刘煜辉A股将走出修复性上行周期

A股将走出修复性上行周期刘煜辉2022年12月精选研报纪要杂志＋V入群：两个周期美元周期：拐点何时到来？ □中国周期：经济振兴计划如何开启？ □精选研报纪要杂志＋V入群：美元周期美国通胀“上不去”，可能也“下不来”；□加息收“豹尾”的可能性；□通过“洗牌”制造全球衰退危机反应来摆脱□“滞胀”：有动机，有能力精选研报纪要杂志＋V入群：中国周期：滑向资产负债表“深度衰退”精选研报纪要杂志＋V入群：三支箭第一支箭：疫情开放，回归正常生活第二支箭：摆脱房地产“硬着陆”预期第三支箭：亟待一场全方面的经济振兴计划，以改变灰色至暗的预期精选研报纪要杂志 ＋V入群：草蛇灰线，探轶宏观大略改变现实周期困局，有迹象探轶可能从六大方向操作：一．开启国资国企系统改革。淡马锡模式推广复制，利用资本巿场显著提高国有资本收益率水平。 事关后地产时代中国财政的整固和安全。 •楚河汉界：资源能源领域的（包括数据）、民生领域的（房地产、医疗、教育、社会精神等）资本要服从国家的领导，其他领域国资可以通过淡马锡模式参与，构成实现共同富裕的社会保护机制的经济基础。 二．房地产产业公用事业化大整合。 央企国企会逐步接管从土地到房地产开发、物业运营等整个地产链条。在整合过程中，资本巿场会担当大用。 从REITs到债转股，最后集中至5-10家房地产大型托拉斯集团，甚至出现房地美、房利美这样的组织体，以化解这个领域数十万亿的债务风险，实现软着陆。 三．双碳体系大规模超前基础设施建设：风光电、储能、电网、电气化基建……四．数字经济超前基础设施建设：5G网络、空间信息（北斗、卫星遥感、卫星通信、卫星互联网）、数据与算力（东数西算）、工业互联网、车联网。 五．国家安全战略建设：能源、农业、科技、信息、国防、供应链……六．乡村振兴：推动城乡和东西部均衡发展，开拓人流、物流、信息流和资金流的新格局，以此改造社会结构，化解大城市化日趋严重的民生内卷，从根本上改变人口资源和质量恶化的趋势，从而稳定住中国经济的潜在增长水平。 精选研报纪要杂志＋V入群：探轶中国式现代化的金融支持架构•房地产下行周期，商业银行逐渐失去了信用扩张动力•资本市场（包括REITs等工具）+中央财政加杠杆+中央银行扩表二十大报告：没有提宏观杠杆率，也没有特别强调供给侧结构性改革，提出“加强财政政策和货币政策的□协调配合，着力扩大内需”。 央行设立设备更新改造专项2000亿元以上再贷款，是不是为中国式QE铺垫？中央财政贴息+央行扩表，是不□是为中国式QE打造一个“样板间”？ 大规模复制=精准滴灌式的“4万亿”（新能源体系的基建、国家安全战略、新农村新农业……）拉动经济，多半还是靠超前的新能源体系基建投资，才有实际的宏观效果，类似08年为了服务工业化、城镇化，超□前投资高铁、高速网络等基建设施，双碳既是生产方式，又是生活方式，还可以渗透带起新农村建设，改造中国的社会结构。 未来宏观常态化条件：低利率（降低信贷利率）、宽信用（央行信用支持）、宽财政（中央财政扩张）□精选研报纪要杂志＋V入群：大级别的Risk-on1.A股估值整体性修复上行；2.Beta驱动力来自：1）国资国企改革2）房地产大整合3）经济复苏计划4）美元周期拐点导致的境外资金流向3.债市利率上不会太好，机会主要在可转债。 自主可控A股的中特估值体系的标准是什么？ 国防高端只有一个：中国式现代化军工制造新时代中国去对照20大报告的定性，量化落地就是ESG价值的绿色的：与自然和谐共生的事业“六根支柱”人民的：能直接或间接惠及多数人的事业生物新能源医药国家的：为国分忧即中国的价值和安全生物财务的：给股东带来回报的农业精选研报纪要杂志＋V入群：谢谢！精选研报纪要杂志＋V入群：