银河期货PVC周报

银河期货PVC周报能化投资研究部周琴投资咨询资格证号：Z00159432022年12月12日银河能化微信公众号 1GALAXY FUTURES概述项目基本面及变化库存上周PVC生产企业库存环比增加1.5万吨至46.5万吨，同比增长188%。社会库存去库0.6万吨至24.5万吨，同比增加80%。其中华东去库0.5万吨，华南去库0.1万吨。产量2022年11月PVC产量164.25万吨，环比下降9.5%，同比下降7.3%，累计同比下降0.56%。上周PVC开工环比下降0.5个百分点至70.64%，同比下降5.9个百分点。其中电石法开工环比下降0.94个百分点至68.15%，乙烯法开工环比上升1.1个百分点至79.51%。电石上周电石价格下降，乌海地区下降2.7%至3600元/吨，山东地区下降4.8%至3930元/吨，电石生产利润下降40元/吨至-120元/吨，电石开工上升2.6个百分点至78.95%。兰炭上周兰炭价格上涨1.7%至1505元/吨，兰炭开工下降3.57%至54.77%。进出口10月PVC粉出口9.7万吨，环比下降11.9%，同比下降13.5%，累计同比增长21.3%，连续5个月环比下降。12月7日，中国台湾台塑公布1月PVC报价环比上涨70-90美元/吨，CFR中国805美元/吨, CIF东南亚800美元/吨，CIF印度840美元/吨。上周PVC生产企业对外出口签单环比增加5.3万吨，累计待交付量增加至12.6万吨；上周期价格小涨在770-820美元/吨FOB，实单商谈。外盘价格上周外盘价格上涨，东南亚CFR上涨80美元/吨至800美元/吨，美国海湾出口价格上涨10美元/吨至650美元/吨，印度CFR上涨60美元/吨至840美元/吨，西北欧价格持稳920美元/吨。需求10月PVC消费177万吨，环比增长5.8%，同比增长10.99%，累计同比下降3.1%。10月PVC地板出口32.71万吨，环比下降11.34%，同比下降41.33%，累计同比下降7.8%，连续3个月环比下降。上周下游制品企业开工率在47.86%，环比增加1.90%，同比减少0.04%。型材开机率在36.25%，环比增加3.75%，同比减少2.88%。成本利润电石生产利润下降40元/吨至-120元/吨，山东外购电石法利润上涨335元/吨至-830元/吨，氯碱一体化利润上涨260元/吨至-390元/吨。观点地产强预期以及还有重要会议要开，短期震荡偏强。上周PVC开工环比下降0.5个百分点，仍处低位，出口新增签单环比增加5.3万吨，外盘价格上涨。但上周社会库存小幅去库0.6万吨，上游库存累库1.5万吨，整体累库，近期整体库存高位波动，库存压力仍大。随着PVC价格上涨，利润明显改善，开工有回升预期，基本面压力在逐步增大。 2GALAXY FUTURES期现价差资料来源：卓创、隆众、银河期货400060008000100001200014000160001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1PVC 常州SG-5201720182019202020212022(200)020040060080010001200140016005/206/46/197/47/198/38/189/29/1710/210/1711/111/1612/112/1612/31PVC 1-5价差PVC 1801-PVC1805PVC 1901-PVC1905PVC 2001-PVC2005PVC 2101-PVC2105PVC 2201-PVC2205PVC 2301-PVC2305(400)(200)02004006008009/2010/510/2011/411/1912/412/191/31/182/22/173/43/194/34/185/3PVC 5-9价差PVC1605-PVC1609PVC1705-PVC1709PVC1805-PVC1809PVC1905-PVC1909PVC2005-PVC2009PVC2105-PVC2109PVC2205-PVC2209PVC2305-PVC2309400050006000700080009000100001100012000130005/206/207/208/209/2010/2011/2012/201/202/203/204/20PVC 05季节性PVC1705PVC1805PVC1905PVC2005PVC2105PVC2205PVC23050.010.020.030.040.050.060.01/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1PVC05合约持仓量201420152016201720182019202020212022(500)0500100015002000250030005/206/207/208/209/2010/2011/2012/201/202/203/204/20PVC 05基差PVC1905PVC2005PVC2105PVC2205PVC2305 3GALAXY FUTURES利润资料来源：卓创、隆众、银河期货-5000500100015001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1兰炭利润20152016201720182019202020212022-1000-5000500100015002000250030001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1电石利润20152016201720182019202020212022-3000-2000-100001000200030001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1西北外购电石PVC生产利润20152016201720182019202020212022-2000-1000010002000300040001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1西北自产电石法生产利润20152016201720182019202020212022-3000-2000-100001000200030001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1山东外购电石法PVC生产利润20152016201720182019202020212022-2000-1000010002000300040001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1山东氯碱一体化利润20152016201720182019202020212022 4GALAXY FUTURES利润资料来源：卓创、隆众、银河期货-10000100020003000400050006000700080009000100001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1华东进口乙烯法PVC生产利润20152016201720182019202020212022-4000-3000-2000-100001000200030004000500060001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1华东进口VCM法生产利润20152016201720182019202020212022-500-400-300-200-10001002003004005001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1PVC出口东南亚利润电石法2016201720182019202020212022 5GALAXY FUTURES库存资料来源：卓创、隆众、银河期货010203040506070801/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1PVC上游预售2020202120220.0010.0020.0030.0040.0050.0060.0070.001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1PVC上游库存20192020202120220.005.0010.0015.0020.0025.0030.0035.0040.0045.0050.001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1PVC社会库存：华东+华南：卓创2014201520162017201820192020202120220.005.0010.0015.0020.0025.0030.0035.001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1PVC华东社会库存：卓创2014201520162017201820192020202120220.002.004.006.008.0010.0012.0014.0016.0018.001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1PVC华南社会库存：卓创2014201520162017201820192020202120220.002.004.006.008.0010.0012.001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1PVC仓单201120122013201420152016201720182019202020212022 6GALAXY FUTURESPVC新增产能资料来源：卓创、隆众、银河期货新装置方面，青岛海晶20万吨新装置9月初投产PVC2022年新装置企业产能工艺投产时间内蒙宜化5电石法2022年1月，内蒙宜化厂区原有30万吨/年PVC装置技改新增5万吨装置，并线完成扩至35万吨。天津大沽80乙烯法2021年8月5日工厂搬迁，开工维持1-2成，2021年12月底老装置关停，新厂40万吨装置开车，1月10日左右停车，1月25日开车，2022年3月底共开了60万吨，4月80万吨全部达产。德州实华20姜钟法2022年1月试车，EDC外购，2022年5月正式投产。青岛海湾20乙烯法2022年9月初投产20万吨聚隆化工40乙烯法2021年5月13日EDC/VCM点火试车，6月29日试车，11月有量销售广西华谊氯碱化工40乙烯法2022年11月30日试车山东信发40电石法2022年11月21日试车2022年合计245 7GALAXY FUTURES产量开工资料来源：卓创、隆众、银河期货140150160170180190200210123456789101112PVC产量季节性20172018201920202021202260.0065.0070.0075.0080.0085.0090.001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1PVC粉开工率20172018201920202021202260.0065.0070.0075.0080.0085.0090.0095.001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1电石法PVC粉开工率20172018201920202021202250.0055.0060.0065.0070.0075.0080.0085.0090.0095.001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1乙烯法PVC粉开工率20172018201920202021202255.0%60.0%65.0%70.0%75.0%80.0%85.0%90.0%95.0%2020/3/52020/5/52020/7/52020/9/52020/11/52021/1/52021/3/52021/5/52021/7/52021/9/52021/11/52022/1/52022/3/52022/5/52022/7/52022/9/52022/11/5电石开工与PVC开工率电石开工率电石法PVC开工率 8GALAXY