阿根廷：根据扩大基金机制下的延长安排进行的第三次审查，关于豁免不遵守业绩标准的请求，以及融资保证审查-新闻稿;员工报告;工作人员补充;以及阿根廷执行主任的发言

阿根廷 国际货币基金组织的报告没有。22/388 2022年12月 根据扩大基金机制下的扩展安排进行的第三次审查，豁免不遵守业绩标准的申请，以及融资保证审查—新闻稿;工作人员报告;工作人员补充;以及阿根廷执行主任的发言 在根据扩大基金机制下的扩展安排进行的第三次审查、豁免不遵守业绩标准的申请和融资保证审查的背景下，已发布以下文件并列入本一揽子计划： 一个新闻稿包括执行局主席的发言。 的评核报告在与阿根廷官员就扩大基金机制下的经济发展和基金组织安排基础政策进行讨论后，由基金组织工作人员团队编写，供执董会于2022年12月22日审议。根据讨论时可获得的信息，工作人员报告于2022年12月12日完成。 一个人员补充更新最新发展的信息。 一个由执行董事声明阿根廷。 基金组织的透明度政策允许删除市场敏感信息，并在公布的工作人员报告和其他文件中过早披露当局的政策意图。 本报告的副本可从以下网址向公众提供 国际货币基金组织(imf)92780年出版服务的邮政信箱华盛顿特区20090电话:(202)623-7430传真:(202)623-7201 电子邮件：publications@imf.org网站：http://www.imf.org价格：每份印刷本18.00美元 国际货币基金组织(imf)华盛顿特区 ©2022国际货币基金组织(imf) PR22/459 基金组织执董会完成对阿根廷扩大基金安排的第三次审查 立即发布 国际货币基金组织执行董事会今天完成了对阿根廷30个月EFF安排的第三次审查，允许立即支付约60亿美元 。 自7月以来，收紧的宏观经济政策开始取得成果——通胀正在放缓，贸易平衡正在改善，储备覆盖正在逐步加强。 在更具挑战性的外部和国内背景下，果断的计划实施对于维护稳定和计划目标至关重要。 华盛顿特区,2022年12月22日:国际货币基金组织（货币基金组织）执行董事会今天完成了对阿根廷扩大基金机制下延长安排的第三次审查。执董会的决定允许立即支付45亿特别提款权（约合60亿美元），使该安排下的支付总额达到约235亿美元。 在完成审查时，执董会评估说，在新经济团队审慎的宏观经济管理的支持下，截至2022年9月底的所有量化绩效标准均已达到。此外，执董会还批准免除与引入导致新的外汇限制和多种货币做法的政策措施有关的不遵守行为，并呼吁在条件允许时解除这些措施。 阿根廷的30个月EFF安排于2022年3月25日获得批准，可获得319.14亿特别提款权（相当于440亿美元，约占配额的1000%）（见第22/89号新闻稿）。当局的国际货币基金组织支持计划为阿根廷提供国际收支和预算支持，与实施加强公共财政、应对持续高通胀、提高储备覆盖率以及为持续和包容性经济增长奠定基础的政策挂钩。 在执行局讨论结束时，第一副总裁兼代理主席GitaGopinath女士作了如下发言： “继续采取果断的政策行动已初见成效。在更具挑战性的外部和国内背景下，果断的政策实施，包括收紧财政和货币政策，正在导致通货膨胀率的降低以及贸易平衡和储备覆盖面的改善。然而，宏观经济失衡依然存在，条件仍然脆弱。因此，继续加强计划实施对于实现关键计划目标和保持计划作为稳定性的锚至关重要。一旦条件允许，应尽早避免和解除外汇限制和多种货币做法，并解决宏观经济失衡问题。 “需要按预算进行财政整顿，以支持通货紧缩和储备 2 积累过程，缓解融资压力，加强债务可持续性。要在2023年将初级财政赤字降至GDP的1.9%，同时为优先基础设施支出提供空间，将需要继续努力调动收入，加强支出控制，更重要的是，提高能源补贴和社会援助的针对性 。及时执行各项措施对于提高可信度至关重要。 “持续的实际正利率对于降低持续的高通胀和加强对比索资产的需求仍然至关重要。此外，这将改善竞争力和储备覆盖面，同时避免依赖临时的外汇奖励和限制，因为它们不能取代一贯的宏观经济政策。同时，随着宏观经济失衡问题的解决，自愿价格和工资协调可以发挥互补作用。 “积极主动的市场导向债务管理战略对于调动国内融资、降低展期风险和减少央行对赤字的融资至关重要。在最近取得的进展，包括与巴黎俱乐部债权人达成的令人欢迎的重组协议的基础上，动员多边和双边伙伴的支持对于确保履行融资承诺和加强储备金覆盖面仍然至关重要。 “结构性方面的持续努力仍然是支持更广泛的宏观经济目标的关键，包括加强公共财政管理、比索政府债务市场 、AML/CFT框架、中央银行资产负债表以及能源部门的效率和可持续性。 “敏捷的政策制定对于实现计划目标仍然至关重要，如果下行风险成为现实，可能需要采取进一步的政策行动来维护宏观经济稳定。在未来一段时间内，对计划政策的广泛政治支持仍然至关重要。 阿根廷 2022年12月12日 根据扩大基金机制下的扩展安排进行的第三次审查、豁免不遵守业绩标准的申请和融资保证审查 执行概要 上下文。新经济团队及早果断地实施政策对于稳定市场和在第二次审查前开始重建信心至关重要。此后 ，由于宏观经济政策收紧，国内需求放缓，高频指标表明通货膨胀进一步放缓，商品进口萎缩，贸易平 衡改善。.然而，在更具挑战性的外部和国内背景下，局势仍然脆弱。 通货膨胀仍然很高且没有锚定，储备很低，信心需要进一步加强。此外，在支出限制和实际工资有所下降的情况下，社会不满情绪有所上升。审查讨论的重点是加强宏观经济政策，以维护稳定和实现计划目标，特别是持久降低通货膨胀和改善储备覆盖面。 程序的性能。截至9月底，由于政策执行更加果断，而且采取了临时措施，导致新的多币种做法（MCP ）和加强/修改现有的外汇限制/MCP，从而导致不遵守各自的连续PC，因此达到了所有数量绩效标准。 由于强有力的支出控制和现金管理，财政目标得以实现。以及外汇激励计划带来的更高出口关税。在执行结构性议程方面正在取得进展，包括在税收管理、公共债务管理和能源政策等领域。第二次审查的完成还促进了官方筹资，包括预算支助，并为与巴黎俱乐部债权人达成重组协议铺平了道路。初步数据表明，如果保持审慎的宏观经济管理，2022年底的量化目标触手可及。 政策建议。继续坚决实施计划对于帮助加强政策可信度和计划的锚定作用仍然至关重要。审慎的宏观经济政策对于确保关键计划目标、解决持续高通胀和提高储备覆盖率是必要的。计划减少初级财政赤字，辅之以支出控制和改善补贴和社会援助目标的行动，对于确保国内需求的健康放缓、缓解融资压 力和支持储备积累至关重要。 阿根廷 这些高质量的支出措施对于改善支出结构、促进2023年后的财政整顿以及确保债务可持续性也至关重要。继续应用强化的货币和外汇政策框架，维持足够正的实际利率，对于降低通货膨胀、鼓励对比索资产需求、减少对中央银行融资的依赖和提高竞争力仍然至关重要。在复杂的外部和国内环境（包括政治周期）下，实现2022年剩余时间和2023年的国内融资目标将需要更加积极主动的市场导向债务管理战略，其中心是延长期限以减轻展期风险。在最近进展的基础上，动员多边和双边伙伴的支持对于确保履行融资承诺至关重要。在结构改革方面，需要进一步努力加强收入调动、公共财政管理、中央银行资产负债表和能源部门的效率/可持续性。今后应避免依赖临时和扭曲性措施，包括外汇限制和多种货币做法，因为它们不是解决宏观经济失衡的适当方式。同时，在条件允许的情况下，应寻求逐步放宽这些限制，包括在基金回购到期时支持重返国际资本市场。对该计划的广泛政治支持仍然至关重要，尤其是在选举临近的情况下。 项目风险.在外部环境不太有利和政策实施风险持续的背景下，计划风险仍然很高。全球增长放缓幅度超过预期或全球金融状况收紧可能对阿根廷产生不利影响，包括对大宗商品价格和国内债券市场产生负面连锁反应。持续干旱的加剧可能会减少农产品出口和外汇流入，加剧通货膨胀并危及计划目标。鉴于非常复杂的国内经济、社会和政治形势，计 划实施风险仍然很高。社会不满情绪可能会进一步升级，削弱对该计划的政治支持，并导致政策滑坡和干预主义措施 ，尤其是在选举之前。应急计划和敏捷政策制定对于帮助实现计划目标仍然至关重要，如果风险成为现实，可能需要进一步收紧政策。由于无法完全减轻计划风险，基金继续面临重大企业风险。 程序请求/承诺。该计划与初级财政赤字、赤字的货币融资和净国际储备有关的主要目标在2022年至2023年期间保持不变。当局还要求：（i）完成融资保证审查;（ii）对不遵守与实施或加强外汇限制以及引入或修改MCP有关的持续绩 效标准给予豁免;以及（iii）董事会批准暂时保留第八条第2（a）款和第3条规定的导致外汇限制和MCP的措施。该计划还提出了新的和修改的结构基准。 2国际货币基金组织(imf) 阿根廷 2022年11月至12月期间，在布宜诺斯艾利斯和华盛顿特区进行了虚拟讨论。该团队包括L.Cubeddu和A.Ahuja（负责人），F.Arizala，A.Chailloux， R.劳德斯，M.珀克斯，J.绍尔（所有WHD），J.胡利（FAD），奥托克瓦拉和菲格罗亚（LEG）、德巴罗斯·塞拉奥（MCM）、 K.Elfayoumi（SPR）、M.Szafowal（当地经济学家）和B.Kelmanson（驻地代 表）、I.Gudbjartsdottir（MCM）参加了部分讨论。V.Bonifacio（WHD）提供研究援助，G.Ramos（WHD）提供文件管理。该小组会见了S.Massa（经济部长），M.Pesce（BCRA主席）及其团队。Chodos先生（评价办公室）参加了讨论。 批准 路易斯·库贝杜（WHD），CeylaPazarbasioglu，AndreaSchaechter（均为SPR） 内容 上下文5 最近的进展5 程序性能9 宏观经济前景和风险10 政策讨论12 A.财政政策12 B.融资策略15 C.货币和汇率政策16 D.其他结构性政策18 程序问题19 例外的访问21 岁的员工评估23 盒子 1.了解最近的通货膨胀动态25 2.加强BCRA的资产负债表27 数据 1.最近的金融市场发展28 2.经济活动和贸易平衡发展29 3.财政和金融发展30 国际货币基金3 阿根廷 4.通货膨胀和货币的发展31 5.银行业的发展32 6.性能相对关键的项目目标33 表 1.2020-2027年部分经济和金融指标342.外部收支平衡,2020-2027353a.联邦政府运作，2020-2027年（单位：十亿阿根廷比索）363b.联邦政府运作，2020-2027（占GDP的百分比）374所示。一般政府运作,2020-2027385a.2020-2027年中央银行业务摘要395b.2020-2027年银行业业务摘要406.总结公共和外部债务,2020-202741 7.联邦政府总融资需求和来源（2020-2027）42 8.外部（驻留）总融资需求和来源（2021-2027）439.联邦政府债务的债权人,2015-20224410.国际投资头寸,2017-202145 11.财务稳健性指标,2015-202246 12.指标的信贷基金,2022-203247 13.评论和采购计划48 附件 I.主权风险和债务可持续性框架的应用49 II.更新适用于外汇限制和多种货币做法的外汇制度60 附录 我的意向书。61 附件一、经济和金融政策备忘录更新64附文二.技术谅解备忘录更新79 4国际货币基金组织(imf) 上下文 1.尽管正在果断执行政策，但局势仍然脆弱。新经济团队的强有力行动对于稳定市场、重建信心和解决早期的政策挫折至关重要。自7月以来收紧的财政和货币政策正在取得成果——通货膨胀正在放缓，国内需求正在减速，支持 了贸易平衡和储备覆盖面急需的改善。此外，第二次审查的完成有助于促进官方债权人的净融资，并为10月下旬与巴黎俱乐部债权人达成重组协议铺平了道路。然而，严重的宏观经济失衡依然存在。通货膨胀率居高不下，储备覆盖面仍然薄弱，调动储备和国内融资方面的挑战再次出现，引发央行重新干预二