上半年中国VR一体机出货量同增166.2%，11月Pico4增速问鼎Steam

行情概览：本周（12.5-12.9）传媒板块上涨0.45%。本周传媒板块表现较为平稳，疫情修复方向的院线、广告等板块表现较好，部分主题投资先扬后抑。长期看，业绩端传媒板块在今年3季度逐渐筑底，政策端国家鼓励虚拟现实等新技术的发展，处于估值底部+基金低配+新技术驱动的传媒板块吸引力逐渐提升。当前我们继续维持前期观点，“429”政治局会议以来，支持引导传媒板块发展政策频出，国务院鼓励发展数字经济，五部委发文明确虚拟现实产业发展方向，支持力度提升有望助力板块β修复，同时在政策指引下各企业明确未来发展方向及路径，未来有望形成基本面与政策的共振。当前建议重点关注VR、元宇宙等新技术方向的公司的业务进展，基本面长期向好的个股已经到了中期配置角度的较好价格位置。 板块观点与推荐标的：1）游戏：当前板块估值处于历史底部，关注国内VR设备销售进入加速期后板块估值修复机会，建议关注Pico及VR主线标的【恺英网络、华立科技、宝通科技】等及游戏核心标的【三七互娱、完美世界、吉比特】；2）元宇宙及细分产业：目前板块估值已回调至低位，重点关注VRAR/虚拟人等方向产业落地及企业财报兑现情况，重点标的【锋尚文化、风语筑、城市传媒、罗曼股份、力盛体育】等；3）港股：关注降本增效推进亏损收窄的平台型企业【快手】，疫情恢复进展与潮玩盲盒龙头【泡泡玛特】；4）疫情修复主线的【万达电影、中国电影、分众传媒、兆讯传媒】等。 IDC数据显示，上半年中国VR一体机出货量同增166.2%。2022年一季度中国VR一体机出货量达到22.9万台，2022年第二季度出货量接近27.3万台。2022年上半年中国VR一体机出货量同比增长166.2%。根据IDC预测，2021年全球增强与虚拟现实（AR/VR）总投资规模接近125.4亿美元，并有望在2026年增至508.8亿美元，五年复合增长率（CAGR）将达32.3%。 Steam数据显示，11月Pico4头显份额环比增速排名第一。11月份SteamVR活跃设备前三位分别是：OculusQuest2（41.12%）、ValveIndex HMD（17.53%）、OculusRiftS（13.37%）。SteamVR头显硬件数据中，PICO4占0.67%，环比上涨0.48%，位居环比增速排行榜榜首。PICO4机型超过PICONeo3串流用户从一定程度反映出PICO4在逐渐起量。 Pico于马来西亚开设首家旗舰店，打造VR体验一站式解决方案。12月6日，PICO宣布于马来西亚巴生谷中心开设首家旗舰店，进一步提升了业务水平。该品牌在该地区的第一家概念店位于双威金字塔的繁华位置，旨在成为用户最佳VR体验的一站式解决方案。该旗舰店分为四个体验区和一个售后区域，顾客在体验区域可以与散落在商店各处的PICOVR头显互动。训练有素的产品专家团队可以指导没有经验的用户进入虚拟现实之旅及回答VR爱好者的技术问题。PICO现行的保修计划提供一对一换货服务，消费者可在店内售后区域更换新品。 风险提示：政策监管风险，竞争加剧风险，疫情影响超预期风险。 1投资聚焦 1.1行情概览 根据中信一级行业指数，本周（12.05-12.09）传媒板块上涨0.45%。涨跌幅前三的板块分别是：食品饮料（7.10%）、家电（6.98%）、消费者服务（4.71%）；涨跌幅后三的板块分别是：国防军工（-1.59%）、电力公用事业（-2.26%）、计算机（-2.30%）。 图表1：中信一级行业一周涨跌幅情况（2022.12.05-2022.12.09） 本周板块涨幅前五：焦点科技（23.8%）、腾信股份（14.2%）、分众传媒（14.1%）、游族网络（8.4%）、天神娱乐（7.9%）本周板块跌幅前五：粤传媒（-23.5%）、浙数文化（-11.9%）、天地在线（-8.9%）、湖北广电（-8.6%）、每日互动（-7.2%）。 重点港股&中概股涨势分别为：泡泡玛特（26.0%）、快手（16.8%）、猫眼娱乐（23.1%）、爱奇艺（9.9%）、腾讯控股（10.0%）、心动公司（12.0%）、网易-S（4.7%）、哔哩哔哩（28.1%）、阅文集团（17.3%）、腾讯音乐（10.9%）。 图表2：中信传媒板块TOP5涨跌幅股票（2022.12.05-2022.12.09） 图表3：重点港股&中概股上市公司一周走势（2022.12.05-2022.12.09） 1.2本周子板块观点 板块观点与推荐标的：1）疫情修复主题的【华立科技、分众传媒、光线传媒、猫眼娱乐、兆讯传媒】；2）元宇宙及文化数字化：目前板块估值已回调至低位，重点关注NFT/VRAR/虚拟人等方向产业落地及企业财报兑现情况，重点标的【视觉中国、华扬联众、风语筑、蓝色光标】及文交所概念股【三人行、博瑞传播、浙文互联、华媒控股】；3）游戏：当前板块估值处于历史底部，关注国内VR设备销售进入加速期后板块估值修复机会，建议关注核心标的【三七互娱、完美世界、吉比特】以及Pico主线标的【恺英网络、紫天科技、富春股份、宝通科技、凯撒文化】；4）港股：推荐降本增效推进亏损收窄的平台型企业【快手】，关注疫情恢复进展与潮玩盲盒龙头【泡泡玛特】。 图表4：传媒互联网公司最新估值表（2022.12.09） 2重点事件回顾 元宇宙/VRAR 【IDC数据显示，上半年中国VR一体机出货量同增166.2%】2022年第一季度中国VR一体机的出货量达到22.9万台，2022年第二季度的出货量接近27.3万台。2022年上半年中国VR一体机出货量同比增长166.2%。根据IDC预测，2021年全球增强与虚拟现实（AR/VR）总投资规模接近125.4亿美元，并有望在2026年增至508.8亿美元，五年复合增长率（CAGR）将达32.3%。IDC预测数据显示，中国将成长为全球AR/VR最重要的市场之一。2021-2026年中国AR/VR市场将以42.2%的CAGR保持高速增长，涨幅位列全球首位。2026年中国AR/VR总投资规模将超过120亿美元，占全球24.4%，市场体量仅次于美国。（IDC咨询、新浪VR） 【Pico于马来西亚开设首家旗舰店，打造VR体验一站式解决方案。】近日，PICO在马来西亚巴生谷中心开设了其首家旗舰店，进一步提升了业务水平。该品牌在该地区的第一家概念店位于双威金字塔的繁华位置，旨在成为用户最佳VR体验的一站式解决方案。 PICO旗舰店分为四个体验区：游戏、健身、娱乐和社交，顾客可以与散落在商店各处的PICOVR头显互动。训练有素的产品专家团队不仅可以指导没有经验的用户进入虚拟现实之旅，还可以回答VR爱好者的技术问题。店内的另一个区域也致力于售后，PICO热衷于让消费者享受VR拥有体验。PICO现行的保修计划提供一对一换货服务，消费者可在店内更换新品。（新浪VR） 【Steam数据显示，11月Pico4头显份额环比增速排名第一。】11月份SteamVR活跃设备前三位分别是：OculusQuest2（41.12%）、ValveIndexHMD（17.53%）、OculusRift S（13.37%）。SteamVR头显硬件数据中，PICO4占0.67%，环比上涨0.48%，位居环比增速排行榜榜首。PICO4机型超过PICONeo3串流用户从一定程度反映出PICO4在逐渐起量。（青亭网） 【腾讯发布《数字人产业报告》，多维度分析数字人产业】12月1日，腾讯研究院、腾讯云智能、创业黑马联合发布了《数字人产业发展趋势报告》。报告指出，数字人市场在未来5年将呈现高速增长态势。到了2026年，中国AI数字人市场规模将达到102.4亿元。从技术迭代、价值定位、合规前置等方面阐述数字人产业未来的十大趋势。（腾讯研究院） 【索尼拟成立AI研究新组织带动游戏业务和创新，未来研发还将致力于虚拟空间和半导体】索尼集团12月6日表示，拟设立旨在提升AI功能的研究组织。此举意在获得新人才，开发利用AI的大规模模型，未来带动游戏等娱乐业务和创造新业务。新组织名为“Sony Research”，计划明年4月以后成立。该组织将开发一种AI模型，可学习通过使用索尼半导体的机器在现实空间收集的数据，以及数字虚拟空间的模拟数据，加快学习循环。索尼还表示，将在今后的研发中致力于AI、数字虚拟空间、半导体业务这3个领域。（36氪） 长短视频/电商 【2022贺岁档票房突破2亿】数据显示，截至12月5日下午16时，2022贺岁档（11月25-12月31日）总票房（含预售）破2亿。（36氪） 【快手电商：年货节期间将拿出66亿流量、10亿红包助力商家】12月5日，快手电商召开2023年年货节商家大会。会上，快手电商宣布年货节期间（12月24日-1月2日）将拿出66亿流量和10亿红包助力商家。据官方介绍，本次年货节，快手电商推出了年货节宠粉专场、年货节百大主播盛典、地道年货品类日、商业化共建红利政策等四大核心玩法，不同层级商家均有机会获得流量和红包扶持。（36氪） 【抖音全资入股大连3家信息技术公司】近日，大连木须信息技术有限公司、大连白驹信息技术有限公司、大连友廉信息技术有限公司发生多项工商变更，原法定代表人、主要人员及股东均退出，新增抖音集团旗下北京笔墨留香科技有限公司为股东并全资持股，新增多名主要人员，谢思鹏、金黄龙、徐良分别任3家公司法定代表人。上述3家公司经营范围含互联网信息服务；文艺创作；网络与信息安全软件开发等。（36氪） 游戏 【DATA.AI:11月游戏出海应用收入榜单发布，《元神》、《绝地求生》、《《Puzzles&Survival》表现稳定】根据data.ai的估算数据，11月游戏出海应用收入榜单头部位置，米哈游《原神》和腾讯《绝地求生》（PUBG MOBILE）分别位列榜单第一、第二，与十月排名情况一致。三七互娱《Puzzles&Survival》排名上升1名，获得第三。《Top War：Battle Game》排名上升3名，获得第七，头部榜单中上升幅度最大。（DATA.AI） 【Sensor Tower：11月43家中国厂商入围全球手游发行商收入榜TOP100】根据Sensor Tower商店情报数据显示，2022年11月共43个中国厂商入围全球手游发行商收入榜TOP100。由于腾讯和朝夕光年等厂商在海外市场推出的新游表现强劲，这43家厂商合计吸金20.7亿美元，相较10月增长11.3%，占本期全球TOP100手游发行商收入40.2%。其中腾讯于11月初在海外市场推出的二次元射击手游《GODDESS OF VICTORY:NIKKE》，上线当天即登顶多个市场iOS手游下载榜榜首。11月该游戏在日本、韩国和美国分列手游畅销榜第1、3和18名，同时登顶海外手游畅销榜，总收入超过1亿美元。（Sensor Tower） 【Meta推出Quest Pro本地多人游戏视频演示】近日，Meta展示了Quest Pro如何使用Control Sharing Point Clouds（控制共享点云）来实现本地多人游戏体验。视频显示两个人站在一张长方形桌子的尽头打乒乓球，两人都戴着QuestPro头显，它将传统的物理桌子和VR控制器转变为乒乓球桌和乒乓球拍。根据视频，头显根据独特的视觉特征捕获物理对象的轮廓。然后在两个设备之间共享和同步此信息达到MR的游戏体验。 （新浪VR） 其他 【10月广告市场数据出炉，2022年1-10月广告花费同比下跌11.2%】CTR数据显示，2022年1-10月广告市场同比减少11.2%，其中，10月份广告市场花费同比下跌15.6%，月度花费环比下跌1.2%。1-10月广告市场头部行业榜单中食品、药品、酒精类饮品和交通行业广告花费同比上扬，并在多个广告渠道呈现增投。食品行业在电梯LCD和电梯海报的广告投放花费同比分别增长25.0%和57.6%，其中保健食品、方便食品、奶类产品等多个品类投放较为活跃。酒精类饮品行业在多个广告渠道有大幅投放的表现，在电梯LCD、电梯海报和影院