泡泡玛特速评：疫情防控优化利好公司基本面逐步向好，继续重点推荐【中金商业新零售

泡泡玛特速评：疫情防控优化利好公司基本面逐步向好，继续重点推荐【中金商业新零售樊俊豪】大家好，泡泡玛特（9992.HK）近期股价表现良好，今日早盘快速拉升13.8%。 我们认为反映了12月7日国务院联防联控机制发布防疫优化“新十条”后，疫情扰动有望逐步缓解，泡泡玛特基本面有望迎来逐步改善的预期，中长期我们坚定看好公司IP矩阵孵化能力、多元化业务变现、全球化拓展等广阔前景。 当前公司交易于2023年26倍P/E，仍处于历史低位，我们看好公司后续基本面改善趋势，继续重点推荐。 我们更新公司业务近况如下： 1、四季度来看，我们预计10-11月国内疫情散发对公司业务仍有一定短期影响。 而从“新十条”指引来看，科学精准划分风险区域，进一步缩小核酸检测范围、减少频次，落实高风险区“快封快解”等措施有望减少对线下客流扰动，促进线下客流及消费氛围回暖，公司基本面逐步修复可期。 2、会员规模保持较快增长，业务多元化持续推进。 截至11月17日，公司累计会员数超2500万，相比年初提升约28%，仍保持较快增长。 公司IP矩阵不断丰富，Hacipupu、Zsiga、NORI等新IP梯队持续发力，外部知名IP联名日益增多，推动公司不断“破圈”及拓展客群。 MEGA、共鸣产品线稳步推新，萌粒等创新产品形式丰富粉丝消费体验，乐园业务我们预计有望明年开业。3、海外业务稳步拓展，全球化发展空间可期。 三季度以来公司韩国旗舰店和东京、墨尔本、悉尼首店等相继开业。 截至11月17日，公司已在海外开设近40家门店及快闪店，机器人商店超100台，我们认为海外布局深化有望打开公司业务发展新曲线。 4、四季度以来公司已累计回购超500万股，共涉资约6，154万港元，今年以来已累计回购超三千万股，反映管理层对中长期发展前景的信心。