玻璃纯碱产业链日报：玻璃库存延续降势，期价偏强运行

东海研究 投资咨询业务资格：证监许可[2011]1771号 能 源 化2023年01月03日玻璃库存延续降势，期价偏强运行 工 日 报 玻璃纯碱 分析师冯冰 从业资格证号：F3077183投资咨询证号：Z0016121电话：021-68758859 邮箱：fengb@qh168.com.cn 联系人刘晨业 从业资格证号：F3064051电话：021-68757223 邮箱：liucy@qh168.com.cn王亦路 从业资格证号：F3089928电话：021-68757827 邮箱：wangyl@qh168.com.cn ——玻璃纯碱产业链日报 玻璃：供应下降至相对低位，价格或震荡筑底 1.核心逻辑：生产企业放水冷修下降至相对低位，需求在保交楼政策下或有所提振，整体来看库存或难继续在高位累库。另一方面目前库存仍然较高，终端订单环比有所回升但同 比明显走弱，价格难有持续大涨，预计将震荡筑底。 2.操作建议：区间操作为主 3.风险因素：地产需求表现弱于预期 4.背景分析： 周五玻璃期价偏强，01合约夜盘收报1561元/吨，05合约夜盘收报1660元/吨。 需求端，临近年底下游赶单，加之部分地区中下游客户备货支撑，需求略有好转。供应端，12月总计4条生产线放水冷修，新点火1条生产线，复产点火1条生产线，整体供应量呈现下滑趋势。在年底刚需和投机需求支撑下，生产企业库存削减明显。下月有两条产线计划放水冷修，具体时间尚未确定，前期点火产线也即将出玻璃，整体减量大于增量，供应面或将下滑为主。春节临近，下游需求将面临缩减预期，1月份开始加工厂陆续放假，操作将以收款为主，预计元旦后下游需求或走弱，而经过近期的备货，后续投机需求亦将减弱。 据隆众资讯，全国均价1581元/吨，环比上涨0.13%。华北地区主流价1560元/吨；华东地区主流价1710元/吨；华中地区主流价1560元/吨；华南地区主流价1730元/吨；东北地区主流1500元/吨；西南地区主流价1510元/吨；西北地区主流价1495元/吨。 纯碱：浮法玻璃生产利润较低，纯碱顶部明显 1.核心逻辑：供需两旺，生产企业库存偏低，利润较好，基本面仍偏强。但法玻璃生产利润已至低位，纯碱价格明显触顶，价格再向上需要玻璃价格带动。后市需关注终端地产状 况，若地产端提振有限，浮法玻璃供应端冷修概率加大，利空重碱需求，纯碱目前偏高的利润或难以维系。 2.操作建议：区间操作为主 3.风险因素：浮法玻璃冷修超预期，光伏玻璃投产不及预期 4.背景分析： 周五纯碱期价偏强，01合约夜盘收报2931元/吨，05合约夜盘收报2740元/吨。 需求端，下游需求表现尚可，节前备货预期及刚需采购，原材料库存不高，整体消费稳定。供应端，最后一月，纯碱装置运行稳定，个别企业负荷波动，大部分企业开工维持较高水平。企业库存稳中有涨，局部物流紧张，运力下降，尤其是西北地区库存增加明显。企业订单尚可，基本维持20-22天左右，库存延续低位震荡表现。社会库存表现下降趋势，库存量 东海产业链日报 低，对于现货冲击小。 据隆众资讯，东北地区重碱主流价2880元/吨；华北地区重碱主流价2850元/吨；华东地区重碱主流价2850元/吨；华中地区重碱主流价2800元/吨；华南地区重碱主流价2850元/吨；西南地区重碱主流价2800元/吨；西北地区重碱主流价2430元/吨。 风险提示 本报告中的信息均源自于公开资料，我司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，在任何情况下本报告亦不构成对所述期货品种的买卖建议。市场有风险，投资需谨慎。 免责条款 本报告内容所涉及信息或数据主要来源第三方信息提供商或者其他公开信息，东海期货不对该类信息或者数据的准确性及完整性做任何保证。本报告仅反映研究员个人出具本报告当时的分析和判断，并不代表东海期货有限责任公司，或任何其附属公司的立场，公司可能发表其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告可能因时间等因素的变化而变化从而导致与事实不完全一致，敬请关注本公司就同一主题所出具的相关后续研究报告及评论文章。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，也未考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，若有必要应征求专家意见。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买投资标的的邀请或向人作出邀请。 在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何作用，投资者需自行承担风险。本报告版权归“东海期货有限责任公司”所有，未经本公司书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的翻版、复制、 刊登、发表或者引用。 东海期货有限责任公司研究所 地址：上海市东方路1928号东海证券大厦8F 联系人：贾利军 电话：021-68757181 网址：www.qh168.com.cn E-MAIL:Jialj@qh168.com.cn