赞比亚：请求根据延长信贷安排作出安排-新闻稿;员工报告;工作人员补充;工作人员声明;赞比亚执行主任的发言

赞比亚 国际货币基金组织的报告没有。22/292 2022年9月 请求在扩展信贷安排下作出安排—新闻稿;工作人员报告;工作人员补充;工作人员声明;赞比亚执行主任的发言 在申请延长信贷安排的背景下，以下文件已被发布并包含在本套文件中： 一个新闻稿包括执行局主席的发言。 的评核报告在与赞比亚官员就延长信贷安排下的经济发展和政策进行讨论后，由基金组织工作人员团队编写，供执董会于2022年8月31日审议。根据讨论时可获得的信息，工作人员报告于2022年8月9日完成。 一个债务可持续性分析由国际货币基金组织和国际开发协会的工作人员编写。 一个员工声明更新最新发展的信息。 一个由执行董事声明赞比亚。 基金组织的透明度政策允许删除市场敏感信息，并在公布的工作人员报告和其他文件中过早披露当局的政策意图。 本报告的副本可从以下网址向公众提供 国际货币基金组织(imf)92780年出版服务的邮政信箱华盛顿特区20090电话:(202)623-7430传真:(202)623-7201 电子邮件：publications@imf.org网站：http://www.imf.org价格：每份印刷本18.00美元 国际货币基金组织(imf)华盛顿特区 ©2022国际货币基金组织(imf) PR22/297 基金组织执董会批准赞比亚新的延期信贷安排 立即发布 基金组织执董会批准9.782亿特别提款权（约合13亿美元）的38个月ECF安排，以帮助恢复宏观经济稳定 ，促进更高、更具韧性和更具包容性的增长。 在ECF安排的支持下，当局的计划将推进当局的本土改革计划，以恢复债务可持续性，为急需的社会支出创造财政空间，并加强经济治理。 与外部债权人及时达成重组协议，对于成功实施新的ECF安排至关重要。 华盛顿特区–2022年8月31日:国际货币基金组织（IMF）执董会批准了一项为期38个月的延期信贷安排，金额相当于9.782亿特别提款权（约合13亿美元，占配额的100%）。该计划基于当局的本土经济改革计划，旨在恢复宏观经济稳定，促进更高、更具弹性和更具包容性的增长。 赞比亚正在处理多年经济管理不善的遗留问题，公共投资驱动力尤其微不足道。增长率太低，无法降低世界上最高的贫困率、不平等率和营养不良率。赞比亚陷入债务困境，需要深入和全面的债务处理，使公共债务走上可持续的道路。 ECF支持的计划将通过财政调整和债务重组帮助重建可持续性，为社会支出创造财政空间以缓解调整负担，并加强经济治理，包括改善公共财政管理。 该计划还将促进发展伙伴提供急需的财政支持。执行局的决定将能够立即支付相当于1.3988亿特别提款权 （约合1.85亿美元）的资金。 在执行局讨论赞比亚问题之后，总裁克里斯塔利娜·格奥尔基耶娃女士发表了以下声明： “赞比亚继续面临反映在高贫困水平和低增长方面的深刻挑战。ECF支持的计划旨在恢复宏观经济稳定，促进更高、更具弹性和更具包容性的增长。 “恢复财政可持续性需要持续的财政调整。当局的调整计划适当侧重于取消累退燃料补贴，提高农业补贴计划的有效性，减少低效的公共投资。 调动国内收入也需要支持中期调整。这一调整为增加社会支出创造了财政空间，以减轻最弱势群体的负担，帮助减少贫困，并投资于赞比亚人民。正在进行的 2 当局扩大社会现金转移支付计划及其增加卫生和教育公共支出的计划尤其受到欢迎。在进行财政调整的同时，赞比亚需要在G20共同框架下进行深入和全面的债务处理，以恢复债务可持续性。 “需要大幅加强财政控制，以支持财政调整，并解决治理和腐败脆弱性。需要加强公共投资管理和采购做法，以确保透明度和有效利用稀缺资源。加强监测财政风险的框架也很重要，特别是与大型国有企业有关的财政风险 。 “赞比亚银行应继续努力降低通货膨胀，维护金融稳定。国际储备应在条件允许时补充，汇率应继续根据市场条件进行调整。解决高不良贷款水平和确保充足的资本缓冲也很重要。 3 表1.赞比亚：部分经济指标，2018-25 赞比亚 申请扩展信贷安排下的安排 2022年8月9日 执行概要 上下文。赞比亚正在处理由于多年的经济管理不善造成的大规模财政和外部失衡，特别是过于雄心勃勃的公共投资驱动，没有对增长或收入产生任何重大推动。2019年的干旱和COVID-19大流行加剧了该国面临的严峻经济和社会挑战，贫困、不平等和营养不良率位居世界前列。因此，赞比亚陷入债 务困境，在2020年11月拖欠其欧洲债券，同时还累积了对其他债权人的拖欠。乌克兰战争提高了燃料和化肥的价格，进一步放大了压力。 延长信贷安排安排(ECF)。当局已要求根据ECF作出为期38个月的安排，金额为9.782亿特别提款权 （占赞比亚配额的100%）。 前景和风险。随着债务危机的解决，预计2022年经济将继续复苏，通货膨胀应该会继续下降。前景面临的主要风险包括铜价和产量的波动、气候冲击、乌克兰战争的溢出效应以及改革疲劳，尤其是在面临大规模财政调整的情况下。 项目目标和政策。拟议中的ECF-supported计划旨在 恢复宏观经济稳定，促进更高、更具韧性和包容性的增长。该方案反映了当局第八个国家发展计划的目标，旨在应对赞比亚最紧迫的宏观经济挑战，即：（一）通过财政调整和债务重组恢复可持续性; (ii)为社会支出创造财政空间，以减轻调整负担;和 (iii)加强治理，减少腐败脆弱性，包括改善公共财政管理。该计划将寻求确保货币和汇率政策支持恢复宏观经济稳定， 国际储备恢复到适当水平，金融部门保持稳定。 赞比亚 讨论进行了18个月，包括在2021年2月至3月、2021年4月至5月和2021年11月至 12月的虚拟访问期间。2021年12月3日宣布了一项工作人员层面协议，并在 2022年6月的虚拟工作人员访问期间更新了基础宏观经济框架。员工团队由罗宾逊先生（至2021年6月）和霍兰德女士领导 （其后），成员包括夏尔马女士（驻地代表）、古普塔先生、姆巴耶先生、梅列舒克先生和斯拉沃夫先生（均为AFR）。 巴尔塔和辛格（SPR）、萨博先生（MCM）、费赫尔先生、斯通女士和切利什维利女士（均为FAD）。蒙加拉先生和姆万萨先生（当地办事处）协助小组。曼纳索科女士（执行主任）、马纳索科先生 Damane和Maidi女士（均为OED）参加了大多数讨论。布拉沃女士、古兹曼先生和库马尔女士（均为AFR）在总部提供协助。工作人员会见了财政部长Ng'andu和Musokotwane，赞比亚银行行长Mvunga和Kalyalya以及许多其他高级政府官员。 批准 科斯塔斯Christou(误判率)和马丁Cerisola(SPR) 内容 上下文4 最近的进展5 前景和风险9 项目目标和政策10 A.恢复中期财政可持续性10 B.增强社会支出13 C.恢复债务可持续性，改善债务管理和透明度14 D.加强治理16 E.加强货币政策，重建外部韧性17 F.维护金融稳定18 G.提高统计能力19 程序模式和其他问题19 日员工评估23 盒子 1.COVID-19大流行6 2.电力行业改革17 2国际货币基金组织(imf) 赞比亚 数据 1.最近的事态发展,2000-22所示26 2.对外部门,2013-22所示27 3.财政发展,2016-2128 4.货币与金融发展29 5.与PRGT国家的UCT安排相比，偿还能力指标31 表 1.选择的经济指标,2018-2532 2a.赞比亚：国际收支，2018-25（百万美元）33 2b.国际收支，2018-25（占GDP的百分比）34 3a.2018-25年预算中央政府的财政运作（百万克瓦查）353b.2018-25年预算中央政府的财政运作（占GDP的百分比 ）36 4.货币账户,2018-2537 5.财务稳健性指标,2013-22所示38 6.外部融资需求和来源,2018-25所示39 7.评论和支出计划40 8.偿还能力指标基金,2022-3241 附件 I.风险评估矩阵42 II.对外部门评估44 附录 我的意向书。48 附件I.经济和金融政策备忘录，2022-2551 附文二.技术谅解备忘录87 国际货币基金3 赞比亚 上下文 1.多年的财政挥霍导致赞比亚积累了巨大的财政和外部失衡。持续的高财政赤字是由工资、补贴和低效的公共投资支出推动的，这些支出未能带来增长红利。为这种支出提供资金而积累的非减让性外债导致债务负担不断膨胀，相关的偿债成本逐渐挤出了社会保护和人力资本投资。支出经常超过预算分配，反映出支出控制薄弱。 2.不断增长的债务负担使赞比亚变得脆弱，COVID-19冲击使该国陷入债务困境。一系列冲击加剧了脆弱性：2015-16年铜价下跌（文字图表）、干旱（最近一次是在2019年）和COVID-19大流行。虽然政策调整缓解了早先的冲击， 随着中国进入政策解决减弱了 2021年选举周期。随着COVID-19冲击的展开，融资压力出 现，克瓦查贬值，通货膨胀飙升，增加了外债负担。截至2020年10月底，未支配储备减少至约9.7亿美元（约2.4个月的进口），而2021年公共部门外汇计价的偿债额约为14亿美元，外汇需求出现大量未满足的迹象。随着公共债务的膨胀 ，政府于2020年11月违约，并停止偿还大部分外债。1 12,000 10,000 铜的价格,2014年1月-2022年6月 (美元/吨) 8,000 3.希奇勒马总统在2021年8月赢得了压倒性胜利，其任务是扭转经济。新政府已经采取了果断措施来减少赤字 -包括取消对燃料的明确补贴-并辅之以加强支出的措施。控制。市场反应积极——国内债券收益率明显下降，克瓦查 6,000 4,000 升值，积压的外汇需求被清除。再加上铜价上涨和2021年一般特别提款权（SDR）分配，有助于改善经济前景。 2,000 4.尽管前景更加乐观，但赞比亚仍然面临根深蒂固的不平衡。赞0比亚目前面临的主要挑战是：（一）恢 复财政可持续性，包括解决不可持续的债务负担;（二）恢复财政可持续1月性-14日，1月包-15括日1月解-16决日1不月-1可7日持1月-续18日的1月-债19日务1月负-20日担1月;（-21日三1月-22日 ）恢复财政可持续性;（三）恢复财政可持续性。（ii）重建外部缓资冲料来以源增:彭强博复社原力; 1当局仍然对非洲开发银行和世界银行承担义务，以及一些仍在为优先项目支付的贷款。 4国际货币基金组织(imf) 赞比亚 （三）减少赞比亚的高度不平等和贫困，2同时满足该国日益增长的社会需求，特别是在农村地区。 最近的进展 5.经济活动正在从2020年的深度收缩中反弹（图1和表1）。经济萎缩了2.8%，服务业、运输业、制造业和旅游业首当其冲受到COVID-19冲击（框注1）。2021年开始温和复苏，增长估计为3.6%，但一些关键行业仍受到供应链中断（采矿）或天气（农业）的阻碍。这种复苏将持续到2022年——2022年第一季度实际GDP增长了2.4%，主要 受公共部门和教育的推动。通货膨胀率已从2021年年中近25%的峰值回落到2022年6月的9.7%，与克瓦查升值一 致（文本图表）。但是，它可能会在2022年下半年加速，包括由于乌克兰战争对燃料和化肥价格的影响。 6.市场情绪明显改善，但仍然脆弱.由于外部融资枯竭，2020年融 资状况恶化。因此，政府越来越依赖更昂贵的国内债务，包括私人配售，来为其预算提供资金，同时也积累了大量的预算欠款。自2021年年中以 来，情况有所改善——国内债券收益率在整个曲线上下降了400-1200个 基点，克瓦查在截至2022年6月底的12个月内升值了33%（文本图表 ）。 7.国际储备总额从 每美元赞比亚克瓦查 23 21 19 17 低的基础（图2和表2a-2b）。13亿美元的特别提款权分配，加上更高的外汇流入15，使储备达到29亿美元，或 2023年底预期进口的3.1个月。13 1月-20 日3月-20日5 月-2