【调研纪要】华润三九:预计今年四季度CHC业务表现较好,明年政策及市场存在不确定性(20221207)

掘金调研室 关注获取更多调研信息同名微博更多一手信息本文底部获取入群方式 华润三九（董事会秘书） 介绍1、目前疫情防控政策呈现逐渐放开的趋势，对公司的影响体现在哪些方面？ 答：目前观察到防疫政策处于逐步放开的趋势，公司也在持续关注各地具体政策的变化。进入四季度以后，感冒高发季叠加政策预期，感冒类药物需求量较大、订单充足；止咳、咽喉类产品销量也有一定的上升，预计今年四季度CHC业务表现较好。明年政策及市场存在不确定性，公司成立了专门团队跟进政策变化，关注消费者用药购药的习惯，对各种可能演化的情形进行预判，在供应链、生产、市场等方面开始做相应的准备和安排。 2、如何看待中药行业板块风险，如集采等因素带来的风险？ 答：中成药集采将逐渐推广和扩围，公司积极支持集采制度推行并做好相关准备。三九中药处方药大品种基本已纳入两个省际联盟集采，目前公司品种纳入新一轮中成药集采的主要是华蟾素，华蟾素目前在公司业务规模中占比不大。 接下来更多省份开始实施集采后，对营收影响会逐渐体现，但总体影响可控。配方颗粒业务预估到国标品种数量400种左右，可能会启动集采。目前配方颗粒业务新国标品种在各地备案基本完成。 但各省政策差异导致各地的省标备案进度不同，给业务推进带来一定的影响。目前大概有超过10个省份省标备案较好。公司也在持续推动配方颗粒业务备案进程，今年配方颗粒业务表现可能会低于预期，但是国药业务整体实现增长还是有希望的。 3、收购昆药后，公司是如何考虑对三七产业的拓展的？ 答：三七是公司非常看重的中药资源，公司此前已收购昆明圣火介入到三七产业，昆药三七品种剂型丰富，未来整合后对于终端的推广会更有利。此外，公司作为股东将助力昆药成为云南三七产业的龙头骨干企业，参与到云南省千亿三七产业的发展规划，推动三七产品发展，更好的服务中国的患者。 4、公司在并购标的选择上有什么考量吗？ 答：外延发展主要围绕战略领域开展，CHC业务优选有影响力的品牌并关注消费升级方向的产品，帮助公司尽快实现全域布局。处方药方面关注：1、中医药领域具备独特资源的产品和有潜力的业务2、关注创新药机会3、有一定壁垒的仿制药品。 5、公司业务如何应对未来的竞争？ 答：公司十四五战略中提出品牌+创新双轮驱动的策略。CHC业务更市场化，公司将通过不断梳理品牌定位、创新消费者沟通方式、增加媒体投放等强化品牌影响力，培育更多专业品牌；处方药业务将不断增加研发投入，多种方式引进产品，丰富管线。 6、公司会希望在医院渠道有更多的渗透吗？ 答：CHC为核心业务，目前在零售渠道的布局广泛，覆盖了全国超过40万家药店，并积极探索创新营销模式；处方药业务方面，公司已覆盖全国数千家等级医院，数万家基层医疗机构，并积极探索互联网医疗市场，未来公司仍将持续强化渠道覆盖。 7、配方颗粒是否面临更激烈的竞争？公司对该业务的规划？ 答：配方颗粒放开后，企业快速增加，行业暂时没有看到市场竞争混乱状况，主要是原来的六家加上地方试点企业为主。配方颗粒新国标对企业全产业链的要求较高，不管是前端药材资源、后端生产环节以及销售服务的能力要求，都需要较大的前期投入，目前没有看到大量企业加入。 国家在加强对配方颗粒业务的监管，希望配方颗粒业务放开后出现健康有序的发展。应对未来的竞争，公司一方面在产业链上游不断加大投入，包括自建以及合作开展的规范化种植基地，同时发展智能制，建立产品溯源体系，以提高品控、提升效率。销售端抓紧政策的窗口期，覆盖更多的基层机构，与核心的医院建立战略关系，以期有更好的优势地位。公司也在不断提升产能，这几年的固定资产投入中相当一部分是投入到配方颗粒业务中。 明年配方颗粒业务总体相对乐观，虽然销售区域会受到一定影响，但是考虑到备案品种增加以及目前价格调整状况，预计明年业务整体会实现恢复性增长。 8、公司是否有整体的定价策略？ 答：公司OTC品种有一定定价能力,核心品种由于上市多年价格没有发生变化，但成本已上涨很多，所以对这一类产品会陆续进行小幅提价，主要是覆盖成本上涨的影响，同时实现品牌价值，提价的过程中会充分考虑患者的接受程度。二是培育中的成长品种， 随着产品品牌力提升，不断升级产品体验，改进工艺及包装设计，相应也会对价格做一定提升。处方药产品是通过参与集采或省级招标采购等方式确定价格。 9、公司现金流水平一直保持健康稳定的原因？ 答：公司重视经营质量，对信用政策、回款、库存均进行精细化管理，相关管理要求落实到对各个业务线的考核，以实现业务增长和经营质量的平衡，因此现金流一直都处于较好的状况。 10、碳排放量规划安排？ 答：公司重视碳排放管理，初步制定《华润三九碳达峰行动方案》，明确“双碳”目标和重点任务。推进华润三九观澜总部近零碳园区建设，打造示范园区，探索近零碳园区建设有效模式。开展控排企业碳排放数据质量问题排查整治，强化碳排放数据质量管理，提升碳排放管理专业化水平。 关注公众号，回复“入群”，可添加管理员微信，赐名片后，加您入调研室交流群。