【金属期货】日报-2022-12-13

【有色金属】市场情绪谨慎，铜铝走势震荡 李全冲 摘要： 国内经济刺激政策效果开始显现，但整体社融数据仍偏弱，政策有待进一步落实与加强。市场预期美国通胀同比继续放缓，需警惕数据是否符合预期。但结果公布之前市场情绪较谨慎，今日美元指数小幅弱势盘整，铜铝走势震荡。铜方面，供应增量有限，消费端疫情防控放开后下游有补库预期，但消费淡季叠加高铜价抑制采购热情，预计消费弱复苏，低库存对铜价仍有一定支撑。铝方面，供应端减产消息再起，需求端持续疲软，基本面再度呈现供需双弱格局。低库存格局延续，但随着物流情况改善，到货或有增加，周末电解铝库存止跌，后期或有累库风险。 今日铜铝走势震荡。截至12月13日收盘，沪铜主力CU2301合约收报66070元/吨，涨40元/吨，涨幅0.06%。国际铜主力BC2302合约收报59110元/吨，涨130元/吨，涨幅0.22%。沪铝主力AL2301合约收报18740元/吨，跌35元/吨，跌幅0.19%。 宏观方面，12月12日，央行发布的11月社会融资数据仍然比较弱，但仍有亮点。中国11月社会融资规模增量1.99万亿元，比上年同期少6109亿元，前值为9079亿元；从社融各项来看，11月除人民币贷款少增1621亿外，当月企业债券融资和政府债券融资同比分别少增3410亿和1638亿，这三项是社融整体同比大幅少增的主要拖累。企业部门信贷需求强劲成为11月金融数据的亮点，2022年11月，金融机构新增人民币贷款1.21万亿元，同比少增596亿元。从企业部门看，企（事）业单位新增贷款8837亿元，比去年11月相比，多增3158亿元。特别是中长期贷款增加7367亿元，同比多增3950亿元，已连续四个月同比多增。企业对未来经济预期在稳步回暖，经济刺激政策效果显现。11月居民新增中长期信贷2103亿元，比10月的332亿元大幅增加，反映出房地产的一系列刺激措施对购房需求修复有了积极作用，但与去年11月相比，少增加了3718亿元，房地产销售仍偏弱。 另外，美联储为期两天的议息会议于今日开启，今晚将公布美国11月CPI数据，市场预计同比上涨7.3%，前值为7.7%，市场预计核心CPI同比上涨6.1%，前值为6.3%。市场预计美国11月通胀率同比放缓，而且美联储在周三为期两天的政策会议结束时可能会决定放缓加息步伐，美元指数仍面临进一步下行风险。但结果公布之前市场情绪较谨慎，今日美元指数维持小幅弱势盘整。 铜方面，12月13日，SMM1#电解铜现货对当月12合约报于升水10~80元/吨，均价升水45元/吨，较昨日下跌5元/吨。临近交割，下游为满足日常生产需求对非注册以及非标准品牌铜更加青睐，日内平水铜交易活跃度较低。整体下游买兴不强，现货市场成交欠佳。 铝方面，据SMM了解，因气温骤降导致用电量攀升，电力缺口严重，12月12日贵州电网发布对电解铝企业实施负荷管理的通知，要求贵州相关电解铝企业暂按70万千瓦总规模调减，并于12月13日00:00启动，每日按负荷分配的20%减负荷，通过5日负荷管理执行到位。据SMM数据显示，贵州省内目前有165万吨电解铝建成产能，11月底运行产能达135万吨，此次限电减产或将达到40万吨电解铝产能，并且此前贵州省内的18万吨新增投产计划或将有延迟。 整体来看，国内经济刺激政策效果开始显现，但整体社融数据仍偏弱，政策有待进一步落实与加强。市场预期美国通胀同比继续放缓，需警惕数据是否符合预期。但结果公布之前市场情绪较谨慎，今日美元指数小幅弱势盘整，铜铝走势震荡。铜方面，供应增量有限，消费端疫情防控放开后下游有补库预期，但消费淡季叠加高铜价抑制采购热情，预计消费弱复苏，低库存对铜价仍有一定支撑。铝方面，供应端减产消息再起，需求端持续疲软，基本面再度呈现供需双弱格局。低库存格局延续，但随着物流情况改善，到货或有增加，周末电解铝库存止跌，后期或有累库风险。 【黑色金属】11月社融数据回升 摘要： 从社融数据来看，11月份社融数据环比改善，但从增速来看，11月份社融同比增量减少，表明11月份疫情因素影响实体经济恢复仍不及历史同期水平，但是考虑到12月份新十条政策出台，全国疫情管控放松，同时考虑稳增长政策持续落地，货币政策明年保持精准发力，预计未来宏观和货币环境存在持续改善预期，因此实体经济或在明年出现改善，利好整体大宗商品需求。 今日黑色系各品种主力合约价格震荡整理。具体来看，截至2022年12月13日收盘，螺纹钢期货主力合约收报3937元/吨，跌11元/吨，跌幅0.28%；铁矿石期货主力合约收报808.5元/吨，跌1.5元/吨，跌幅0.19%。 中国人民银行12月12日消息，2022年11月份社会融资规模增量为1.99万亿元，比上年同期少6109亿元。其中，对实体经济发放的人民币贷款增加1.14万亿元，同比少增1573亿元；对实体经济发放的外币贷款折合人民币减少648亿元，同比多减514亿元；委托贷款减少88亿元，同比多减123亿元；信托贷款减少365亿元，同比少减1825亿元；未贴现的银行承兑汇票增加190亿元，同比多增573亿元；企业债券净融资596亿元，同比少3410亿元；政府债券净融资6520亿元，同比少1638亿元；非金融企业境内股票融资788亿元，同比少506亿元。1-11月，社会融资规模增量累计为30.49万亿元，比上年同期多1.51万亿元。 11月末社会融资规模存量为343.19万亿元，同比增长10%。其中，对实体经济发放的人民币贷款余额为210.99万亿元，同比增长10.8%；对实体经济发放的外币贷款折合人民币余额为2.07万亿元，同比下降9.9%；委托贷款余额为11.25万亿元，同比增长3.1%；信托贷款余额为3.82万亿元，同比下降20.6%；未贴现的银行承兑汇票余额为2.72万亿元，同比下降13.8%；企业债券余额为31.6万亿元，同比增长6.3%；政府债券余额为59.91万亿元，同比增长15.4%；非金融企业境内股票余额为10.49万亿元，同比增长13.1%。 综上，从社融数据来看，11月份社融数据环比改善，但从增速来看，11月份社融同比增量减少，表明11月份疫情因素影响实体经济恢复仍不及历史同期水平，但是考虑到12月份新十条政策出台，全国疫情管控放松，同时考虑稳增长政策持续落地，货币政策明年保持精准发力，预计未来宏观和货币环境存在持续改善预期，因此实体经济或在明年出现改善，利好整体大宗商品需求。 免责声明： 本报告中的信息均源于公开资料，仅作参考之用。英大期货研究所力求准确可靠，但对于信息的准确性及完备性不作任何保证。不管在何种情况下，本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目的、财务状况或需要，不能当作购买或出售报告中所提及的商品的依据。本报告未经英大期货研究所许可，不得转给其他人员，且任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。英大期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权归英大期货有限公司所有。 英大期货有限公司 地址北京市东城区建国门内大街乙18号院1号楼英大国际大厦二层官网www.ydfut.com.cn 客服4000188688