社服行业周报：“新十条”迅速落地，关注消费场景修复机会

1 Table_First Table_First|Table_ReportType 行业报告│行业周报 Table_First|Table_Summary 社服行业周报（2022.12.5-2022.12.11） “新十条”迅速落地，关注消费场景修复机会 ➢ “新十条”迅速落地，线下场景持续修复 本周，“新十条”的发布和落地打破了跨区域、跨省流动的“政策性”限制，线下消费场景进一步修复，出行链板块受益，周内社服板块涨幅为1.9%，在申万一级行业中排第15位。受政策利好影响，本周华住集团-S（+16.7%）、科锐国际（+14.3%）和众信旅游（+11.8%）领涨板块。 ➢ 板块动态 疫情跟踪：本周全国本土新增确诊数相比上周有所增加。根据国家卫健委的数据，12月2日至12月8日，我国新增确诊病例数为29304例，同比增加8.9%。本周各地各部门迅速落地“新十条”。北京、上海、郑州、杭州等地乘坐市内公共交通工具、除有特殊防疫要求外的公共场所外不再查验核酸检测阴性证明。杭州、上海等城市不再开展常态化核酸检测，实行“愿检尽检”。同时，根据文旅部官网，12月9月起，娱乐场所和旅游景区均不再要求查验核酸健康码。 行业跟踪：免税方面，12月7日，“海南离岛免税跨年狂欢季”启动，直至2023年正月十五。酒店方面，11月27日-12月3日，大陆酒店整体RevPAR环比降11.5%，其中OCC环比走弱4.3pct，ADR环比降幅为3.7%。12月以来，大陆酒店整体RevPAR同比+7.2%，其中OCC同比+6.1pct，ADR同比-5.3%。餐饮方面，11月，九毛九同店销售额恢复至21年同期68%，环比-15.0pct，系广州疫情严重影响；太二同店销售额恢复至21年同期78%，环比+2.0pct，环比小幅回暖主要系去年同期低基数影响。旅游景区方面，据去哪儿平台统计，截至12月8日，全国已恢复营业的景区占比超七成，江苏、广东、浙江、河南、陕西开放景区相对较多。门票销量方面，近一周全国门票预订量已环比增长130%。 ➢ 资金持仓 截止2022年12月9日，周内社服板块下中国中免外资持股数量与比例均远领先于其余上市公司，沪（深）股通持股数量达20,274万股，占自由流通比例达22.2%。环比角度，周内外资增配科锐国际、锦江酒店、广州酒家，增幅分别为34.1%、3.8%和0.9%。 ➢ 投资建议 伴随“新十条”的发布和快速落地，跨区域、跨省流动的“政策性”限制被打破，线下消费场景持续修复，线下客流有望逐步恢复。参考海外复苏进程，短期出行客流可能会受到管控大幅松动带来的阶段性冲击，但影响有限，不改整体恢复态势。推荐后疫情复苏主线，前期调整幅度较大以及偏社交需求的餐饮公司有望先行修复，同时，酒店、景区等线下业态也将跟随疫情政策持续兑现复苏。建议关注九毛九、锦江酒店、华住集团、首旅酒店、中国中免、同庆楼、天目湖。 ➢ 风险提示：宏观经济增长放缓风险；疫情散发风险；新市场开拓不及预期风险。 证券研究报告 Tabl e_First|T abl e_R eportD at e 2022年12月11日 Table_First|Table_Rating 投资建议： 强于大市(维持评级) 上次建议： 强于大市 Tabl e_First|T abl e_C hart 相对大盘走势 Table_First|Table_Author 分析师：邓文慧 执业证书编号：S0590522060001 邮箱：dengwh@glsc.com.cn Table_First|Table_Contacter 联系人 曹晶 邮箱：caojing@glsc.com.cn Table_First|Table_RelateReport 相关报告 1、《社服商贸三季报总结：需求环比改善，龙头α凸显休闲服务》2022.11.02 2、《海外复苏复盘：短途出行率先回暖，危机更显分化休闲服务》2022.10.20 3、《连锁业态对比分析，酒店为稀缺投资标的休闲服务》2022.07.11 请务必阅读报告末页的重要声明 -40%-30%-20%-10%0%10%20%2021-12-062022-01-062022-02-062022-03-062022-04-062022-05-062022-06-062022-07-062022-08-062022-09-062022-10-062022-11-06社会服务沪深300 2 请务必阅读报告末页的重要声明 行业报告│行业周报 正文目录 1 周观点 ............................................................... 3 2 市场表现：本周社服板块跑输沪深300 ..................................... 3 2.1 板块：周内社服板块上涨1.9%，板块涨幅居第15位 ............................... 3 2.2 个股：周内华住集团、科锐国际、众信旅游涨幅居前 ............................... 4 3 板块动态：疫情防控优化助推线下消费复苏 ................................ 5 3.1 疫情跟踪：本周确诊环比增长，防控新十条迅速落地 ............................... 5 3.2 行业跟踪：火锅消费快速回暖，多地景区恢复正常营业 ............................ 7 3.3 公司动态：九毛九遭减持，锦江酒店收购GPP ....................................... 10 4 资金持仓：周内外资大幅增配科锐国际 ................................... 10 5 近期重点报告汇总 ..................................................... 11 5.1 《社服商贸三季报总结：需求环比改善，龙头α凸显》 .......................... 11 5.2 《海外复苏复盘：短途出行率先回暖，危机更显分化》 .......................... 12 6 风险提示 ............................................................ 12 图表目录 图表1：周内社服板块上涨1.9%，相对沪深300指数-1.4pct ........................................ 3 图表2：周内社服板块涨幅1.9%，在申万一级行业涨幅中排第15位 ............................ 4 图表3：周内华住集团（+16.7%）、科锐国际（+14.3%）、众信旅游（+11.8%）领涨 .. 5 图表4：全国本土新冠日增病例数（单位：人） ............................................................. 5 图表5：近一周主要疫情防控政策梳理 ............................................................................ 6 图表6：社服消费恢复情况跟踪 ....................................................................................... 8 图表7：餐饮行业恢复情况（以太二、怂火锅为例） ...................................................... 9 图表8：周内社服相关公司重点公告与事件 .................................................................. 10 图表9：周内外资增配科锐国际幅度最大 ...................................................................... 11 3 请务必阅读报告末页的重要声明 行业报告│行业周报 1 周观点 本周三（12月7日）下午，国务院应对新型冠状病毒肺炎疫情联防联控机制综合组下发《关于进一步优化落实新冠肺炎疫情防控措施的通知》（“新十条”），在11月11日发布的疫情防控“二十条”基础上进一步优化疫情防控。“新十条”在隔离方式和核酸检测等方面进行了较大优化调整，其一经落地，各地各部门迅速行动，落实相关措施，包括调整隔离管理方式，来返人员不再开展“落地检”、“三天三检”等。伴随各地措施调整，景区陆续恢复营业，据去哪儿平台统计，截至12月8日，全国已恢复营业的景区占比超七成，江苏、广东、浙江、河南、陕西开放景区相对较多。同时机票、酒店、餐饮搜索量大增，为线下消费复苏注入了更多确定性。 伴随“新十条”的发布和快速落地，跨区域、跨省流动的“政策性”限制被打破，商旅、探亲等刚性出行需求有望释放，线下客流和消费有望逐步恢复。参考海外复苏进程，短期出行客流可能会受到管控大幅松动带来的阶段性冲击，但影响有限，不改整体恢复态势。推荐后疫情复苏主线，前期调整幅度较大以及偏社交需求的餐饮公司有望先行修复，同时，酒店、景区等线下业态也将跟随疫情政策持续兑现复苏。建议关注九毛九、锦江酒店、华住集团、首旅酒店、中国中免、同庆楼、天目湖。 2 市场表现：本周社服板块跑输沪深300 2.1 板块：周内社服板块上涨1.9%，板块涨幅居第15位 周内社服板块涨跌幅1.9%，31个申万一级行业中排第15位，相对沪深300收益-1.4%；年初至今社服板块涨跌幅-5.3%，31个申万一级行业中排第7位，相对沪深300收益13.8%。 图表1：周内社服板块上涨1.9%，相对沪深300指数-1.4pct 资料来源：Wind，国联证券研究所整理 -15%-10%-5%0%5%10%15%20%25%02,0004,0006,0008,00010,00012,00014,00016,00018,0002018-122019-022019-042019-062019-082019-102019-122020-022020-042020-062020-082020-102020-122021-022021-042021-062021-082021-102021-122022-022022-042022-062022-082022-102022-12社服vs沪深300收益（右轴）沪深300社会服务(申万) 4 请务必阅读报告末页的重要声明 行业报告│行业周报 图表2：周内社服板块涨幅1.9%，在申万一级行业涨幅中排第15位 资料来源：Wind，国联证券研究所整理 2.2 个股：周内华住集团、科锐国际、众信旅游涨幅居前 社服行业重点公司：周内华住集团-S（+16.7%）、科锐国际（+14.3%）和众信旅游（+11.8%）领涨；年初至今君亭酒店（211.5%）、米奥会展（91.0%）、同庆楼（81.1%）涨幅居前。 -40%-30%-20%-10%0%10%20%30%公用事业通信国防军工计算机农林牧渔机械设备石油石化环保煤炭电子电力设备传媒汽车建筑装饰医药生物基础化工纺织服饰社会服务轻工制造美容护理钢铁有色金属房地产沪深300银行非银金融综合建筑材料交通运输商贸零售家用电器食品饮料年初至今涨跌幅（%）周涨跌幅（%） 5 请务必阅读报告末页的重要声明 行业报告│行业周报 图表3：周内华住集团（+16.7%）、科锐国际（+14.3%）、众信旅游（+11.8%）领涨 证券代码 证券简称 收盘价(元） 市值（