成本支撑显现，硅价跌幅收窄

周度报告—工业硅 成本支撑显现，硅价跌幅收窄 走势评级：工业硅：震荡 报告日期：2022年12月6日 ★工业硅现货周度表现 本周需求端无明显改善，硅价弱稳运行。截至12月2日，华东不通氧553#硅价18600-18900元/吨，价格中枢较上周环比下降50元/吨；通氧553#硅价在19300-19700元/吨，较上周环比下 降450元/吨；441#硅价位于20200-20500元/吨，环比下跌50 元/吨；421#硅价20500-20600元/吨，环比基本持平；3303#硅 价20400-20600元/吨，环比下跌100元/吨。 本周硅价在供给过剩情况下仍存下行压力，但成本抬升对下方有空间形成限制。近期整个行业开工下滑不及预期，加上三大下色游当中铝合金和有机硅的需求过于疲弱，导致即使硅厂和持货金商尝试提价，但是下游整体接货能力并不强，所以成交量价均 出现小幅下滑。总的来看，供过于求且库存高位，周内硅价弱 属稳运行。 ★供需基本面分析 供应端看，新疆产量小幅修复，川滇部分硅厂停炉，两者几乎相互抵消，行业总产量变化不大。新疆伊犁硅厂复产较顺利，省内开工率到了70%左右。川滇电价继续调升，12月川滇电价都在5毛2以上，四川部分硅厂甚至在6毛以上，厂商利润进一步压缩，已经有十余家硅厂选择停产。上下游情绪出现分化，上游硅厂以及部分持货商考虑到新疆缺煤、西南缺电，再加上成本在抬升，因此看涨后市；但下游需求一般，存在一定压价情绪。 需求端看，呈现出明显的一强两弱局面。硅料价格拐点已现，但企业高利润下保持开工高位，现有产能高开工率叠加新增产能释放，本周产量环比小幅增加70吨左右。铝合金利润空间有所修复，但企业维持低库存生产，对工业硅维持小批量刚需采购。有机硅部分停产产线复产，行业开工率小幅回升，周内产量环比增加1700吨，对工业硅需求有所修复但仍然较弱。 ★风险提示 政策作用不及预期。 孙伟东资深分析师(有色金属)从业资格号:F3035243 投资咨询号:Z0014605 Tel:8621-63325888 Email:weidong.sun@orientfutures.com 联系人孙文馨 从业资格号:F03107695Tel:8621-63325888 Email:wenxin.sun@orientfutures.com 重要事项：本报告版权归上海东证期货有限公司所有。未获得东证期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成交易建议，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 有关分析师承诺，见本报告最后部分。并请阅读报告最后一页的免责声明。 1、工业硅周度展望 总的来看，现在处于丰枯转换当中，供给端变动仍为关注焦点。同时还要密切关注政策动向对于需求端复苏的影响，比如金融十六条之于房地产、新能源车补贴时长之于汽车。年底之前，国内工业硅价格或许会迎来拐点，判断拐点的标志就是云南四川枯水季来临之后，大工业企业实行的限电政策，其实是对供给的拐点。 供给拐点之前，市场中供给会有小幅减少，但相对于需求来讲小幅过剩，且整体库存水平处在较高位置，预计硅价弱稳运行。供给方面，市场中总供给量比较稳定。新疆疫情管控放松，伊犁已经宣布复工复产，接下来其他主产区也将相继复产。据硅业分会消息，此次新疆共计50余台炉子停产保温，复工后整体复产较为顺利，但考虑到冬季新疆或许会出现缺煤，我们认为新疆开工率或许会低于预期。四川云南的开工炉数正在逐步减少，主要来自成本上升情况下产能的主动退出。十二月电价相比于十一月电价上涨了0.1元/度左右，但大部分硅厂依然有利润，因此预计会有厂家选择主动停产但是数量并不多。供给拐点之后，云南四川水力发电量紧缺，工业硅作为高耗能产业将受到比较严格的管控。此前有电力专家预计12月份限电比例可达30%-40%，这个仍待后续观察。如果限电限产能够达到这种强度，则12月份工业硅供需是偏紧的，甚至出现比较小幅的供给不足，库存可以得到一定的去化。 需求方面，预计年底前呈一强一弱一稳局面。分领域来看，多晶硅对工业硅需求支撑不断走强。铝合金终端需求方面，汽车整体产销量预计小幅走弱，但明年初新能源汽车补贴取消或将对新能源产销形成一定刺激，结合轻量化趋势下新能源汽车铝合金用量远高于传统燃油车，因此我们对铝合金需求持中性看法。有机硅年底之前都处于淡季，终端需求地产、电子电器较弱，纵使光伏、新能源车增速乐观但占比低，整体来看年底之前有机硅较难有明显改善，最近多家前期停产的单体厂开始复产，但终端需求萎靡情况下DMC价格跌至新低，预计年前行业开工率难有明显上升。出口方面，海外铝合金、有机硅厂的需求走弱。总的来看，当拐点发生时，行业开工负荷大幅削减，则硅价存在上涨可能性，高库存对上方空间形成限制。 关于中期的判断，预计明年一季度工业硅供给偏紧，硅价处于相对高位。供给端，川滇地区开炉数有所降低，具体还要看限电限产的幅度。新疆地区开工率稳定，内蒙等地新增产能逐渐释放，会对川滇产量减少产生一定抵消。需求端，毫无疑问多晶硅板块的快速增长对消费形成拉动。值得关注的是政策对于终端需求复苏的边际作用，地产�三只箭近期落地，明年一季度竣工端改善或许会有所体现，作为有机硅最大下游、铝合金�二大下游，地产改善会提高我们对二者的预期。因此预计有机硅、铝合金方面将有小幅增长，此外出口基本与今年四季度持稳，加上耐火材料等用途，综合测算下来明年一季度工业硅整体供需偏紧。 2期货研究报告 2、热点资讯整理 证监会：同意广期所开展工业硅期货期权交易 12月2日，证监会发布通知，同意广州期货交易所开展工业硅期货及期权交易，这将是广期所揭牌后的�一个交易品种。在工业硅价格波动幅度扩大的背景下，广期所推出工业硅期货和期权，将有助于缓解当前硅能源行业所面临的结构性问题，稳定和改善工业硅供给。下一步，证监会将督促广州期货交易所扎实做好工业硅期货和期权上市的各项准备工作，确保工业硅期货和期权平稳推出和稳健运行。广期所有关负责人表示，下一步，广期所将在中国证监会指导下，扎实做好工业硅期货和期权上市的各项准备工作，确保工业硅期货和期权平稳推出和稳健运行。（来源：智通财经） 新型储能技术导则年内将至，能源局直指“建而不用”堵点 12月1日在�七届中国储能西部论坛上，国家能源局近期国家能源局正在组织研究编制大型风光基地及送出配套新型储能的技术导则。下一步将结合各方面的反馈意见修改完善后，争取年内印发，为各地提供指导和支持。要切实加强新型储能调度运用，提高已建成新型储能设施的利用率。针对这一问题，对各机构单位也提出了相应的措施方向：一是各有关地方政府全面调查分析原因，分门别类尽快化解建而不用的矛盾；二是相关电网企业加快完善储能设施并网技术和管理规范；三是电力调控机构要加快完善储能调度管理制度，优化系统运行方式，积极探索建立新型储能新能源加储能一体化调度机制；四是电力市场建设主管单位要及时调整丰富交易品种、优化市场交易规则，调动各类市场主体的积极性，为新型储能参与电力市场扫清障碍，使新型储能通过技术性能的多元价值而获得合理的市场回报成为可能。（来源：科创版日报） 工信部：能源电子首份指导文件蓄势待发 12月1日，工信部电子信息司副司长杨旭东出席2022中国光伏行业年度大会时表示，工信部将持续推动产业创新升级，加快发布《能源电子产业发展指导意见》。电子信息司把能源电子产业生态问题拿到各部委层面进行讨论进行落实，已完成相关文件会签，近期有望发布。这份指导意见不只考虑光伏，而是将光伏应用的技术进步和智能控制联合起来，构成一个立体的生态——目前电子信息司以光伏为中心，加上电池、下游应用、智能控制，组建了能源电子产业生态。希望能发挥加强统筹规划，推动太阳能光伏、新型储能电池在终端应用，围绕高质量发展目标，加快新技术新产品的创新升级。此前《关于完善能源绿色低碳转型体制机制和政策措施的意见》以及《“十四五”工业绿色发展规划》均已提及“能源电子”。而即将发布的《能源电子产业发展指导意见》将成为首份针对这一产业的官方文件。（来源：科创版日报） 云南：到2025年力争建设新型储能2GW 11月29日，云南省生态环境厅印发《云南省应对气候变化规划(2021—2025年)》。文件 指出，到2025年主要目标是控制温室气体排放目标全面完成；产业结构和能源结构进 一步优化；试点示范取得显著进展等。同时指出2035年远景目标为碳排放总量已与全国同步实现达峰，经济发展与碳排放脱钩形势日益明显，经济社会已稳步进入高质量发展阶段。到2025年，全省电力总装机1.4亿千瓦以上，绿色能源装机达到1.2亿千瓦 以上，占比86%以上，清洁能源发电量约4200亿千瓦时，力争建设新型储能规模200万千瓦左右。（来源：云南省生态环境厅） 专家畅谈大基地：四季度集中并网，全年占比仍在一半左右 根据国家能源局发布的数据，今年前10个月，全国光伏发电新增装机58.24GW，超过去年全年水平，再创历史新高。但在多位行业专家看来，四季度依然会有一波抢装潮，预计全年新增装机不低于85GW。同时，受集中抢装影响，地面电站占比将有所回升。中国宏观经济研究院能源研究所副研究员钟财富表示，由于大基地往往集中在四季度并网，预计全年集中式/分布式比重仍是各占一半左右，未来集中式可能稍多一些。（来源：索比太阳能光伏网） 又见TOPCon电池扩产！各大厂商持续加码 11月29日，横店东磁公告称，拟在四川省宜宾市叙州区设立子公司并分步投资年产 20GW新型高效电池项目，项目总投资约100亿元。据悉，2022年以来，已有中来股份(300393.SZ)、东方日升(300118.SZ)等各大厂商持续加码N型TOPCon电池项目。据SMM数据，预计2022年底TOPCon电池产能将达77.4GW，预计2023年底TOPCon电池产能将达305.9GW且产能占比将达31.43%。（来源：智通财经） 全球最大单体光伏项目并网发电 由国机工程集团总部（中设集团）总承包的阿联酋艾尔达芙拉PV2太阳能电站项目成功实现首次并网发电。据悉，项目坐落于阿布扎比的艾尔达芙拉，是目前世界上最大的单体光伏电站，该项目的主要设施包括：装机容量2100兆瓦的光伏发电区、33/400千伏升压站和配套的开关站。CMEC作为该项目的EPC总承包单位，承担项目地形地质勘察、设计、设备供货、土建、安装、调试、试运营和商业并网等一系列工程项目。同时负责电站的两年运行维护，做到全方位一体化高标准服务。项目建设完成后可供16万户居民用电，帮助阿布扎比每年减少碳排放量240万吨，使清洁能源在阿联酋总能源结构中的比重提高到13%以上。（来源：北极星太阳能光伏网） 中国光伏行业协会：跨界入局光伏制造端存在较大不确定风险 12月1日，中国光伏行业协会名誉理事长王勃华表示，光伏产业链价格已经处于下行。今年产业链价格一直上升成为热点，有关部门已经介入，倡导企业合理控制价格水平，促进产业健康发展。近期，硅片价格已经下降，硅料价格处于持稳，（晶硅）产业链各个环节出现了全面下降，这是一个开头，幅度不是很大。据不完全统计，2021年初至2022年11月，我国光伏规划扩产项目超过480个，其中部分项目为分期建设，未来将视市场变化的情况择机启动。王勃华认为，这些项目能不能最终落实，仍存在很大的不确定性。对于跨界企业入局制造端，挑战主要来自行业低水平重复建设，部分环节存在产能过剩的风险。（来源：北极星太阳能光伏网） 晶澳科技：为中国汽车工业园最大光伏建筑一体化项目供货组件 由公司供货组件的东风智能装备产业园分布式光伏项目并网发电，该项目总装机容量达22MW，是湖北省最大光伏建筑一体化项目，也是中国汽车工业园最大的光伏建筑 一体化项目。项目采用光伏组件直接代替传统的彩钢瓦屋顶，既能达到屋顶