新湖早盘提示

关注度指标： 无需关注：☆☆☆一般关注：★☆☆值得关注：★★☆重点关注：★★★ 新湖有色 铝:★☆☆（基本面趋弱铝价上行动力不足） 多头获利回吐使得周外盘铝价有所回落，不过美元回落仍提振价格。隔夜LME三月期铝价收涨0.12%至2503美元/吨。国内夜盘窄幅震荡，主力2301合约轻微收高于19185元/吨。早间现货市场表现不佳，下游接货仍以按需采购为主，积极性较差，贸易商之间表现也不甚活跃，持货商则多积极性出货。华东市场主流成交价格在19420元/吨上下，较期货升水40左右。广东主流成交价格在19350元/吨上下。近期铝市场消费下降态势明显，出口也继续回落，其中11月出库量同比降幅超10%。产量方面增量仍不明显，而到货量持续偏低使得显性库存维持低位。当前市场情绪仍围绕疫情管控放开后的经济复苏预期波动。铝价短期或高位震荡为主，后期随着库存回升价格有回落压力。操作上建议逢高试空。 铜：★☆☆（疫情防控进一步放开，铜价走高） 隔夜铜价偏强运行，主力2301合约收于66160元/吨，涨幅1.1%。隔夜美元指数走弱带动铜价走高，而且昨日国内出台了优化落实疫情防控的“新十条”，疫情防控进一步放松，市场对于未来国内经济修复的乐观预期得到强化。SMM最新数据显示11月国内电解铜产量环比下降0.2%至89.96万吨，预计12月环比下降1.3%至88.79万吨，国内电解铜产量不及预期，11月下旬以来国内铜库存小幅回落，虽然目前国内铜库存高于去年，但整体仍处于低位；此前铜现货市场升水居高不下，但昨日因贸易商甩货现货升水大幅下挫，高升水对铜价支撑力度减弱。目前国内铜消费表现较弱，后续仍有走弱压力，消费拖累下铜价难以继续走高。但宏观面乐观情绪对铜价提振明显，预计铜价将呈高位震荡运行。 镍：★☆☆（纯镍短缺，镍价延续强势） 隔夜镍价大幅走高，主力2301合约收于214180元/吨，涨幅3.14%。隔夜资金推动下LME镍一度上涨至3.2万，最终收涨5.42%。近期国内防疫政策放松，昨日内出台了优化落实疫情防控的“新十条”，疫情防控进一步放松，市场预期未来国内经济将好转，从而带动不锈钢消费，叠加近期钢厂开启减产，不锈钢大涨；镍价在宏观面推动下也偏强运行。而且月初西北某精炼镍厂家因检修问题停产，预计15-30日后恢复正常生产，影响产量约500-1000吨的，叠加近期LME镍价持续走高，进口亏损扩大，电解镍现货紧缺升水走高，对镍价存一定支撑。预计在资金面以及纯镍短缺的带动下，镍价延续偏强运行。 锌：★☆☆（近强远弱锌价高位震荡） 隔夜锌价继续高位震荡，沪锌主力2301合约收于24820元/吨，涨幅0.85%。昨日国内现货市场，成交清淡但货源仍紧，升水小幅下调，上海报01+605。据SMM统计，截止本周一国内社库小幅回升0.34万吨至5.45万吨。近期供应方面，SMM最新公布11月国内精炼锌产量52.47万吨，基本符合原先预期，12月预计产量继续攀升；日前Nyrstar法国炼厂表示继续关闭，矿端宽松加剧，国际年度基准TC上行，预计23年全球锌矿供应前松后紧。需求方面，虽国内大面积开始放松，但由于需求淡季及实际放开后更多人数感染风险，下游开工仍有下降；但临近年末，下游开始节前备库，带来一定前置需求。整体上，短期国内维稳政策及防疫放松等消息下，宏观氛围较好，加上继续降库，预计锌价持续偏强震荡，但远期供增需减压力仍存，谨慎追多，关注跨期套利机会。 铅：★☆☆（交仓预期铅价高位回落） 隔夜铅价继续小幅回落，沪铅主力2301合约收于15735元/吨，跌幅0.22%。昨日国内现货市场，成交延续弱势，但持货商惜售挺价，多偏向于交仓，原生铅江浙沪市场报01-70--1-10附近，再生铅报含税贴水250-350，价差收窄。SMM统计，本周一国内铅锭社会库存继续小幅录减至4.50万吨，预计后续有交仓货源陆续抵达。供应端，国内方面，河南等主要铅产区受疫情影响，物流运输部分受限，原料运输困难，废电瓶价格连续上涨，抬高生产成本。整体上供应端增量不及预期。下游需求方面，近期下游铅蓄电池市场步入淡季需求下降，疫情拖累，部分蓄电池企业减停产，整体开工情况地域差异较大。但因年前备货成品需求，蓄电池企业开工仍有韧性。整体上，交仓预期下，铅价高位受压回落，但近期废电瓶价格上涨，成本支撑，预计短期铅价仍有较强支撑，建议多头离场后谨慎观望。 新湖黑色 螺纹/热卷：★☆☆（疫情限制基本解除，市场对经济复苏形势出现分歧） 多地优化疫情防控政策，昨日进一步解除限制，有助于线下生产消费有序恢复，叠加房企重启美元债融资等利好政策频频发布，长线走强逻辑不变。不过市场也逐渐担忧疫情大规模扩散造成的影响，出现分歧。今年环保限产力度偏宽松，当前钢厂尚未大规模补库，铁水回升预期使得炉料表现强势也带动了成材。现货基本面供给回升，需求低迷，贸易商冬储意愿不高，注意宏观利多出尽后交易逻辑转向弱现实的回调。后续关注中央经济工作会议定调和地产数据改善情况，短期偏强运行。 铁矿石：★☆☆（关注近月补库情况，预计区间震荡略偏强） 现货端山东主港PB粉782跌5，卡粉875跌9；港口现货成交略有转强，进口利润盈亏线附近；01基差20-30元/吨，05基差50-60元/吨，1-5价差触底反弹。供应方面，第49周（11.28-12.4）全球发运处近期均值略高水平，澳洲发运及发中国量处往年同期高位，巴西及非主流一般；到港偏强。需求方面，第49周（11.24-11.30）日均铁水在222万吨/天变化不大，预计后续铁水企稳。库存方面，第49周（11.24-11.30）港口库存叠加到港小幅去化，钢厂库存低位企稳，库消比保持回升趋势。当前因1-5换月带来的远月偏强行情基本走完，关注近月钢厂补库情况。当前现货成交略有好转，铁水产量近期或见底企稳，叠加当前处春节前备货阶段，虽钢厂利润低但原料端情绪较好，预计区间震荡略偏强。 焦炭：★☆☆（三轮提涨博弈，终端需求续弱，盘面预计震荡运行） 昨日盘面震荡回落，防疫持续放松，但盘面交易权重转低，政治局会议利好落地，焦企三轮提涨基本符合市场此前预期，虽多地钢厂抵制，但意在拖延，部分库存较低钢厂抵抗能力弱，只要钢价未明显回落，或在近日接受。基本面来看，焦企生产持续受限于运输与利润，总库存维持小幅去化，刚性与采销供需略偏紧。钢厂低库存尚存冬储需求下，现货价格维持易涨难跌。上方空间仍受吨钢利润偏低压制，三轮硬推落地后，续涨难度大幅抬升。预计随着材需求进一步季节性回落，钢厂或在月底至年后区间开始转向打压原料价格，此前焦炭现货价格或持稳。强预期交易有所淡化，盘面预计偏震荡运行，激进者可逢高短空。 焦煤：★☆☆（下游续涨补库延续，终端成材续弱，盘面预计震荡运行） 昨日盘面回落，随着防疫放松与政治局会议利好落地，市场对强预期的交易权重有所回落，建材成交持续走弱，市场同样预期焦 炭3轮提涨后短期见顶。基本面来看，冬储需求仍支撑价格稳中偏强，上行空间仍受终端弱需求低利润压制，阶段性补库后月底至年后存终端亏损负反馈打压原料可能。强预期炒作逐步淡化，但现货仍坚挺，盘面预计震荡运行，建议暂观望，激进者可逢高短空。 动力煤：★☆☆（政策扰动大，流动性低，不建议操作。） 产地价格稳中偏强，产地防疫管控逐步放开，需求略有回暖。铁路运力恢复迅速，保供长协到货为主，旺季叠加下游补库需求，市场价格坚挺，但交易略偏僵持。国际市场涨跌互现，欧洲价格随需求回落，南非及澳洲供给收缩，价格上涨；降温提升买家需求，印尼中低卡货源偏紧，价格小幅上行。在上轮寒潮影响下，全国距平气温已低于同期，电厂日耗已达到同比正常水平。近期或有短暂升温，但后续仍有两轮寒潮，日耗仍有上升驱动。各省市电厂库存逐步去化，存煤可用天数持续回落，但库存整体处于偏高水平。港口调入平稳，下游拉运积极，调出高于调入，港口库存小幅去化。迎峰度冬，防疫政策优化，工业需求仍偏弱，高库存下需求增量有限，近期煤价或区间震荡为主。主力合约持仓少，流动性低，不建议操作。 玻璃：★☆☆（地产预期改善，现实仍显低迷） 昨日沙河产销一般，华东华中产销基本平衡，本周有望小幅去库。实际需求进入季节性淡季，玻璃深加工订单环比下降3.5天至14.4天，深加工开工率及产能利用率环比走弱。目前贸易商及深加工厂库存较低，若节后需求复苏远月仍有补库需求。近日地产端政策频发，地产悲观预期得以修正。但现实基本面季节性淡季，近月在高库存压力下反弹幅度受限，建议短期观望为主，若产销好转供给持续收缩尝试逢低布局远月多单。 纯碱：★☆☆（短期利多落地，关注宏观政策） 纯碱产量进一步提升至年内新高，厂家库存基本持平。部分碱厂小幅提涨，近月纯碱产业链库存较低且重碱刚需支撑，但远月随着新增产能不断投产，以及防疫政策变化近月轻碱需求或将减弱，纯碱供需偏紧格局有望逐步缓解。防疫政策进一步放松利多落地。关注中央经济会议，若无实质性政策利多出尽或交易弱现实，短期多空博弈加剧，建议观望为主，激进者逢高试空远月合约。 新湖能化 原油：★☆☆（美国需求较弱，油价连续第四日下跌） 流动性差、需求弱、市场信心不足，昨日油价日内波动较大，最终收跌，连续第四日下跌。EIA周度数据显示，12月2日当周，美国原油产量增加10万桶/日至1220万桶/日，炼厂开工继续增加至95.5%，商业原油库存减少518.6万桶，汽油库存增加531.9万桶，馏分油库存增加615.9万桶，库欣库存减少37.3万桶，SPR库存减少209.7万桶，进口量环比增加149.3万桶/日，出口量减少151.8万桶/日至343万桶/日，汽油隐含需求835.8万桶/日，馏分油隐含需求355万桶/日，需求偏弱，报告整体偏空。俄罗斯央行分析师称，油价上限和欧盟出口禁令是新的经济冲击。西方官员和土耳其就油轮延误问题进行谈判，G7、欧盟和澳大利亚同意禁止保险公司等航运服务提供商帮助俄罗斯出口石油，但这与土耳其自本月初实施的另一项措施造成僵局，该措施只要求船只提供证明，证明他们拥有保险。欧盟委员会称可能很快解决TTF天然气价格上限的分歧，并在2022年年底前实施价格上限。沙特近日上调了对明年预算盈余的预测，预计将达到160亿里亚尔，较此前90亿大幅增加。美国能源安全特使称，从长期来看，仍需要补充SPR，目前仍在权衡中国重新开放和俄罗斯价格上限。短期油价波动性仍较大，重点关注宏观地缘消息扰动，如即将公布的CPI、美国12月加息，同时需关注欧美天气、中国疫情管控进一步放开政策。 沥青：★☆☆（关注冬储情况） 本周中石化价格继续下调。12月排产环比大幅减少约60万吨，道路沥青需求继续走弱，供需双弱。上周厂库累库社会库累库，山东厂库明显累库。受基本面及原油价格影响，盘面价格继续下行。山东地区，部分炼厂出台冬储政策，部分炼厂价格有所下行，供应端，齐鲁石化即将复产沥青，区内开工或有增加，冬储采购积极性尚可，交投氛围有所好转；华东地区，区内主力炼厂正常生产，需求端，业者按需采购，实际交投氛围一般。基本面偏空，继续关注后期库存情况，同时需继续关注宏观信息、冬储情况和原油价格变动。 燃料油：★☆☆（原油端主导，低高硫驱动不足） 夜盘FU05合约收2523元，跌15元/吨；LU02收3998元，跌119元/吨。原油情绪偏弱，EIA成品油数据大幅累库，对需求担忧延续，国际油价下跌。富查伊拉12月5日当周重油库存录得1256万桶，环比下降65.3万桶，降幅4.9%。高硫燃油：OPEC+减产、美 国SPR影响减弱，酸油过剩局面缓和，关注俄罗斯出口情况，短期影响较小，供应相对充足；需求端，炼厂投料以及脱硫装置存经济性，需求预计逐步提升；高硫估值处于偏低范围，相对抗跌，考虑到当前处于过剩状态，预计估值短期上行驱动不足。低硫燃油：供应端因中东新增产能以及原料充足等因素而增加，尽管成品油仍有一点的支持，但随着相关价差的走弱而支撑减弱；船燃需求难言乐观，但年底通常有支撑，冬季发电需求预计有一定的支持。低硫燃油估值上行驱动不足，主要取决于成品油以及天然气对其动态影响。燃油单边主要跟随原油