安信军工周观察：国防部回应美对华军力评估及对台军售，我国实现“一箭十四星”海上发射

本周核心观点： 1）美发布《中国军事与安全发展报告》并批准对台军售，国防部回应并提出严正交涉。据国防部报道，12月6日，国防部新闻发言人谭克非就美方2022年《中国军事与安全发展报告》发表谈话：该报告歪曲中国国防政策和军事战略，无端臆测中国军力发展，在台湾问题上粗暴干涉中国内政，这是其渲染炒作所谓“中国军事威胁”的惯用伎俩。中方对此表示强烈不满和坚决反对，已向美方提出严正交涉。 美国在报告中对中国核力量现代化指手画脚、妄加揣测，实际上最应该深刻检讨反思自身核政策。美国拥有世界上最庞大核武库，持续升级“三位一体”核力量，大力发展并谋求前沿部署战术核武器，降低核武器使用门槛，通过美英澳三边安全伙伴关系进行核扩散，日益成为核冲突的源头。需要强调的是，中国坚定奉行自卫防御的核战略,始终恪守任何时候和任何情况下不首先使用核武器的政策，把核力量维持在国家安全需要的最低水平。我们敦促美方摒弃冷战思维，纠正对华错误认知，客观理性看待中国国防和军队建设，停止发表错误言论和有关报告，切实以实际行动推动两国两军关系重回健康稳定发展轨道。此外，就美向台湾出售总额4.28亿美元的军机零部件及有关装备。国防部新闻发言人回应称：美方此举公然置中方严正立场于不顾，再次粗暴干涉中国内政，严重违反一个中国原则和中美三个联合公报规定，严重危害中国主权和安全利益，严重损害中美两国两军关系和台海地区和平稳定，中方对此强烈不满、坚决反对，已向美方提出严正交涉。近年来，美方在台湾问题上一边向中方作出严肃承诺，一边却虚化掏空“一个中国”原则，持续对台军售，推动出台涉台消极法案，派遣高官赴台活动，进一步加剧台海紧张局势。美方言犹在耳却出尔反尔，自相矛盾的做法充分暴露其说一套、做一套的虚伪面目，严重损害其政治信用和国际信誉。台湾问题是中国核心利益中的核心，是中美关系政治基础中的基础，是中美关系第一条不可逾越的红线。“台独”同台海和平稳定水火不容。解决台湾问题是中国人自己的事，是中国的内政。我们敦促美方切实尊重中方核心利益和重大关切，倘若一再食言背信、执意妄为，纵容支持“台独”， 势必加剧台海紧张局势，最终必将引火烧身。中国人民解放军将采取一切必要措施，坚定捍卫国家主权和领土完整，坚决挫败任何形式的外部势力干涉和“台独”分裂图谋。十四五期间全军加快武器装备现代化建设，坚决挫败一切外部势力干涉和“台独”分裂行径，相关需求持续释放，军工产业链或将持续受益。 2）本周共完成3轮卫星发射任务，海上发射实现“一箭十四星”。据航天科技及央视报道，北京时间2022年12月7日9时15分，快舟十一号遥二运载火箭在我国酒泉卫星发射中心成功发射升空，将交通VDES试验星顺利送入预定轨道，发射任务获得圆满成功，该星主要用于开展VDES系统及AIS系统通信试验和关键技术验证。12月9日2时31分，我国在太原卫星发射中心使用长征二号丁运载火箭，成功将高分五号01A卫星发射升空，卫星顺利进入预定轨道，发射任务获得圆满成功。该卫星主要面向污染减排、环境质量监管、大气成分监测、自然资源调查、气候变化研究等重大需求，开展高光谱遥感监测应用，为国家环保、国土、气象、农业、减灾、水利、林业、海洋、测绘等部门(领域)提供数据服务和支撑。12月9日14时35分，我国太原卫星发射中心在黄海海域使用捷龙三号遥一运载火箭，采用“一箭十四星”方式，成功将吉林一号高分03D47-50星、东坡08-10星等14颗卫星顺利送入预定轨道，发射任务获得圆满成功。此次任务是捷龙三号运载火箭首次飞行。捷龙三号是一款“高性价比、高可靠、快履约、快发射”的中低轨道固体火箭，全箭总长31.8米，箭体最大直径2.64米，起飞质量140吨，500公里轨道运载能力达1.5吨。据航天科技集团一院长征十一号、捷龙三号运载火箭副总指挥龙威介绍，捷龙三号火箭的运载能力相当于是长十一火箭运载能力的3倍。此次任务验证了大吨位火箭在海上热发射的安全性技术。不同于陆地发射，在海上发射卫星是一种全新模式。由于技术难度高，世界上仅有少数几个国家具备实施能力，而我国的海上发射已经五战五捷。我国当前高度重视航天事业发展，运载火箭及空间探索工作持续取得突破，或有望推动相关配套产业链景气度持续提升。 重点关注航空、航天、信息化和新材料等方向： 1）航空装备：无论是周边局势或是海空军建设都对军机提出了新的要求，当前我国军机从数量和结构都存在较大的提升空间，预计随着国防预算向武器装备尤其空军、海军倾斜，有望推动军机换装列装加速。前期多公司披露大额合同负债或将进一步改善产业链现金流，促进产品生产交付。我们认为航空装备在十四五期间将呈现高景气，带动产业链业绩提升，此外军品定价机制改革及股权激励方案的增加也将推动行业利润水平提升。建议关注：【中航沈飞】、【中航西飞】、【 洪都航空】、【航发动力】、【中航机电】、【江航装备】、【中航光电】、【中航重机】、【派克新材】、【航宇科技】、【迈信林】。 2） 航天装备：导弹武器装备方面，导弹行业主要驱动因素主要来自：一是迭代期、二是战略储备需求增加、三是实战化训练带动。导弹领域十四五期间可能是最具有弹性的细分领域，将带来相关上市公司较快的业绩增厚，关注导弹板块的整体性机会，重点关注业绩弹性大、导弹业务占比高的标的。建议关注：【航天电器】、【新雷能】、【广东宏大】。卫星互联网方面，北斗导航领域：北斗卫星导航产业链在2021年同比增速开始增长，预计2022、2023年仍将保持较高增速，在北斗导航产业链中北斗导航芯片、北斗导航终端需求增速较高；卫星互联网领域：中国卫星网络集团有望成为国内卫星互联网的主力军，目前虽然国内卫星互联网还在发展初期，但卫星互联网仍将成为6G移动通信的重要发展方向。建议关注：【振芯科技】、【盟升电子】。 3）信息化板块：因国产化进程、军队现代化建设、新型号更新速度加快等因素，自2018年以来持续超越行业增长，关注军工半导体、上游电子元器件、雷达及电子对抗、通信导航遥感等方向，部分公司业绩已率先进入高速成长阶段，预计2022年仍将继续保持。建议关注：【振华科技】、【紫光国微】、【鸿远电子】、【智明达】。 4）新材料板块：建议重点关注高温合金、钛合金及碳纤维复合材料方向。军用新材料技术已基本实现自主可控并代表国内领先水平，且型号认证的双/多流水体制等使得供应商有限，供给端竞争格局较好，需求端由于主战机型及配套发动机放量且新材料应用占比不断提升以及主机厂外协比例提升、国产替代等因素，预计行业未来增长确定性较高，且需求上量后规模效应将不断显现，带动单位成本不断下降，因此行业毛利率或仍有提升空间并逐步兑现至利润，并具有向民用市场急需开拓的可能性，长期成长性较好。建议关注：【中简科技】、【抚顺特钢】、【钢研高纳】、【西部超导】、【中兵红箭】、【光威复材】。 风险提示： 武器装备换装列装不及预期；导弹新型号研制不及预期。 1.国防军工板块一周行情回顾 1.1.一周板块表现 本周中证军工指数下跌1.76%，安信军工科创精选指数下跌0.47%，科创50指数下跌0.64%，上证综指上涨1.61%，沪深300上涨3.29%。 从行业来看，本周国防军工指数下跌1.59%，在29个中信一级行业中排第27位。 图1.本周行业表现 1.2.一周个股表现 本周板块涨幅前五的个股是：海兰信（18.25%）、亚光科技（17.81%）、北方导航（13.08%）、宝钛股份（8.11%）、成飞集成（7.25%）。 跌幅前五的标的个股是：星网宇达（-12.29%）、霍莱沃（-10.18%）、坤恒顺维（-9.75%）、中复神鹰（-8.51%）、中科星图（-7.94%）。 月初至今板块涨幅前五的个股是 ：海兰信（23.9%）、亚光科技（19.71%）、 康达新材（14.26%）、北方导航（13.31%）、迈信林（12.42%）。 月初至今板块跌幅前五的个股是：智明达（-12.25%）、霍莱沃（-9.75%）、天奥电子（-8.83%）、星网宇达（-8.43%）、万泽股份（-8.36%）。 年初至今板块涨幅前五的标的个股是：旭光电子（104.21%）、盛路通信（66.12%）、同益中（52.3%）、红相股份（36.64%）、新劲刚（29.86%）。 跌幅前五的标的个股是：科思科技（-59.59%）、上海沪工（-54.73%）、宏达电子 （-54.48%）、富吉瑞（-54.42%）、华伍股份（-49.61%）。 表1：本周行业及个股表现 2.本周观点 1）美发布《中国军事与安全发展报告》并批准对台军售，国防部回应并提出严正交涉。据国防部报道，12月6日，国防部新闻发言人谭克非就美方2022年《中国军事与安全发展报告》发表谈话：该报告歪曲中国国防政策和军事战略，无端臆测中国军力发展， 在台湾问题上粗暴干涉中国内政，这是其渲染炒作所谓“中国军事威胁”的惯用伎俩。中方对此表示强烈不满和坚决反对，已向美方提出严正交涉。美国在报告中对中国核力量现代化指手画脚、妄加揣测，实际上最应该深刻检讨反思自身核政策。美国拥有世界上最庞大核武库，持续升级“三位一体”核力量，大力发展并谋求前沿部署战术核武器，降低核武器使用门槛，通过美英澳三边安全伙伴关系进行核扩散，日益成为核冲突的源头。需要强调的是，中国坚定奉行自卫防御的核战略,始终恪守任何时候和任何情况下不首先使用核武器的政策，把核力量维持在国家安全需要的最低水平。我们敦促美方摒弃冷战思维，纠正对华错误认知，客观理性看待中国国防和军队建设，停止发表错误言论和有关报告，切实以实际行动推动两国两军关系重回健康稳定发展轨道。此外，就美向台湾出售总额4.28亿美元的军机零部件及有关装备。国防部新闻发言人回应称：美方此举公然置中方严正立场于不顾，再次粗暴干涉中国内政，严重违反一个中国原则和中美三个联合公报规定，严重危害中国主权和安全利益，严重损害中美两国两军关系和台海地区和平稳定，中方对此强烈不满、坚决反对，已向美方提出严正交涉。近年来，美方在台湾问题上一边向中方作出严肃承诺，一边却虚化掏空“一个中国”原则，持续对台军售，推动出台涉台消极法案，派遣高官赴台活动，进一步加剧台海紧张局势。美方言犹在耳却出尔反尔，自相矛盾的做法充分暴露其说一套、做一套的虚伪面目，严重损害其政治信用和国际信誉。台湾问题是中国核心利益中的核心，是中美关系政治基础中的基础，是中美关系第一条不可逾越的红线。“台独”同台海和平稳定水火不容。解决台湾问题是中国人自己的事，是中国的内政。我们敦促美方切实尊重中方核心利益和重大关切，倘若一再食言背信、执意妄为，纵容支持“台独”，势必加剧台海紧张局势，最终必将引火烧身。中国人民解放军将采取一切必要措施，坚定捍卫国家主权和领土完整，坚决挫败任何形式的外部势力干涉和“台独”分裂图谋。十四五期间全军加快武器装备现代化建设，坚决挫败一切外部势力干涉和“台独”分裂行径，相关需求持续释放，军工产业链或将持续受益。 2）本周共完成3轮卫星发射任务，海上发射实现“一箭十四星”。据航天科技及央视报道，北京时间2022年12月7日9时15分，快舟十一号遥二运载火箭在我国酒泉卫星发射中心成功发射升空，将交通VDES试验星顺利送入预定轨道，发射任务获得圆满成功，该星主要用于开展VDES系统及AIS系统通信试验和关键技术验证。12月9日2时31分，我国在太原卫星发射中心使用长征二号丁运载火箭，成功将高分五号01A卫星发射升空，卫星顺利进入预定轨道，发射任务获得圆满成功。该卫星主要面向污染减排、环境质量监管 、大气成分监测、自然资源调查、气候变化研究等重大需求，开展高光谱遥感监测应用， 为国家环保、国土、气象、农业、减灾、水利、林业、海洋、测绘等部门(领域)提供数据服务和支撑。12月9日14时35分，我国太原卫星发射中心在黄海海域使用捷龙三号遥一运载火箭，采用“一箭十四星”方式，成功将吉林一号高分03D47-50星、东坡08-10星等14颗卫星顺利送入预定轨道，发射任务获得圆满成功。此次任务是捷龙三号运载火箭首次飞行