策略&宏观周度跟踪周报

9050.00 40.00 85 30.00 80 20.00 7510.00 700.00 65-10.00 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 -20.00 2016年2017年2018年2019年-30.00 2020年2021年2022年产量:粗钢:当月同比月产量:发电量:当 80.00 60.00 40.00 20.00 0.00 月同比月 策略&宏观周度跟踪周报 -20.00 -40.00 广发期货A货P运P量总计:当月同比月微信公众号 本报告中所有观点仅供参考，请务必阅读此报告倒数第二页的免责声 明。 2022/12/04 9050.00 40.00 85 30.00 80 20.00 7510.00 700.00 65-10.00 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 -20.00 2016年2017年2018年2019年-30.00 2020年2021年2022年产量:粗钢:当月同比月产量:发电量:当 80.00 60.00 40.00 20.00 0.00 月同比月 周度策略跟踪 -20.00 -40.00 广发期货A货P运P量总计:当月同比月微信公众号 本报告中所有观点仅供参考，请务必阅读此报告倒数第二页的免责声 明。 2022/12/04 周度策略跟踪（2022年12月4日） 第10号策略 买入看涨期权IO2212-C-3750同时卖出看涨期权IO2212-C-3950 提出时间：2022年11月4日 策略类型 对冲 入场区间 30-50 止盈点位 150-200 止损点位 无 盈亏比 2：1至3：1 推荐等级 二级 核心逻辑 1、11月加息落地，美联储官员表态偏鹰但基本反映在价格中，加息步伐在12月有望放缓，实际利率上行势头趋缓，资产风险偏好有所转暖； 2、国内政策发挥效能，三季度经济回稳，四季度有望持续改善；3、场内快速去杠杆使得风险释放较为充分；4、A股业绩进入空窗期，四季度接近年末为传统金融板块布局期，金融板块防御性凸显。 风险提示 疫情冲击，经济复苏放缓 备注 头寸1：1 跟踪情况 提前止盈平仓。2022年12月1日提前止盈，止盈区间【120-150】。 周度策略跟踪（2022年12月4日） 第12号策略 买入棉花期权熊市价差组合策略 提出时间：2022年11月8日 策略类型 套利 入场区间 【80，120】 止盈点位 【360，400】 止损点位 暂无（组合最大亏损为建仓权利金成本） 盈亏比 >2:1 推荐等级 二级 核心逻辑 1、新棉上市进度较慢，后期新疆疫情缓解，供应压力后移，集中交售令籽棉价格存在下行压力。2、国内下游纺织形势未有好转，近期疫情影响山东、佛山等下游需求市场，订单不佳，纺企信心不足。 3、国际端，需求进入主导行情，美国棉纺织服装进口连续两月下滑，纺织服装消费逐步见顶，后期消费数据仍有下调空间。 风险提示 国家政策干预，宏观环境大幅好转 备注 买入看跌期权CF301P12800，同时卖出看跌期权CF301P12400（手数配比1:1），期权到期日：2022年12月5日 跟踪情况 持有。2022年11月8日14:30后触发入场区间进场，策略生效。 周度策略跟踪（2022年12月4日） 第14号策略 白糖期权卖出宽跨式组合策略 提出时间：2022年11月9日 策略类型 套利 入场区间 【20，40】 止盈点位 持有到期 止损点位 构建组合后当白糖2301合约价格突破5820或跌破5380时止损 盈亏比 —— 推荐等级 二级 核心逻辑 1、国际供需平衡表从21/22榨季开始转向宽松，22/23榨季过剩幅度有所扩大，糖价整体价格上行驱动不强。2、印度限制出口令，22/23榨季最多出口600万吨糖，给予糖价一定利好。四季度北半球尚未大规模压榨，巴西进入榨季末期，贸易流相对偏紧。 3、国内方面，22/23榨季制糖成本抬升以及广西地区减产导致22/23榨季产量存在继续下调可能，给予市场支撑。但消费整体恢复情况或达不到预期，需求端难有趋势性好转迹象，限制价格大幅上行。 风险提示 天气风险，宏观环境大幅好转 备注 卖出看涨期权SR301C5800，同时卖出看跌期权SR301P5400（手数配比1:1），期权到期日：2022年12月5日 跟踪情况 2022年11月30日提出策略止盈 周度策略跟踪（2022年12月4日） 第15号策略 卖出MA2301看涨期权策略 提出时间：2022年11月10日 策略类型 单边 入场区间 8.5-12 止盈点位 期权到期价值归零 止损点位 MA2301价格突破2800 盈亏比推荐等级 二级 核心逻辑 1.从甲醇供需平衡表来看，未来一个月时间供应宽松格局基本上不会出现较大改变，供需两端都出现减量概率较大，但需求端受制于主销区的疫情爆发，虽物流受限但需求偏弱，中长期MTO开工受限，加上SH大炼化装置投产对MTO的替代，中长期导致MA累库，压制向上动力。 2.MA01基差略有走弱，港口库存明显回升，从到港量来看，预计中长期库存仍以累库状态为主。3.下游工厂采购情况略有下降，其前期订单多数陆续到货，但做行情行为稍显薄弱，多数按需采购为主，以稳定生产为前提，后 市看随MA价格冲高抵触情绪也将激化，不利于MA继续向上。 风险提示 警惕甲醇需求量大幅提升、港口内陆库存大幅下降 备注 期权到期日2022年12月5日 跟踪情况 持有，2022年11月13日14：30后达到入场区间，策略生效，目前为0.5，剩余1个交易日。 9050.00 40.00 85 30.00 80 20.00 7510.00 700.00 65-10.00 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 -20.00 2016年2017年2018年2019年-30.00 2020年2021年2022年产量:粗钢:当月同比月产量:发电量:当 80.00 60.00 40.00 20.00 0.00 月同比月 宏观高频数据跟踪周报 -20.00 -40.00 广发期货A货P运P量总计:当月同比月微信公众号 本报告中所有观点仅供参考，请务必阅读此报告倒数第二页的免责声 明。 2022/12/04 目录 01工业生产 02地产投资 03汽车文娱消费 04进出口贸易 05海外经济 本周宏观数据总结 国内宏观、中观主要观点 上周以来，利好政策频出，证监会宣布在涉房企业股权融资方面调整优化五项措施，包括恢复涉房上市公司并购重组及配套融资，允许符合 条件的房地产企业实施重组上市，恢复上市房企和涉房上市公司再融资，允许上市房企非公开方式再融资，调整完善房地产企业境外市场上 宏观观点 市政策，房地产行业再度迎来重磅利好，总体而言，该措施出台后增强A股市场与房地产市场之间的联动，成为了继2017年之后首次对房地产行业融资功能的放开。但是值得注意的是，房地产销售仍然较为疲软。在融资渠道放宽之后，我们猜想后续松地产政策的着眼点或将落于地产销售层面，改善居民购房预期，年内调降LPR仍然可期，从权益市场角度来看，年末整体或将在震荡中由政策引领走高。 从中游企业端来看，焦炉生产率较上周下降0.70%；煤炭价格小幅波动，库存环比、同比均上升；综合钢价环比回升，螺纹钢价格小幅下降， 中观观点 冷轧与热卷库存小幅下降。原油库存环比、同比持续回落，有色金属库存普降。 海外宏观主要观点 房地产方面，11月末地产供应面积下降，土地挂牌均价回落；本周土地成交面积总体下降，一、二、三线城市均有所下降；成交土地价格回落，成交土地楼面均价上升。房屋交易面积总体持续回落，仅三线城市成交面积小幅回升。10月住宅价格上涨幅度进一步减缓为0.06%。 •海外方面，美国劳工统计局公布11月非农就业人数为26.3万人，前值为26.1万人，失业率持平在3.7%，但劳动参与有所走低。后疫情时代 海外观点 的劳动力市场复苏多呈现结构性的特点，从数据端来看，制造业就业人数环比下降18%；受季节性因素影响，服务业新增就业人数环比下 降16%，前值为44%。往后看，如若就业结构持续改善，劳动力市场或存在反弹可能。 1 工业生产 焦炉生产率（%） 主要工业产量同比（%） 焦炉生产率较上周下降0.70% 85.00 83.00 81.00 79.00 77.00 75.00 73.00 71.00 69.00 67.00 65.00 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 50.00 40.00 30.00 20.00 10.00 0.00 -10.00 -20.00 -30.00 2019年2020年2021年 2022年 产量:粗钢:当月同比月产量:发电量:当月同比月 货运量总计当月同比（%） 60.00 40.00 20.00 0.00 -20.00 80.00 焦炉生产率较上周下降0.70%。 统计局：据对全国流通领域9大类50种重要生产资料市场价格的监测显示，2022年11月下旬与11月中旬相比，13种产品价格上涨，35种下降，2种持平。 -40.00 货运量总计:当月同比月 煤炭库存:秦皇岛港（万吨） 环渤海动力煤价格指数（元/吨） 煤炭价格小幅波动，库存环比、同比均上升 30.00 20.00 10.00 0.00 -10.00 -20.00 -30.00 煤炭库存:秦皇岛港:周:环比周煤炭库存:秦皇岛港:周:同比周 150.00 100.00 50.00 0.00 -50.00 -100.00 6.00 4.00 2.00 0.00 -2.00 -4.00 -6.00 -8.00 综合平均价格指数:环渤海动力煤(Q5500K):环比周综合平均价格指数:环渤海动力煤(Q5500K):同比周 80.00 60.00 40.00 20.00 0.00 -20.00 -40.00 山西主焦煤价格（元/吨） 20.00 15.00 10.00 5.00 0.00 -5.00 -10.00 -15.00 -20.00 -25.00 -30.00 -35.00 市场价:主焦煤:山西:周:环比周市场价:主焦煤:山西:周:同比周 300.00 250.00 200.00 150.00 100.00 50.00 0.00 -50.00 -100.00 本周动力煤价格波动，环渤海动力煤价格较上周下降7.00元/吨，山西主焦煤价格较上周上升85.00元/吨。 煤炭库存较上周上升39.74万吨，环比上升7.31%，同比上升8.48%。 综合钢价环比回升，螺纹钢价格小幅下降，冷轧与热卷库存小幅下降 本周，综合钢价指数环比上升0.60%；螺纹钢现货价格较上周下降22.00元/吨。 螺纹钢和线材库存分别较上周小幅上升了1.20万吨和-0.92万吨；冷轧与热卷库存小幅下降。 综合钢价指数变化（%） 螺纹钢现货价格变化（元/吨） 20.00 15.00 10.00 5.00 0.00 -5.00 -10.00 -15.00 Myspic综合钢价指数:周:环比周 Myspic综合钢价指数:周:同比周 100.00 80.00 60.00 40.00 20.00 0.00 -20.00 -40.00 -60.00 6,000.00 5,000.00 4,000.00 3,000.00 2,000.00 1,000.00 0.00 现货价:螺纹钢:φ25mm:全国日 螺纹钢库存（万吨） 线材库存（万吨） 1600.00 1400.00 1200.00 1000.00 800.00 600.00 400.00 200.00 0.00 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 500.00 450.00 400.00 350.00 300.00 250.00 200.00 150.00 100.00 50.00 0.00 1月2月3月4月5月6