有色金属行业周报：低库存支撑金属价格回暖，锂盐绿色安全生产引起重视

有色金属行业近一年市场表现 投资要点 板块市场表现 板块涨跌幅：有色金属板块报收4920.96，周变化0.98%，排名第16，跑输上证综指-0.32pct。 子板块表现：锡领涨，能源金属表现优秀。其中，子板块市场表现前三名：锡（3.29%）、钴（2.83%）、铝（2.40%）；子板块市场表现后三位：钨（-0.74%）、 磁性材料（-1.12%）、黄金（-1.39%）。 数据来源：最闻 首选股票评级 金属价格表现 基本金属：LME铜报收8495美元/吨，周变动2.53%；上期所阴极铜（活跃合约）报收66360元/吨，周变动0.71%。LME铝报收2453美元/吨，周变动-2.58%；上期所铝（活跃合约）报收19235元/吨，周变动0.58%。 贵金属：COMEX黄金报收1772.00美元/盎司，周变动1.36%；国内黄 金期货价格（活跃合约）报收401.10元/克，周变动-1.24%。COMEX白银报 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明1 行业研究/行业周报 2022年12月9日 行业周报（20221205-20221209）领先大市-B(维持 低库存支撑金属价格回暖，锂盐绿色安全生产引起重视 有色金属 相关报告： 【山证有色金属】加息预期放缓，金属价格普涨-行业周报 （20221128-20221202）2022.12.2 【山证有色金属】新能源汽车与储能热度不减，抢锂大战仍在继续-行业周报 （20221121-20221125）2022.11.25 分析师：杨立宏 执业登记编码：S0760522090002邮箱：yanglihong@sxzq.com 收22.00美元/盎司，周变动3.77%；国内白银期货价格（活跃合约）报收5095.00 元/千克，周变动3.51%。 能源金属：氢氧化锂价格55.90万元/吨，周变动-0.18%；工业级碳酸锂价格53.00万元/吨，周变动-2.75%；电池级碳酸锂价格56.50万元/吨，周变动-0.88%。钴酸锂价格43.85万元/吨，周变动0.00%；电解钴价格33.35万元 /吨，周变动-1.19%；硫酸钴价格53.00元/千克，周变动-4.50%；四氧化三钴 价格216.00元/千克，周变动-2.92%。LME镍收盘价30660美元/吨，周变动 14.38%；SHFE镍收盘价222110元/吨，周变动8.08%；电池级硫酸镍价格 39500元/吨，周变动0.00%。 小金属：镁锭价格23400元/吨，周变动0.00%；钯价格478元/克，周变动-4.21%；钛铁价格36500元/吨，周变动0.00%；金属硅价格25150元/吨，周变动-1.95%；镨钕氧化物价格682500元/吨，周变动2.25%。 投资建议 基本金属方面，近期国内疫情防控优化及房地产政策利好释放，国内经济复苏预期有所增强，下游消费有望回暖。国内铜、铝锭社会面库存均处于历史低点，据SMM统计数据，截至12月2日，国内电解铜社会库存11.27万吨，处于历年较低水平；据Wind统计数据，截至12月5日，国内电解铝社会库存47.55万吨，较去年同期库存下降44.45万吨，创2017年以来新低；低库存对金属价格带来较强支撑。 能源金属方面，因配合环保调查等原因，永兴新能源、天成锂业、领能 锂业等碳酸锂冶炼企业先后宣布临时停产；近期碳酸锂等价格连续下行，由于仍处于供需偏紧格局，预计下行空间有限，价格仍处于高位。光伏与新能源汽车对铜材、铝材以及能源金属的需求在不断增长；据CPIA预测，2023年全球光伏新增装机量将达243GW，2023年我国光伏新增装机量将达81.6GW；据CITIC预测，2023年我国新能源汽车销量将达900万辆；建议关注受益于新能源行业高需求带动的博威合金、天山铝业、云铝股份、博迁新材、金力永磁、正海磁材、铂科新材、紫金矿业、神火股份等。 风险提示 美联储加息影响持续，经济下行风险；下游需求增速不及预期；供给超预期释放；海外地缘政治风险。 目录 1.本周观点6 2.市场表现6 2.1有色板块市场表现：板块周变化1.31%，跑输上证综指6 2.2子板块市场表现：锡板块涨势明显7 2.3上市公司市场表现：云铝股份涨幅居前8 3.行业数据跟踪9 3.1基本金属9 3.1.1铜：价格小幅反弹，持续维持低库存9 3.1.2铝：价格弱势震荡，低库存形成一定支撑10 3.2贵金属10 3.2.1黄金：国内价格小幅下降10 3.2.2白银：价格反弹11 3.3能源金属12 3.3.1锂：价格普遍小幅下跌12 3.3.2钴：价格普遍下行，钴酸锂价格周内持平13 3.3.3镍：镍价格上涨明显，电池级硫酸镍价格周内持平13 3.4小金属：价格普遍弱势，稀土逆势上涨14 4.宏观政策15 5.行业与上市公司动态16 5.1行业动态16 5.2上市动态17 6.风险提示18 图表目录 图1：本周市场申万一级行业涨跌幅表现6 图2：本周市场申万有色子板块涨跌幅表现7 图3：有色板块本周涨跌幅前五名公司8 图4：有色板块本周涨跌幅后五名公司8 图5：LME铜价格及库存9 图6：SHFE铜价格及库存9 图7：铜矿TC/RC加工费情况9 图8：电池级铜箔加工费情况9 图9：LME铝价格及库存10 图10：SHFE铝价格及库存10 图11：电解铝盈利情况（元/吨）错误！未定义书签。 图12：COMEX黄金价格及库存10 图13：SHFE黄金价格及库存10 图14：SPDR黄金ETF持有量11 图15：COMEX白银价格及库存11 图16：SHFE白银价格及库存11 图17：SLV白银ETF持有量12 图18：氢氧化锂价格（元/吨）13 图19：碳酸锂价格（万元/吨）13 图20：钴酸锂价格（元/吨）13 图21：电解钴、硫酸钴、四氧化三钴价格13 图22：LME镍价格（美元/吨）14 图23：SHFE镍价格（元/吨）14 图24：电池级硫酸镍价格（元/吨）14 表1：稀贵金属及小金属价格表现15 表2：宏观政策汇总15 表3：有色金属行业本周重要动态汇总16 表4：有色金属行业本周上市公司动态汇总17 1.本周观点 基本金属方面，近期国内疫情防控优化及房地产政策利好释放，国内经济复苏预期有所增强，下游消费有望回暖。国内铜、铝锭社会面库存均处于历史低点，据SMM统计数据，截至12月2日，国内电解铜社会库存11.27万吨，处于历年较低水平；据Wind统计数据，截至12月5日，国内电解铝社会库存47.55 万吨，较去年同期库存下降44.45万吨，创2017年以来新低；低库存对金属价格带来较强支撑。 能源金属方面，因配合环保调查等原因，永兴新能源、天成锂业、领能锂业等碳酸锂冶炼企业先后宣布临时停产；近期碳酸锂等价格连续下行，由于仍处于供需偏紧格局，预计下行空间有限，价格仍处于高位。光伏与新能源汽车对铜材、铝材以及能源金属的需求在不断增长；据CPIA预测，2023年全球光伏新增装机量将达243GW，2023年我国光伏新增装机量将达81.6GW；据CITIC预测，2023年我国新能源汽车销量将达900万辆；建议关注受益于新能源行业高需求带动的博威合金、天山铝业、云铝股份、博迁新材、金力永磁、正海磁材、铂科新材、紫金矿业、神火股份等。 2.市场表现 2.1有色板块市场表现：板块周变化1.31%，跑输上证综指 本周,上证综指报收3197.35，周变化1.31%；有色金属板块报收4920.96，周变化0.98%，排名第16，跑输上证综指-0.32pct。 图1：本周市场申万一级行业涨跌幅表现 资料来源：Wind，山西证券研究所 2.2子板块市场表现：锡板块涨势明显 本周有色金属行业各子板块市场表现来看，锡领涨，贵金属表现优秀。其中，子板块市场表现前三名：锡（3.29%）、钴（2.83%）、铝（2.40%）；子板块市场表现后三位：钨（-0.74%）、磁性材料（-1.12%）、黄金（-1.39%）。 图2：本周市场申万有色子板块涨跌幅表现 资料来源：Wind，山西证券研究所 2.3上市公司市场表现：云铝股份涨幅居前 有色板块本周涨跌幅前五公司分别为：云铝股份（9.15%）、中国铝业（7.88%）、天山铝业（7.19%）、中钢天源（7.09%）、宝钛股份（6.49%）。 有色板块本周涨跌幅后五公司分别为：光智科技（-6.92%）、*ST园城（-6.89%）、万顺新材（-6.85%）、博威合金（-6.23%）、福达合金（-5.11%）。 图3：有色板块本周涨跌幅前五名公司图4：有色板块本周涨跌幅后五名公司 资料来源：Wind，山西证券研究所资料来源：Wind，山西证券研究所 3.行业数据跟踪 3.1基本金属 3.1.1铜：价格小幅反弹，持续维持低库存 价格方面，本周LME铜报收8495美元/吨，周变动2.53%；上期所阴极铜（活跃合约）报收66360元/吨，周变动0.71%。 库存方面，本周LME铜总库存88475吨，周变动10.84%；上期所阴极铜库存小计为19753吨，周变动-34.93%。 图5：LME铜价格及库存图6：SHFE铜价格及库存 资料来源：Wind，山西证券研究所资料来源：Wind，山西证券研究所 图7：铜矿TC/RC加工费情况图8：电池级铜箔加工费情况 资料来源：Wind，山西证券研究所资料来源：Wind，山西证券研究所 3.1.2铝：价格弱势震荡，低库存形成一定支撑 价格方面，本周LME铝报收2453美元/吨，周变动-2.58%；上期所铝（活跃合约）报收19235元/吨，周变动0.58%。 库存方面，本周LME铝总库存477425吨，周变动-4.12%；上期所铝库存小计为32298吨，周变动1.35%。 图9：LME铝价格及库存图10：SHFE铝价格及库存 资料来源：Wind，山西证券研究所资料来源：Wind，山西证券研究所 3.2贵金属 3.2.1黄金：国内价格小幅下降 黄金价格方面，COMEX黄金本周报收1772.00美元/盎司，周变动1.36%；国内黄金期货价格（活跃合约）本周报收401.10元/克，周变动-1.24%。 截至12月8日，SPDR黄金ETF持仓为908.09吨，周变动0.16%，持仓绝对值变化1.45吨。 图11：COMEX黄金价格及库存图12：SHFE黄金价格及库存 资料来源：Wind，山西证券研究所资料来源：Wind，山西证券研究所 图13：SPDR黄金ETF持有量 资料来源：Wind，山西证券研究所 3.2.2白银：价格反弹 白银价格方面，COMEX白银本周报收22.00美元/盎司，周变动3.77%；国内白银期货价格（活跃合约）本周报收5095.00元/千克，周变动3.51%。 截至12月8日，SLV白银ETF持仓为14744.34吨，周变动-0.73%，持仓绝对值变动-108.81吨。 图14：COMEX白银价格及库存图15：SHFE白银价格及库存 资料来源：Wind，山西证券研究所资料来源：Wind，山西证券研究所 图16：SLV白银ETF持有量 资料来源：Wind，山西证券研究所 3.3能源金属 3.3.1锂：价格普遍小幅下跌 本周，氢氧化锂价格55.90万元/吨，周变动-0.18%；工业级碳酸锂价格53.00万元/吨，周变动-2.75%； 电池级碳酸锂价格56.50万元/吨，周变动-0.88%。 图17：氢氧化锂价格（元/吨）图18：碳酸锂价格（万元/吨） 资料来源：Wind，山西证券研究所资料来源：Wind，山西证券研究所 3.3.2钴：价格普遍下行，钴酸锂价格周内持平 本周，钴酸锂价格43.85万元/吨，周变动0.00%；电解钴价格33.35万元/吨，周变动-1.19%；硫酸钴价 格53.00元/千克，周变动-4.50%；四氧化三钴价格216.00元/千克，周变动-2.92%。 图19：钴酸锂价格（元/吨）图20：电解钴、硫酸