【东吴电新】电动车估值历史低位，行业利空出尽，强烈看好持续反转！

【东吴电新】电动车估值历史低位，行业利空出尽，强烈看好持续反转！碳酸锂现货期货下跌，中游材料价格正常年降，有望刺激终端需求。 百川电池级碳酸锂现货价格均价58.5万元/吨，下跌3000元+，碳酸锂期货2303合约价格跌至43万元。 由于Q1为电动车淡季且碳酸锂价格处于高位，11月起部分厂商开始去库存，碳酸锂价格开始松动，叠加明年起正极加工费、负极、电解液等材料价格下行，有望刺激电动车需求恢复，储能需求进一步爆发，对明年电动车增长我们依然较为乐观，维持30%增长。 11月国内销量预计75万辆，环增5%+，欧洲主流国家销量同环比明显恢复。 国内已披露的11家新能源车企销量合计33.95万辆，同增106%，环增5%，预计11月销量75万辆左右，环增5-10%，Q4预计环增20-30%，预计全年销量680万辆左右，同增90%+，23年销量有望达900万辆，同增30%。 欧洲主流9国合计销量23.8万辆，同环比+30%/+39%，同环比增速亮眼，我们预计23年预计270-280万辆，同增20%。我们预计全球22年销量1000万辆，23年预计1300万辆，维持30%增长。 电动车12月排产持平微降，市场已有充分预期，预计3-4月恢复。 此前传行业内多家电池厂排产大幅下降，我们多方验证到排产正常，12月行业排产环比-10%~0%，市场已有充分预期。 Q4行业排产环比增长0-20%，同比增速中枢50%，1-2月淡季排产将环比下滑，市场已经反应充分，预计3-4月基本面将明显恢复，明年动力 +储能预计45-50%增长，而估值极低，目前位置已经是中期布局良机！ 观点重申： 投资建议：当前市场预期悲观，估值回调至历史低位，看好电动车板块反转，第一条主线看好盈利向上叠加储能加持的电池，龙头宁德、亿纬、比亚迪、派能，关注欣旺达、蔚蓝锂芯；第二条为持续紧缺、盈利稳定的龙头：隔膜（恩捷、星源）、负极（璞泰来、杉杉，关注贝特瑞、中科）、结构件（科达利）、添加剂（天奈）、前驱体（中伟、华友）、铝箔（关注鼎胜）、勃姆石（关注壹石通）；第三条为盈利下行但估值低的电解液 （天赐、新宙邦，关注多氟多）、铁锂（德方）、三元（容百、当升、振华，关注厦钨）、铜箔（嘉元、诺德）；第四为价格持续维持高位低估值的锂（关注天齐、赣锋等）。