棉花日报：CPI涨幅低于市场预估值，商品市场表现强势

棉花日报2022-12-14 棉花日报|2022-12-14 CPI涨幅低于市场预估值，商品市场表现强势 = 作者：棉花研究团队电话：0991-3075772 联系方式：13062714540邮箱：lise@hrrdqh.com从业资格号F3067146 摘要： 【现货概述】 12月13日，棉花现货指数CCI3128B报价至14959元/吨（+44），期现价差-1119 （05合约收盘价-现货价），涤纶短纤报价6950元/吨（+100)，黏胶短纤报价12700元/吨（-50）CYIndexC32S报价22580元/吨（+105），FCYIndexC32S(进口棉纱价格指数)报价25162元/吨（+152）；郑棉仓单1262（+307），有效预报350（-170）。美国EMOTM到港价96.4美分/磅（-1.5）；巴西M到港价97.3美分/磅（-1.7）截止到2022年12月12日，新疆地区皮棉累计加工总量327.63万吨，同比减幅20.65%。 【市场分析】 周二美国劳工部报告称，美国11月整体CPI环比增长7.10%，涨幅创去年12月份以来新低，预期7.3%，前值7.70%。美国11月CPI涨幅低于预期，显示通胀压力放缓，点燃了美联储将放缓加息步伐的希望。市场关注美联储周三将公布的货币政策会议结果。CPI数据公布后，美元与美国国债收益率走软，大宗商品整体表现偏强，ICE期棉主力03合约，阳线收涨报81.51美分/磅。从技术面来看，MACD绿柱缩量，DIFF与DEA拟合死叉，KDJ指标拟合死叉，技术指标处于弱势。 近日郑棉主力05合约期价在13800元/吨上下盘整运行，从当前棉花现货走势情况来看，棉花现货交投整体持稳，下游部分地区纺企受到新冠疫情影响订单不佳。目前下游纺企市场开机小幅回升，产成品库存略有下滑，但在订单方面依旧表现不佳，当前市场仍以交易预期为主。目前市场更多的是交易对于未来消费的预期，下游市场略有好转，但幅度有限。目前市场静待，美联储本周会议将加息，预估幅度下调至50个基点。部分经济学家预计美国经济明年将出现衰退，因此预估美联储将在明 年9月开始降息，关注后续宏观政策变化。 【技术分析】 昨日郑棉主力05合约阳线报收13840元/吨，期价较上一交易日上涨45元/吨，持仓减少6276手，至74万手。从周氏超赢技术面来看，ck模式，F2指标、资金流量指标显示多，技术指标处于强势。 【操作策略】 关于新年度的对冲策略，企业前期在15000建立的空单继续持有，严格遵守期现对冲原则，期货平仓要和现货销售节奏相对应。对于未参与新年度保值的上游轧花企业，鉴于期价和收购成本之间给出的利润可观，建议积极入场保值。（仅供参考） 1/6 【市场概况】 表一：郑州商品交易所棉花合约报价单位：元/吨 合约代 今开盘 最高 最低 今收 涨跌 成交量 成交量增减 持仓量 增减量 CF301 13810 14120 13785 13860 50 108834 11937 168502 -19871 CF303 13815 14080 13750 13775 -35 77898 17886 176753 255 CF305 13850 14100 13780 13795 -50 835023 224253 746068 -3228 CF307 13885 14135 13820 13840 -45 25239 8834 79767 1357 CF309 14060 14265 13915 13930 -105 55181 7896 95700 346 CF311 14250 14495 14090 14130 -120 1122 325 3478 355 合计 1103297 127026 -20786 注：CZCE成交与持仓为单边统计，单位为手，涨跌为今收盘-昨收盘 表二：国内外主要棉花价格指数 CY32S指数 CCI3128B CotlookA 美国EMOTM1%完税滑准税 印度S61-1/8 1%完税滑准税 美分/磅 89.9 97.9 16919 元/吨 22475 14959 1707317211 1767017803 涨跌 25 44 -1.05 0.1 0.1 表三：棉花价差结构与棉花套利建议 品种 当期 前期 建议 ZCE2305-ICE2303纯盘面价差 1365 1027 暂时观望 ZCE2305-ICE2303CIF1%关税成本 -1777 -2148 暂时观望 CCI3128B-FCIndexM指数滑准税CIF成本 -2159 -2351 暂时观望 ZCE2305-FCIndexM指数滑准税CIF成本 -3323 -3575 暂时观望 ZCE2305合约-ZCE2309合约 -135 -200 暂时观望 说明：FCIndexM指数取外商最低三个进口棉报价平均计算。CIF到港成本为美国七大市场现货价格中等级平均价格计算，相当于国产3级皮棉。 2/6 图一：期现价差图：单位：元/吨 ■【价差结构与套利分析】 12月13日，郑棉2305合约与CCI3128B指数期现价差为-1119元/吨，价差较上个交易日下跌45元/吨 数据来源：ZCE、中国棉花信息网 图二：郑棉5-9价差图：单位：元/吨 12月13日收盘，郑棉2305-2309合约价差为-160元/吨，价差较上一交易日下跌25元/吨。 3/6 数据来源：ZCE 图三：郑棉与ICE期棉价差 12月13日，CCI指数与FCIndex人民币指数价差-1753元/吨，价差较上个交易日上涨270元/吨； ZCE2305-ICE2303合约盘面价差1365 元/吨，价差较上一交易日下跌74元/吨。 数据来源：ZCE、中国棉花信息网 图四：郑棉仓单及有效预报 ■【仓单及有效预报】 截至12月13日郑棉仓单量1262张 （5.4万吨）增加307张（1.3万吨）有效预报量为350张（1.5万吨），仓单及有效预报总量共6.9万吨。 ■【价差结构与套利分析】 4月20日，郑棉2305合约与CCI3128B指数期现价差为-1227元/吨，价 4/6 数据来源：ZCE ■【技术分析】 昨日郑棉主力05合约阳线报收 13840元/吨，期价较上一交易日上 涨45元/吨，持仓减少6276手，至 74万手。从周氏超赢技术面来看，ck模式，F2指标、资金流量指标显示多，技术指标处于强势。 图五：郑棉主力合约走势图 5/6 数据来源：ZCE 【免责声明】 本分析报告由华融融达期货股份有限公司提供，仅作为所服务的特定企业与机构一般用途而准备，未经许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发本报告的全部或部分内容给其它任何人士。如引用发布，须注明出处:华融融达期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告引用的信息和数据均来自于公开资料及其它合法渠道，力求报告内容、引用资料和数据的客观公正。尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性，本报告所提供的信息仅供参考，不作为投资决策的依据，客户应自主做出期货交易决策，独立承担期货交易后果。 6/6