汽车行业周报：11月车市环比继续下降，新能源车逆势增长势头保持强劲

11月车市环比继续下降，新能源车逆势增长势头保持强劲 核心观点: 汽车行业 推荐维持评级 本周观点更新 据乘联会数据，11月乘用车市场零售164.9万辆，同比下降9.2%，环比下降10.5%；全国乘用车厂商批发202.9万辆，同比下降5.7%，环比下降7.5%。11月全国疫情明显散发对供需两端形成冲击，出现罕见“金九银十铜十一”的环比下降特征。11新能源车零售销量为59.8万辆，渗透率达36.3%，批发销量为72.8万辆，渗透率达35.9%，续创历史新高，增长势头延续强劲。乘联会预计2023年新能源乘用车批发量可达840万辆，同比增速为30%，为国内车市增长提供驱动力量。2022年收官在即车市或将迎来抢装，展望2023年，新能源转型稳中有进、国际化发展步伐加快的优秀自主品牌中长期布局价值突显。 周度行情回顾 本周上证综指、深证成指和沪深300指数涨跌幅分别为1.61%、2.51%、3.29%。汽车板块的涨跌幅为0.73%，涨跌幅排行位列30个行业中第18位，较上周有所下滑。 从分子板块来看，乘用车、商用车、销售及服务、零部件、摩托车及其他周涨跌幅分别为3.03%、2.45%、0.14%、-1.10%、-3.52%。 估值方面,销售及服务、摩托车及其他、乘用车、零部件、商用车市盈率分别为33.96x/30.81x/28.24x/28.21x/23.60x。摩托车及其他、零部件、乘用车、商用车、销售及服务市净率分别为2.80x/2.61x/2.55x/1.59x/0.86x。 投资建议 整车端推荐广汽集团（601238.SH）、比亚迪 （002594.SZ）、长安汽车（000625.SZ）、长城汽车等 （601633.SH）；智能化零部件推荐华域汽车（600741.SH）、伯特利（603596.SH）、德赛西威（002920.SZ）、经纬恒润 （688326.SH）、中科创达（300496.SZ）、科博达 （603786.SH）、均胜电子（600699.SH）、星宇股份 （601799.SH）等；新能源零部件推荐法拉电子（600563.SH）、菱电电控（688667.SH）、中熔电气（301031.SZ）、拓普集团 （601689.SH）、旭升股份（603305.SH）等。 风险提示 1、汽车销量不达预期的风险。2、零部件短缺导致的产业链风险。3、芯片短缺导致的产业链风险。4、原材料价格上涨对盈利造成不利影响的风险。 分析师 石金漫 ：010-80927689 :shijinman_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130522030002 杨策 ：010-80927615 :yangce_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130520050005 行业数据 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 行业周报● 汽车行业 2022年12月11日 www.chinastock.com.cn证券研究报告请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 重点推荐公司 股票名称股票代码周涨跌幅 最新收盘价 投资评级 2021A 2022E 2023E 2021A 2022E 2023E 整车环节：601238.SH 广汽集团 0.72 1.07 1.28 21.48 11.31 9.45 0.83% 12.10 推荐 002594.SZ 比亚迪 1.06 5.27 8.54 256.32 52.13 32.17 4.82% 274.70 推荐 000625.SZ 长安汽车 0.47 0.82 0.89 32.63 16.95 15.62 2.36% 13.90 推荐 601633.SH 长城汽车 0.73 1.24 1.4 66.65 25.44 22.54 1.09% 31.55 推荐 智能化零部件： 600741.SH 华域汽车 2.05 2.09 2.54 13.79 8.81 7.25 0.16% 18.41 推荐 603596.SH 伯特利 1.24 1.43 1.9 56.35 56.40 42.45 -3.41% 80.65 推荐 002920.SZ 德赛西威 1.51 1.95 2.96 94.34 58.91 38.81 0.23% 114.88 推荐 688326.SH 经纬恒润 1.62 1.79 2.41 83.36 61.91 -5.26% 149.21 推荐 300496.SZ 中科创达 1.52 2.95 3.93 90.90 37.12 27.86 -4.10% 109.50 推荐 603786.SH 科博达 0.97 1.1 1.4 82.61 59.80 46.99 -4.50% 65.78 推荐 600699.SH 均胜电子 -2.74 0.33 0.51 -8.01 44.09 28.53 -2.22% 14.55 推荐 601799.SH 星宇股份 3.41 6.2 7.87 61.46 21.18 16.68 1.41% 131.30 推荐 新能源零部件： 600563.SH 法拉电子 3.69 6.13 7.93 62.95 25.33 19.58 -2.69% 155.30 推荐 688667.SH 菱电电控 2.84 3.63 4.96 64.58 25.94 18.99 -2.53% 94.18 推荐 301031.SZ 中熔电气 1.36 4.23 6.99 125.28 39.32 23.79 -4.06% 166.31 推荐 601689.SH 拓普集团 0.93 1.64 2.29 57.42 38.32 27.44 -4.13% 62.84 推荐 603305.SH 旭升股份 0.92 1.01 1.54 53.96 35.80 23.48 -3.00% 36.16 推荐 EPS(元/股)PE（X） 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 目录 一、本周观点更新2 二、行情回顾2 1、本周汽车板块涨跌幅位居所有行业第18位，子板块中乘用车表现最佳2 2、个股大小非解禁、大宗交易一览4 三、行业本周要闻5 四、本周重点公司动态7 五、投资建议8 六、风险提示9 一、本周观点更新 据乘联会数据，11月乘用车市场零售164.9万辆，同比下降9.2%，环比下降10.5%；全国乘用车厂商批发202.9万辆，同比下降5.7%，环比下降7.5%。11月全国疫情明显散发对供需两端形成冲击，出现罕见“金九银十铜十一”的环比下降特征。11新能源车零售销量为 59.8万辆，渗透率达36.3%，批发销量为72.8万辆，渗透率达35.9%，续创历史新高，增长势头延续强劲。乘联会预计2023年新能源乘用车批发量可达840万辆，同比增速为30%，为国内车市增长提供驱动力量。2022年收官在即车市或将迎来抢装，展望2023年，新能源转型稳中有进、国际化发展步伐加快的优秀自主品牌中长期布局价值突显。 二、行情回顾 1、本周汽车板块涨跌幅位居所有行业第18位，子板块中乘用车表现最佳 本周上证综指、深证成指和沪深300指数涨跌幅分别为1.61%、2.51%、3.29%。汽车板块的涨跌幅为0.73%，涨跌幅排行位列30个行业中第18位，较上周有所下滑。个股情况来看，本周行业涨幅前�位的公司是超捷股份、中国重汽、深中华A、索菱股份、SST佳通，涨幅分别为12.98%、12.88%、10.31%、9.87%、9.72%，跌幅前�位的公司是征和工业、海联金汇、春风动力、众泰汽车、派生科技，跌幅分别是-12.50%、-10.76%、-8.61%、-7.73%、-7.34%。 图1：本周汽车板块涨跌幅为0.73% 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 证券代码 名称 最新收盘价 周涨跌幅 市盈率TTM 市净率 301005.SZ 超捷股份 29.77 12.98% 52.11 3.93 000951.SZ 中国重汽 15.77 12.88% 75.86 1.34 000017.SZ 深中华A 5.03 10.31% -1276.29 11.60 002766.SZ 索菱股份 6.01 9.87% -14.05 7.89 表1：本周汽车行业涨幅前�位个股 600182.SHSST佳通14.909.72%215.994.92 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 表2：本周汽车行业跌幅前�位个股 证券代码 名称 最新收盘价 周涨跌幅 市盈率TTM 市净率 003033.SZ 征和工业 45.50 -12.50% 26.75 3.58 002537.SZ 海联金汇 8.46 -10.76% 67.33 2.25 603129.SH 春风动力 116.62 -8.61% 26.40 4.40 000980.SZ 众泰汽车 5.85 -7.73% -224.02 9.80 300176.SZ 派生科技 6.19 -7.34% -91.29 2.67 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 从分子板块来看，乘用车、商用车、销售及服务、零部件、摩托车及其他周涨跌幅分别为3.03%、2.45%、0.14%、-1.10%、-3.52%。 估值方面,销售及服务、摩托车及其他、乘用车、零部件、商用车市盈率分别为33.96x/30.81x/28.24x/28.21x/23.60x。摩托车及其他、零部件、乘用车、商用车、销售及服务市净率分别为2.80x/2.61x/2.55x/1.59x/0.86x。 板块名称 周涨跌幅（%） 月涨跌幅（%） 上证综指 1.61 1.76 深证成指 2.51 3.54 沪深300指数 3.29 3.77 乘用车 3.03 2.48 商用车 2.45 0.29 零部件 -1.10 -1.56 零部件及其他 销售及服务 0.14 -1.52 摩托车及其他 -3.52 -4.20 表3：汽车板块区间涨跌幅统计 整车 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 板块名称 市盈率 市净率 上证A股 11.13 1.25 深证A股 29.49 2.52 沪深300 10.91 1.25 乘用车 28.24 2.55 整车 商用车 23.60 1.59 零部件 28.21 2.61 零部件及其他 销售及服务 33.96 0.86 摩托车及其他 30.81 2.80 表4：汽车板块估值比较 资料来源：Wind，（市盈率：TTM，整体法，剔除负值；市净率：整体法，最新），中国银河证券研究院 2、个股大小非解禁、大宗交易一览 表1：未来三个月大小非解禁一览 (万股)总股本 流通A股 占比(%) 总股本 流通A股 占比(%) 300745.SZ 欣锐科技2022-12-09 139.2712,520.67 9,742.52 77.81 12,659.94 9,881.79 78.06 603997.SH 继峰股份2022-12-12 23,596.84111,678.64 88,081.80 78.87 111,678.64 111,678.64 100.00 601238.SH 广汽集团2022-12-12 3,840.101,046,395.77 726,323.60 69.41 1,046,395.77 730,163.71 69.78 600698.SH 湖南天雁2022-12-14 9,259.26106,441.00 73,757.52 69.29 106,441.00 83,016.78 77.99 601058.SH 赛轮轮胎2022-12-16 3,285.00306,348.48 303,063.48 98.93 306,348.48 306,348.48 100.00 301221.SZ 光庭信息2022-12-22 2,077.419,262.23 2,254.32 24.34 9,262.23 4,331.73 46.77 6006