增加7.75%；高炉炼铁产能利用率82.00%，环比下降0.61%，同比增加7.88%；钢厂盈利率22.51%，环比下降1.30%，同比下降57.14%；日均铁水产量221.16万吨，环比下降1.65万吨，同比增加22.46万吨；需求端来看，近期气温的大幅下降，终端需求的释放受阻，成交表现偏弱，钢谷网 品种 第一支撑 第一压力 短线趋势 短期建议 螺纹2305 3950附近 4080附近 震荡 多单减仓 第二支撑 第二压力 3880附近 4110附近 数据显示建材表需仅增加2.26万吨；但近期疫情防控优化措施逐步出台，乐观情绪升温，消费预期改善，中共中央、国务院印发《扩大内需战略规划纲要（2022-2035年）》指出，必须坚定实施扩大内需战略，不断释放内需潜力，充分发挥内需拉动作用，建设更加强大的国内市场，推动我国经济平稳健康可持续发展；同时钢厂盈利不佳，弱现实，强预期下，建议多单冲高逐步减仓，待回调可介入。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎） 焦煤现货市场报价 蒙5#原煤 （出厂含税） 1600（-） 蒙5#精煤（出厂含税）1975（-） 太原低硫主焦煤(出厂含税)2510（+110） 灵石肥煤（出厂含税）2400（-） 唐山主焦煤 （出厂含税） 2545（-） 长治瘦主焦煤（出厂含税）2520（-） 乌海1/3焦煤（出厂含税）1960（-） 临沂气煤（出厂