玻璃纯碱产业链日报：宏观情绪较好，期价偏强运行

研 海 东 究 投资咨询业务资格：证监许可[2011]1771号 能 源 化 工 日 报 2022年12月12日宏观情绪较好，期价偏强运行 ——玻璃纯碱产业链日报 玻 璃 纯 碱 分析师冯冰 从业资格证号：F3077183投资咨询证号：Z0016121电话：021-68758859 邮箱：fengb@qh168.com.cn 联系人刘晨业 从业资格证号：F3064051电话：021-68757223 邮箱：liucy@qh168.com.cn王亦路 从业资格证号：F3089928电话：021-68757827 邮箱：wangyl@qh168.com.cn 玻璃：供应下降至相对低位，价格或震荡筑底 1.核心逻辑：生产企业放水冷修下降至相对低位，需求在保交楼政策下或有所提振，整体来看库存或难继续在高位累库。另一方面目前库存仍然较高，终端订单环比有所回升但同 比明显走弱，价格难有持续大涨，预计将震荡筑底。 2.操作建议：区间操作为主 3.风险因素：地产需求表现弱于预期 4.背景分析： 周五玻璃期价偏强，01合约夜盘收报1454元/吨，05合约夜盘收报1572元/吨。北京银保监局：稳定房地产开发贷款和建筑企业信贷投放。 需求端，虽中部偏南有年底赶工需求支撑，订单量较前期有所增加，但北方需求较前期有弱化趋势，整体需求表现未有明显提升。供应端，浮法产业企业开工率为78.81%，产能利用率为80.34%，台玻长江玻璃有限公司450吨昆山一线放水冷修。沙河成交仍一般，大板价格稳定为主，部分小板成交重心下移。华东市场近日终端赶工下，成交量可观，主流成交价格稳定。华中市场产销向好，稳价出货为主，近日调整价格意愿偏弱。华南市场成交价格较为灵活，小部分企业基于近日产销尚可下，价格上调1元/重箱，多数价格持稳运行。 据隆众资讯，全国均价1564元/吨，环比持平。华北地区主流价1525元/吨；华东地区主流价1690元/吨；华中地区主流价1530元/吨；华南地区主流价1670元/吨；东北地区主流1500元/吨；西南地区主流价1520元/吨；西北地区主流价1510元/吨。 纯碱：浮法玻璃生产利润较低，纯碱顶部明显 1.核心逻辑：供需两旺，生产企业库存偏低，利润较好，基本面仍偏强。但法玻璃生产利润已至低位，纯碱价格明显触顶，价格再向上需要玻璃价格带动。后市需关注终端地产状况，若地产端提振有限，浮法玻璃供应端冷修概率加大，利空重碱需求，纯碱目前偏高的利 润或难以维系。 2.操作建议：区间操作为主 3.风险因素：浮法玻璃冷修超预期，光伏玻璃投产不及预期 4.背景分析： 周五纯碱期价偏强，01合约夜盘收报2794元/吨，05合约夜盘收报2667元/吨。钟南山预计明年上半年能恢复到疫情前生活状态。 需求端，轻质个别下游开工不高，预期后续有停车预期，节日效应影响，重质纯碱需求 东海产业链日报 相对稳定。供应端，国内纯碱企业整体开工率90.37%，天津碱厂装置点火运行，开工6成左右，江西晶昊负荷减量，其他装置开工相对稳定，暂无检修计划。企业出货相对顺畅，供需维持。 据隆众资讯，东北地区重碱主流价2850元/吨；华北地区重碱主流价2850元/吨；华东地区重碱主流价2780元/吨；华中地区重碱主流价2730元/吨；华南地区重碱主流价2800元/吨；西南地区重碱主流价2750元/吨；西北地区重碱主流价2350元/吨。 风险提示 本报告中的信息均源自于公开资料，我司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，在任何情况下本报告亦不构成对所述期货品种的买卖建议。市场有风险，投资需谨慎。 免责条款 本报告内容所涉及信息或数据主要来源第三方信息提供商或者其他公开信息，东海期货不对该类信息或者数据的准确性及完整性做任何保证。本报告仅反映研究员个人出具本报告当时的分析和判断，并不代表东海期货有限责任公司，或任何其附属公司的立场，公司可能发表其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告可能因时间等因素的变化而变化从而导致与事实不完全一致，敬请关注本公司就同一主题所出具的相关后续研究报告及评论文章。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，也未考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，若有必要应征求专家意见。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买投资标的的邀请或向人作出邀请。 在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何作用，投资者需自行承担风险。本报告版权归“东海期货有限责任公司”所有，未经本公司书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的翻版、复制、 刊登、发表或者引用。 东海期货有限责任公司研究所 地址：上海市东方路1928号东海证券大厦8F 联系人：贾利军 电话：021-68757181 网址：www.qh168.com.cn E-MAIL:Jialj@qh168.com.cn