油脂周报：马来供给面宽松 油脂或低位震荡

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1285号 期货研究报告 研究员 邓丹 电话：0769-22110802 从业资格号：F0300922 投资咨询从业证书号：Z0011401 油脂周报 马来供给面宽松油脂或低位震荡 2022-12-12星期一 一、主要观点： 下周二将公布11月MPOB报告，路透和彭博均预测产量较10月减少5%，出口较上月增3%，库存较上月减0.4%。从预估数据来看，马来供给面维持宽松。出口方面，中国进一步累库，消费淡季叠加高库存将削弱进口需求，不排除12月进一步累库的可能。总体来看， 油脂价格受供需均下降的影响，后期或低位震荡的可能性较大。二、操作建议： 操作上建议豆油05关注压力位9100。 三、重点关注及风险因素： 马棕产量、菜油进口量、马棕出口、印尼出口、美豆产量四、基本面分析 1、价格/价差 上周国内油厂一级豆油现货主流报价区间9885-10098元/吨，周内均价参考995元/吨， 国内豆油价格走势图 大连盘棕榈油价格走势图 数据来源：我的农产品网华联研究所 数据来源：我的农产品网华联研究所 12月8日全国一级豆油均价9885元/吨，环比12月1日10177下跌292元/吨。截至发稿，国内沿海地区一级豆油主要市场基差y2301+450至800元/吨。 2、供应 （1）国外部分 阿根廷大豆主产区高温天气可能给处于生长期的大豆和玉米作物造成伤害。本周余下时间内，阿根廷将迎来零星阵雨，但气温非常高，会给作物带来压力，并可能给处于生长期的玉米和大豆作物造成伤害。本周该国作物播种也出现延迟，预计到本周末之前，作物播种进展有限。预计周末和下周早期将迎来数个锋面，或出现更多阵雨过程，可能导致下周气温短暂出现下降，周末降水将较为分散且不会太大，但有少数地区降水量料相对温和。 MPOA：马来西亚11月1-30日棕榈油产量预估减6.09%，其中马来半岛减8.17%，马来东部减2.76%，沙巴减3.82%，沙捞越增0.83%。 （2）国内部分 根据Mysteel农产品对全国主要油厂的调查情况显示，上周第49周（12月3日至12月9日）111家油厂大豆实际压榨量为197.89万吨，开机率为68.78%。上周油厂实际开机率低于预期，较预估低10.33万吨；较前一周实际压榨量减少4.61万吨。 国内主要油厂周度大豆压榨量统计图 全国港口大豆库存统计图 数据来源：我的农产品网华联研究所 数据来源：我的农产品网华联研究所 预计2022年第50周（12月10日至12月16日）国内油厂开机率大幅上升，油厂大豆压榨量预计212.06万吨，开机率为73.71%。具体来看，下周华北、东北市场油厂开机率增长明显；山东和广西市场油厂开机率小幅上升。 3、需求 （1）国外部分 ITS：马来西亚11月棕榈油产品出口量为1580,106吨，较上月的1,496,350吨增加6%。 SGS：预计马来西亚11月1-30日棕榈油出口量为1519560吨,较10月同期出口的 1477713吨增加2.83%。 USDA出口销售周报：美国2022/2023年度大豆出口净销售为171.6万吨，高于预期，前一周为69.4万吨；2023/2024年度大豆净销售3万吨，前一周为0万吨；美国2022/2023年度大豆出口装船224.8万吨，前一周为211.7万吨；美国2022/2023年度对中国大豆净销售84万吨，前一周为92.7万吨；2023/2024年度对中国大豆净销售3万吨，前一周为0万吨；美国2022/2023年度对中国大豆累计销售2344.2万吨，前一周为2260.2万吨；美国2022/2023年度对中国大豆出口装船167万吨，前一周为151万吨；美国2022/2023年度对中国大豆累计装船1497.3万吨，前一周为1330.3万吨；美国2022/2023年度对中国大豆未装船为846.9万吨，前一周为929.9万吨；2023/2024年度对中国大豆未装船为3万 吨，前一周为0万吨。 （2）国内部分 国内豆油周均价及周度成交量走势图 国内棕榈油周均价及周度成交量走势图 数据来源：我的农产品网华联研究所 数据来源：我的农产品网华联研究所 本统计周期内国内重点油厂豆油散油成交总量24.23万吨，日均成交量4.85万吨，油厂锁利，下游购买远月合同，现货下游需求一般，油厂出货情况较上周总体有所增加。据Mysteel跟踪，上周全国重点油厂棕榈油成交量在2333吨，上上周重点油厂棕榈油成交量在7533吨，周成交量减少5200吨，降幅69.03% 4、库存 据Mysteel调研显示，截至2022年12月2日（第48周），全国重点地区豆油商业 库存约73.835万吨，较上周减少0.725万吨，降幅0.97%。 据Mysteel调研显示，截至2022年12月2日（第48周），全国重点地区棕榈油商 国内豆油库存走势图 国内棕榈油库存走势图 数据来源：我的农产品网华联研究所 数据来源：我的农产品网华联研究所 业库存约97.88万吨，较上周增加5.13万吨，增幅5.53%；同比2021年第47周棕榈油商业库存增加55.41万吨，增幅130.47%。 免责声明 研究员以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告仅反映研究员的不同设想、见解及分析方法，本报告所载的全部内容仅作参考之用。我们谨慎相信本报告中的资料及其来源在发布之时是可靠的，但并不保证所载信息的准确性、可靠性、时效性以及完整性。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 本报告的内容不构成对任何人的投资建议，不构成对相关期货品种的最终买卖依据。投资者须独立承担投资风险。华联期货有限公司不对任何人因使用本报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。 本报告版权归华联期货所有，未经华联期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“华联期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 公司总部地址：东莞市城区可园南路1号金源中心16、17层邮编：523009 咨询电话：4000-883-668选5或直拨0769-22111252、22112875 传真：0769-22217310 网址：http://www.hlqh.com/