黑色金属产业链日报：预期因素短期仍占主导，钢材现货价格涨幅扩大

东 研 海 投资咨询业务资格： 究 证监许可[2011]1771号 产 业2022年12月13日预期因素短期仍占主导，钢材现货价格涨幅扩大 链 日——黑色金属产业链日报 报 黑色金属 分析师刘慧峰 从业资格证号：F3033924投资咨询证号：Z0013026电话：021-68757089 邮箱：Liuhf@qh168.com.cn 联系人吴思伶 从业资格证号：F3079398电话：021-68758771 邮箱：wusl@qh168.com.cn 钢材：预期因素短期仍占主导，钢材现货价格涨幅扩大 1.核心逻辑：今日，国内建筑钢材市场涨幅明显，市场成交量有所回落，全国建筑钢材日均成交量15.03万吨，环比回落3.65万吨；热卷价格相比之前涨幅也有所扩大。随着疫情管控政策的逐渐放松，目前市场宏观预期依然还是比较强的，螺纹钢继续呈现远月升水近月，盘面升水现货的格局。且今日金融数据出台，显示主要进入数据相比10月环比均有明显好转。基本面继续呈现偏弱格局，螺纹钢库存继续累积，表观消费量明显回落；热卷则呈现库存下降，表观消费回升格局。5大品种产量也环比回升14.59万吨。同时需要注意的是，本周中央经济工作会议闭幕之后，又逢美联储议息会议，所以不排除市场有阶段性利多出尽的可能，需警惕价格阶段性回调风险。 2.操作建议：短期螺纹、热卷以震荡偏强思路对待，需注意后半周阶段性回调风险。 3.风险因素：需求恢复低于预期 4.背景分析： 12月12日，上海、杭州、南京等31城市螺纹钢价格上涨20-150元/吨；上海、杭州、南京等24城市4.75MM热卷价格上涨20-120元/吨。 重要事项：政策性开发性金融工具成为稳投资的关键一招。央行日前发布的数据显示，截至2022年10月末，两批金融工具合计已投放7400亿元，有力补充了一批重大项目的资本金与此同时，各银行为金融工具支持的项目累计授信额度已超3.5万亿元。 铁矿石：钢厂减产、检修消息增多，矿石现货价格小幅回调 1.核心逻辑：本轮矿石价格的上涨主要是以下几方面原因造成，一是稳增长政策频出，钢材需求预期转好，价格走强，带动矿石价格走高。二是，钢厂库存矿石库存处于极低位置，冬储补库预期以及明年开年之后钢厂的复产预期都是偏强的。三是力拓和淡水河谷公布了 2023年产量指引，相比2022年均没有增量。但需要注意，目前铁水产量仍处于下降通道，且随着钢厂亏损幅度的扩大，减产检修消息逐渐增多。同时根据船期推算本周到港量将有所回升，港口库存上周亦有106万吨回升。那么后期一旦钢材需求不及预期，铁矿也面临重回现实的风险 2.操作建议：铁矿石近期建议关注，注意阶段性调整风险。 3.风险因素：钢材产量继续明显回升 4.背景分析： 现货价格：普氏62%铁矿石指数112.4美元/吨，涨1.7美元/吨；青岛港PB61.5%粉矿报814元/吨，跌11元/吨。 东海产业链日报 库存情况：Mysteel统计全国45个港口进口铁矿库存为13384.62，环比增106.81；日均疏港量303.25增3.68。分量方面，澳矿6136.40增63.45，巴西矿4937.38增61.34；贸易矿8035.30降38.4，球团557.81增0.18，精粉1090.74增33.69，块矿2010.31降79.53，粗粉9725.76增 152.47；在港船舶数103条增12条。（单位：万吨）。 下游情况：Mysteel调研247家钢厂高炉开工率75.89%，环比上周增加0.29%，同比去年增加7.75%；高炉炼铁产能利用率82.00%，环比下降0.61%，同比增加7.88%；钢厂盈利率22.51%，环比下降1.30%，同比下降57.14%；日均铁水产量221.16万吨，环比下降1.65万吨同比增加22.46万吨。 焦炭：钢材反弹，关注需求恢复 1.核心逻辑：疫情政策调整后，各地相继放开，前期因为疫情受影响的物流运输已经基本恢复，需求市场信心得到一定提振。同体而言，当前属于下游季节性淡季，冬储行情是否启动取决于钢厂利润，而今年春节较往前提前，目前可以关注钢厂库存回升情况。 2.操作建议：震荡操作 3.风险因素：政策扰动 4.背景分析 本周Mysteel统计全国230家独立焦企样本：产能利用率为68.7%增1.9%；焦炭日均产量51.8增1.4，焦炭库存52.7减7，炼焦煤总库存904.2增29.8，焦煤可用天数13.1天增0.1天。 焦煤/动力煤：疫情政策调整 1.核心逻辑：疫情政策调整后，前期影响煤矿运输的因素基本解除。临近年底，部分完成全年生产任务的煤矿生产节奏已经放缓，叠加焦炭两轮提涨后，煤矿控制生产将有利于提价。另一方面，由于今年春节较往年偏早，冬储补库或提前开启，焦煤短期内供应偏紧。进口方面，甘其毛都已经恢复高位运行，疫情扰动正在逐步减弱。 2.操作建议：震荡操作 3.风险因素：安全检查加严 4.背景分析 国内主流炼焦煤价格参考行情如下：1.华北地区：山西吕梁主焦煤S2.5，G80报2228元/吨。山西柳林主焦煤S0.8，G85报2390元/吨，S1.3，G78报价2190元/吨。2.华中地区：河南平顶山主焦煤主流品种车板价2500元/吨，1/3焦煤车板价2300元/吨。3.华东地区：徐州1/3焦煤A8，S0.7报2140元/吨，气煤A<9，S<0.6报1850元/吨，均为到厂含税价。山东枣庄地区1/3焦煤2150元/吨，济宁气煤A<9，S<0.6报价1900元/吨，均出矿含税价。安徽淮北主焦煤S0.5报2395元/吨，1/3焦煤S0.3报2360元/吨，均车板含税。4.西南地区：云南玉溪主焦A15，S0.5报1900元/吨，昆明主焦A10.5，S0.8报2640元/吨。 风险提示 本报告中的信息均源自于公开资料，我司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，在任何情况下本报告亦不构成对所述期货品种的买卖建议。市场有风险，投资需谨慎。 免责条款 本报告内容所涉及信息或数据主要来源第三方信息提供商或者其他公开信息，东海期货不对该类信息或者数据的准确性及完整性做任何保证。本报告仅反映研究员个人出具本报告当时的分析和判断，并不代表东海期货有限责任公司，或任何其附属公司的立场，公司可能发表其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告可能因时间等因素的变化而变化从而导致与事实不完全一致，敬请关注本公司就同一主题所出具的相关后续研究报告及评论文章。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，也未考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，若有必要应征求专家意见。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买投资标的的邀请或向人作出邀请。 在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何作用，投资者需自行承担风险。本报告版权归“东海期货有限责任公司”所有，未经本公司书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的翻版、复制、 刊登、发表或者引用。 东海期货有限责任公司研究所 地址：上海市东方路1928号东海证券大厦8F联系人：贾利军 电话：021-68757181 网址：www.qh168.com.cn E-MAIL:Jialj@qh168.com.cn