策略&宏观周度跟踪周报

9050.00 40.00 85 30.00 80 20.00 7510.00 700.00 65-10.00 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 -20.00 2016年2017年2018年2019年-30.00 2020年2021年2022年产量:粗钢:当月同比月产量:发电量:当 80.00 60.00 40.00 20.00 0.00 月同比月 策略&宏观周度跟踪周报 -20.00 -40.00 广发期货A货P运P量总计:当月同比月微信公众号 本报告中所有观点仅供参考，请务必阅读此报告倒数第二页的免责声 明。 2023/1/8 9050.00 40.00 85 30.00 80 20.00 7510.00 700.00 65-10.00 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 -20.00 2016年2017年2018年2019年-30.00 2020年2021年2022年产量:粗钢:当月同比月产量:发电量:当 80.00 60.00 40.00 20.00 0.00 月同比月 周度策略跟踪 -20.00 -40.00 广发期货A货P运P量总计:当月同比月微信公众号 本报告中所有观点仅供参考，请务必阅读此报告倒数第二页的免责声 明。 2023/1/8 第19号策略 空TA2303多SC2303策略 提出人：张晓珍提出时间：2022年12月13日 策略类型 套利 入场区间 [2350-2450] 止盈点位 2000附近 止损点位 2500附近，可适当扩大 盈亏比 2.3:1 推荐等级 二级 核心逻辑 1.12月至一季度原料PX投产逐步兑现，PX供应逐步宽松； 2.12月至一季度PTA新装置投产不及预期，目前PTA加工费偏高且下游聚酯负荷偏低，虽PTA供应不高，但仍存累库预期；3.目前PTA加工费偏低，但PX加工费处于321美元/吨附近偏高水平，空TA2303多SC2303套利策略，相当于做空PX加工费。 风险提示 PTA或PX减产超预期导致价格阶段性大涨 备注 当前PX估值偏高且基本面逐步转弱，但因PX开工率偏低，利空兑现仍需要时间积累 23年第01号策略 多RB2305空JM2305策略 提出人：王凌翔提出时间：2023年01月05日 策略类型 套利 入场区间 [-35000至-30000] 止盈点位 5000附近 止损点位 -40000 盈亏比 1：2.5 推荐等级 二级 核心逻辑 1.蒙煤通关增加和澳煤进口或解禁的背景下，焦煤供应将重回宽松格局，利润带来的高估值有望逐步下移。2.螺纹下游地产需求逐步改善，供需双增预期较强，螺煤价差有望上涨，回归至历史中枢水平。 风险提示 后市风险在于，焦煤目前库存依然较低，同时贴水率高于螺纹。如果市场交易强需求预期，焦煤依然会跟随螺纹上涨，并且弹性大于螺纹，影响螺煤价差波动有所反复。 备注 策略推出时，价差已经从低位上涨，追高面临波动风险，推荐回调进场 跟踪情况 近期价差有所回调，可待价差回调至进场区间进场。 9050.00 40.00 85 30.00 80 20.00 7510.00 700.00 65-10.00 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 -20.00 2016年2017年2018年2019年-30.00 2020年2021年2022年产量:粗钢:当月同比月产量:发电量:当 80.00 60.00 40.00 20.00 0.00 月同比月 宏观高频数据跟踪周报 -20.00 -40.00 广发期货A货P运P量总计:当月同比月微信公众号 本报告中所有观点仅供参考，请务必阅读此报告倒数第二页的免责声 明。 2023/1/8 目录 01工业生产 02地产投资 03汽车文娱消费 04进出口贸易 05海外经济 本周宏观数据总结 国内宏观、中观主要观点 1月份国内刺激政策接续出台，叠加新增病例快速达峰，经济基本面已呈现逐步好转的态势，一方面，疫情的扰动比预期时间更短，虽不排除 宏观观点 春运期间的二次达峰，但整体已比预期情况乐观，经济加速复苏的态势明朗；另一方面，在多项政策的支持下，房企融资在2022年尾声实现 翘尾，12月单月融资量已突破千亿元，市场一致预期在2023年稳信用的大环境下，企业整体融资环境将得到大范围的实质性改善。 从中游企业端来看，焦炉生产率较上周上升0.90%；山西主焦煤价较上周下降112.50元/吨，库存环比微降，同比上升；综合钢价环比上升， 中观观点 螺纹钢价格上升，冷轧与中板库存回升。钻机数量较上周下降7台，原油库存环比、同比均回落，锌库存下降较快。 海外宏观主要观点 房地产方面，1月初土地供应面积回升，土地挂牌均价上涨；本周土地成交面积总体微降，一、二线城市有所下降；成交土地价格上升，成交土地楼面均价下降。房屋交易面积总体小幅回升，各线城市成交面积有所回升。11月住宅价格上涨幅度进一步减缓为0.04%。 海外方面，我们对本轮美联储加息周期的预判有三：一、明年美联储加息的边界会更加明晰，美联储切不会以自身对流动性的收紧走上经济 海外观点 硬着陆的道路；二、我们预计十年期利率到5%左右已接近美联储的目标，而真正的问题是持续时间的长短。由前所述，美联储不期望一蹴而就的加息使经济硬着陆，但是只依靠财政政策的衰退，通胀料不会快速回落。而指望美国经济自身供应恢复来弥补短端通胀压力的时间也会比较长。三、明年一季度后，美联储对各类资产的压力不会更大，但同时也不会成为对各类资产形成支撑的交易逻辑。 1 工业生产 焦炉生产率（%） 主要工业产量同比（%） 85.00 83.00 81.00 79.00 77.00 75.00 73.00 71.00 69.00 67.00 65.00 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2019年2020年2021年2022年2023年 50.00 40.00 30.00 20.00 10.00 0.00 -10.00 -20.00 -30.00 产量:粗钢:当月同比月产量:发电量:当月同比月 货运量总计当月同比（%） 60.00 40.00 20.00 0.00 -20.00 80.00 焦炉生产率较上周上升0.90%。 统计局：据对全国流通领域9大类50种重要生产资料市场价格的监测显示，2022年12月下旬与12月中旬相比，15种产品价格上涨，31种下降，4种持平。 -40.00 货运量总计:当月同比月 煤炭库存:秦皇岛港（万吨） 环渤海动力煤价格指数（元/吨） 30.00 25.00 20.00 15.00 10.00 5.00 0.00 -5.00 -10.00 -15.00 -20.00 -25.00 煤炭库存:秦皇岛港:周:环比周煤炭库存:秦皇岛港:周:同比周 150.00 100.00 50.00 0.00 -50.00 -100.00 6.00 4.00 2.00 0.00 -2.00 -4.00 -6.00 -8.00 综合平均价格指数:环渤海动力煤(Q5500K):环比周综合平均价格指数:环渤海动力煤(Q5500K):同比周 80.00 60.00 40.00 20.00 0.00 -20.00 -40.00 山西主焦煤价格（元/吨） 20.00 15.00 10.00 5.00 0.00 -5.00 -10.00 -15.00 -20.00 -25.00 -30.00 -35.00 市场价:主焦煤:山西:周:环比周市场价:主焦煤:山西:周:同比周 300.00 250.00 200.00 150.00 100.00 50.00 0.00 -50.00 -100.00 本周动力煤价格变化不大，环渤海动力煤价格较上周变化不大，山西主焦煤价格较上周下降112.50元/吨。 煤炭库存较上周下降0.50万吨，环比下降0.09%，同比上升25.41%。 本周，综合钢价指数环比上升1.12%；螺纹钢现货价格较上周上升25.00元/吨。 螺纹钢和线材库存分别较上周小幅上升了46.70万吨和6.48万吨；热卷、中板与冷轧库存有所回升。 综合钢价指数变化（%） 螺纹钢现货价格变化（元/吨） 20.00 15.00 10.00 5.00 0.00 -5.00 -10.00 -15.00 Myspic综合钢价指数:周:环比周 Myspic综合钢价指数:周:同比周 100.00 80.00 60.00 40.00 20.00 0.00 -20.00 -40.00 -60.00 6,000.00 5,000.00 4,000.00 3,000.00 2,000.00 1,000.00 0.00 现货价:螺纹钢:φ25mm:全国日 螺纹钢库存（万吨） 线材库存（万吨） 1600.00 1400.00 1200.00 1000.00 800.00 600.00 400.00 200.00 0.00 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 500.00 450.00 400.00 350.00 300.00 250.00 200.00 150.00 100.00 50.00 0.00 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2019年2020年2021年2022年2023年2019年2020年2021年2022年2023年 钻机数量较上周下降7台。原油库存环比下降0.37%，同比回落11.79%。 原油价格环比（%） 钻机数量 LME铜、铝和锌库存量较上周分别上升2.78%，-3.62%和-20.49%，锌库存下降较快。 30.00 20.00 10.00 2020-10-10 2020-11-10 2020-12-10 2021-01-10 2021-02-10 2021-03-10 2021-04-10 2021-05-10 2021-06-10 2021-07-10 2021-08-10 2021-09-10 2021-10-10 2021-11-10 2021-12-10 2022-01-10 2022-02-10 2022-03-10 2022-04-10 2022-05-10 2022-06-10 2022-07-10 2022-08-10 2022-09-10 2022-10-10 2022-11-10 2022-12-10 0.00 -10.00 -20.00 -30.00 -40.00 期货结算价(连续):布伦特原油:周:环比周期货结算价(连续):WTI原油:周:环比周 50.00 40.00 30.00 20.00 10.00 0.00 -10.00 -20.00 -30.00 -40.00 -50.00 2,500.00 2,000.00 1,500.00 1,000.00 500.00 0.00 钻机数量:美国:当周值周钻机数量:美国:当周值:同比周 150.00 100.00 50.00 0.00 -50.00 -100.00 原油和石油库存（千桶/%） 主要有色产品库存环比变化（%） 2,200,000.00 2,100,000.00 2,000,000.00 1,900,000.00 1,800,000.00 1,700,000.00 1,600,000.00 库存量:原油和石油产品(包括战略石油储备)周 库存量:原油和石油产品(包括战略石油储备):环比周 2.00 1.50 1.00 0.50 0.00 -0.50 -1.00 -1.50 -2.00 -2.50 60.00 50.00 40.00 30.00 20.00 10.00 0.00 -10.00 -20.00 -30.00 40.00 30.00 20.00 10.00 0.00 -10.00 -20.00 -30.00 总库存:LME铝:周:环比周总库存:LME锌:周