黑色建材周报：且行且珍惜

请阅读最后一页重要声明 1 研究员： 李其保  从业证号：F0271562  投资咨询资格编号：Z0010446 ：(027)65799721 ：liqb@cjsc.com.cn [Table_Doc] 相关研究 《短期偏强趋势未破》 2016.02.27 《现货端压力较大，尝试卖近买远》 2016.02.24 《原糖跳涨对国内影响有限》 2016.02.24 报告观点  市场进入自我强化 本周黑色产业链板块继续上涨，基本面补库存引发的价格回升，叠加供给侧改革对产量的控制是市场走强的根本。目前仍处于淡旺季切换，季节性需求环比回升是市场企稳的关键，而贸易环节的持续性补库存放大黑色真实需求，市场进入自我强化阶段。 预计，3月中上旬，市场无忧，钢材基本面依然维持小幅上涨态势，铁矿石价格涨幅过大已经拖累钢厂盈利，短期走势可能弱化，煤焦市场涨势依然受阻，价格整体维持平稳走势。 抛开季节性因素外，终端需求总量并未出现明显改观，房地产和基建投资能否企稳并不确定，中长期看，市场心态依然谨慎。从调研了解到，在经济下行背景下，贸易企业对4月市场均产生担忧。  操作建议 在基本面和政策面提振下，期货短期维持上行态势，操作上：螺纹冲高后多头减持，逢回调后再补仓；炉料市场观望为宜，尤其是基本面相对较弱的煤焦板块。 且行且珍惜 黑色建材周报2016-3-05 2 请阅读最后一页重要声明 一、本周市场态势 本周黑色产业链板块继续上涨，基本面补库存引发的价格回升，叠加供给侧改革对产量的控制是市场走强的根本。目前仍处于淡旺季切换，季节性需求环比回升是市场企稳的关键，而贸易环节的持续性补库存放大黑色真实需求，市场进入自我强化阶段。预计，3月中上旬，市场无忧，钢材基本面依然维持小幅上涨态势，铁矿石价格涨幅过大已经拖累钢厂盈利，短期走势可能弱化，煤焦市场涨势依然受阻，价格整体维持平稳走势。 抛开季节性因素外，终端需求总量并未出现明显改观，房地产和基建投资能否企稳并不确定，中长期看，市场心态依然谨慎。从调研了解到，在经济下行背景下，贸易企业对4月市场均产生担忧。 图1：截止周五15:30黑色板块周度涨跌情况（%） 资料来源：Wind 长江期货研究部 期货上涨导致期现价差持续收敛。从交割的角度看，目前煤焦钢05合约价格已经处于升水态势。 图2：螺纹钢期货05合约期现价差（元/吨） 图3：铁矿石期货05合约期现价差（元/吨） 资料来源：Wind 长江期货研究部 资料来源：Wind 长江期货研究部 图4：焦炭期货05合约期现价差（元/吨）（元/吨） 图5：焦煤期货05合约期现价差（元/吨） 请阅读最后一页重要声明 3 资料来源：Wind 长江期货研究部 资料来源：Wind 长江期货研究部 二、本周重要新闻 1、粤渝黔出台结构性改革细致方案 化解钢铁等产能成重心。 2、Mysteel预估2月下旬粗钢产量微幅回升，全国粗钢预估产量1741.32万吨，日均产量193.48万吨，环比2月中旬涨幅0.58%。 2、面对全球铁矿石价格的下跌，为提高印度尤其是果阿邦铁矿石企业的竞争力，2月29日，印度政府提案取消印度低品位的铁矿粉（块）的出口关税。 “铁含量低于58%的铁矿粉的出口关税将从10%直接取消至0，低于58%的块矿的出口关税将从30%直接取消至0。”印度财政部长ArunJaitley在发布印度2016-2017财年财政预算时表示。 3、29日广东召开全省供给侧结构性改革工作会议，到2018年底，基本实现“僵尸企业”市场出清，其中，到2016年底，全省国有关停企业全部出清；2017年底，全省国有特困企业基本脱困；2018年底，国有资本配置效率显著提高，国有经济结构明显优化。全面完成国家下达的淘汰落后产能任务。严格控制产能严重过剩行业生产能力，将钢铁产能控制在4000万吨以内，水泥熟料产能控制在1.1亿吨以内，平板玻璃产能控制在1亿重量箱以内，造船总能力控制在800万载重吨以内 4、29日，国新办就就业和社会保障有关情况举行发布会，人力资源社会保障部部长尹蔚民表示，在化解过剩产能的过程中，人社部将做好职工的安置工作。现在，以钢铁和煤炭两个行业作为这次化解产能过剩的切入点，初步统计显示大约煤炭系统是130万人，钢铁系统是50万人，共涉及到180万职工的分流安置。 5、北京时间2日路透称，巴西矿商淡水河谷(VALE)一名高管周三表示，预计今年将有7000万吨全球铁矿石产能关闭，另有3000万吨产能也将面临“风险”。淡水河谷中国区主管JoaoMendesdeFaria在一次行业会议上表示，更多中国产能因低价位面临风险，并称2015年国内产能从2013年的3.35亿吨降至1.84亿吨。 4 请阅读最后一页重要声明 四、基本面数据跟踪 1、现货价格 图6：主要城市螺纹钢价格走势（元/吨） 图7：主要城市热轧卷板价格走势（元/吨） 资料来源：Wind 长江期货研究部 资料来源：Wind 长江期货研究部 图8：国内铁矿石价格走势（元/吨） 图9：铁矿石普氏指数（元/吨） 资料来源：Wind 长江期货研究部 资料来源：Wind 长江期货研究部 图10：港口焦炭价格走势（元/吨） 图11：部分主产区焦煤车板价（元/吨） 请阅读最后一页重要声明 5 资料来源：Wind 长江期货研究部 资料来源：Wind 长江期货研究部 2、现货库存 图12：钢材社会库存（万吨） 图13：港口铁矿石库存（万吨） 资料来源：Wind 长江期货研究部 资料来源：Wind 长江期货研究部 图14：港口焦炭库存（万吨） 图15：四大港口炼焦煤（万吨） 6 请阅读最后一页重要声明 资料来源：Wind 长江期货研究部 资料来源：Wind 长江期货研究部 3、开工率及盈利 图16：高炉开工率（%） 图17：国内矿山开工率（%） 资料来源：Wind 长江期货研究部 资料来源：Wind 长江期货研究部 图18：独立焦化企业开工率（%） 图19：样本钢厂盈利面（%） 资料来源：Wind 长江期货研究部 资料来源：Wind 长江期货研究部 长江视点 长江期货业务受理机构 上海分公司 上海市浦东新区世纪大道1589号8楼01-02单元 Tel: 021-61683728 Fax: 021- 61683728-817 上海北京西路营业部 上海市静安区北京西路1399号信达大厦3楼A座 Tel: 021-62893583 Fax: 021-62898711 北京建国门营业部 北京市东城区建国门北大街8号华润大厦一层103单元 Tel: 010-84683288 Fax: 010-84682176 北京复兴路营业部 北京市海淀区复兴路乙12号626、627室 Tel: 010-63980248 Fax: 010-63974016 广州营业部 广州市海珠区琶洲大道琶洲国际采购中心A-1栋1608 Tel:020-28087800 Fax: 020-28087816 成都营业部 成都市青羊区白丝街56号棉麻大厦3楼 Tel: 028-86679150 Fax: 028-86679150 长沙营业部 长沙市雨花区芙蓉中路佳天国际新城北栋21B Tel: 0731-85302657 Fax: 0731-88772121 郑州营业部 郑州市未来路69号未来大厦1916、1911、1902房间 Tel: 0371-65665721 Fax: 0371-65665736 福州营业部 福州市鼓楼区湖东路168号宏利大厦21层B3 Tel: 0591-87808303 Fax:0591-87270809 客户服务中心 Tel:027-85861133 95579 太原营业部 太原市小店区平阳路1号金茂国际数码大厦1幢A座17层 Tel: 0351-8721092 Fax: 0351-8721091 武汉分公司 湖北武汉市汉口解放大道国际大厦A座三楼 Tel: 027- 027-85860140 Fax: 027- 85860102 江岸营业部 湖北武汉市汉口沿江大道160号时代广场1座8楼 Tel: 027- 82798910 Fax: 027-82798982 硚口营业部 湖北武汉市硚口区解放大道1007号兴隆大厦第九层 Tel: 027-85860129 Fax: 027-83310031 武昌营业部 湖北省武汉市武昌区洪山路81号洪山礼堂一层 Tel: 027-85499321 Fax: 027-85556075 黄石营业部 湖北省黄石市高新技术创业服务中心综合楼8018号 Tel: 0714-6351518 Fax: 0714-6351718 杭州营业部 浙江省杭州市江干区解东路37号财富金融中心2幢1605室 Tel: 0571-86009560 Fax: 0351-8721091 上海浦电路营业部 （上海）自由贸易试验区世纪大道1589号801室 Tel:021-61683728 Fax:021-61683728-817 深圳营业部 深圳市福田区东北深圳国际商会中心0606- 0608 Tel: 0755-82835766 Fax: 0755-828357