国防军工无人机行业动态点评：无人机军民两用齐发展，驱动低空新经济

事件：第十四届中国国际航空航天博览会上，一批先进中国国产无人机装备集中亮相。除了有“翼龙-3”“彩虹-7”“攻击-11”等堪称航展明星的无人机展出，还有各种中小型无人机甚至是微型无人机、巡飞弹。 中国无人机家族扩容，军民用领域全面开花。11月12日第十四届中国国际航空航天博览会在广东珠海举行。一批先进中国国产无人机装备集中亮相。除了有“翼龙-3”“彩虹-7”“攻击-11”等堪称航展明星的无人机展出，还有各种中小型无人机甚至是微型无人机、巡飞弹。其中，“翼龙”家族呈现发展速度快、家族型号多、作业用途广、任务能力强的特点，在军民用领域全面开花，并走向世界。 军用市场前景广阔，民用市场未来可期：由于无人机系统对战场的特殊影响，无人机在现代战场上的使用频率越来越高，无人机系统将继续成为这十年世界航空航天业最具活力的增长部门之一。Teal Group的2022/2023年市场研究估计，无人机系统采购支出将从目前全球每年近2023年的近121亿美元增加到2032年的164亿美元，未来十年总计1622亿美元。 除军事用途外，无人机正在拓展其民用市场。目前，无人机在农林植保、电力及石油管线巡查、物流、缉私缉毒、应急通信、气象监视、矿产勘探、测绘等领域均已有涉及。Teal Group预测，到2031年，非军用无人机产量将从每年72亿美元跃升至198亿美元，按固定美元计算的复合年增长率为9.1%。在这十年中，民用无人机采购总额将达到1390亿美元，民用市场空间广阔。 积极拓展无人机应用领域，发展无人机驱动的“低空新经济”。2022年6月，中国民航局印发《“十四五”通用航空发展专项规划》，该规划中将无人机的广泛应用确定为五大重点领域中的其中一个重要任务。该规划指出要坚持包容审慎、创新引领，拓展无人机应用领域，大力发展新型智能无人机驱动的低空新经济，具体为体现为支持应用服务拓展，如推动无人机与农业服务、工业应用、物流配送等跨界融合。 无人机军民两用共同发展有助于产业链升级，为产业链公司注入新动能。 无人机产业链上游为无人机原材料及零部件生产，其中关键原材料有金属材料和复合材料两大类，包括钛合金、铝合金、陶瓷基等特殊材料，零部件包括电池、电机、金属零件等。中游无人机整机制造包括飞行系统、地面系统、任务载荷系统三个方面，是无人机制造的核心部分，飞行系统包含动力系统、导航系统、飞控系统、通信系统和机体制造等，是无人机完成起飞、空中飞行、执行任务和返场回收等整个飞行过程的核心系统。无 人机产业链下游为无人机应用，分为军、民两个应用场景，军用包括侦察、攻击、察打一体、电子干扰等；民用包括消费无人机、农用无人机、工业无人机等等。无人机产业链下游容易受战争因素、国防政策、社会政策等因素影响，而下游的景气程度直接决定中上游企业发展。近些年，随着我国国防建设加速发展、智能化发展，军用无人机的需求得到持续释放，整体景气程度较高；无人机作为军事技术民用化的重要体现，得到了各级政府的重视，民用场景得到拓展，民用无人机需求持续增加。整体而言，民用场景的拓展使得部分企业异军突起，而传统的军事无人机龙头保持稳定发展的同时拓展民用无人机新业务，为整条产业链发展注入新动能。 风险提示：宏观政策风险；下游订单不及时；行业毛利率降低；市场竞争加剧风险，新冠肺炎疫情的风险；统计误差、预测参数、假设等不及预期风险。 1.中国无人机家族扩容，军民用领域全面开花 11月12日第十四届中国国际航空航天博览会在广东珠海举行。一批先进中国国产无人机装备集中亮相。除了有“翼龙-3”“彩虹-7”“攻击-11”等堪称航展明星的无人机展出，还有各种中小型无人机甚至是微型无人机、巡飞弹。其中，“翼龙”家族呈现发展速度快、家族型号多、作业用途广、任务能力强的特点，在军民用领域全面开花，并走向世界。“翼龙”-3无人机系统凭借挂载重、航程远和独立执行多任务能力，引发海内外关注。在多种先进能力支持下，该款无人机能够执行全域侦察打击、跨域支援协同、对抗环境作战和应急救援行动等作战任务，经扩展可具备空中近地支援、海上搜救等多种任务模式，在军用和民用领域均可发挥重要作用。此次还展出“翼龙”-1E无人机系统。翼龙-1E总设计师唐勇表示，该款无人机系统能够根据任务特点选择换装不同的载荷，以实现“一机多用”的目的。未来，该机可执行对地和海上持续的情报侦察和监视、近距空中支援、精准火力打击等任务。除此之外，“旋戈”-500C无人直升机针对高原环境研制，具备在复杂环境下的昼夜飞行能力，可在高原地区执行目标侦察、物资运输等任务。此次航展还展出了明星产品WJ-700高空高速长航时察打一体无人机系统。彩虹无人机家族全谱系也在本届航展悉数亮相。2012年，大疆无人机发布了第一台消费级无人机引爆了民用无人机市场，此后民用无人机呈爆发式增长。2020年至今，无人机产业进入全面发展阶段，无人机技术民用化逐渐成熟，中央、各地方政府纷纷颁布相关政策支持民用无人机发展，旨在利用无人机提高相关领域经济效益。 表1：有关无人机行业的政策重点相关内容解读 2.军用市场前景广阔，民用市场未来可期 由于无人机系统对战场的特殊影响，无人机在现代战场上的使用频率越来越高，无人机系统将继续成为这十年世界航空航天业最具活力的增长部门之一。Teal Group的2022/2023年市场研究估计，无人机系统采购支出将从目前全球每年近2023年的近121亿美元增加到2032年的164亿美元，未来十年总计1622亿美元。根据航天彩虹2021年年报，随着我国国防预算的逐年增加，以及无人机作为军队信息化的代表在我国装备发展的地位不断提升，预计到2023年，我国军用无人机市场规模有望达到350亿元，年均复合增长率达到23%，估算到2025年该市场规模将突破500亿元。受益于当前景气的市场，主营无人机生产销售的公司纷纷展现出出良好的经营状况。据中无人机、航天彩虹公司公告的半年报显示，中无人机营业收入及归母净利润分别同比增加47.93%、5.10%，航天彩虹分别同比增加37.03%、15.64%。除军事用途外，无人机正在拓展其民用市场。 目前，无人机在农林植保、电力及石油管线巡查、物流、缉私缉毒、应急通信、气象监视、矿产勘探、测绘等领域均已有涉及。Teal Group预测，到2031年，非军用无人机产量将从每年72亿美元跃升至198亿美元，按固定美元计算的复合年增长率为9.1%。在这十年中，民用无人机采购总额将达到1390亿美元，民用市场空间广阔。 3.积极拓展无人机应用领域，发展无人机驱动的“低空新经济” 2022年6月，中国民航局印发《“十四五”通用航空发展专项规划》，该规划中将无人机的广泛应用确定为五大重点领域中的其中一个重要任务。该规划指出要坚持包容审慎、创新引领，拓展无人机应用领域，大力发展新型智能无人机驱动的低空新经济，具体为体现为支持应用服务拓展，如推动无人机与农业服务、工业应用、物流配送等跨界融合。 我国无人机发展迅猛，深度融入经济社会发展。根据《充分把握发展机遇，加快推动低空经济高质量发展》报告指出，截至2021年年底，在民航局实名登记的无人机约为83.2万架，同比增长58.5%。民航局无人驾驶航空器空管信息服务系统（UTMISS）2021年累计接收到无人机实时飞行约3.86亿架次，飞行时长约1668.9万小时，是同年通航年飞行总量的10余倍。无人机正逐渐渗透到各个行业，形成行业发展的新模式。2021年初，美团无人机在深圳完成了首个面向真实用户的订单配送任务，目前，美团、顺丰等头部企业均已在深圳布局规模化低空无人机配送。根据深圳市交通运输局数据显示，截至2022年8月底，美团无人机已在深圳开通11条城市场景常态化试运行航线，覆盖11个社区，4个商圈，服务覆盖近20000户居民，完成面向真实用户的订单超7.5万单，配送飞行总时长超过1万小时，累计测试40余万架次。社会治理方面，公安系统已经成为我国无人机保有量最大的机构之一，数量从2014年不到100架快速发展到目前万余架，无人机操作员近万人，在刑事侦查、治安管理、禁毒、交通管理等任务中发挥着越来越大的作用。无人机也在改变农业的传统作业模式，截至2021年年底，我国植保无人机保有量超过10万架。据农业农村部统计，我国植保无人机在装备总量、作业面积上已经发展到全球第一。 4.无人机军民两用共同发展有助于产业链升级，为产业链公司注入新动能 无人机产业链上游为无人机原材料及零部件生产，其中关键原材料有金属材料和复合材料两大类，包括钛合金、铝合金、陶瓷基等特殊材料，零部件包括电池、电机、金属零件等。中游无人机整机制造包括飞行系统、地面系统、任务载荷系统三个方面，是无人机制造的核心部分，飞行系统包含动力系统、导航系统、飞控系统、通信系统和机体制造等，是无人机完成起飞、空中飞行、执行任务和返场回收等整个飞行过程的核心系统。 无人机产业链下游为无人机应用，分为军、民两个应用场景，军用包括侦察、攻击、察打一体、电子干扰等；民用包括消费无人机、农用无人机、工业无人机等等。无人机产业链下游容易受战争因素、国防政策、社会政策等因素影响，而下游的景气程度直接决定中上游企业发展。近些年，随着我国国防建设加速发展、智能化发展，军用无人机的需求得到持续释放，整体景气程度较高；无人机作为军事技术民用化的重要体现，得到了各级政府的重视，民用场景得到拓展，民用无人机需求持续增加。整体而言，民用场景的拓展使得部分企业异军突起，而传统的军事无人机龙头保持稳定发展的同时拓展民用无人机新业务，为整条产业链发展注入新动能。 5.风险提示 宏观政策风险；下游订单不及时；行业毛利率降低；市场竞争加剧风险，新冠肺炎疫情的风险；统计误差、预测参数、假设等不及预期风险。