钢铁行业周报：钢材社会库存年后首增,短期钢价或将震荡趋弱

钢铁行业周报 钢材社会库存年后首增，短期钢价或将震荡趋弱 行业周报 行业报告 钢铁 2018年6月24日 请务必阅读正文后免责条款 中性（维持） 行情走势图 相关研究报告 《行业半年度策略报告*钢铁*稳中求进，寻找确定性》 2018-06-23 证券分析师 陈建文 投资咨询资格编号 S1060511020001 0755-22625476 CHENJIANWEN002@PINGAN.COM.CN 研究助理 李军 一般从业资格编号 S1060117050091 010-56800119 LIJUN243@PINGAN.COM.CN 请通过合法途径获取本公司研究报 告，如经由未经许可的渠道获得研 究报告，请慎重使用幵注意阅读研 究报告尾页的声明内容。  投资建议：上周初，中美贸易摩擦再燃“战火”，金融市场避险情绪升温，股市、期货一度恐慌性大跌，严重拖累市场信心，但在政策扶持和流动性注入的刺激下，后期市场情绪有所修复。业绩增长确定性强且估值超低的钢铁板块依然受到资金青睐，成为了避险板块。上周社会库存年后首次转增，反映随着南方进入高温多雨季节，终端采购力度下降，后期贸易商信息或将受到影响。随着上周督查逐步结束，全国高炉开工率已经有所回升。后期需关注季节性需求波动对钢价和市场预期的影响，短期钢铁板块或将迎来调整。短期建议关注前期涨幅较少的南钢股份、新钢股份、方大特钢等，长期仍推荐龙头宝钢股份、太钢不锈、三钢闽光等。  上周钢铁板块前低后高，跑赢大盘。上周（2018.06.19—2018.06.22），申万钢铁行业板块收跌2.14%，涨幅居全市场第4,；沪深300指数下跌3.85%，板块跑赢沪深300指数1.71个百分点。年初至今，板块下跌9.78%，跑赢沪深300指数0.69个百分点，为近3月来首次。全板块整周9只股价上涨，4只整周持续停牌，20只股价下跌，西宁特钢周涨幅居前。  钢材价格环比由涨转跌，螺纹钢期货贴水环比继续扩大。上周钢价综合指数周环比下跌0.64%，由涨转跌；主要城市钢材现货价格整体下降；螺纹钢主力合约周平均环比下降2.17%，热轧卷板主力合约周平均环比下降2.27%；螺纹钢期货贴水幅度增加至377元/吨，环比扩大39元/吨。  高炉开工率环比上身，社会库存年后首次转增。上周全国高炉开工率为71.55%，环比上升0.14个百分点，河北地区高炉开工率环比68.57%，继续持平；高炉检修容积环比小幅下降1.62%，河北环比持平，检修有所下降。上周五大品种社会库存合计达到了1011,06万吨，环比前一周增加 11.09万吨，为年后首次增加。  铁矿石价格小幅下跌，焦炭价格保持强势。上周铁矿石价综合格指数周平均下跌0.81点，由升转降；普氏进口铁矿石价格周均下跌1.80美元/吨。唐山产焦炭周平均价格2325元/吨，周环比上升4.49%，继续保持强势。主要原燃料价格出现分化，焦炭价格持续上升值得关注。  主要钢材品种毛利环比小幅下降，但仍处高位。根据成本滞后一个月吨钢毛利模型测算，上周螺纹钢吨钢毛利测算环比减少42元；热轧卷板吨钢毛利环比下降62元，整体来看，毛利仍处于高位水平。  风险提示：1、全球贸易摩擦持续加剧。若中美贸易战进一步升级，将可能导致我国外贸形势恶化，进而影响宏观经济収展和市场预期，钢铁板块将受到严重波及；2、原材料价格上涨过快风险。原材价格过快上涨造成钢厂生产成本上升，侵蚀企业利润，制约行业业绩增长；3、行业政策风险。如果未来供给侧改革収生变化，将对行业产生重大不利影响。 -20%-10%0%10%20%30%Jun-17Sep-17Dec-17Mar-18沪深300 钢铁 证券研究报告 股票报告网整理http://www.nxny.com 钢铁·行业周报 请务必阅读正文后免责条款 2 / 15 正文目录 一、 上周钢铁行业市场表现回顾 ........................................................................................ 4 1.1上周行业市场整体表现 ................................................................................................. 4 1.2上周行业个股表现 ........................................................................................................ 5 二、 上周国内钢材价格走势跟踪 ........................................................................................ 6 2.1上周钢材价格指数环比由升转跌，小幅下降................................................................. 6 2.2主要钢材代表品种现货价格变化情况 ........................................................................... 6 2.3上周国内钢材期货价格环比明显下降 ........................................................................... 7 三、 国际钢材价格走势情况 ............................................................................................... 8 3.1 国际钢材价格综合指数环比小幅上升 .......................................................................... 8 3.2 北美市场价格上升，欧洲市场价格继续下跌，亚洲市场价格保持上涨 ........................ 8 四、 钢材生产情况 .............................................................................................................. 8 五、 钢材进出口情况 .......................................................................................................... 9 六、 上周钢材库存情况 ..................................................................................................... 10 6.1钢材社会库存环比首增 ............................................................................................... 10 6.2建筑钢材生产企业库存环比继续下降 ......................................................................... 10 七、 上周主要原材料市场情况 .......................................................................................... 10 八、 钢铁行业盈利情况 ..................................................................................................... 13 8.1全国钢铁企业盈利面周环比持平 ................................................................................. 13 8.2上周钢材代表品种毛利情况 ........................................................................................ 13 九、 上周资金面及利率情况 ............................................................................................. 13 十、 一周行业及企业相关要闻 .......................................................................................... 14 股票报告网整理http://www.nxny.com 钢铁·行业周报 请务必阅读正文后免责条款 3 / 15 图表目录 图表1 SW钢铁行业指数上周收跌2.14%，环比前一周下降5.22个百分点 ........................ 4 图表2 钢铁行业指数周涨跌幅在28个申万一级行业排名4位，周环比下降3位 ................ 4 图表3 钢铁行业市盈率（TTM）9.31倍，在28个申万一级行业中位列第27位 ................. 5 图表4 上周钢铁行业涨跌幅排名前10的个股 ....................................................................... 5 图表5 上周钢铁行业涨跌幅排名后10的个股 ....................................................................... 5 图表6 钢材价格指数比较情况 ............................................................................................... 6 图表7 三大城市五个主要品种市场价格变化情况 .................................................................. 6 图表8 三大品种分区域市场价格变化情况 ............................................................................. 7 图表9 螺纹钢期货和热板期货收盘价周均价环比下降 .......................................................... 7 图表10 螺纹钢期货结算价与现货价格基差377元/吨，周环比扩大39元/吨 ......................... 7 图表11 国际钢材价格综合指数环比继续小幅上升 .................................................................. 8 图表12 国际三大区域钢价走势情况 ....................................................................................... 8 图表13 全国高炉开工率周环比上升