港股周报：国内政策持续改善叠加海外资金流入，关注港股后续机会

本周（2022年12月5日至12月09日）恒生指数收盘19900.87点，单周上涨6.56%。 各地落实“新十条”：取消跨地区流动查验措施，不再开展大范围全员核酸检测 2022年12月7日，国务院联防联控机制综合组出台了《进一步优化落实新冠肺炎疫情防控的措施》（简称“新十条”），对风险区划定和管理、核酸检测、隔离方式、保障群众就医购药需求、社会正常运转和学校疫情防控等工作，提出了优化要求。各地针对跨地区人员流动方面持续调整，同时核酸检测方面，各地均已落实“新十条”要求，不再开展大范围全员核酸检测。 外资持续流入：外资借助ETF抄底中国股市A股和港股，多只港股通ETF成交额暴增 截至12月6日，从11月以来的最近一个多月安硕MSCI中国ETF合计获得5.68亿美元净申购，其中有三天单日净流入均超过1亿美元。 该ETF成分包括腾讯、阿里巴巴、京东等互联网巨头以及建设银行、中国平安、中国银行等金融股。此外，跟踪中概互联网巨头的安硕中概互联网指数ETF获得2.31亿美元的流入。近期多只港股通ETF成交额暴增。恒生互联网ETF、恒生科技指数ETF6日单天成交金额超过30亿元，是权益类ETF中成交金额最大的ETF.此外，中概互联ETF、恒生科技ETF、恒生医疗ETF单日成交金额均超过20亿元。 当前时点我们仍然看好港股中概的后续机会，未来需要关注：1）短期：备受关注的中概审计监管问题或即将有最终结论，若能最终达成一致，中概退市风险将化解，有望进一步改善市场情绪带动继续上涨；各地防疫政策落实速度快于预期，密切关注出入境防疫政策的变化；2）中期：各地优化政策加速落实，能否推动基本面的拐点与企业盈利修复好于预期，若能好于预期将带动更多长期资金配置；3）长期：外资开始关注中国资产的配置机会能否带动加大中国资产的配置比例。 我们重申港股整体Beta是围绕美元流动性改善和对未来中国经济复苏的乐观展望。建议关注“估值修复”及“复苏下的基本面拐点”，我们建议重点关注4条主线及相关公司。复苏及估值修复类1.社交平台：腾讯控股2.电商&本地生活：拼多多，美团，阿里巴巴，京东集团；复苏的线下场景&需求提升类3. OTA&出行：携程集团，同程旅行4.博彩：银河娱乐（与商社联合覆盖），金沙中国5.消费：泡泡玛特（商社团队覆盖），名创优品（商社团队覆盖）6.电影院线：猫眼娱乐，阿里影业，IMAX CHINA 7.互联网货运平台（货运需求提升）：满帮集团8.互联网招聘（劳动力需求提升）：Boss直聘（与商社联合覆盖）9. SaaS&云服务：微盟集团，中国有赞，阜博集团，涂鸦智能10.互联网医疗平台：京东健康（与医药联合覆盖），阿里健康（医药团队覆盖），平安好医生（与医药联合覆盖）11.娱乐：哔哩哔哩，快手，腾讯音乐，云音乐，知乎，挚文集团，阅文集团12.智能驾驶：理想汽车（汽车团队覆盖），蔚来汽车（汽车团队覆盖），小鹏汽车（汽车团队覆盖），百度集团；困境反转类13.在线地产：贝壳（地产团队覆盖）14.电子烟：思摩尔国际（新兴产业团队覆盖）；受益于港股中概交易活跃度提升和流动性充裕下的需求提升类15.交易所及互联网券商：港交所（非银团队覆盖），富途控股（与非银联合覆盖），老虎证券（与非银联合覆盖）16.互联网金融：360数科 风险提示：美国和欧洲市场面临持续加息和高通胀率；国内疫情反复风险；国内经济增长放缓；政策刺激效果不足 1.本周观点 当前时点我们仍然看好港股中概后续机会，未来需要关注：1）短期：备受关注的中概审 计监管问题或即将有最终结论，若能最终达成一致，中概退市风险将化解，有望进一步改 善市场情绪带动继续上涨；各地防疫政策落实速度快于预期，密切关注出入境防疫政策的 变化；2）中期：各地优化政策加速落实，能否推动基本面的拐点与企业盈利修复好于预 期，若能好于预期将带动更多长期资金配置；3）长期：外资开始关注中国资产的配置机 会能否带动加大中国资产的配置比例。 我们重申港股整体Beta是围绕美元流动性改善和对未来中国经济复苏的乐观展望。建议 关注“估值修复”及“复苏下的基本面拐点”，我们建议重点关注4条主线及相关公司。 复苏及估值修复类1.社交平台：腾讯控股2.电商&本地生活：拼多多，美团，阿里巴巴， 京东集团；复苏的线下场景&需求提升类3. OTA&出行：携程集团，同程旅行4.博彩： 银河娱乐（与商社联合覆盖），金沙中国5.消费：泡泡玛特（商社团队覆盖），名创优 品（商社团队覆盖）6.电影院线：猫眼娱乐，阿里影业，IMAX CHINA 7.互联网货运平 台（货运需求提升）：满帮集团 8.互联网招聘（劳动力需求提升）：Boss直聘（与商 社联合覆盖）9. SaaS&云服务：微盟集团，中国有赞，阜博集团，涂鸦智能10.互联网 医疗平台：京东健康（与医药联合覆盖），阿里健康（医药团队覆盖），平安好医生（与 医药联合覆盖）11.娱乐：哔哩哔哩，快手，腾讯音乐，云音乐，知乎，挚文集团，阅文 集团12.智能驾驶：理想汽车（汽车团队覆盖），蔚来汽车（汽车团队覆盖），小鹏汽车 （汽车团队覆盖），百度集团；困境反转类13.在线地产：贝壳（地产团队覆盖）14.电 子烟：思摩尔国际（新兴产业团队覆盖）；受益于港股中概交易活跃度提升和流动性充裕 下的需求提升类15.交易所及互联网券商：港交所（非银团队覆盖），富途控股（与非银 联合覆盖），老虎证券（与非银联合覆盖）16.互联网金融：360数科风险提示：美国和 欧洲市场面临持续加息和高通胀率；国内疫情反复风险；国内经济增长放缓；政策刺激效 果不足 2.公司财报与新闻 拼多多荣获2022年粮农组织创新奖 12月6日联合国粮农组织今天在罗马宣布，中国最大的农产品电子商务市场拼多多凭借其开发的独特平台，将小农户与市场联系起来，同时改善了千百万农民的生活和生计，因此荣获2022年粮农组织创新奖。粮农组织表示，拼多多从一个在线水果销售商起家，很快成为中国领先的直接面向消费者的农业平台。现在有超过1600万农民使用拼多多，向该平台的8.8亿消费者销售他们的产品。 小摩减持小鹏汽车约441.23万股 港联交所最新资料显示，12月2日，小摩减持小鹏汽车(09868)441.2343万股，每股作价37.7948港元，总金额约为1.67亿港元。减持后最新持股数目约为9444.67万股，最新持股比例为6.86%。 快手电商：年货节期间将拿出66亿流量、10亿红包助力商家 12月5日，快手电商召开2023年年货节商家大会。会上，快手电商宣布年货节期间（12月24日-1月2日）将拿出66亿流量和10亿红包助力商家。据官方介绍，本次年货节，快手电商推出了年货节宠粉专场、年货节百大主播盛典、地道年货品类日、商业化共建红利政策等四大核心玩法，不同层级商家均有机会获得流量和红包扶持。 阿里巴巴向Lazada注资3.425亿美元 阿里巴巴近日再向东南亚电商平台Lazada注资3.425亿美元。加上5月的3.7825亿美元和8月的9.125亿美元，今年以来，阿里巴巴向Lazada投入的资金已超16亿美元。报道称，此轮注资之后，Lazada的最新估值达到113亿美元。据悉，自2016年收购Lazada后，阿里巴巴曾在2017年、2018年分别向Lazada注资10亿美元和20亿美元。2018年增资20亿美元的同时，原蚂蚁金服CEO彭蕾接任Lazada CEO。 腾讯：年回购约300亿港元以提振市场信心 为了提振信心，腾讯今年以来进行了远超往年的回购行动。就11月中旬以来，腾讯合计回购金额达到30.97亿港元，而在腾讯三季报披露前，截至10月14日，腾讯就合计回购了76次，回购耗资金额245亿港元，综合来看，腾讯今年回购了87次，回购金额约300亿港元。 京东健康：平价抗疫药品储备量超一亿盒 京东健康数据显示，目前线上销量增长明显的药品包括感冒用药、退烧、止咳、抗菌消炎类药物，上述药物近7日成交额环比10月增长18倍，成交件数TOP6药品为连花清瘟胶囊、感冒灵颗粒、蒲地蓝消炎片、复方氨酚烷胺片、布洛芬缓释胶囊、对乙酰氨基酚；其中，连花清瘟搜索量同比增长2000倍。京东健康表示，将与国内外数十家药企，全力保障抗疫防护相关药品市场价格稳定，京东大药房正在向社会民众平价保供药品数量超过一亿盒。 3港股市场综述 3.1香港市场 本周（2022年12月05日至12月09日）恒生指数收盘19,900.87点，约上涨约6.56%。 香港市场： 图1：恒生指数、恒生国企指数、恒生港股通指数走势（20200112定基数100） 图2：港股主要指数涨跌幅 图3：恒生综综合行业指数涨跌幅 本周部分科技股中腾讯上涨1%，阿里巴巴上涨8.31%，美团上涨1.22%，京东上涨9.02%，小米上涨1.34%，网易上涨4.75%，百度集团上涨1.59%，快手上涨1.68%，中芯国际上涨7.23% 图4：港股科网股本周涨跌幅 3.2南向资金 本周（2022年12月05日至12月09日）港股通5个交易日共净流出29.6972亿元。 表1：港股通十大股票持仓变动 图5：最近30个交易日港股通净买入（亿元） 图6：港股通累计净买入（亿元） 图7：年初以来南向资金净买入（分板块,亿元）