2022年三季度全球私人市场融资报告（英）

第三 2022 季 全球 私人马rket傅ndra伊辛Report 内容 概述3 PitchBook数据,公司。 聚光灯下:为什么私人市场干粉 6约翰Gabbert创始人,首席执行官 数字是低调NizarTarhuni机构研究与编辑高级总监 私人股本 8迪伦考克斯CFA私人市场研究主管 私人债务基金的基金次要的人 顶级基金按大小 风险资本 11 机构研究小组 房地产 14 分析 真正的资产 17 CFA,希拉里WiekCAIA铅分析师、基金策略& 可持续投资 20hilary.wiek@pitchbook.com 23AnikkaVillegas 分析师、基金策略& 可持续投资 25anikka.villegas@pitchbook.com 27朱丽叶克莱门斯 分析师、基金策略 juliet.clemens@pitchbook.com 同比筹款改变策略 (后4个) 固定绞车崔 分析师,私人股本 jinny.choi@pitchbook.com 策略募集资金（$B）同比变化基金计数同比变化 最大允许 分析师,风险资本 max.navas@pitchbook.com 私人资本$1,350.1 -7.6% 3,500 -31.6% 私人股本$483.9 -13.7% 852 -26.2% 风险资本$301.2 5.5% 1,822 -28.7% 房地产 $113.6 -19.2% 363 -33.4% 真正的资产 $147.2 22.6% 106 -38.0% 债务 $214.2 -7.3% 222 -46.6% 基金的基金$31.1 -27.9% 74 -57.2% 次要的人$59.0 -26.5% 61 -40.2% 数据 TJ梅 数据分析师 pbinstitutionalresearch@pitchbook.com 出版 随附的Excel文件包含其他图表 以及此报告的所有基础数据。下载XLS 总结。 来源:PitchBook|地理位置:全球 *9月30日,2022年 设计的报告了桑德斯和中克洛伊 发布于2022年11月30日 点击此处查看PitchBook的私募市场词汇表。请点击这里查看PitchBook的报告方法。 22022年第三季度全球私人市场融资报告 /v的观点 4,585 4,747 4,746 4,515 4,529 4,421 4,150 3,601 2,476 2,114 1,847 私人资本融资活动 20122013201420152016201720182019202020212022* 融资(B)美元基金数 来源:PitchBook|地理位置:全球 *9月30日,2022年 CFA,希拉里WiekCAIA 基金策略与可持续投资首席分析师 私人资本现金流 $2,000 根据我们一直在进行的对话，那些人的语气 2022年第四季度的融资变得极其悲观因为他们认识到最近的轻松融资 岁月已经结束。过度分配的LP正在 被要求重新达到远高于2023年分配预算的水平，分布在冻结的退出中急剧下降 环境，这两种现象都导致LP不得不做出艰难的选择，例如降低分配规模或 完全跳过某些后续资金。现有经理 过度分配的LP似乎能够处理这个问题年，让新兴经理人更加挣扎 通常。虽然我们还没有在封闭基金数据中看到它，但我们正在还听说了可能预计会关闭的基金 2022年延长筹款期，允许有限合伙人利用2023年的分配预算的机会。 尽管基调悲观，但承诺仍在做出，基金正在关闭。私人资本承诺总额 在截至2022年第三季度的12个月中，下降了1.4万亿美元，下降了 比我们一年前显示的7.6%-这个数量 $1,500 $1,000 $500 $0 -$500 -$1,000 -$1,500 -$2,000 贡献(B)美元分布(B)美元净现金流量(B)美元 来源:PitchBook|地理位置:全球 *9月30日,2022年 当我们确定更多的私募基金时，可以很容易地弥补最近几个季度收盘。这些策略没有 然而，一直在步调一致。12个月实物资产 融资额为1472亿美元，比一年前增长了22.6%，并且风险投资攀升5.5%，尽管分布大幅减少 率。母基金（FoF）从 基数已经很低，为311亿美元，但更令人惊讶的是 房地产筹款额下降19.2%至1136亿美元，与实际资产相比房地产是预期表现的关键投资领域之一 在通货膨胀的环境中很好。负面影响利率上升是一个比 房地产可能提供的潜在保护 通货膨胀，这是目前大多数人使用的宏观因素投资决策几乎没有直接经验。 私人资本融资经理(B)美元经验 $1,600 $1,400 $1,200 $1,000 $800 $600 $400 新兴公司 有经验的公司 超过10亿美元的承诺资金占2022年的73.2% 截至第三季度的承诺，尽管只有11.7% 按数量划分的基金关闭数量。从地理上讲，乌克兰战争吓坏了许多投资者，萎缩 欧洲基金的资本收盘份额占14.7%承诺，低于去年更典型的23.0%。 北美通过赚取73.0%的份额弥补了差异 承诺额，自2018年46.4%的份额大幅上升，当亚洲似乎终于站稳脚跟时 在私人市场投资者中。此后，亚洲有所下降 从2018年的28.3%下降到2022年迄今为止的10.8%。虽然区域数字不准确，尤其是 较大的基金通常会进入多个地区，似乎确实有一些感觉，强势美元，远离战争，长期私人财富 北美的市场经验造成了许多人年该地区寻求安全。 $200 $0 个月关闭私人资本基金 25 20 15 10 来源:PitchBook|地理位置:全球 *9月30日,2022年 预计筹款环境非常艰难 到年底，虽然这种感觉是从 基金经理和负责筹集资金的人员 资本。从LP的角度来看，已经有一段时间了这是一个买方市场，有消息说谈判 权力在基金条款等领域处于高点;多样性公平和包容任务;以及环境、社会和 治理数据捕获。 5 0 上四分位数中位数平均下四分位数 来源:PitchBook|地理位置:全球 *9月30日,2022年 分享私人资本筹集美元(B)的大小私人资本基金的份额数按大小 100% 90% 80% 70% 60% 50% 5b美元 1b-5b美元 150b0美元,元 250美元, 500美元 100美元, 40% 40% 30% <100美元 30% 20% 20% 10% 10% 0% 0% 250美元 100% 90% 80% 70% 60% 50% 5b美元 1b-5b美元 500美元, 1b美元 250美元, 500美元 100美元, 250美元 <100美元 来源:PitchBook|地理位置:全球来源:PitchBook|地理位置:全球 *9月30日,2022年*9月30日,2022年 私人资本的份额(B)美元上调 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 北美国 欧洲亚洲大洋洲中间 东 非洲剩下的 世界 20122013201420152016201720182019202020212022* 来源:PitchBook|地理位置:全球 *9月30日,2022年 聚光灯下:为什么私人市场干粉数字低估了 私人资本过剩(B)美元 $4,000总计 $3,447 $3,741$3,597 2022 $3,500 $3,000 $2,500 $2,000 $1,500 $1,000 $1,584 $1,741 $1,935 $2,179 $2,420 $2,792 $3,255$3,257 过剩的年份 2021 2020 2019 2018 2017 2016 2015 2014 $500 $0 2012 累积的过剩 2013 201420152016201720182019202020212022* 来源:PitchBook|地理位置:全球 *9月30日,2022年 CFA,希拉里WiekCAIA 基金策略与可持续投资首席分析师 上个季度，本报告的焦点是干火药私人市场。虽然数字一直在下降 总的来说——虽然不是风投——仍然有很多 承诺资金的未调用资本。然而，我们传递的内容该报告每个季度实际上都少计了 在任何给定时间寻求私募市场交易的资本。 我们的筹款报告只考虑私募市场 基金——承担承诺、收回资本的基金，并在投资退出时放松。有 其他基金结构和非基金投资者 在这个会计中捕获，该地区的资本是快速增长。 本报告中没有涉及的一个领域是筹集资金的资金资本，但在投资时不要将其分配回来 出售。这些具有各种名称和实现， 但它们可能被称为开放式基金、常青基金，间隔基金或永久资本基金。虽然这些可能在任何给定时间充分投资，而不是干火药， 确切地说，他们要么吸收更多资本，要么出售并拥有资本投资在任何给定的时刻。 我们干火药数字的另一个差距是钱可能或可能不会在公司、对冲场边等待 基金和非传统投资者，如共同基金 投资于上市前的公司。这些也不是干的从某种意义上说，他们没有承诺资本仅用于私人市场投资，但它们确实如此为交易竞争做出贡献，应该采取 在考虑供需时考虑 方程的私人市场投资。 我们对VC的跨界投资者做了一些工作。 空间，但这些资金来源是一个难以实现的领域捕获。然而，它们是大量且不断增长的资本不应被忽视。 在2022年第三季度的盈利报告中,1百仕通(Blackstone)表示,养老金的下降，这可能是唯一真正的来源 它拥有3596亿美元的永久资本，同比增长83%年。他们列出了诸如黑石雷亚尔等策略 遗产收入信托（703亿美元），黑石基础设施 合作伙伴（258亿美元）和Blackstone私人信贷基金（575亿美元）。这些都不在回调结构中 这将出现在我们的季度筹款中，但他们确实如此代表大量资本竞争 与我们的一些私募基金策略相同的交易。授予他们不是坐在场边的干火药，而是他们 可以在任何给定时刻出售资产并释放资本竞争的交易。 其他基金结构越来越受欢迎另类投资民主化运动——创造 具有一定流动性的零售产品可供那些不愿意被私募基金结构所束缚。许多大型私人市场参与者已宣布采取举措尝试占领这部分市场，认识到 私募市场的增长——如果他们能以一种 当这些较新的LP发现时，不会导致流动性危机自己没有流动性的确切时刻 他们最需要的。 一些致力于零售工作的大牌包括 KKR、阿波罗和阿瑞斯，但运动不仅在美国-瑞士合作伙伴集团宣布 成立私人财富业务部门。他们有 自2001年以来一直在运营长荣基金，根据最近的 发布，并拥有40法案私募股权基金，价格为12.0美元十亿的客户资产,² 添加到此业务发展公司，房地产投资信托基金和掌握有限合伙企业（MLP），图片是其中之一追逐私人交易的资本比可能发现的要多数万亿在私募基金结构。 1：“Blackstone报告2022年第三季度业绩”，Blackstone，2022年10月20日。 2：“PartnersGroup成立私人财富业务部门，巩固公司20+年为个人投资者提供领先的私人市场投资解决方案的记录”，PartnersGroup，2022年11月2日。 私人equity PE的筹款活动 1,041 938 915 965 955 965 887 836 638 541 417 20122013201420152016201720182019202020212022* 融资(B)美元基金数 来源:PitchBook|地理位置:全球 *9月30日,2022年 固定绞车崔 分析师,私人股本 全球私募股权融资与前几个季度持平， 通过131辆车筹集1053亿美元。与$347.92022年第三季度今年募集资金，筹款步伐加快看起来很健康，尽管2021年有所下降和负面募资情绪已渗透到整个行业 2022年下半年。随着2021年创纪录的分配，LP同意GP请求，以增加承诺规模 年到2022年，导致一些LP达到他们的分配今年早些时候的目标。随着 对某些人的分母效应以及由此产生的回调许多市场参与者现在都