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[拳头] 当前位置战略性看好血制品板块,首推【派林、天坛、博雅】,其中派林:低估

2022-12-13未知机构老***
[拳头] 当前位置战略性看好血制品板块,首推【派林、天坛、博雅】,其中派林:低估

[拳头]当前位置战略性看好血制品板块,首推【派林、天坛、博雅】,其中派林:低估的血制品巨头,25年看360亿目标市值、1.4倍空间!【德邦医药】 行业层面: 1、需求端:疫情防控政策积极变化,带动医疗机构诊疗量提高,血制品终端需求有望上升,看好明年需求端恢复; 2、上游端:明年人员出行不再受阻,采浆量有望大幅提升; 3、企业端:十四五期间,多家血制品获得新批浆站,采浆量成长空间持续打开;其次,近几年多家公司均有新品种获批上市或即将上市,看好相关公司吨浆收入和吨浆利润上行空间;主观能动性方面,多家企业采浆量和产能上行之后,未来在市场教育和学术推广上必将发力,看好因子类和特免类产品未来发展潜力。 PS:另外,市场担心23年新冠大规模感染后会影响采浆,经我们询问多家上市公司后,目前单采浆站对新冠感染康复者采浆没有限制。[玫瑰]为何首推【派林生物】? 弹性大! 1、采浆站和采浆量行业领先:采浆是血制品行业的绝对根基,派林目前拥有36个浆站,上市公司里面数量仅次于天坛、莱士;21年采浆量近 900吨,仅次于天坛、莱士、华兰,公司掌握绝对核心资源; 2、采浆量提升逻辑:22年新疆德源受新疆疫情影响较大,派斯菲科受东北地区疫情影响较大,我们判断23年开始采浆量有望显著提升;此外,派斯菲科8个在建浆站有望在近几年陆续投产,我们判断派斯菲科未来几年采浆量有望得到显著提升; 3、吨浆利润提升逻辑:a)新品种上市:预计双林的人凝血酶原复合物有望在明年初上市,人纤维蛋白原后年年初上市,增厚公司吨浆收入和利润;b)派斯菲科:采浆量增长的规模效应;2017年底拿回GMP证书后生产和销售逐步恢复,高毛利特免品种和纤原未来进一步放量; 市值空间:不考虑未来新批浆站情况下,双林生物现有13个浆站采浆量有望到500-600吨,派斯菲科现有19个浆站采浆量有望做到700-800 吨,新疆德源6个浆站贡献200吨,公司采浆量25-26年合计有望做到1500吨,吨浆利润方面,假设能做到80万/吨,对应利润约12亿元,给30倍PE,对应360亿目标市值。