市场成交量回落，钢材期现货市场高位震荡：黑色金属产业链日报

东 研 海 投资咨询业务资格： 究 证监许可[2011]1771号 产 业2022年12月6日市场成交量回落，钢材期现货市场高位震荡 链 日——黑色金属产业链日报 报 黑色金属 分析师刘慧峰 从业资格证号：F3033924投资咨询证号：Z0013026电话：021-68757089 邮箱：Liuhf@qh168.com.cn 联系人吴思伶 从业资格证号：F3079398电话：021-68758771 邮箱：wusl@qh168.com.cn 钢材：市场成交量回落，钢材期现货市场高位震荡 1.核心逻辑：今日，国内建筑钢材市场小幅上涨，市场成交量小幅回落，全国建筑钢材日均成交量14.41万吨，环比回落0.85万吨；热卷价格也小幅上涨。受到周末钢坯价格上涨以及利多分为的影响，周一黑色系盘面整体表现强势。基本面方面，部分地区疫情管控有所放松，需求有赶工预期，但现实需求整体依旧偏弱。加之疫情因素扰动，螺纹钢钢厂和社会库存同步回升。供应端，5大品种成材产量环比回升5.16万吨，但螺纹钢因电炉钢产量下降环比继续回落。另外，铁矿石、焦炭价格的上涨也增强了钢材的成本支撑力度。盘面来看，目前05合约已经升水01和现货，短期市场矛盾或转为盘面拉涨过快与现货市场跟进缓慢之间的矛盾，价格短期或有回调风险 2.操作建议：短期螺纹、热卷以区间震荡思路对待，需注意预期透支后的回落风险。 3.风险因素：需求恢复低于预期 4.背景分析： 12月5日，上海、杭州、南京等28城市螺纹钢价格上涨10-40元/吨；上海、杭州、南京等 23城市4.75MM热卷价格上涨30-100元/吨。 重要事项：2023年地方债“提前批”额度已下达，且比上年下达的时间更早。福建省财政厅日前披露，财政部已提前下达该省2023年新增政府债务限额1034亿元。同时，多地表示正积极筹备2023年项目申请，以发挥专项债资金拉动投资的作用。 铁矿石：预期偏强，铁矿石价格继续延续上涨 1.核心逻辑：上周铁矿石价格上涨主要是几个原因所致：一是，政策刺激下，钢材需求有向好预期。二是，钢厂矿石库存处于历史极低位，市场存在钢厂冬储补库以及明年复产的预期。三是，力拓公布明年产量指引，相比2022年无增量。目前的这些支撑因素依然存在，所以铁矿石05合约大方向依然以上涨为主。但需要注意，经过本轮矿价大涨之后，钢厂已经重回亏损，叠加钢材需求弱现实的情况，可能会对矿价有阶段性压制。 2.操作建议：铁矿石05合约等待逢低买入，但目前位置不建议追多。 3.风险因素：钢材产量继续明显回升 4.背景分析： 现货价格：普氏62%铁矿石指数107.3美元/吨，涨4.2美元/吨；青岛港PB61.5%粉矿报780元/吨，涨18元/吨。 库存情况：Mysteel统计全国45个港口进口铁矿库存为13277.81，环比降206.83；日均疏港量299.57增15.73。分量方面，澳矿6072.95降8.1，巴西矿4876.04增32.04；贸易矿8073.70 东海产业链日报 增10.55，球团557.63增1.09，精粉1057.05增10.76，块矿2089.84降57.15，粗粉9573.29降 161.53；在港船舶数91条降10条。（单位：万吨）。 下游情况：Mysteel调研247家钢厂高炉开工率75.61%，环比上周下降1.43%，同比去年增加5.81%；高炉炼铁产能利用率82.62%，环比增加0.10%，同比增加7.82%；钢厂盈利率23.81%，环比增加1.30%，同比下降43.72%；日均铁水产量222.81万吨，环比增加0.25万吨同比增加22.31万吨。 焦炭：继续提涨，利润有所恢复 1.核心逻辑：焦炭第二轮提涨正在陆续落地，两轮提涨后，前期亏损严重的焦企利润得到一定修复，或有提产计划。当前限制主要在下游，正值传统季节性淡季，下游需求难有支撑，且今年钢厂利润低位水平下，冬储行情预计空间有限，同时也限制了焦炭提涨空间。 2.操作建议：震荡操作 3.风险因素：政策扰动 4.背景分析 本周Mysteel统计全国230家独立焦企样本：产能利用率为66.9%减0.8%；焦炭日均产量50.4减0.6，焦炭库存59.7减3.4，炼焦煤总库存874.5增10.2，焦煤可用天数13.0天增0.3天。 焦煤/动力煤：疫情多地静默 1.核心逻辑：山西疫情仍在持续，多地继续静默，影响煤矿运输。临近年底，部分完成全年生产任务的煤矿生产节奏已经放缓，叠加焦炭两轮提涨后，煤矿控制生产将有利于提价。另一方面，由于今年春节较往年偏早，冬储补库或提前开启，焦煤短期内供应偏紧。进口方面，甘其毛都已经恢复高位运行，但疫情仍有扰动。 2.操作建议：震荡操作 3.风险因素：安全检查加严 4.背景分析 国内主流炼焦煤价格参考行情如下：乌海1/3焦煤（A10.5、S1、G80）出厂价上调180元至出厂价1960元/吨；肥煤（A12、S0.8、G90）上调50元至出厂价1900元/吨，肥煤（A12、S2.5、G90）出厂价1500元/吨。 风险提示 本报告中的信息均源自于公开资料，我司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，在任何情况下本报告亦不构成对所述期货品种的买卖建议。市场有风险，投资需谨慎。 免责条款 本报告内容所涉及信息或数据主要来源第三方信息提供商或者其他公开信息，东海期货不对该类信息或者数据的准确性及完整性做任何保证。本报告仅反映研究员个人出具本报告当时的分析和判断，并不代表东海期货有限责任公司，或任何其附属公司的立场，公司可能发表其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告可能因时间等因素的变化而变化从而导致与事实不完全一致，敬请关注本公司就同一主题所出具的相关后续研究报告及评论文章。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，也未考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，若有必要应征求专家意见。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买投资标的的邀请或向人作出邀请。 在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何作用，投资者需自行承担风险。本报告版权归“东海期货有限责任公司”所有，未经本公司书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的翻版、复制、 刊登、发表或者引用。 东海期货有限责任公司研究所 地址：上海市东方路1928号东海证券大厦8F联系人：贾利军 电话：021-68757181 网址：www.qh168.com.cn E-MAIL:Jialj@qh168.com.cn